加权平均资本成本率怎么算

加权平均资本成本率怎么算?加权平均资本成本公式推导一个公司的加权平均资本成本除了在资本项目评估中作为贴现率以外还有其他重要的用途。例如，在衡量一个公司真正的经济利润，或我所说的经济附加值（EVA）时，它是一个重要因素。会计准则要求公司募集债务所花费的利息支出从报告的利润中扣除，但讽刺的是，同样的准则却禁止扣除募集权益资本所花的费用。

从经济学角度讲，权益资本实际上是一个非常花钱的资金募集来源，因为股东要承受最后才被清偿的风险，他的清偿排在所有其他利益相关者和投资者的清偿之后。但根据会计准则，股东的权益是免费的。这种不正常的现象在实际中造成了严重的后果。它意味着在会计意义上被证明是正确的利润数字必然不符合净现值的决策规则。例如，对于管理者来说，将资金投入到那些所赚取的收益低于公司整体资本成本，加权平均资本但是超过债务的税后成本（在很多例子中是微不足道的百分比，最多几个百分比）的项目，就可以轻轻松松地增加其报告的收入和每股收益，但是，这实际上是损害股东权益的。实际上，这就好比EPS要求管理者跳过仅仅3英尺[1]的栅栏，而为了满足股东，将权益成本纳入考虑之后，管理者必须跳过10英尺的栅栏。会计利润会导致聪明的管理者做出愚蠢的事情，一个重要的例子就是安然公司，其首席执行官肯·莱和杰夫·斯基林在公司2000年度报告中大胆宣称他们是专注于“每股利润的雷达器”，而他们的确是这样的。奖金来自账面利润，项目负责人的奖励来自于新合同的签订，并非来自于产生合适报酬的项目。结果，加权平均资本安然的EPS一直在上涨，但是它真正的经济利润（在扣除全部的资本成本之后算出的EVA）垂直下降，并最终导致公司的破灭，原因是新能源和新产业项目所导致的大量资本错误配置。重点是，EVA衡量经济利润——一个真正考虑了贴现的利润现值，经济利润的最大化才是每一个公司最重要的财务目标；EPS即使很流行，也仅仅是一个会计产物，和股东财富最大值完全无关，也无法传递正确的管理决策信号。