远期掉期交易

    进行两次“即期对远期”的掉期交易。即将3 个月后应支付的英镑，远期掉期交易先在远期市场上买入(期限3 个月，汇率为1.5742 美元)，再在即期市场上将其卖出(汇率为1.5960美元)。这样，每英镑可得益0.0218美元。同时，将一个月后将要收到的英镑，先在远期市场上卖出(期限1 个月，汇率为1.5868 美元)，远期掉期交易并在即期市场上买入(汇率为1.5970美元)。这样，每英镑须贴出0.0102美元。两笔交易合计，每英镑可获得收益0.0116 美元。
    直接进行远期对远期的掉期交易。即买入3 个月的远期英镑(汇率为1.5742 美元)，再卖出1 个月期的远期英镑(汇率为1.5868 美元)，每英镑可获净收益0.0126 美元。可见，远期掉期交易这种交易比上一种交易较为有利。
    作为回避汇率风险的工具，货币掉期交易与远期交易本质上并没有区别。在实务中，一笔远期交易往往分解成一笔即期交易和一笔掉期交易来做。远期掉期交易所以表面上看来，掉期交易的活跃度超过远期，但实际上一笔掉期交易的达成，也即意味着一笔远期交易成交。
    《通知》还允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。凡获准办理远期结售汇业务6个月以上的银行，向外汇局备案后即可办理掉期业务。掉期业务的定价方式、交易期限结构等管理规定与远期结售汇业务一致。远期掉期交易在交易范围方面，除远期结售汇业务规定的各项交易外，还根据掉期业务的特殊性，适当增加了部分交易范围。
    远期对远期掉期交易指买进并卖出两笔同种货币不同交割期的远期外汇。中国央行已经启动人民币兑卢布的交易。此外，央行正在考虑是否开办人民币兑卢布远期和掉期交易。
人民币外汇掉期交易的活跃度已远超过远期交易。中国外汇交易中心没有公布掉期交易的成交信息，但据保守估计，每天成交的掉期交易应该超过十笔甚至可能达到几十笔。中国货币网公布的每天银行间市场的远期交易则只有几笔成交，远期掉期交易而每笔掉期交易的成交量也要远大于远期交易。 中国银行间外汇市场于4月份正式引入了人民币掉期交易，而远期交易则在05年8月份就已推出。
    银行间外汇市场推出英镑对人民币即期、远期和掉期交易，银行间即期外汇市场上英镑对人民币的每日交易价在当日交易中间价上下3%的幅度内浮动。
    在掉期交易中，决定交易规模和性质的因素是掉期率或兑换率。掉期率本身并不是外汇交易所适用的汇率，而是即期汇率与远期汇率或远期汇率与即期汇率之间的差额，即远期贴水或升水。掉期率与掉期交易的关系是：如果远期升(贴)水值过大，则不会发生掉期交易。远期掉期交易因为这时交易的成本往往大于交易所能得到的益处。掉期率有买价掉期率与卖价掉期率之分。
    人民币远期定价从基于预期的定价机制到基于利率平价的定价机制转变的一个重要体现，就是摆脱了境外NDF市场的影响。报告还进一步指出，远期掉期交易随着完全基于利率平价的人民币远期定价机制的建立，人民币远期市场定价已经开始影响NDF市场价格走势。