存托凭证和股票的区别及优势是什么

日期：2024-02-21 11:32:56 来源：互联网

作为一种新式金融工具,存托凭证,尤其是美国存托凭证所具有的优点日益为企业及投资者所认识和接受。近年来,美国各大交易所及有关证券市场中,存托凭证的交易量每年都以40%的速度增长,几乎所有赴美上市的外国公司都以美国存托凭证的形式进入美国股票市场。这是因为,存托凭证具有以下显著优点:

(1)市场容量大,筹资能力强。以美国存托凭证为例，美国证券市场最突出的特点就是市场容量极大,市场率水平很高。这使公司能在短期内筹集到大量的外汇资金。此外,由于ADR克服了美国的互助基金等不能直接投资于外国公司股份的法律障碍,为外国公司拓宽了股东基础,有利于保持公司的资本市值并提高其长期筹资能力。

(2)上市手续简单,发行成本低。对股份公司而言,采用存托凭证方式筹资,既可以避免其股票直接在国外上市的烦琐程序,又可以绕过当地严格的上市要求，简化上市手续,从而降低发行成本。而美国-一级有担保的存托凭证和144A规则下的ADR计划,还享受一定程度的监管豁免,更是可以节约上市成本。

(3)提高知名度,为日后在国外上市奠定基础。以存托凭证的形式直接进人国外的证券市场,尤其是在几个国家的市场上同时出售证券,可以迅速提高公司的知名度,拓展海外市场。由于场外交易市场(OTC)与欧洲清算公司( Euroclear)相互联通, ADR可以在美国和欧洲同时出售,这就有利于运用ADR的公司海外业务计划的顺利展开,公司也能在更为广泛的范围内被人知晓。公司逐渐被人认同之后,就能较为顺利地获得在国外证券交易所上市的.资格。

(4)避开直接发行股票债券的法律要求。直接在国外市场上发行股票和债券,不仅要受本国相关部门的监督和约束,更要受国外相关法律的制约。如美国的法律对证券的发行就规定得相当完备。在美国发行股票债券的公司必须满足四个层次的条件,必须履行严格的信息披露义务,等等。而存托凭证只是证券的代表,并不是证券的直接发行,因此可以避开直接发行时近乎苛刻的法要求。

(5)有较强的规避市场风险的能力。存托凭证可以使投资者在本国市场投资它国证券,并按本国标准进行清算和交割,这样可以免付国际托管费用。存托凭证以美元或上市国货币标价,股息和红利按外币兑换率兑换为美元或上市国货币支付,这又与其他上市证券的条件一致。有些存券协议甚至规定了存券银行为公司承担派息时美元相对外国货币的汇率风险。

(6)有利于扩大投资基础。对投资者而言,存托凭证可以克服共同基金、退休基金和其他机构投资者在购买和持有非本国证券时所可能有的障碍;由于省掉了国际托管银行的保管费用,所以每年可以为存托凭证投资者节约0. 1% ~0. 4%的投资成本。总体来看,存托凭证与它所代表的基础股票具有同样的流动.性,因为两者之间是可以互换的。迄今为止,中国包括中国石油、中国电信、华能国际等大型企业已在国外发行了存托凭证,其中以ADR形式发行的占大多数,正是因为越来越多中国的优秀企业在国外发行和上市,国外的投资者对中国的企业有了更多的认识、了解及投资。

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