资产重组最新消息
≈≈熊猫乳品300898≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司自1996年成立，深耕炼乳的研发、生产和销售20余年，公司的主营业
务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。公司的主要产品包括“熊猫”牌
系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳、调制淡炼乳、全脂淡炼乳、甜奶酱、马苏里拉奶酪、
奶酪棒、稀奶油等。
（一）竞争格局
我国固态乳制品行业仍在发展初期，未来市场空间巨大。
炼乳方面由于消费升级驱动，餐饮标准化下空间广阔，公司作为中资领先
公司，相较外资对中国消费理解具备更好的服务能力，未来将通过积极灵活、差异化
的战略，持续提升市场份额。
奶酪行业当前进入快速扩张阶段，未来仍将维持较高景气度，目前外资在
奶酪市场中占据领先地位，随着内资逐步重视奶酪市场，未来有望在加大投入下快速
追赶。公司在奶酪领域早有布局，奶酪板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增
长点，当前公司已经推出奶酪棒、马苏里拉奶酪等系列产品，未来也将持续在新产品
、新包装上加大研发和应用上的投入。
（二）竞争优势
公司专注乳品，六十载沉淀品牌，具有关键技术人员储备优势、产学研结
合的研发优势、渠道布局领先，差异化开拓零售渠道的优势及质量管理优势等，详情
见第三节“管理层讨论与分析”的第二小节“核心竞争力分析”。
（三）风险因素
市场竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、食品安全或食品质量问题
引发纠纷的风险、经营业绩受突发公共卫生事件影响的风险、经营区域相对集中的风
险、品牌仿冒的风险、公司重要客户变动的风险、公司产品种类相对单一的风险等。
详情见第三节“管理层讨论与分析”的第十小节“公司面临的风险和应对措施”。
（四）许可证书或备案凭证
（五）生产模式、采购模式、销售模式
1、生产模式：目前公司在浙江苍南、山东济阳、海南定安设有3个生产基
地。公司设立生产部门，由负责生产管理的副总经理直接管理，公司按“以销定产”
的原则制定生产计划。公司根据上一年度的销售情况与销售合同签订情况，结合库存
情况、生产能力和市场需求，由生产部制定年度生产计划，经主管领导批准后逐步分
解到月度计划，每月按当月的销售和采购计划做些适时的调整，满足销售需求。生产
部门进行生产准备并执行生产，保质、保量、按时完成生产任务，确保满足顾客的需
求。
2、采购模式：
（1）浓缩乳制品业务原材料的采购
公司设立采购部，总体负责原材料的采购。公司基本采购模式为“以销定
产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”。
浓缩乳制品原材料主要包括奶粉、白砂糖和其他原辅材料，公司根据原材
料种类及采购特点将原材料分为A、B、C三类。A类物资为构成最终产品的主要成分，
直接影响最终产品使用或安全性能，以及可能导致顾客投诉、严重影响成品质量的物
资，具体包括：全脂奶粉、脱脂奶粉、乳清粉、鲜牛乳、白砂糖、棕榈油、马口铁、
空罐、原料奶酪等。B类物资为生产用一般采购品，C类物资为非直接用于产品本身的
辅助物资。
①A类物资采购模式
对于A类物资，公司实行合格供应商制度，合格供应商由采购部、质管部、
研发中心等相关部门评审，并经总经理审核批准后进入公司合格供应商名录。采购时
，公司根据生产计划和库存情况制定月度采购计划，对数家合格供应商进行询价，筛
选出合格供应商并与之签订相关合同。同时公司制定了《不同保质期奶粉采购与贮存
管理程序》、《原辅料质量标准》、《采购控制程序》、《供应商管理程序》，每年
对供应商进行评估，确保原材料符合各项标准要求，保证产品质量安全。
为确保原材料的高品质，公司奶粉主要通过新西兰恒天然GDT平台采购。GD
T平台由新西兰恒天然公司所有和运营。GDT平台实时交易数据形成的GDT价格指数，
已成为全球用以衡量乳制品价格最重要的参数，是全球乳制品市场现货价格、期货价
格以及供需关系的风向标。公司目前是GDT合格竞拍者，通过GDT平台竞拍确定奶粉采
购价格和数量，并委托浙江粮油代理进口。
对于奶粉和白砂糖的采购，公司于每年末根据销售预算制定次年生产预算
，再由生产部将采购量预算提交给采购部，采购部根据采购量与价格走势预先做好奶
粉、白砂糖的采购规划并予以实施。同时采购部定期召开会议，对奶粉和白砂糖的市
场行情和价格走势进行研判，并根据市场行情适当调整采购规划。
②B、C类物资采购模式
B、C类为辅助材料，公司根据A类原材料使用量及生产需求制定采购计划。
（2）乳品贸易业务采购
报告期内，上海汉洋主要采购全脂奶粉、脱脂奶粉以及乳清粉。上海汉洋
主要采用“以销订购”的采购模式，根据下游客户的需求制定采购计划。同时上海汉
洋会对奶粉价格走势进行研判，并根据市场行情适当调整采购规划。
3、销售模式：
（1）浓缩乳制品业务销售模式
公司浓缩乳制品下游客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店
和家庭消费等。公司采取经销和直销结合的模式进行销售。报告期内，经销模式是公
司的主要销售方式。在经销模式下，公司直接面向经销商，与经销商签订经销协议，
公司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商在协议约定的地域和领域内
向下游销售。在直销模式下，公司产品直接销售给最终客户，主要为大型的食品制造
企业，如香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等。公司与上述企业直接签订合同，
客户发出订单，订单注明产品名称、种类、规格、数量等内容，公司根据订单组织生
产和配送，将货物运送至客户指定收货地点。公司对直销客户采用差异化营销战略，
根据不同的客户需求生产差异化产品，为其制定专门的产品规格和包装。
公司建立了“产品+渠道+地域”的销售管理架构。公司总经理整体负责集
团销售工作，营销总部具体负责产品销售。营销总部下设餐饮流通事业部、食品原料
事业部、新零售事业部、奶酪事业部四大销售部门，各部门之间互相分工协作，各有
侧重方向。
（2）乳品贸易业务销售模式
报告期内，上海汉洋的销售模式以直销为主。上海汉洋奶粉销售客户较为
稳定，主要包括联合利华（中国）有限公司、华润怡宝饮料（肇庆）有限公司等食品
生产商。
针对奶粉贸易，公司定价主要有两种方式：一种是基于GDT平台的成交价格
