300464星徽精密资产重组最新消息
≈≈星徽股份300464≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司深耕消费电子+精密五金双主业，加强研发，注重产品品质
和用户体验，积极拓展线上平台和线下渠道，多渠道多平台促进业务发展；精密五金
业务方面，通过精益生产、推进智能化与自动化改造、强化品质、做好进口替代和服
务大客户战略，产销业务实现了快速发展。
（一）消费电子领域
1、主要业务和经营模式
公司消费电子业务由子公司泽宝技术及其下属公司经营。泽宝技术成立于2
007年，主要从事消费电子产品的设计、研发、销售，已形成RAVPower、TaoTronics
、VAVA、Anjou、Sable、HooToo等自有品牌，产品品类包括电源类、蓝牙音频类、小
家电类、电脑手机周边类等，线上通过亚马逊、Shopify、沃尔玛、京东等第三方平
台销售公司产品，线下通过百思买、软银、Costco等大型连锁商超、经销商销售公司
产品。
主要产品品类情况如下：
（1）电源类产品
公司充电类产品以RAVPower品牌为主，拥有移动电源、充电器、数据线、
集线器、车载配件等多个品类的产品。公司自2011年开始布局移动电源，自研产品有
普通移动电源、无线充移动电源、户外移动电源、逆变移动电源等多个品类。
同时RAVPower也是快充领域的先行者，主营产品有墙充、桌充、车充等设
备，品线齐全，覆盖面广，其自研的iSmart智能充电技术，Multiprotect安全防护系
统，大大提升了充电设备的安全性能；RAVPower在行业内率先推出氮化镓充电器，该
充电器具有体积小，功率大，发热量低，安全高效等优势。
（2）蓝牙音频类产品
公司音频类产品的主要品牌为Taotronics，产品包含蓝牙音响和蓝牙耳机
等两大品类。蓝牙耳机在技术实现处于行业领先水平，拥有主动降噪及智能唤醒两大
突出优势，外观设计个性化，在音质、通话品质、防水、蓝牙稳定性等方面上追求极
致体验。
（3）家电类产品
公司的家电类产品涉及品类较广，包括智能创新设备及家电产品系列。VAV
A品牌的智能设备产品包括4K激光电视、行车记录仪以及家庭监视器等。其自研的Bab
yMonitor、DashCam、Voom21蓝牙音箱，曾荣获德国红点设计大奖。VAVA自研首款激
光电视性能卓越：4K超高清分辨率、80-150英寸大屏，哈曼卡顿定制音响。家电系列
的产品包括LED灯具、塔扇、加湿器、空气净化器和暖风机等，部分家电采用了智能
控制技术，可以感受外界条件的变化自动作出调节。公司投入大量研发资源以追求极
致的产品用户体验，并受到了市场的认可，多款家电产品在市场有较高的市场占有率
，如LED灯具、塔扇等。
2、行业情况
近年来受政策扶持、科技发展以及市场环境改善等因素的影响，国与国之
间的贸易方式正悄然发生变化。与传统国际贸易链路长且不利于品牌发展的特点相比
，跨境电商则具备短链路，易于积累品牌势能的竞争优势。整个行业正呈现出快速发
展态势，市场规模不断增长。
我国出口跨境电商市场交易规模以年均20%以上的增速，从2013年2.7万亿
元增长至2019年8.03万亿元。其中，出口电商网络零售市场交易规模也不断扩大，20
19年中国出口跨境电商网络零售市场交易规模达到1.73万亿元，同比增长23.57%。20
20年以来，在新冠疫情影响下，海外消费者在疫情峰值时出行受限，电商消费得到宝
贵发展机会，助推其电商渗透率有效上升，同时，受疫情影响，人民的消费习惯也逐
渐改变。美国商务部数据显示，2020年美国电商交易额达到8611亿美元，同比增长44
.5%，创下近20年来增速记录，占全国零售比例由2019年11.0%大幅提升至21.3%。由
于中国防疫工作较为成功，本土产业链受到影响较小。背靠供应链优势，中国跨境电
商加速发展。
目前跨境电商市场上，国际B2C跨境电商平台主要有Amazon（亚马逊）、eB
ay、Wish、Walmart、Newegg等。亚马逊是目前最大的全球外贸交易平台,根据其财报
，亚马逊在2020年Q1-Q4单季度收入同比増速分别为26%、40%、37%、44%，2020年营
收达到3860.64亿美元，同比增长38%，保持较快增长。
泽宝技术主要通过亚马逊等海外电商平台向境外个人消费者销售电源类、
蓝牙音频类、小家电类、电脑手机周边类等消费电子产品，近年来营收保持高速增长
。
3、行业地位
泽宝技术是一家集设计研发、品牌推广和海外线上运营、线下渠道开拓于
一体的全球知名品牌公司。秉承“打造极致产品”的理念，在亚马逊平台开展B2C业
务10余年以来，旗下RavPower、TaoTronics、VAVA、Sable四大品牌陆续推出多款电
源、家电、音频、视频、家纺等多类产品，深受海内外消费者的喜爱，不仅销量遥遥
领先，更积累了千万级的品牌忠实用户群体。凭借出色的产品设计、卓越的产品体验
、过硬的产品质量，2020年公司再创佳绩，多款产品在亚马逊排名中名列前茅，如移
动电源、蓝牙发射器、LED台灯、加湿器等。在亚马逊全球峰会上，被授予”2020年
度亚马逊全球布局年度卖家“的荣誉称号。2020年，公司在消费电子领域进一步深挖
，进军激光电视行业。凭借强大的研发与设计能力，成功推出首款VAVA4K激光电视。
产品自发布以来，在海外市场取得了骄人的成绩，并受到众多北美杂志和购物网站的
强力推荐。在ScreenRant和Lifewire等科技网站上，排在“BestOverallProjectorof
2020”首位，此外，在家庭影音发烧友AVS论坛上，更是获得了“TopChoiceof2020”
奖项。
4、经营情况
2021年上半年，泽宝技术实现营业收入19.25亿元，与上年同期相比增长8.
