地方政府债券,即由省、州、市、县、镇等有财政收人的地方政府或其他地方公共机构发行的债券,是政府债券的一种形式。发行地方债券的目的是为当地市政建设,如为交通、通信、住宅、教育、医院和污水处理系统等公共设施筹措资金。2009年,中国出现由中央政府代地方政府发行的地方政府债券。地方政府债券一般分为三大类:一般责任债券、岁人债券、混合及特种债务债券。
(一)一般责任债券
这是由地方政府发行,以发行者的征税能力作保证,尤其以其最不受限制的征税能力作保证的--种政府债券。这种债券的偿还极少拖欠,投资者能按期收回本金并取得利息。发行这种债券所筹措的资金往往用于修建高速公路、飞机场、公园以及市政设施等。
一般责任债券包括以下几种:
(1)有限税款债券。发行者只能以法律中规定的有限征税能力来作为发行债券的保证，有的该种债券甚至被规定只能以财产税收入作为保证。
(2)无限税款债券。发行者可以用自己充分的征税能力作为发行债券的保证。因此,该种债券与其他债券比较而言,本利支付比较有保证,安全性高。
(3)特别税赋债券。发行者以向自己所实施项目的受益人征收的税款作为发行债券的保证。比如说，地方政府在某一个地区用发行地方债券的收入修建了一条高速公路,那么任何一个使用该高速公路的人都是该项目的受益人，都得为此缴纳特别受益费，该受益费就成为该债券还本付息的保证。
(二)岁入债券
是由地方有关机构或委员会发行的一种政府债券。这种债券或是为项目融资而发行;或是为企业融资而发行。债券发行者只以经营该项目本身的收益来偿还债务,而不是以地方政府的征税能力作保证。发行这类债券所筹揩的资金,多用于修建桥梁、道路、医院、大学宿舍、下水道、电厂等。岁人债券由于没有地方政府的征税能力作担保，所以其风险通常要比一般责任债券大。为抵补风险,其息票利率一般也比一般责任债券要高,它主要包括:
(1)工业发展债券。由地方市政当局发行,所筹资金用于建设一些私人投资者所不愿从事的工业项目,然后把它们出租给私人企业,承租企业交付的租金被用于偿还债券持有者的本金和利息。这实际上相当于承租企业以优惠的市政借款利率建设成-一个新工厂,从而为承租企业节省了一-大笔开支。
(2)污染控制债券。它是由地方市政当局发行,债券发行收入用于建立污染控制设施,然后把它们出租给私人公司管理,私人公司缴纳的租金用于支付债券持有者的本金和利息。
(3)住宅债券。由地方政府发行,债券收人用于建造住宅以出租给低收入阶层的居民使用，由此而获得的租金用于偿还债券的本金和利息,如果所获租金不足以还本付息,那么通过该住宅与工业开发部门代为偿还。
(4)医院债券。它是由州政府、州有关机构及地方政府、市立医院、卫生保健当局及非营利性公司发行,债券收人用于建立新的医院或提高现有医院的业务水平。除此之外,还有航空公司债券、大专院校债券、资源恢复债券等。
(三)混合及特种责任债券
如某些市政债券尽管具有一般责任债券和岁人债券的一些特点,但也具有--种独特的结构，目的在于保证债券的本金和利息的安全性。
(1)保险债券。它是由商业保险公司所制定的保险政策和市政债券发行者的信用加以支持。如果发生违约,保险公司便负责向债券持有者提供一定数额的款项,用于偿还本金和利息。
(2)道义责任债券。它是美国首创的一种债券,由州立法机构作为法律.上的权威机构,为了能够保证债券持有者的权益,必须筹集一笔在一般州税收收人之外的款项以应偿债之需要。.
(3)处于困境城市保释债券。这种债券的目的在于使出现严重预算赤字的一些主要的一-般责任债券的发行人得到保释,其岁人是来自目的税收的财政收入，否则岁人就得纳人城市的一般基金。除此之外,还有信用证支持的债券、以新偿旧债券等。
(四)地方债券的特点
与其他信用工具相比,地方债券具有以下几个特点:
(1)免缴所得税。国外对投资于地方债券的所得利息收入一般都免缴所得税。因此对于息票利率相同的两种债券(一种为免税债券;另一种为纳税债券),免税债券所能带来的实际收入一般要大于纳税债券,尤其是对于一些高所得税率的投资者来说，免税债券更具有吸引力。在美国,免税债券意味着对利息可免征联邦所得税;在州和地方一级对利息可征税或不征税,但是,联邦政府有权对地方债券的利息征税。
(2)安全性高。地方债券被认为是除了国家债券以外最安全的一种债券。一般来说，地方政府可以通过各种税收建立各种基金,实力均高于一般公司。另外,地方债券的投资项目往往都具有规模性和效益性,还债资金来源有保证。
(3)流动性强。地方债券由于信誉良好,安全可靠,因此债券持有人可以在需要的时候,在交易所内或在场外市场进行买进卖出,具有相当的流动性。