，以该成交价格，核算进口成本，加上合理利润率给客户进行报价；另一种是在市场
严重供不应求等供需不平衡的特殊情况下，根据当时的市场情况进行定价。公司对下
游客户会进行严格的信用审查，针对不同类型的客户采用不同的信用政策。对于国内
外知名的跨国企业、大型国企和央企等资信资信优良的客户，一般给予不超过90天的
账期。对于其他客户，和一些资信情况不明的企业，一般采用款到发货。
品牌运营情况
（1）主要产品
（2）代表品牌名称：熊猫牌
（3）新产品投放情况：
主要销售模式
（1）浓缩乳制品业务销售模式
公司浓缩乳制品下游客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店
和家庭消费等。公司采取经销和直销结合的模式进行销售。报告期内，经销模式是公
司的主要销售方式。在经销模式下，公司直接面向经销商，与经销商签订经销协议，
公司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商在协议约定的地域和领域内
向下游销售。在直销模式下，公司产品直接销售给最终客户，主要为大型的食品制造
企业，如香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等。公司与上述企业直接签订合同，
客户发出订单，订单注明产品名称、种类、规格、数量等内容，公司根据订单组织生
产和配送，将货物运送至客户指定收货地点。公司对直销客户采用差异化营销战略，
根据不同的客户需求生产差异化产品，为其制定专门的产品规格和包装。
公司建立了“产品+渠道+地域”的销售管理架构。公司总经理整体负责集
团销售工作，营销总部具体负责产品销售。营销总部下设餐饮流通事业部、食品原料
事业部、新零售事业部、奶酪事业部四大销售部门，各部门之间互相分工协作，各有
侧重方向。
（2）乳品贸易业务销售模式
报告期内，上海汉洋的销售模式以直销为主。上海汉洋奶粉销售客户较为
稳定，主要包括联合利华（中国）有限公司、华润怡宝饮料（肇庆）有限公司等食品
生产商。
针对奶粉贸易，公司定价主要有两种方式：一种是基于GDT平台的成交价格
，以该成交价格，核算进口成本，加上合理利润率给客户进行报价；另一种是在市场
严重供不应求等供需不平衡的特殊情况下，根据当时的市场情况进行定价。公司对下
游客户会进行严格的信用审查，针对不同类型的客户采用不同的信用政策。对于国内
外知名的跨国企业、大型国企和央企等资信资信优良的客户，一般给予不超过90天的
账期。对于其他客户，和一些资信情况不明的企业，一般采用款到发货。
经销模式
结算方式：通常情况下，公司与经销商签订年度《经销协议》，约定产品
的品类、供货条件、销售区域、交货方式，公司有权对产品品种及价格进行调整。在
合同有效期内由经销商按需向公司发出具体订单，并约定具体包装规格、数量、交货
日期等。公司对经销商统一采用款到发货的销售结算方式，货款由经销商直接电汇至
公司账户。
经销方式：公司直接面向经销商，与经销商签订经销协议，公司的产品通
过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商在协议约定的地域和领域内向下游销售。
报告期初经销商为162家，报告期内增加43家，减少31家，报告期末经销商
为174家。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
线上平台主要为经销模式，公司线上直销平台为天猫旗舰店和拼多多旗舰
店，主要销售产品为炼乳、奶酪、椰浆等浓缩乳制品，报告期内销售收入为49.70万
元。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司产品的主要生产模式为自产，目前公司在浙江苍南、山东济阳、海南
定安设有3个生产基地。公司设立生产部门，由负责生产管理的副总经理直接管理，
公司按“以销定产”的原则制定生产计划。公司根据上一年度的销售情况与销售合同
签订情况，结合库存情况、生产能力和市场需求，由生产部制定年度生产计划，经主
管领导批准后逐步分解到月度计划。生产部门进行生产准备并执行生产，保质、保量
、按时完成生产任务，确保满足顾客的需求。
二、核心竞争力分析
1、专注乳品，六十载沉淀品牌
1956年，“熊猫”品牌创立，历史悠久；公司于1996年成立，一直专注深耕炼
乳领域，不断丰富炼乳产品，品牌影响力不断加强，2006年“熊猫”品牌获评“浙江
名牌产品”，2010年获评“浙江老字号”，2015年被认定为“浙江省著名商标”，20
16年被认定为“驰名商标”。公司始终坚持质量工程建设，产品品质出类拔萃，曾获
得世界食品品质评鉴大会金奖。
2、关键技术人员储备优势
公司在炼乳行业深耕多年，通过内部培养、外部招聘、竞争上岗等多种方式储
备了管理、生产、销售等各种领域优秀人才。未来公司将根据募集资金投资项目，加
强人力资源建设，建立合理的人力资源发展机制，制定人力资源总体发展规划，优化
现有人力资源整体布局，配套股权激励计划，并根据各募集资金投资项目的产品特点
、运营模式，对储备人员进行培训，保证相关人员能够胜任相关工作。
3、产、学、研结合的研发优势
公司坚持对新产品和新技术的研发投入，在产、学、研结合模式下，提升研究
水平和技术成果转化能力，当前已获53项专利，并成功解决稀奶油常温下不易打发的
技术难题。以研发为基础，积极布局趋势产品，先后推出马苏里拉奶酪、儿童奶酪棒
系列产品，炼乳方面也根据低糖饮食的趋势，将减蔗糖甜炼乳应用于奶茶领域，替代
不健康的植脂末。与竞品相比，公司采取定制化服务，借助生产技术优势，为客户提
供更贴近其实际应用场景的产品，更具灵活性。
4、渠道布局领先，差异化开拓零售渠道
公司目前已经初步构建了覆盖全国30余个省份的销售渠道，以华东、华南地区
为主，同时也在推进区域扩张。公司销售模式以经销为主，截至2021年6月经销商数
量为174家，在大力推进经销商渠道下沉、深化原有网络布局的同时，不断推出新产
品以带动新的经销商。
市场储备方面，公司经过多年拓展经营，已建立经销商渠道、直销渠道两大营
销渠道。公司在经销商渠道方面已建立了涵盖全国大部分省份的经销商网络；在直销
渠道方面，公司与国内多家知名的食品企业建立了长期的战略合作关系。
5、坚持质量工程建设，具有质量管理优势
公司历来高度重视食品质量和安全。在原材料采购方面，公司制定了严格的供
应商管理制度和原材料质量标准，确保原材料符合各项标准要求，保证产品质量安全
。公司原材料奶粉主要从新西兰恒天然进口，从源头上保证了产品质量。在配料方面
，公司采用多年传承的工艺配比原材料，在原材料投放比例和投放时间上有精细的考
究；在设备和工艺方面，公司将传统工艺与现代科技相结合，持续对工艺及设备进行