4%。
（1）报告期内，泽宝技术线上销售收入17.56亿元，其中通过亚马逊平台
销售收入17.05亿元，占比97.13%，通过自有网站销售的营业收入0.41亿元。自有网
站的注册用户总数量为645069个，历史订单平均消费金额620.53元。公司无线下实体
门店。
泽宝技术报告期核心产品线上销售情况如下：
（2）报告期内，泽宝技术实现线下销售收入1.70亿元，与上年同期相比增
长82.74%。
（二）精密五金领域
1、主要业务和经营模式
公司本部和子公司清远星徽主要经营精密五金业务。公司1994年开始从事
精密五金的研发、制造及销售业务，产品为铰链、滑轨。公司装备了意大利全自动铰
链组装机、意大利高速冲床、台湾精密滚轧机、德玛CNC数控机等自动化生产设备以
及一批二次元、三次元高精密检测设备，拥有先进的制造技术。公司生产的“SH-ABC
”品牌滑轨、铰链等精密金属连接件广泛应用于家具、家居、家电、工业、IT、金融
、汽车等领域，对于实现下游产品的高性能及高精密，推动下游产业先进制造升级起
到重要作用。
2、行业情况
近几年，我国制造业本身的产业升级，新型配件生产研究水平不断提高，
高端金属连接件产品替代进口趋势日渐显现，同时下游多产业带动，为行业发展提供
新的增长点；家电、工业、IT等领域对金属连接件应用的兴起，精密度、复杂度较高
的中高档产品市场容量也不断加大，为具备新产品研发实力的企业提供更多新的利润
增长点。
（1）进口替代趋势日渐显现
一方面，随着行业的发展和市场不断规范，生产企业开始重视新产品的开
发及知识产权保护，为高端产品的国产化奠定基础。另一方面，金属连接件厂商由于
与下游客户开展深入合作，凭借成本、个性服务、细分市场的优势逐步获得下游客户
的认可，尤其是我国制造业本身的产业升级，对新型配件工艺研究提出了更高要求，
对精密金属连接件的本地化服务需求不可或缺。我国金属连接件生产企业与下游制造
企业客户形成了更为紧密的联系，及时满足制造业的工艺需求，替代进口步伐将不断
加快，从而获取原本进口产品所占据的市场空间。
（2）金属制品业向规模化、集约化趋势发展
中国的金属制品业是具有一定技术含量的劳动密集型产业，并且主要面向
国内市场。在工农业稳定发展、城市化进程持续推进的情况下，金属制品需求不断增
长，自2012年至2020年8月，行业企业数量由17,957家增长至24,785家，复合增长率
为2.1%，行业规模持续扩大；行业整体利润总额下降幅度较大，而龙头企业利润保持
增长，表明实力强大企业经营效益稳步提高，中小型企业盈利能力减弱。目前，我国
金属制品行业发展较为混乱，仍面临着较多问题需要改善，未来调整产业结构，推动
行业健康发展仍是当务之急，规模化、集约化发展将成为行业趋势，未来中小企业经
营压力将日益增大。
（3）下游多产业带动，为行业发展提供新的增长点
精密金属连接件的传统应用领域主要为家具及家居市场，2019年，房价整
体维持温和上涨，中国商品房销售面积17.2亿平方米，累计同比下降0.1%，同期销售
金额16.0万亿元，累计同比增长6.5%。目前房地产行业韧性犹存，下游家具、家居行
业在消费升级的良好环境下持续上行。
同时，家电、工业、IT等领域对金属连接件应用的兴起，精密度、复杂度
较高的中高档产品市场容量也不断加大，为具备新产品研发实力的企业提供更多新的
利润增长点。
3、行业地位
公司在产品设计、两化融合、研发创新等方面处于同行业领先地位。公司
和子公司清远星徽是国家高新技术企业。公司先后获得“广东省优秀自主品牌”、“
广东省诚信示范企业”等称号，公司的“SH-ABC”商标被认定为“广东省著名商标”
，“SH-ABC牌”铰链、导轨先后获评为“广东省名牌产品”，并在澳大利亚、加拿大
、美国、日本、韩国、新西兰等多个国家申请了商标国际注册保护。公司具有ISO900
1质量管理体系认证证书、ISO14001环境管理体系认证证书、美国BIFMA认证、国际品
质SGS认证四大认证。2020年公司成为“2020年佛山企业100强”企业、“佛山高新区
2020年领军企业”。2021年5月，公司发明专利“一项滑轨装配机”获得第二十二届
中国专利优秀奖。2021年6月“星徽精密金属连接件工业设计中心”被评为广东省第
四批省级工业设计中心。
4、经营情况
报告期，公司持续开展精益生产和价值链改造，开展品质月活动，做好产
销衔接、市场开拓和客户服务工作。经过长期努力，公司智能化、自动化生产系统效
益开始显现，金属连接件业务快速发展，上半年公司金属连接件业务实现销售收入48
,617.40万元，较上年同期相比增长74.42%。
二、核心竞争力分析
（一）消费电子领域
1、创新研发优势
泽宝技术着眼于产品品牌化运作及精品化策略，在产品研发上投入了大量资源
，建立了完善且先进的产品研发体系。经过潜心研发，泽宝技术在视频合成、视频处
理、云端交互、图像解析、AI物体识别算法、负反馈算法、色彩管理算法、喷绘算法
以及云端存储技术等方面建立了专业的技术储备，产品研发沿视频图像、美妆个护、
小家电等智能产品方向展开。截至报告期末，泽宝技术在境内拥有3件发明专利、49
件实用新型专利、135件外观设计专利；在境外拥有8件发明专利、4件实用新型专利
、743件外观设计专利，覆盖中国、美国、德国、日本等国家。
2、专注自主品牌营运优势
泽宝技术目前产品均为自有品牌产品，部分产品在亚马逊的线上市场份额位于
前列，如LED台灯、蓝牙耳机、移动电源、行车记录仪等。通过产品占有率和口碑的
长期渗透，公司自有品牌已成为具备一定市场影响力的亚马逊线上品牌，与市场同类
