管理层收购的操作方式分几个阶段？第一阶段必须设计激励体系

日期：2023-03-02 13:49:30 来源：互联网

1.第一阶段:筹措收购资金和设计管理层激励体系。一般由管理层(或者与收购专家一起)领导的收购集团提供10%的资金，作为新公司的权益基础，余下的90%由外部投资者提供。所需资金的50%~ 60%由银行提供抵押贷款，用公司资产作为抵押。银行抵押贷款往往由数家银行组成的银团来提供。这一部分资金也可能由保险公司、风险资本投资机构或从事杠杆收购的有限责任合伙企业来提供。其余30%~40%一般采取次级债务的形式，通过对机构投资者进行私募或发行垃圾债券来筹措。另外，这个阶段必须设计管理层激励体系。该体系一般以股票期权或认股权证的形式向管理层提供基于股票价格的薪酬。在这种体系下，管理层的股份将不断增加，一般最终会超过30%，管理层也可能获得基于利润等经营目标的薪酬。

2.第二阶段:收购目标公司。主要采取收购目标公司股票和收购目标公司资产两种形式。在收购资产的情况下，收购人一般新设一个私人公司。

3.第三阶段:后续整合。管理层成为公司新的所有者后，通过削减经营成本和改变市场战略来增加利润和现金流量。他们.将调整生产设备，增强库存控制和应收账款管理，改善产品质量和品种，调整产品价格，调整雇员结构，并努力与供应商达成更为有利的协议。为了偿还银行贷款、减少负债，他们可能采取削减投资、裁员和出售部分资产等措施。

4.第四阶段:重新上市。经过后继整合后，如果公司实力更加强大，并且投资人的目标也已实现，那么投资人可能使公司

重新转为公开上市公司，这被称为“反向杠杆收购”。一般采取.二次公开发行(second IPO,简称SIPO)来实现这一目的。这样做旨在为现有股东提供流动性便利。

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