优化升级，拥有德国自动生产线以及美国自动灌装封口线，并采用处于国际先进水平
的浓缩乳制品生产工艺，实现了产品的大批量、自动化、管道密闭式的连续化生产，
保证了产品的高品质。
公司主要产品先后通过了FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP、IFRC等体系
认证，同时公司结合自身特点，在引入食品安全管理体系和风险评估管理的基础上，
制定了一整套系统、严密的质量控制保证措施，并切实地贯彻到产品生产和流通全部
环节。此外，公司系国家食品标准化技术委员会委员单位，积极参与国家各项标准的
起草和制定工作，参与制定了《食品安全国家标准：炼乳》（GB13102-2010）、《全
脂加糖炼乳感官质量评鉴细则》（RHB301-2004）、《全脂无糖炼乳感官质量评鉴细
则》（RHB302-2004）等国家及行业标准，充分体现了公司产品质量管理方面的优势
。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）市场竞争加剧的风险
报告期内，随着公司品牌影响力的提升、销售网络的逐步完善，公司的规模和
竞争力不断提升。未来，如果更多的食品企业进入浓缩乳制品领域，市场竞争将更加
激烈。新竞争者的进入，可能带来产品价格下滑、营销投入加大、市场份额难以保持
的风险。
为此公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品和营
养保健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。通过打造优秀人才团队、
有节奏进行资本运作、加大产品研发力度不断提升产品品质、开拓新零售渠道和加强
品牌宣传，牢牢把握好公司核心竞争力。
（二）原材料价格波动的风险
浓缩乳制品业务是公司盈利的主要来源。浓缩乳制品的营业成本中直接材料的
占比较高，其中奶粉和白砂糖是浓缩乳制品的主要生产原料。因此奶粉、白砂糖等原
材料价格的波动将对公司的毛利率和盈利能力产生重要影响，公司面临原材料价格波
动风险。
为此公司在每次大宗原材料采购前，充分做好数据采集、市场行情调研、搜集
专家意见等准备工作，特别是战略储备采购时，公司高层参与讨论、评审采购计划。
力求依靠科学数据和专业判断把握好主要原材料价格波动的规律和行情走势，提升公
司对原材料成本控制的能力。
（三）食品安全或食品质量问题引发纠纷的风险
食品安全和质量关系到消费者的身体健康和生命安全，公众对食品安全和质量
问题日益关切，政府对食品安全和质量的监管也日益加强。报告期内，公司不存在关
于食品安全、食品质量的任何纠纷或潜在纠纷。
未来如果公司在原材料采购、生产、包装、存储、流通等环节的安全质量控制
不符合国家法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及食品安全质量标准的要求，
可能会导致公司产品质量不合格，甚至发生食品安全事故，进而引发纠纷，最终将对
公司的生产、经营造成重大不利影响。
公司深谙良好的产品质量是“熊猫”品牌成为“浙江老字号”、“浙江省著名
商标”的重要因素之一，因此公司始终坚持质量工程建设，把食品安全放在首要位置
，扎实完善食品质量控制工作，按照FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体系标
准，把产品规范建立在FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体系标准的基础上，
全面落实“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方针，对从原辅料
采购、生产加工过程、产品质量检验到包装、贮运等全过程实施科学有效的质量监控
，实现公司从传统管理方式向科学、现代的管理模式的转变。
（四）经营业绩受突发公共卫生事件影响的风险
餐饮服务业是公司炼乳产品的主要销售领域之一，当国内发生突发公开卫生事
件或重大疫情时，如2003年严重急性呼吸系统综合症（SARS）、2009年的H1N1病毒以
及2020年初爆发的新型冠状病毒，消费者可能会选择远离人群和减少聚会，以尽量降
低感染风险，餐饮服务业的经营容易受到突发公共卫生事件或重大疫情的冲击，进而
对公司的经营业绩造成一定的不利影响。2020年1月以来，受新冠肺炎疫情影响，餐
饮、烘焙、饮品等终端需求下降，导致公司经销渠道销售收入有所下滑，目前国内疫
情的影响已逐步消除，但未来若疫情有所反复，将会对餐饮行业造成冲击，进而对公
司的经营业绩造成一定的不利影响。
为此公司制定危机应对方案，使公司在突发事件下能积极、稳妥的实施各项应
对工作，最大限度的降低公共事件对于公司造成的负面影响。公司也认真研究后疫情
时代市场，客户需求的变化，研发有针对性的产品满足市场的需求，开拓新的业务增
长点和新的市场。
（五）经营区域相对集中的风险
华东和华南市场目前是公司产品最重要的市场，如果华东和华南市场对公司的
炼乳产品的需求量下降或公司在华东和华南市场份额下降，或华东和华南以外市场的
开拓效果未达预期，将对公司生产经营活动产生不利影响。
为此公司将加快营销渠道的建设，主要包括拓展炼乳产品直销客户和细化经销
商网络布局。未来，公司还将重点开发电子商务营销手段，全面拓展浓缩乳制品市场
。
（六）品牌仿冒的风险
公司的“熊猫”牌炼乳最早于2006年获评为“浙江名牌产品”，公司“熊猫”
品牌于2010年获评为“浙江老字号”，于2015年被认定为“浙江省著名商标”，于20
16年被认定为“驰名商标”，“熊猫”牌全脂甜炼乳于2019年获世界食品品质评鉴大
会金奖，在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度。但是由于部分商家恶意利用
公司品牌，生产仿冒产品，影响消费者对公司品牌的信任度。公司将持续保持对市场
上仿冒产品的甄别和检查，积极采取法律手段维护消费者权益及公司的声誉。公司将
持续保持对市场上仿冒产品的甄别和检查，积极采取法律手段维护消费者权益及公司
的声誉。同时在开拓零售渠道的同时，加大品牌宣传的力度。也聘请了专业第三方团
队提供品牌推广方案，使“熊猫”在市场上延续良好口碑的前提下提升品牌热度。
（七）公司重要客户变动的风险
报告期内，公司着重开发炼乳产品直销客户，炼乳产品直销客户主要为大型的
食品制造企业。香飘飘是公司炼乳产品主要的直销客户之一，占公司直销渠道下的销
售收入的比重较大。如果未来香飘飘自身经营情况发生不利变化或者香飘飘选择其他
炼乳产品供应商，导致其向公司的采购金额减少，将会对公司的生产经营产生不利影
响。