竞品形成品牌差异化竞争优势，有助于提高终端用户的粘性和忠诚度，也为开拓线下
渠道奠定了品牌基础。在2019亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百强中，泽宝技术旗
下RAVPower、TaoTronics、VAVA、Sable四大品牌位列其中。2020年公司多款产品在
亚马逊排名中名列前茅，被亚马逊授予”2020年度亚马逊全球布局年度卖家“的荣誉
称号。
3、供应链整合优势
泽宝技术以整合优质供应商，合作共赢、共同提升为合作理念，建立了供应商
分级管理制度和质量管理体系，与战略供应商建立了深度协同的合作关系。泽宝技术
供应链管理中心全流程参与供应商管控，帮助供应商提高生产良率、改进生产工艺，
确保快速交付。通过建立完善的产品品质控制体系，形成从供应商管理、成品品质管
理、客户反馈管理的整个品质管理链。在跨境物流方面，深圳邻友通取得国家海关总
署AEO高级认证，能够享受先行办理验放手续，以及AEO互认国家或地区海关提供的通
关便利措施，提高了公司跨境供应链物流效率。
4、本土化运营优势
泽宝技术除美国、英国等传统英语市场外，积极布局了德国、法国、意大利、
西班牙、日本等小语种市场，并在美国、德国、法国、日本设有海外公司。泽宝技术
运营团队包括美国、英国、德国、意大利、澳大利亚、瑞士、日本等国家的外籍工作
人员，多元化的国际人才队伍，能够更清晰地了解当地的文化及客户需求，同时凭借
多年的运营积累，在境外通关、物流仓储、客服、售后、推广渠道方面拥有较丰富的
本土化运营经验。
（二）精密五金领域
1、智能制造优势
公司成立27年来一直专注于滑轨、铰链等精密金属连接件的研发、设计、生产
与服务；通过自主研发、技术引进和改造等方式；通过机器人换人，智能制造和柔性
生产，标准化精密模具开发等，实现金属连接件这一传统产业的高新技术改造，形成
公司立足行业领先地位的核心竞争优势。目前公司装备行业领先的台湾高精密全自动
辊轧成型机、技术与世界先进同步的意大利铰链冲压机及全套模具和铰链全自动装配
机、FANUC机器人以及德玛CNC数控机等自动化生产设备以及一批二次元、三次元高精
密检测设备，实现自动化、智能化的精密生产，确保产品质量稳定可靠。公司为广东
省知识产权示范企业，国家知识产权优势企业，佛山市“中国制造2025”试点示范企
业。2020年公司成为“2020年佛山企业100强”企业、“佛山高新区2020年领军企业
”。公司目前具有有效专利289项，其中发明专利15项，实用新型270项，外观4项。2
021年取得专利13项，其中发明专利0项、实用新型12项（外观1项）。
2、全规格产品和服务优势
随着消费者对生活品质追求的提高，公司下游家具、家居、家电、IT、工具柜
等客户对精密金属连接件的品牌要求日益明确，对产品的规格、型号也有复杂要求。
公司通过“SH-ABC”品牌提高客户认知粘度，通过模具的标准化、模块化，形成完整
的产品线能力，实现快速柔性生产，为客户提供多产品、全规格、具有品牌保证的供
应服务。公司的滑轨产品可满足客户对缓冲、反弹、互锁、快拆、隐藏等功能需求、
铰链产品可满足各种特殊角度、各种门厚、缓冲、反弹、快拆等功能需求，从而为客
户提供全方位需求和服务。
三、公司面临的风险和应对措施
1、对第三方平台依赖的风险
公司子公司泽宝技术主要从事消费电子跨境B2C零售业务，线上业务收入主要在
亚马逊平台实现，同时使用亚马逊FBA仓储和物流服务，对第三方平台的依赖度高。
因此，日常经营受第三方平台运营规则影响较大，如果亚马逊平台提高服务费收费标
准，将直接对公司盈利情况造成不利影响；此外，2021年上半年年开始，亚马逊以“
卖家涉嫌违反亚马逊平台经营规则”对一批中国卖家产品实施暂停销售，子公司泽宝
技术部分产品包含在内，对泽宝技术经营产生不利影响。
公司将积极拓展亚马逊以外的第三方销售平台、官网及线下渠道，提升销售占
比，逐步降低对亚马逊平台的依赖。目前已实现销售的其他第三方平台包括沃尔玛、
Ebay、京东、乐天、shopify。
2、商誉减值风险
公司收购Donati公司和泽宝技术属于非同一控制下的企业合并，根据《企业会
计准则》，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额
的差额，应当确认为商誉。而因企业合并所形成的商誉不作摊销处理，但未来每年会
计年末进行减值测试。2021年6月16日亚马逊平台对泽宝技术部分产品实施了暂停销
售，如相关产品未能在亚马逊线上恢复正常销售，将对泽宝技术2021年全年经营业绩
产生较大影响。
公司已成立应急小组并聘请律师协助与亚马逊平台进行沟通，积极协调与申诉
，争取尽快恢复相关品牌店铺的销售。同时，公司已组建多平台运营团队，加大对沃
尔玛、Shopify、Ebay等第三方平台的推广、拓宽线下渠道覆盖力度、布局国内市场
，降低上述事件对公司的影响。
3、贸易摩擦和地缘政治局势紧张的风险
新冠肺炎疫情全球大流行以来，世界地缘政治动荡加剧，大国博弈等因素错综
交织，国际贸易摩擦加剧，企业经营风险增加。未来，若中美摩擦升级，全球经济、
政治环境动荡加剧，美国及其盟友采取进一步对华提高关税、进口门槛等贸易保护主
义政策措施，将一定程度上影响全球供应链，并对全球消费电子行业和精密五金行业
产生不利影响。
4、生产要素价格波动风险
公司精密五金产品主要原材料为钢材卷板和镀锌板，占其主营业务成本的比例
超过50%。原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力
