在市场中,板块是指一大类公司和行业的总称,包括诸如基础性行业、消费产品与服务、运输金融以及高科技等,行业则是一类更小的更专业的公司的总称,通常一个板块内可以有几个行业。
美国从1953年到2007年几十年的市场表现存在一个规律:市场表现最成功的股票中有将近2/3是板块走势的-部分,60%以上的大牛股是板块走势的缩影。由于特定的行业类引领每一个市场周期,因而在进行一次投资决策之前考虑一支股票所处的行业和板块显得十分必要。
(一)选择引领市场的行业类
在分析行业的时候,有些行业太小,以至于同一 类中的力量信号有可能不重要。如果只有两家规模小,成交量稀少的公司组成一个板块,那可能就不足以称之为一个类了。反之,有的行业拥有太多的公司,过多的供给并不能增加它们的吸引力,除非产业条件发生了某些很不寻常的变化。
根据过去6个月价格表现对每个行业类进行排序，因此你可以很容易知道哪些行业是真正的领导者。依据“低估”原理进行投资的买家通常喜欢在排名最差的行业类中进行搜索。然而分析表明,从平均意义上说,排名前10类要比排在后10类表现得更好。要提高你在一个突出的行业中找到一支真正突出的股票的几率,最好集中关注前10的行业。
(二)顺应行业趋势
行业的选择中,要从行业类和子类的层面来看待它们，每一个行业都有大量的子行业,美国投资者在1971年牛市行情时，面临的建筑行业板块有10个子业类,建筑行业半数以上的股票全年都在市场的底部徘徊,与此同时,建筑行业类中的新兴建筑相关子类的股票涨了3倍还不止;计算机行业是1978年到1981年美国领导板块中的行业之一,基金经理一般认为这是一个由IBM等企业组成的行业,然而IBM等是大的计算机主机生产厂家,而他们在那个周期中表现并不好,而文字处理类的计算机外设和计算机运用类的软件股票价格,却增长了5到10倍。由于新技术的发明和应用,每一个行业会有更多的子类出现，新的发明和技术将创造出成干上万种新产品和服务,因而除了个别例外之外,在一个牛市中引领市场的行业类在下一个牛市行情中不再是领涨的。而在-一个牛市行情晚期出现的行业类有时成为它们良好发展的先兆,它们将度过熊市周期并继续前进,承担起新的牛市行情的领导任务。
(三)一支股票的弱势能传染给整个行业类
以行业分类进行股票分析,可以帮助投资者从行情发展中发现弱势迹象。如果在一-段时间后,一个行业类中的一两支重要股票严重变弱,则这种弱势可能迟早会蔓延到该行业其他的股票上。
(四)尾随效应
尾随效应主要描述对下游行业的带动。当一个行业经历重要的发展后,相关行业获得跟随而至的好处。例如,美国20世纪60年代末期航空工业因为喷气式飞机的引人而迎来复苏,导致了航空业股票的暴涨。空中旅行的增长在几年后传递给了旅店业,从1967年开始,旅店类股票享受了一轮强势,上涨，如希尔顿是当年涨幅最大的牛股之一。
当石油价格在20世纪70年代末期变得昂贵时，石油公司开始发疯似的开采这一变得昂贵的商品结果，更高的油价推动了一波不仅仅对石油类股票,也对那些为石油工业提供开采设备和服务的石油服务公司的股票的上涨大潮。而在1978年到1981年牛市中取得极大成功的中小规模计算机生产厂商导致了1982年年底市场复苏时计算机服务、软件和外设产品的尾随需求。很快,网络股开始风行,那些专营光纤的公司则随之享受股价.上涨的巨大利得。
(五)联姻股票效应
联姻股票效应主要描述对上游行业的带动。如果一只股票表现出奇的好,那么可能有一个供应商公司,一只“联姻”股票也在获利。
在20世纪60年代中期航空需求增长的时候，波音公司卖出了许多新飞机。每架新波音飞机都装备有由一家名为Monogram In-dustries制造的化学掩臭剂。在其经营收益增长200%的同时，Monogram的股票上涨了1000%。如果在投资中注意到了一个表现特别好的公司,需要彻底地研究它所处的行业,在这一过程中，你有可能发现其联姻行业同样值得投资。
(六)防御类股显示大盘线索
对投资者而言,研究防御性行业股票是很重要的。如果在多年的牛市后,你发现了对诸如公路、食品、零售,以及电力等公用事业类股票的购买增加,那么也许市场正向一个顶部靠近。