近几年，公司通过为大型食品工业客户提供配方解决方案而不断获得新定单。
为此公司将继续加大研发力度，依靠多年在浓缩乳制品领域的专业研究，以优秀的销
售团队和专业的研发力量服务于食品工业企业，同时提升自身的业绩增长。
（八）公司产品种类相对单一的风险
公司的主要产品为炼乳，奶油、奶酪等其他乳制品的业务仍处于起步阶段。报
告期内，浓缩乳制品的销售收入占公司主营业务收入的比重较大，主要为炼乳产品的
销售收入。未来，如果炼乳产品市场规模萎缩，炼乳产品价格下降或者公司无法维持
现有的市场份额，将会对公司的收入规模产生不利影响。
公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品和营养保
健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。熊猫乳品在奶酪领域早有布局
，奶酪板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增长点，当前公司已经推出奶酪棒
、马苏里拉奶酪系列产品，未来也将持续在新产品、新包装上加大研发和应用上的投
入。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
（一）报告期内，公司实现营业收入为196,847,929.24元，较去年同期增
长114.59%；报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为14,559,365.79元，较去年
同期增长3,345.08%。
（二）报告期内，餐饮市场回暖明显，同时公司从去年开始加强对于餐饮
、饮品、烘焙渠道的终端开发，今年一季度已初现成效，业务保持良好的发展态势。
随着品牌运营能力、终端客户开发能力的不断提升，有效提升了产品市场占有率。
（三）报告期内，公司持续加大研发投入力度，聚焦新产品开发，提升新
产品开发的成功率和效率，以满足不同类型消费者多样化的需求。
重要研发项目的进展及影响
项目：个性化定制即食干酪关键技术及产业化
（1）熊猫儿童奶酪棒已完成前期准备工作，正式投入生产。凭借科学的营
养搭配和“520”的概念，在产品推广会上得到好评。
（2）IWS独立芝士片，和奶油奶酪已完成前期实验室配方开发，随着生产
线的交付，新品将按计划如期上线推向市场。报告期内公司的无形资产、核心竞争能
力、核心技术团队或关键技术人员（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化
的影响及其应对措施。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
公司供应商总体较为稳定，报告期内前五大供应商采购金额的正常变化不
会对公司生产经营产生不利影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，公司不存在过度依赖单一客户的情形，前五大客户的正常变化
不会对公司生产经营产生不利影响。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（一）市场竞争加剧的风险
报告期内，随着公司品牌影响力的提升、销售网络的逐步完善，公司的规
模和竞争力不断提升。未来，如果更多的食品企业进入浓缩乳制品领域，市场竞争将
更加激烈。新竞争者的进入，可能带来产品价格下滑、营销投入加大、市场份额难以
保持的风险。
为此公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品
和营养保健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。通过打造优秀人才团
队、有节奏进行资本运作、加大产品研发力度不断提升产品品质、开拓新零售渠道和
加强品牌宣传，牢牢把握好公司核心竞争力。
（二）原材料价格波动的风险
浓缩乳制品业务是公司盈利的主要来源。浓缩乳制品的营业成本中直接材
料的占比较高，其中奶粉和白砂糖是浓缩乳制品的主要生产原料。因此奶粉、白砂糖
等原材料价格的波动将对公司的毛利率和盈利能力产生重要影响，公司面临原材料价
格波动风险。
为此公司在每次大宗原材料采购前，充分做好数据采集、市场行情调研、
搜集专家意见等准备工作，特别是战略储备采购时，公司高层参与讨论、评审采购计
划。力求依靠科学数据和专业判断把握好主要原材料价格波动的规律和行情走势，提
升公司对原材料成本控制的能力。
（三）食品安全或食品质量问题引发纠纷的风险
食品安全和质量关系到消费者的身体健康和生命安全，公众对食品安全和
质量问题日益关切，政府对食品安全和质量的监管也日益加强。报告期内，公司不存
在关于食品安全、食品质量的任何纠纷或潜在纠纷。
未来如果公司在原材料采购、生产、包装、存储、流通等环节的安全质量
控制不符合国家法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及食品安全质量标准的要
求，可能会导致公司产品质量不合格，甚至发生食品安全事故，进而引发纠纷，最终
将对公司的生产、经营造成重大不利影响。
公司深谙良好的产品质量是“熊猫”品牌成为“浙江老字号”、“浙江省
著名商标”的重要因素之一，因此公司始终坚持质量工程建设，把食品安全放在首要
位置，扎实完善食品质量控制工作，按照FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体
系标准，把产品规范建立在FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体系标准的基础
上，全面落实“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方针，对从原
辅料采购、生产加工过程、产品质量检验到包装、贮运等全过程实施科学有效的质量
监控，实现公司从传统管理方式向科学、现代的管理模式的转变。
（四）公司产品种类相对单一的风险
公司的主要产品为炼乳，奶油、奶酪等其他乳制品的业务仍处于起步阶段
。未来，如果炼乳产品市场规模萎缩，炼乳产品价格下降或者公司无法维持现有的市
场份额，将会对公司的收入规模产生不利影响。
公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品和营
养保健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。熊猫乳品在奶酪领域早有
布局，奶酪板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增长点，当前公司已经推出奶