。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应数量充足，但若市场原材料价格波动，对公司
产品质量、成本和盈利能力将带来不利影响。公司将通过加强原材料市场价格变动研
判、加强技术工艺创新、产品结构优化，提高供应商和客户合作深度等多种手段控制
原材料价格波动风险。
5、汇率风险
报告期公司出口销售收入占主营业务收入比超过90%，精密五金产品由公司自营
出口，结算货币主要为美元。消费电子产品主要通过亚马逊平台直接销往美国、欧洲
、日本等国家和地区，主要采用美元、欧元、日元等货币进行结算。未来若人民币升
值，将产生汇兑损失，进而影响公司净利润。公司将通过加大汇率市场研究，合理确
定出口销售报价和出口合同签订，充分利用适时结汇、外汇衍生产品等方式和工具，
规避和防范汇率风险，降低汇兑损益对经营业绩造成的不利影响。
6、知识产权与境外经营风险
泽宝技术在境内外拥有众多商标、专利等知识产权。但由于消费电子行业技术
成熟度高、专利众多，且各国法律法规体系较为复杂，随着市场竞争日趋激烈，专利
纠纷难以完全避免，泽宝技术面临一定的知识产权纠纷风险。此外，泽宝技术在香港
、美国、德国、日本均设立了下属公司，主要收入来源于境外，由于境外政治环境、
人文环境、法律环境、商业环境与中国（大陆）存在较大差异，可能在经营过程中因
对境外政策制度、法律法规、文化传统、价值观等不熟悉而产生诉讼等对境外经营造
成不利影响。泽宝技术已建立知识产权的风险管控部门，制定了详细的内部管理制度
。通过事前排查控制风险，积极在全球布局知识产权保护，加大法务团队专业能力建
设等以控制公司知识产权和境外经营风险。
7、税收优惠风险
公司下属公司深圳邻友通于2019年12月9日取得高新技术企业证书，2019年-202
1年度依法享受15%的企业所得税优惠税率；公司和子公司清远星徽于2018年11月28日
取得高新技术企业证书取得高新技术企业证书，有效期三年，可依法享受15%的企业
所得税优惠税率。公司和子公司清远星徽正在进行高新技术企业资质的重新认定，如
旧的证书到期后新的认定未获得通过，可能无法继续享受税收优惠，对公司的盈利能
力产生不利影响。
8、跨境税收政策变化的风险
公司消费电子业务通过亚马逊平台在全球运营，受到国内以及世界其他地区的
税收司法管辖，其中包括美国、欧洲、日本等主要境外市场。相关国家和地区的税收
政策发生变化时，可能导致公司的经营业绩受到不利影响。同时，消费电子业务供应
商为国内公司，公司向供应商采购后将产品销售至境外销售子公司（美国、英国及日
本子公司），再通过该子公司在当地进行销售。上述交易环节的定价，若未来被主管
税务机关重新核定交易价格，则可能存在转移定价税务风险，可能对公司经营业绩造
成不利影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期公司充分利用全球经济恢复有利时机，通过完善价值体系建设，加
强市场研判，以客户为中心深耕市场，1-3月份实现营业收入130,695.53万元，同比
增长56.43%；实现归属于上市公司股东的净利润3,608.23万元，同比增长328.41%，
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,150.89万元，同比增长439.63%
。
重要研发项目的进展及影响
一季度公司全面安排布局本年各项研发创新，有序推进研发项目开展。202
1年1-3月，公司新申请专利 77项，新授权专利 39项，公司累计研发投入2,393.57万
元。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、生产要素价格波动风险
公司精密五金产品主要原材料为钢材卷板和镀锌板，占其主营业务成本的
比例超过50%。原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利
能力。公司将通过加强原材料市场价格变动研判、加强技术工艺创新、产品结构优化
，提高供应商和客户合作深度等多种手段控制原材料价格波动风险。
2、汇率风险
公司出口销售收入占主营业务收入超过90%，精密五金产品由公司自营出口
，结算货币主要为美元。消费电子产品主要通过亚马逊平台直接销往美国、欧洲、日
本等国家和地区，主要采用美元、欧元、日元等货币进行结算。未来若人民币升值，
将产生汇兑损失，进而影响公司净利润。公司将通过加大汇率市场研究，合理确定出
口销售报价和出口合同签订，充分利用适时结汇、外汇衍生产品等方式和工具，规避
和防范汇率风险，降低汇兑损益对经营业绩造成的不利影响。
3、跨境税收政策变化的风险
公司消费电子业务通过亚马逊平台在全球运营，受到国内以及世界其他地
区的税收司法管辖，其中包括美国、欧洲、日本等主要境外市场。相关国家和地区的
税收政策发生变化时，可能导致公司的经营业绩受到不利影响。
4、泽宝技术业绩承诺期后的整合管理风险
2020年度公司收购的泽宝技术已完成3年期业绩对赌承诺，公司“精密制造
+跨境电商”双轮驱动的格局下，泽宝技术管理团队的整合管理提升是公司下一步业
绩发展的重要环节，短期公司仍面临业务发展与整合的风险。公司将通过落实股权激
励措施，加强公司企业文化建设，关心关爱员工，同时向全社会吸收引进优秀跨境电
商研发、销售和管理人才，促进公司业务健康快速发展。
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免责条款