酪棒、马苏里拉奶酪系列产品，未来也将持续在新产品、新包装上加大研发和应用上
的投入。
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免责条款
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司自1996年成立，深耕炼乳的研发、生产和销售20余年，公司的主营业
务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。公司的主要产品包括“熊猫”牌
系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳、调制淡炼乳、全脂淡炼乳、甜奶酱、马苏里拉奶酪、
奶酪棒、稀奶油等。
（一）竞争格局
我国固态乳制品行业仍在发展初期，未来市场空间巨大。
炼乳方面由于消费升级驱动，餐饮标准化下空间广阔，公司作为中资领先
公司，相较外资对中国消费理解具备更好的服务能力，未来将通过积极灵活、差异化
的战略，持续提升市场份额。
奶酪行业当前进入快速扩张阶段，未来仍将维持较高景气度，目前外资在
奶酪市场中占据领先地位，随着内资逐步重视奶酪市场，未来有望在加大投入下快速
追赶。公司在奶酪领域早有布局，奶酪板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增
长点，当前公司已经推出奶酪棒、马苏里拉奶酪等系列产品，未来也将持续在新产品
、新包装上加大研发和应用上的投入。
（二）竞争优势
公司专注乳品，六十载沉淀品牌，具有关键技术人员储备优势、产学研结
合的研发优势、渠道布局领先，差异化开拓零售渠道的优势及质量管理优势等，详情
见第三节“管理层讨论与分析”的第二小节“核心竞争力分析”。
（三）风险因素
市场竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、食品安全或食品质量问题
引发纠纷的风险、经营业绩受突发公共卫生事件影响的风险、经营区域相对集中的风
险、品牌仿冒的风险、公司重要客户变动的风险、公司产品种类相对单一的风险等。
详情见第三节“管理层讨论与分析”的第十小节“公司面临的风险和应对措施”。
（四）许可证书或备案凭证
（五）生产模式、采购模式、销售模式
1、生产模式：目前公司在浙江苍南、山东济阳、海南定安设有3个生产基
地。公司设立生产部门，由负责生产管理的副总经理直接管理，公司按“以销定产”
的原则制定生产计划。公司根据上一年度的销售情况与销售合同签订情况，结合库存
情况、生产能力和市场需求，由生产部制定年度生产计划，经主管领导批准后逐步分
解到月度计划，每月按当月的销售和采购计划做些适时的调整，满足销售需求。生产
部门进行生产准备并执行生产，保质、保量、按时完成生产任务，确保满足顾客的需
求。
2、采购模式：
（1）浓缩乳制品业务原材料的采购
公司设立采购部，总体负责原材料的采购。公司基本采购模式为“以销定
产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”。
浓缩乳制品原材料主要包括奶粉、白砂糖和其他原辅材料，公司根据原材
料种类及采购特点将原材料分为A、B、C三类。A类物资为构成最终产品的主要成分，
直接影响最终产品使用或安全性能，以及可能导致顾客投诉、严重影响成品质量的物
资，具体包括：全脂奶粉、脱脂奶粉、乳清粉、鲜牛乳、白砂糖、棕榈油、马口铁、
空罐、原料奶酪等。B类物资为生产用一般采购品，C类物资为非直接用于产品本身的
辅助物资。
①A类物资采购模式
对于A类物资，公司实行合格供应商制度，合格供应商由采购部、质管部、
研发中心等相关部门评审，并经总经理审核批准后进入公司合格供应商名录。采购时
，公司根据生产计划和库存情况制定月度采购计划，对数家合格供应商进行询价，筛
选出合格供应商并与之签订相关合同。同时公司制定了《不同保质期奶粉采购与贮存
管理程序》、《原辅料质量标准》、《采购控制程序》、《供应商管理程序》，每年
对供应商进行评估，确保原材料符合各项标准要求，保证产品质量安全。
为确保原材料的高品质，公司奶粉主要通过新西兰恒天然GDT平台采购。GD
T平台由新西兰恒天然公司所有和运营。GDT平台实时交易数据形成的GDT价格指数，
已成为全球用以衡量乳制品价格最重要的参数，是全球乳制品市场现货价格、期货价
格以及供需关系的风向标。公司目前是GDT合格竞拍者，通过GDT平台竞拍确定奶粉采
购价格和数量，并委托浙江粮油代理进口。
对于奶粉和白砂糖的采购，公司于每年末根据销售预算制定次年生产预算
，再由生产部将采购量预算提交给采购部，采购部根据采购量与价格走势预先做好奶
粉、白砂糖的采购规划并予以实施。同时采购部定期召开会议，对奶粉和白砂糖的市
场行情和价格走势进行研判，并根据市场行情适当调整采购规划。
②B、C类物资采购模式
B、C类为辅助材料，公司根据A类原材料使用量及生产需求制定采购计划。
（2）乳品贸易业务采购
报告期内，上海汉洋主要采购全脂奶粉、脱脂奶粉以及乳清粉。上海汉洋
主要采用“以销订购”的采购模式，根据下游客户的需求制定采购计划。同时上海汉
洋会对奶粉价格走势进行研判，并根据市场行情适当调整采购规划。
3、销售模式：
（1）浓缩乳制品业务销售模式
公司浓缩乳制品下游客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店
和家庭消费等。公司采取经销和直销结合的模式进行销售。报告期内，经销模式是公
司的主要销售方式。在经销模式下，公司直接面向经销商，与经销商签订经销协议，
公司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商在协议约定的地域和领域内
向下游销售。在直销模式下，公司产品直接销售给最终客户，主要为大型的食品制造
企业，如香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等。公司与上述企业直接签订合同，
客户发出订单，订单注明产品名称、种类、规格、数量等内容，公司根据订单组织生
产和配送，将货物运送至客户指定收货地点。公司对直销客户采用差异化营销战略，
根据不同的客户需求生产差异化产品，为其制定专门的产品规格和包装。
公司建立了“产品+渠道+地域”的销售管理架构。公司总经理整体负责集
团销售工作，营销总部具体负责产品销售。营销总部下设餐饮流通事业部、食品原料
事业部、新零售事业部、奶酪事业部四大销售部门，各部门之间互相分工协作，各有
侧重方向。
（2）乳品贸易业务销售模式
报告期内，上海汉洋的销售模式以直销为主。上海汉洋奶粉销售客户较为
稳定，主要包括联合利华（中国）有限公司、华润怡宝饮料（肇庆）有限公司等食品
生产商。
针对奶粉贸易，公司定价主要有两种方式：一种是基于GDT平台的成交价格
，以该成交价格，核算进口成本，加上合理利润率给客户进行报价；另一种是在市场
严重供不应求等供需不平衡的特殊情况下，根据当时的市场情况进行定价。公司对下
游客户会进行严格的信用审查，针对不同类型的客户采用不同的信用政策。对于国内
外知名的跨国企业、大型国企和央企等资信资信优良的客户，一般给予不超过90天的
账期。对于其他客户，和一些资信情况不明的企业，一般采用款到发货。
品牌运营情况
（1）主要产品
（2）代表品牌名称：熊猫牌
（3）新产品投放情况：
主要销售模式
（1）浓缩乳制品业务销售模式
公司浓缩乳制品下游客户主要为食品加工企业、烘焙店、餐饮店、饮品店
和家庭消费等。公司采取经销和直销结合的模式进行销售。报告期内，经销模式是公
司的主要销售方式。在经销模式下，公司直接面向经销商，与经销商签订经销协议，
公司的产品通过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商在协议约定的地域和领域内
向下游销售。在直销模式下，公司产品直接销售给最终客户，主要为大型的食品制造
企业，如香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等。公司与上述企业直接签订合同，
客户发出订单，订单注明产品名称、种类、规格、数量等内容，公司根据订单组织生
产和配送，将货物运送至客户指定收货地点。公司对直销客户采用差异化营销战略，
根据不同的客户需求生产差异化产品，为其制定专门的产品规格和包装。
公司建立了“产品+渠道+地域”的销售管理架构。公司总经理整体负责集
团销售工作，营销总部具体负责产品销售。营销总部下设餐饮流通事业部、食品原料
事业部、新零售事业部、奶酪事业部四大销售部门，各部门之间互相分工协作，各有
侧重方向。
（2）乳品贸易业务销售模式
报告期内，上海汉洋的销售模式以直销为主。上海汉洋奶粉销售客户较为
稳定，主要包括联合利华（中国）有限公司、华润怡宝饮料（肇庆）有限公司等食品
生产商。
针对奶粉贸易，公司定价主要有两种方式：一种是基于GDT平台的成交价格
，以该成交价格，核算进口成本，加上合理利润率给客户进行报价；另一种是在市场
严重供不应求等供需不平衡的特殊情况下，根据当时的市场情况进行定价。公司对下
游客户会进行严格的信用审查，针对不同类型的客户采用不同的信用政策。对于国内
外知名的跨国企业、大型国企和央企等资信资信优良的客户，一般给予不超过90天的
账期。对于其他客户，和一些资信情况不明的企业，一般采用款到发货。
经销模式
结算方式：通常情况下，公司与经销商签订年度《经销协议》，约定产品
的品类、供货条件、销售区域、交货方式，公司有权对产品品种及价格进行调整。在
合同有效期内由经销商按需向公司发出具体订单，并约定具体包装规格、数量、交货
日期等。公司对经销商统一采用款到发货的销售结算方式，货款由经销商直接电汇至
公司账户。
经销方式：公司直接面向经销商，与经销商签订经销协议，公司的产品通
过卖断方式直接销售给经销商，再由经销商在协议约定的地域和领域内向下游销售。
报告期初经销商为162家，报告期内增加43家，减少31家，报告期末经销商
为174家。
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
线上平台主要为经销模式，公司线上直销平台为天猫旗舰店和拼多多旗舰
店，主要销售产品为炼乳、奶酪、椰浆等浓缩乳制品，报告期内销售收入为49.70万
元。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司产品的主要生产模式为自产，目前公司在浙江苍南、山东济阳、海南
定安设有3个生产基地。公司设立生产部门，由负责生产管理的副总经理直接管理，
公司按“以销定产”的原则制定生产计划。公司根据上一年度的销售情况与销售合同
签订情况，结合库存情况、生产能力和市场需求，由生产部制定年度生产计划，经主
管领导批准后逐步分解到月度计划。生产部门进行生产准备并执行生产，保质、保量
、按时完成生产任务，确保满足顾客的需求。
二、核心竞争力分析
1、专注乳品，六十载沉淀品牌
1956年，“熊猫”品牌创立，历史悠久；公司于1996年成立，一直专注深耕炼
乳领域，不断丰富炼乳产品，品牌影响力不断加强，2006年“熊猫”品牌获评“浙江
名牌产品”，2010年获评“浙江老字号”，2015年被认定为“浙江省著名商标”，20
16年被认定为“驰名商标”。公司始终坚持质量工程建设，产品品质出类拔萃，曾获
得世界食品品质评鉴大会金奖。
2、关键技术人员储备优势
公司在炼乳行业深耕多年，通过内部培养、外部招聘、竞争上岗等多种方式储
备了管理、生产、销售等各种领域优秀人才。未来公司将根据募集资金投资项目，加
强人力资源建设，建立合理的人力资源发展机制，制定人力资源总体发展规划，优化
现有人力资源整体布局，配套股权激励计划，并根据各募集资金投资项目的产品特点
、运营模式，对储备人员进行培训，保证相关人员能够胜任相关工作。
3、产、学、研结合的研发优势
公司坚持对新产品和新技术的研发投入，在产、学、研结合模式下，提升研究
水平和技术成果转化能力，当前已获53项专利，并成功解决稀奶油常温下不易打发的
技术难题。以研发为基础，积极布局趋势产品，先后推出马苏里拉奶酪、儿童奶酪棒
系列产品，炼乳方面也根据低糖饮食的趋势，将减蔗糖甜炼乳应用于奶茶领域，替代
不健康的植脂末。与竞品相比，公司采取定制化服务，借助生产技术优势，为客户提
供更贴近其实际应用场景的产品，更具灵活性。
4、渠道布局领先，差异化开拓零售渠道
公司目前已经初步构建了覆盖全国30余个省份的销售渠道，以华东、华南地区
为主，同时也在推进区域扩张。公司销售模式以经销为主，截至2021年6月经销商数
量为174家，在大力推进经销商渠道下沉、深化原有网络布局的同时，不断推出新产
品以带动新的经销商。
市场储备方面，公司经过多年拓展经营，已建立经销商渠道、直销渠道两大营
销渠道。公司在经销商渠道方面已建立了涵盖全国大部分省份的经销商网络；在直销
渠道方面，公司与国内多家知名的食品企业建立了长期的战略合作关系。
5、坚持质量工程建设，具有质量管理优势
公司历来高度重视食品质量和安全。在原材料采购方面，公司制定了严格的供
应商管理制度和原材料质量标准，确保原材料符合各项标准要求，保证产品质量安全
。公司原材料奶粉主要从新西兰恒天然进口，从源头上保证了产品质量。在配料方面
，公司采用多年传承的工艺配比原材料，在原材料投放比例和投放时间上有精细的考