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司深耕消费电子+精密五金双主业，加强研发，注重产品品质
和用户体验，积极拓展线上平台和线下渠道，多渠道多平台促进业务发展；精密五金
业务方面，通过精益生产、推进智能化与自动化改造、强化品质、做好进口替代和服
务大客户战略，产销业务实现了快速发展。
（一）消费电子领域
1、主要业务和经营模式
公司消费电子业务由子公司泽宝技术及其下属公司经营。泽宝技术成立于2
007年，主要从事消费电子产品的设计、研发、销售，已形成RAVPower、TaoTronics
、VAVA、Anjou、Sable、HooToo等自有品牌，产品品类包括电源类、蓝牙音频类、小
家电类、电脑手机周边类等，线上通过亚马逊、Shopify、沃尔玛、京东等第三方平
台销售公司产品，线下通过百思买、软银、Costco等大型连锁商超、经销商销售公司
产品。
主要产品品类情况如下：
（1）电源类产品
公司充电类产品以RAVPower品牌为主，拥有移动电源、充电器、数据线、
集线器、车载配件等多个品类的产品。公司自2011年开始布局移动电源，自研产品有
普通移动电源、无线充移动电源、户外移动电源、逆变移动电源等多个品类。
同时RAVPower也是快充领域的先行者，主营产品有墙充、桌充、车充等设
备，品线齐全，覆盖面广，其自研的iSmart智能充电技术，Multiprotect安全防护系
统，大大提升了充电设备的安全性能；RAVPower在行业内率先推出氮化镓充电器，该
充电器具有体积小，功率大，发热量低，安全高效等优势。
（2）蓝牙音频类产品
公司音频类产品的主要品牌为Taotronics，产品包含蓝牙音响和蓝牙耳机
等两大品类。蓝牙耳机在技术实现处于行业领先水平，拥有主动降噪及智能唤醒两大
突出优势，外观设计个性化，在音质、通话品质、防水、蓝牙稳定性等方面上追求极
致体验。
（3）家电类产品
公司的家电类产品涉及品类较广，包括智能创新设备及家电产品系列。VAV
A品牌的智能设备产品包括4K激光电视、行车记录仪以及家庭监视器等。其自研的Bab
yMonitor、DashCam、Voom21蓝牙音箱，曾荣获德国红点设计大奖。VAVA自研首款激
光电视性能卓越：4K超高清分辨率、80-150英寸大屏，哈曼卡顿定制音响。家电系列
的产品包括LED灯具、塔扇、加湿器、空气净化器和暖风机等，部分家电采用了智能
控制技术，可以感受外界条件的变化自动作出调节。公司投入大量研发资源以追求极
致的产品用户体验，并受到了市场的认可，多款家电产品在市场有较高的市场占有率
，如LED灯具、塔扇等。
2、行业情况
近年来受政策扶持、科技发展以及市场环境改善等因素的影响，国与国之
间的贸易方式正悄然发生变化。与传统国际贸易链路长且不利于品牌发展的特点相比
，跨境电商则具备短链路，易于积累品牌势能的竞争优势。整个行业正呈现出快速发
展态势，市场规模不断增长。
我国出口跨境电商市场交易规模以年均20%以上的增速，从2013年2.7万亿
元增长至2019年8.03万亿元。其中，出口电商网络零售市场交易规模也不断扩大，20
19年中国出口跨境电商网络零售市场交易规模达到1.73万亿元，同比增长23.57%。20
20年以来，在新冠疫情影响下，海外消费者在疫情峰值时出行受限，电商消费得到宝
贵发展机会，助推其电商渗透率有效上升，同时，受疫情影响，人民的消费习惯也逐
渐改变。美国商务部数据显示，2020年美国电商交易额达到8611亿美元，同比增长44
.5%，创下近20年来增速记录，占全国零售比例由2019年11.0%大幅提升至21.3%。由
于中国防疫工作较为成功，本土产业链受到影响较小。背靠供应链优势，中国跨境电
商加速发展。
目前跨境电商市场上，国际B2C跨境电商平台主要有Amazon（亚马逊）、eB
ay、Wish、Walmart、Newegg等。亚马逊是目前最大的全球外贸交易平台,根据其财报
，亚马逊在2020年Q1-Q4单季度收入同比増速分别为26%、40%、37%、44%，2020年营
收达到3860.64亿美元，同比增长38%，保持较快增长。
泽宝技术主要通过亚马逊等海外电商平台向境外个人消费者销售电源类、
蓝牙音频类、小家电类、电脑手机周边类等消费电子产品，近年来营收保持高速增长
。
3、行业地位
泽宝技术是一家集设计研发、品牌推广和海外线上运营、线下渠道开拓于
一体的全球知名品牌公司。秉承“打造极致产品”的理念，在亚马逊平台开展B2C业
务10余年以来，旗下RavPower、TaoTronics、VAVA、Sable四大品牌陆续推出多款电
源、家电、音频、视频、家纺等多类产品，深受海内外消费者的喜爱，不仅销量遥遥
领先，更积累了千万级的品牌忠实用户群体。凭借出色的产品设计、卓越的产品体验
、过硬的产品质量，2020年公司再创佳绩，多款产品在亚马逊排名中名列前茅，如移
动电源、蓝牙发射器、LED台灯、加湿器等。在亚马逊全球峰会上，被授予”2020年
度亚马逊全球布局年度卖家“的荣誉称号。2020年，公司在消费电子领域进一步深挖
，进军激光电视行业。凭借强大的研发与设计能力，成功推出首款VAVA4K激光电视。
产品自发布以来，在海外市场取得了骄人的成绩，并受到众多北美杂志和购物网站的
强力推荐。在ScreenRant和Lifewire等科技网站上，排在“BestOverallProjectorof
2020”首位，此外，在家庭影音发烧友AVS论坛上，更是获得了“TopChoiceof2020”
奖项。
4、经营情况
2021年上半年，泽宝技术实现营业收入19.25亿元，与上年同期相比增长8.