究；在设备和工艺方面，公司将传统工艺与现代科技相结合，持续对工艺及设备进行
优化升级，拥有德国自动生产线以及美国自动灌装封口线，并采用处于国际先进水平
的浓缩乳制品生产工艺，实现了产品的大批量、自动化、管道密闭式的连续化生产，
保证了产品的高品质。
公司主要产品先后通过了FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP、IFRC等体系
认证，同时公司结合自身特点，在引入食品安全管理体系和风险评估管理的基础上，
制定了一整套系统、严密的质量控制保证措施，并切实地贯彻到产品生产和流通全部
环节。此外，公司系国家食品标准化技术委员会委员单位，积极参与国家各项标准的
起草和制定工作，参与制定了《食品安全国家标准：炼乳》（GB13102-2010）、《全
脂加糖炼乳感官质量评鉴细则》（RHB301-2004）、《全脂无糖炼乳感官质量评鉴细
则》（RHB302-2004）等国家及行业标准，充分体现了公司产品质量管理方面的优势
。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）市场竞争加剧的风险
报告期内，随着公司品牌影响力的提升、销售网络的逐步完善，公司的规模和
竞争力不断提升。未来，如果更多的食品企业进入浓缩乳制品领域，市场竞争将更加
激烈。新竞争者的进入，可能带来产品价格下滑、营销投入加大、市场份额难以保持
的风险。
为此公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品和营
养保健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。通过打造优秀人才团队、
有节奏进行资本运作、加大产品研发力度不断提升产品品质、开拓新零售渠道和加强
品牌宣传，牢牢把握好公司核心竞争力。
（二）原材料价格波动的风险
浓缩乳制品业务是公司盈利的主要来源。浓缩乳制品的营业成本中直接材料的
占比较高，其中奶粉和白砂糖是浓缩乳制品的主要生产原料。因此奶粉、白砂糖等原
材料价格的波动将对公司的毛利率和盈利能力产生重要影响，公司面临原材料价格波
动风险。
为此公司在每次大宗原材料采购前，充分做好数据采集、市场行情调研、搜集
专家意见等准备工作，特别是战略储备采购时，公司高层参与讨论、评审采购计划。
力求依靠科学数据和专业判断把握好主要原材料价格波动的规律和行情走势，提升公
司对原材料成本控制的能力。
（三）食品安全或食品质量问题引发纠纷的风险
食品安全和质量关系到消费者的身体健康和生命安全，公众对食品安全和质量
问题日益关切，政府对食品安全和质量的监管也日益加强。报告期内，公司不存在关
于食品安全、食品质量的任何纠纷或潜在纠纷。
未来如果公司在原材料采购、生产、包装、存储、流通等环节的安全质量控制
不符合国家法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及食品安全质量标准的要求，
可能会导致公司产品质量不合格，甚至发生食品安全事故，进而引发纠纷，最终将对
公司的生产、经营造成重大不利影响。
公司深谙良好的产品质量是“熊猫”品牌成为“浙江老字号”、“浙江省著名
商标”的重要因素之一，因此公司始终坚持质量工程建设，把食品安全放在首要位置
，扎实完善食品质量控制工作，按照FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体系标
准，把产品规范建立在FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体系标准的基础上，
全面落实“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方针，对从原辅料
采购、生产加工过程、产品质量检验到包装、贮运等全过程实施科学有效的质量监控
，实现公司从传统管理方式向科学、现代的管理模式的转变。
（四）经营业绩受突发公共卫生事件影响的风险
餐饮服务业是公司炼乳产品的主要销售领域之一，当国内发生突发公开卫生事
件或重大疫情时，如2003年严重急性呼吸系统综合症（SARS）、2009年的H1N1病毒以
及2020年初爆发的新型冠状病毒，消费者可能会选择远离人群和减少聚会，以尽量降
低感染风险，餐饮服务业的经营容易受到突发公共卫生事件或重大疫情的冲击，进而
对公司的经营业绩造成一定的不利影响。2020年1月以来，受新冠肺炎疫情影响，餐
饮、烘焙、饮品等终端需求下降，导致公司经销渠道销售收入有所下滑，目前国内疫
情的影响已逐步消除，但未来若疫情有所反复，将会对餐饮行业造成冲击，进而对公
司的经营业绩造成一定的不利影响。
为此公司制定危机应对方案，使公司在突发事件下能积极、稳妥的实施各项应
对工作，最大限度的降低公共事件对于公司造成的负面影响。公司也认真研究后疫情
时代市场，客户需求的变化，研发有针对性的产品满足市场的需求，开拓新的业务增
长点和新的市场。
（五）经营区域相对集中的风险
华东和华南市场目前是公司产品最重要的市场，如果华东和华南市场对公司的
炼乳产品的需求量下降或公司在华东和华南市场份额下降，或华东和华南以外市场的
开拓效果未达预期，将对公司生产经营活动产生不利影响。
为此公司将加快营销渠道的建设，主要包括拓展炼乳产品直销客户和细化经销
商网络布局。未来，公司还将重点开发电子商务营销手段，全面拓展浓缩乳制品市场
。
（六）品牌仿冒的风险
公司的“熊猫”牌炼乳最早于2006年获评为“浙江名牌产品”，公司“熊猫”
品牌于2010年获评为“浙江老字号”，于2015年被认定为“浙江省著名商标”，于20
16年被认定为“驰名商标”，“熊猫”牌全脂甜炼乳于2019年获世界食品品质评鉴大
会金奖，在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度。但是由于部分商家恶意利用
公司品牌，生产仿冒产品，影响消费者对公司品牌的信任度。公司将持续保持对市场
上仿冒产品的甄别和检查，积极采取法律手段维护消费者权益及公司的声誉。公司将
持续保持对市场上仿冒产品的甄别和检查，积极采取法律手段维护消费者权益及公司
的声誉。同时在开拓零售渠道的同时，加大品牌宣传的力度。也聘请了专业第三方团
队提供品牌推广方案，使“熊猫”在市场上延续良好口碑的前提下提升品牌热度。
（七）公司重要客户变动的风险
报告期内，公司着重开发炼乳产品直销客户，炼乳产品直销客户主要为大型的
食品制造企业。香飘飘是公司炼乳产品主要的直销客户之一，占公司直销渠道下的销
售收入的比重较大。如果未来香飘飘自身经营情况发生不利变化或者香飘飘选择其他
炼乳产品供应商，导致其向公司的采购金额减少，将会对公司的生产经营产生不利影
响。
近几年，公司通过为大型食品工业客户提供配方解决方案而不断获得新定单。
为此公司将继续加大研发力度，依靠多年在浓缩乳制品领域的专业研究，以优秀的销
售团队和专业的研发力量服务于食品工业企业，同时提升自身的业绩增长。
（八）公司产品种类相对单一的风险
公司的主要产品为炼乳，奶油、奶酪等其他乳制品的业务仍处于起步阶段。报
告期内，浓缩乳制品的销售收入占公司主营业务收入的比重较大，主要为炼乳产品的
销售收入。未来，如果炼乳产品市场规模萎缩，炼乳产品价格下降或者公司无法维持
现有的市场份额，将会对公司的收入规模产生不利影响。
公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品和营养保
健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。熊猫乳品在奶酪领域早有布局
，奶酪板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增长点，当前公司已经推出奶酪棒
、马苏里拉奶酪系列产品，未来也将持续在新产品、新包装上加大研发和应用上的投
入。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
（一）报告期内，公司实现营业收入为196,847,929.24元，较去年同期增
长114.59%；报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为14,559,365.79元，较去年
同期增长3,345.08%。
（二）报告期内，餐饮市场回暖明显，同时公司从去年开始加强对于餐饮
、饮品、烘焙渠道的终端开发，今年一季度已初现成效，业务保持良好的发展态势。
随着品牌运营能力、终端客户开发能力的不断提升，有效提升了产品市场占有率。
（三）报告期内，公司持续加大研发投入力度，聚焦新产品开发，提升新
产品开发的成功率和效率，以满足不同类型消费者多样化的需求。
重要研发项目的进展及影响
项目：个性化定制即食干酪关键技术及产业化
（1）熊猫儿童奶酪棒已完成前期准备工作，正式投入生产。凭借科学的营
养搭配和“520”的概念，在产品推广会上得到好评。
（2）IWS独立芝士片，和奶油奶酪已完成前期实验室配方开发，随着生产
线的交付，新品将按计划如期上线推向市场。报告期内公司的无形资产、核心竞争能
力、核心技术团队或关键技术人员（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化
的影响及其应对措施。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
公司供应商总体较为稳定，报告期内前五大供应商采购金额的正常变化不
会对公司生产经营产生不利影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，公司不存在过度依赖单一客户的情形，前五大客户的正常变化
不会对公司生产经营产生不利影响。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（一）市场竞争加剧的风险
报告期内，随着公司品牌影响力的提升、销售网络的逐步完善，公司的规
模和竞争力不断提升。未来，如果更多的食品企业进入浓缩乳制品领域，市场竞争将
更加激烈。新竞争者的进入，可能带来产品价格下滑、营销投入加大、市场份额难以
保持的风险。
为此公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品
和营养保健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。通过打造优秀人才团
队、有节奏进行资本运作、加大产品研发力度不断提升产品品质、开拓新零售渠道和
加强品牌宣传，牢牢把握好公司核心竞争力。
（二）原材料价格波动的风险
浓缩乳制品业务是公司盈利的主要来源。浓缩乳制品的营业成本中直接材
料的占比较高，其中奶粉和白砂糖是浓缩乳制品的主要生产原料。因此奶粉、白砂糖
等原材料价格的波动将对公司的毛利率和盈利能力产生重要影响，公司面临原材料价
格波动风险。
为此公司在每次大宗原材料采购前，充分做好数据采集、市场行情调研、
搜集专家意见等准备工作，特别是战略储备采购时，公司高层参与讨论、评审采购计
划。力求依靠科学数据和专业判断把握好主要原材料价格波动的规律和行情走势，提
升公司对原材料成本控制的能力。
（三）食品安全或食品质量问题引发纠纷的风险
食品安全和质量关系到消费者的身体健康和生命安全，公众对食品安全和
质量问题日益关切，政府对食品安全和质量的监管也日益加强。报告期内，公司不存
在关于食品安全、食品质量的任何纠纷或潜在纠纷。
未来如果公司在原材料采购、生产、包装、存储、流通等环节的安全质量
控制不符合国家法律、行政法规、部门规章、规范性文件以及食品安全质量标准的要
求，可能会导致公司产品质量不合格，甚至发生食品安全事故，进而引发纠纷，最终
将对公司的生产、经营造成重大不利影响。
公司深谙良好的产品质量是“熊猫”品牌成为“浙江老字号”、“浙江省
著名商标”的重要因素之一，因此公司始终坚持质量工程建设，把食品安全放在首要
位置，扎实完善食品质量控制工作，按照FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体
系标准，把产品规范建立在FSSC22000、ISO9001、ISO14001、HACCP体系标准的基础
上，全面落实“顾客满意为本，质量安全为重，低碳节能为先”的质量方针，对从原
辅料采购、生产加工过程、产品质量检验到包装、贮运等全过程实施科学有效的质量
监控，实现公司从传统管理方式向科学、现代的管理模式的转变。
（四）公司产品种类相对单一的风险
公司的主要产品为炼乳，奶油、奶酪等其他乳制品的业务仍处于起步阶段
。未来，如果炼乳产品市场规模萎缩，炼乳产品价格下降或者公司无法维持现有的市
场份额，将会对公司的收入规模产生不利影响。
公司将以炼乳、奶酪、稀奶油等特色乳品为核心业务，以植物基食品和营
养保健食品为相关多元化业务，做深、做透、做强、做专。熊猫乳品在奶酪领域早有
布局，奶酪板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增长点，当前公司已经推出奶
酪棒、马苏里拉奶酪系列产品，未来也将持续在新产品、新包装上加大研发和应用上
的投入。
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