4%。
（1）报告期内，泽宝技术线上销售收入17.56亿元，其中通过亚马逊平台
销售收入17.05亿元，占比97.13%，通过自有网站销售的营业收入0.41亿元。自有网
站的注册用户总数量为645069个，历史订单平均消费金额620.53元。公司无线下实体
门店。
泽宝技术报告期核心产品线上销售情况如下：
（2）报告期内，泽宝技术实现线下销售收入1.70亿元，与上年同期相比增
长82.74%。
（二）精密五金领域
1、主要业务和经营模式
公司本部和子公司清远星徽主要经营精密五金业务。公司1994年开始从事
精密五金的研发、制造及销售业务，产品为铰链、滑轨。公司装备了意大利全自动铰
链组装机、意大利高速冲床、台湾精密滚轧机、德玛CNC数控机等自动化生产设备以
及一批二次元、三次元高精密检测设备，拥有先进的制造技术。公司生产的“SH-ABC
”品牌滑轨、铰链等精密金属连接件广泛应用于家具、家居、家电、工业、IT、金融
、汽车等领域，对于实现下游产品的高性能及高精密，推动下游产业先进制造升级起
到重要作用。
2、行业情况
近几年，我国制造业本身的产业升级，新型配件生产研究水平不断提高，
高端金属连接件产品替代进口趋势日渐显现，同时下游多产业带动，为行业发展提供
新的增长点；家电、工业、IT等领域对金属连接件应用的兴起，精密度、复杂度较高
的中高档产品市场容量也不断加大，为具备新产品研发实力的企业提供更多新的利润
增长点。
（1）进口替代趋势日渐显现
一方面，随着行业的发展和市场不断规范，生产企业开始重视新产品的开
发及知识产权保护，为高端产品的国产化奠定基础。另一方面，金属连接件厂商由于
与下游客户开展深入合作，凭借成本、个性服务、细分市场的优势逐步获得下游客户
的认可，尤其是我国制造业本身的产业升级，对新型配件工艺研究提出了更高要求，
对精密金属连接件的本地化服务需求不可或缺。我国金属连接件生产企业与下游制造
企业客户形成了更为紧密的联系，及时满足制造业的工艺需求，替代进口步伐将不断
加快，从而获取原本进口产品所占据的市场空间。
（2）金属制品业向规模化、集约化趋势发展
中国的金属制品业是具有一定技术含量的劳动密集型产业，并且主要面向
国内市场。在工农业稳定发展、城市化进程持续推进的情况下，金属制品需求不断增
长，自2012年至2020年8月，行业企业数量由17,957家增长至24,785家，复合增长率
为2.1%，行业规模持续扩大；行业整体利润总额下降幅度较大，而龙头企业利润保持
增长，表明实力强大企业经营效益稳步提高，中小型企业盈利能力减弱。目前，我国
金属制品行业发展较为混乱，仍面临着较多问题需要改善，未来调整产业结构，推动
行业健康发展仍是当务之急，规模化、集约化发展将成为行业趋势，未来中小企业经
营压力将日益增大。
（3）下游多产业带动，为行业发展提供新的增长点
精密金属连接件的传统应用领域主要为家具及家居市场，2019年，房价整
体维持温和上涨，中国商品房销售面积17.2亿平方米，累计同比下降0.1%，同期销售
金额16.0万亿元，累计同比增长6.5%。目前房地产行业韧性犹存，下游家具、家居行
业在消费升级的良好环境下持续上行。
同时，家电、工业、IT等领域对金属连接件应用的兴起，精密度、复杂度
较高的中高档产品市场容量也不断加大，为具备新产品研发实力的企业提供更多新的
利润增长点。
3、行业地位
公司在产品设计、两化融合、研发创新等方面处于同行业领先地位。公司
和子公司清远星徽是国家高新技术企业。公司先后获得“广东省优秀自主品牌”、“
广东省诚信示范企业”等称号，公司的“SH-ABC”商标被认定为“广东省著名商标”
，“SH-ABC牌”铰链、导轨先后获评为“广东省名牌产品”，并在澳大利亚、加拿大
、美国、日本、韩国、新西兰等多个国家申请了商标国际注册保护。公司具有ISO900
1质量管理体系认证证书、ISO14001环境管理体系认证证书、美国BIFMA认证、国际品
质SGS认证四大认证。2020年公司成为“2020年佛山企业100强”企业、“佛山高新区
2020年领军企业”。2021年5月，公司发明专利“一项滑轨装配机”获得第二十二届
中国专利优秀奖。2021年6月“星徽精密金属连接件工业设计中心”被评为广东省第
四批省级工业设计中心。
4、经营情况
报告期，公司持续开展精益生产和价值链改造，开展品质月活动，做好产
销衔接、市场开拓和客户服务工作。经过长期努力，公司智能化、自动化生产系统效
益开始显现，金属连接件业务快速发展，上半年公司金属连接件业务实现销售收入48
,617.40万元，较上年同期相比增长74.42%。
二、核心竞争力分析
（一）消费电子领域
1、创新研发优势
泽宝技术着眼于产品品牌化运作及精品化策略，在产品研发上投入了大量资源
，建立了完善且先进的产品研发体系。经过潜心研发，泽宝技术在视频合成、视频处
理、云端交互、图像解析、AI物体识别算法、负反馈算法、色彩管理算法、喷绘算法
以及云端存储技术等方面建立了专业的技术储备，产品研发沿视频图像、美妆个护、
小家电等智能产品方向展开。截至报告期末，泽宝技术在境内拥有3件发明专利、49
件实用新型专利、135件外观设计专利；在境外拥有8件发明专利、4件实用新型专利
、743件外观设计专利，覆盖中国、美国、德国、日本等国家。
2、专注自主品牌营运优势
泽宝技术目前产品均为自有品牌产品，部分产品在亚马逊的线上市场份额位于
前列，如LED台灯、蓝牙耳机、移动电源、行车记录仪等。通过产品占有率和口碑的
长期渗透，公司自有品牌已成为具备一定市场影响力的亚马逊线上品牌，与市场同类
竞品形成品牌差异化竞争优势，有助于提高终端用户的粘性和忠诚度，也为开拓线下
渠道奠定了品牌基础。在2019亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百强中，泽宝技术旗
下RAVPower、TaoTronics、VAVA、Sable四大品牌位列其中。2020年公司多款产品在
亚马逊排名中名列前茅，被亚马逊授予”2020年度亚马逊全球布局年度卖家“的荣誉
称号。
3、供应链整合优势
泽宝技术以整合优质供应商，合作共赢、共同提升为合作理念，建立了供应商
分级管理制度和质量管理体系，与战略供应商建立了深度协同的合作关系。泽宝技术
供应链管理中心全流程参与供应商管控，帮助供应商提高生产良率、改进生产工艺，
确保快速交付。通过建立完善的产品品质控制体系，形成从供应商管理、成品品质管
理、客户反馈管理的整个品质管理链。在跨境物流方面，深圳邻友通取得国家海关总
署AEO高级认证，能够享受先行办理验放手续，以及AEO互认国家或地区海关提供的通
关便利措施，提高了公司跨境供应链物流效率。
4、本土化运营优势
泽宝技术除美国、英国等传统英语市场外，积极布局了德国、法国、意大利、
西班牙、日本等小语种市场，并在美国、德国、法国、日本设有海外公司。泽宝技术
运营团队包括美国、英国、德国、意大利、澳大利亚、瑞士、日本等国家的外籍工作
人员，多元化的国际人才队伍，能够更清晰地了解当地的文化及客户需求，同时凭借
多年的运营积累，在境外通关、物流仓储、客服、售后、推广渠道方面拥有较丰富的
本土化运营经验。
（二）精密五金领域
1、智能制造优势
公司成立27年来一直专注于滑轨、铰链等精密金属连接件的研发、设计、生产
与服务；通过自主研发、技术引进和改造等方式；通过机器人换人，智能制造和柔性
生产，标准化精密模具开发等，实现金属连接件这一传统产业的高新技术改造，形成
公司立足行业领先地位的核心竞争优势。目前公司装备行业领先的台湾高精密全自动
辊轧成型机、技术与世界先进同步的意大利铰链冲压机及全套模具和铰链全自动装配
机、FANUC机器人以及德玛CNC数控机等自动化生产设备以及一批二次元、三次元高精
密检测设备，实现自动化、智能化的精密生产，确保产品质量稳定可靠。公司为广东
省知识产权示范企业，国家知识产权优势企业，佛山市“中国制造2025”试点示范企
业。2020年公司成为“2020年佛山企业100强”企业、“佛山高新区2020年领军企业
”。公司目前具有有效专利289项，其中发明专利15项，实用新型270项，外观4项。2
021年取得专利13项，其中发明专利0项、实用新型12项（外观1项）。
2、全规格产品和服务优势
随着消费者对生活品质追求的提高，公司下游家具、家居、家电、IT、工具柜
等客户对精密金属连接件的品牌要求日益明确，对产品的规格、型号也有复杂要求。
公司通过“SH-ABC”品牌提高客户认知粘度，通过模具的标准化、模块化，形成完整
的产品线能力，实现快速柔性生产，为客户提供多产品、全规格、具有品牌保证的供
应服务。公司的滑轨产品可满足客户对缓冲、反弹、互锁、快拆、隐藏等功能需求、
铰链产品可满足各种特殊角度、各种门厚、缓冲、反弹、快拆等功能需求，从而为客
户提供全方位需求和服务。
三、公司面临的风险和应对措施
1、对第三方平台依赖的风险
公司子公司泽宝技术主要从事消费电子跨境B2C零售业务，线上业务收入主要在
亚马逊平台实现，同时使用亚马逊FBA仓储和物流服务，对第三方平台的依赖度高。
因此，日常经营受第三方平台运营规则影响较大，如果亚马逊平台提高服务费收费标
准，将直接对公司盈利情况造成不利影响；此外，2021年上半年年开始，亚马逊以“
卖家涉嫌违反亚马逊平台经营规则”对一批中国卖家产品实施暂停销售，子公司泽宝
技术部分产品包含在内，对泽宝技术经营产生不利影响。
公司将积极拓展亚马逊以外的第三方销售平台、官网及线下渠道，提升销售占
比，逐步降低对亚马逊平台的依赖。目前已实现销售的其他第三方平台包括沃尔玛、
Ebay、京东、乐天、shopify。
2、商誉减值风险
公司收购Donati公司和泽宝技术属于非同一控制下的企业合并，根据《企业会
计准则》，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额
的差额，应当确认为商誉。而因企业合并所形成的商誉不作摊销处理，但未来每年会
计年末进行减值测试。2021年6月16日亚马逊平台对泽宝技术部分产品实施了暂停销
售，如相关产品未能在亚马逊线上恢复正常销售，将对泽宝技术2021年全年经营业绩
产生较大影响。
公司已成立应急小组并聘请律师协助与亚马逊平台进行沟通，积极协调与申诉
，争取尽快恢复相关品牌店铺的销售。同时，公司已组建多平台运营团队，加大对沃
尔玛、Shopify、Ebay等第三方平台的推广、拓宽线下渠道覆盖力度、布局国内市场
，降低上述事件对公司的影响。
3、贸易摩擦和地缘政治局势紧张的风险
新冠肺炎疫情全球大流行以来，世界地缘政治动荡加剧，大国博弈等因素错综
交织，国际贸易摩擦加剧，企业经营风险增加。未来，若中美摩擦升级，全球经济、
政治环境动荡加剧，美国及其盟友采取进一步对华提高关税、进口门槛等贸易保护主
义政策措施，将一定程度上影响全球供应链，并对全球消费电子行业和精密五金行业
产生不利影响。
4、生产要素价格波动风险
公司精密五金产品主要原材料为钢材卷板和镀锌板，占其主营业务成本的比例
超过50%。原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力
。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应数量充足，但若市场原材料价格波动，对公司
产品质量、成本和盈利能力将带来不利影响。公司将通过加强原材料市场价格变动研
判、加强技术工艺创新、产品结构优化，提高供应商和客户合作深度等多种手段控制
原材料价格波动风险。
5、汇率风险
报告期公司出口销售收入占主营业务收入比超过90%，精密五金产品由公司自营
出口，结算货币主要为美元。消费电子产品主要通过亚马逊平台直接销往美国、欧洲
、日本等国家和地区，主要采用美元、欧元、日元等货币进行结算。未来若人民币升
值，将产生汇兑损失，进而影响公司净利润。公司将通过加大汇率市场研究，合理确
定出口销售报价和出口合同签订，充分利用适时结汇、外汇衍生产品等方式和工具，
规避和防范汇率风险，降低汇兑损益对经营业绩造成的不利影响。
6、知识产权与境外经营风险
泽宝技术在境内外拥有众多商标、专利等知识产权。但由于消费电子行业技术
成熟度高、专利众多，且各国法律法规体系较为复杂，随着市场竞争日趋激烈，专利
纠纷难以完全避免，泽宝技术面临一定的知识产权纠纷风险。此外，泽宝技术在香港
、美国、德国、日本均设立了下属公司，主要收入来源于境外，由于境外政治环境、
人文环境、法律环境、商业环境与中国（大陆）存在较大差异，可能在经营过程中因
对境外政策制度、法律法规、文化传统、价值观等不熟悉而产生诉讼等对境外经营造
成不利影响。泽宝技术已建立知识产权的风险管控部门，制定了详细的内部管理制度
。通过事前排查控制风险，积极在全球布局知识产权保护，加大法务团队专业能力建
设等以控制公司知识产权和境外经营风险。
7、税收优惠风险
公司下属公司深圳邻友通于2019年12月9日取得高新技术企业证书，2019年-202
1年度依法享受15%的企业所得税优惠税率；公司和子公司清远星徽于2018年11月28日
取得高新技术企业证书取得高新技术企业证书，有效期三年，可依法享受15%的企业
所得税优惠税率。公司和子公司清远星徽正在进行高新技术企业资质的重新认定，如
旧的证书到期后新的认定未获得通过，可能无法继续享受税收优惠，对公司的盈利能
力产生不利影响。
8、跨境税收政策变化的风险
公司消费电子业务通过亚马逊平台在全球运营，受到国内以及世界其他地区的
税收司法管辖，其中包括美国、欧洲、日本等主要境外市场。相关国家和地区的税收
政策发生变化时，可能导致公司的经营业绩受到不利影响。同时，消费电子业务供应
商为国内公司，公司向供应商采购后将产品销售至境外销售子公司（美国、英国及日
本子公司），再通过该子公司在当地进行销售。上述交易环节的定价，若未来被主管
税务机关重新核定交易价格，则可能存在转移定价税务风险，可能对公司经营业绩造
成不利影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期公司充分利用全球经济恢复有利时机，通过完善价值体系建设，加
强市场研判，以客户为中心深耕市场，1-3月份实现营业收入130,695.53万元，同比
增长56.43%；实现归属于上市公司股东的净利润3,608.23万元，同比增长328.41%，
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,150.89万元，同比增长439.63%
。
重要研发项目的进展及影响
一季度公司全面安排布局本年各项研发创新，有序推进研发项目开展。202
1年1-3月，公司新申请专利 77项，新授权专利 39项，公司累计研发投入2,393.57万
元。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、生产要素价格波动风险
公司精密五金产品主要原材料为钢材卷板和镀锌板，占其主营业务成本的
比例超过50%。原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利
能力。公司将通过加强原材料市场价格变动研判、加强技术工艺创新、产品结构优化
，提高供应商和客户合作深度等多种手段控制原材料价格波动风险。
2、汇率风险
公司出口销售收入占主营业务收入超过90%，精密五金产品由公司自营出口
，结算货币主要为美元。消费电子产品主要通过亚马逊平台直接销往美国、欧洲、日
本等国家和地区，主要采用美元、欧元、日元等货币进行结算。未来若人民币升值，
将产生汇兑损失，进而影响公司净利润。公司将通过加大汇率市场研究，合理确定出
口销售报价和出口合同签订，充分利用适时结汇、外汇衍生产品等方式和工具，规避
和防范汇率风险，降低汇兑损益对经营业绩造成的不利影响。
3、跨境税收政策变化的风险
公司消费电子业务通过亚马逊平台在全球运营，受到国内以及世界其他地
区的税收司法管辖，其中包括美国、欧洲、日本等主要境外市场。相关国家和地区的
税收政策发生变化时，可能导致公司的经营业绩受到不利影响。
4、泽宝技术业绩承诺期后的整合管理风险
2020年度公司收购的泽宝技术已完成3年期业绩对赌承诺，公司“精密制造
+跨境电商”双轮驱动的格局下，泽宝技术管理团队的整合管理提升是公司下一步业
绩发展的重要环节，短期公司仍面临业务发展与整合的风险。公司将通过落实股权激
励措施，加强公司企业文化建设，关心关爱员工，同时向全社会吸收引进优秀跨境电
商研发、销售和管理人才，促进公司业务健康快速发展。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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