资产重组最新消息
≈≈研奥股份300923≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务开展情况
1、主营业务和主要产品
公司主要从事轨道车辆电气设备的研发、生产和销售业务，并基于在轨道
交通电气设备领域积累的丰富经验和技术实力，拓展了车辆检修业务。公司产品主要
应用于城轨车辆，产品明细种类较多且定制化程度较高，因此公司主要采取订单导向
型生产模式，根据不同线路车辆的具体要求进行定制化生产，取得了较高的市场地位
和广泛的市场认可。
轨道交通电气设备制造业务包括的主要产品为司机操作台、电气控制柜、
电气综合柜、TCMS柜、空调控制柜、应急通风逆变器箱、电气接线箱、逻辑控制单元
LCU、蓄电池管理系统、空气净化装置、照明灯具等轨道车辆电气设备。
车辆检修业务主要包括动车及高铁车辆电气设备检修、照明灯具检修，城
轨车辆电气设备及照明灯具检修等。
2、主要经营模式
（1）研发设计模式
打造研发、设计、工艺三大平台，相辅相成，协同发展。
研发平台主要依托深圳研发中心，面向市场需求，深耕轨交领域，定位行
业引领，负责跟踪和研究轨交领域前沿技术、材料、产品的前瞻性、储备性研发工作
，保证公司技术及产品引领或紧跟行业潮头。设计平台主要立足于长春本部，设计中
构建质量，设计中构建成本。致力于对现有产品的性能进行持续优化和升级，以满足
下游行业定制化、材料、结构和技术工艺不断变革以及生产效率、加工精度要求不断
提高的需求，巩固公司的产品领先优势。
工艺平台主要服务于研发、服务于设计、服务于生产，以统型、标准、效
率、效益为导向，不断提高质量，提升效率，向系列化、数据化、自动化、智能化迈
进。
除依靠自身技术力量进行研究开发以外，公司还注重与大专院校、科研院
所等外部机构进行“产、学、研”合作，不断加强公司研发人员对于基础理论和技术
的掌握和学习，进一步提高了研发人员的能力，增强了公司的技术储备和技术创新能
力。
（2）采购模式
公司建立了严格的供应商准入制度，由采购部对目标供应商进行调查和初
评，初评达标并且后续考核合格的供应商将被列入公司的合格供方名单。公司每年会
从品质、交期、价格、服务四个方面对供应商进行考核管理，将其划分为A、B、C、D
四个等级，实行优胜劣汰制度。为有效控制产品成本和质量、提升采购效率，公司整
合各子公司供应商资源，提高采购议价能力。公司在与众多的供应商多年的合作过程
中，选择了一批供货稳定、性价比高的供应商作为长期合作伙伴，建立了稳定的供货
关系。公司的采购计划主要由采购部负责制定并执行，同时技术中心、质量中心、工
业化中心、财务部等部门分别为采购部提供质量标准、质量鉴定、物料使用计划、付
款等配合性工作。采购部根据供应商报价、供应商考核评级、产品交期要求等因素从
合格供应商名单中选择供应商，根据各类物料的库存量、生产需求量、采购周期确定
采购数量并编制采购订单或采购合同。在供应商发货后，公司将对产品进行品质检验
，重要物料还将进行首件鉴定，检验合格后办理采购物资的入库手续。除上述采购模
式外，公司存在部分原材料系由客户自行采购后交由公司加工或装配的情形，主要原
因为下游客户对设备可靠性、安全性的要求极高，为满足部分产品的设计要求或特定
功能，对于部分关键原材料客户会选择自行采购。
（3）生产模式
公司主营业务产品存在非标准化、小批量、多品种、短交期、高要求的供
货特点，具有明显定制化特征，因此，公司采取柔性化订单导向型生产模式。在获得
产品销售订单后，项目部会制定相应的项目计划和交付计划，设计部按照客户提出的
技术要求进行产品设计，工程部根据项目计划提供相关生产工艺文件，生产制造部根
据项目计划编制生产计划，并负责组织和管理各个生产车间按设计文件、工艺文件、
生产计划等要求实现产品生产，质量控制部负责对产品实现的全过程进行监督和检验
，采购部负责根据生产计划确保物料及时供应。
（4）销售模式
公司的直接客户以整车制造企业为主，由于客户所处行业集中度较高，公
司的产品销售全部采用直销模式。直销模式是轨道交通装备制造业的常见销售模式，
该模式下公司可以直接与客户对接，能够更加及时、充分的了解客户需求，有助于公
司开拓大型客户并获取稳定订单。同时，直销模式可以为公司的客户管理、生产变更
、产品交付、货款回收等业务提供更加便利的条件。公司订单的获取方式以招投标或
竞争性谈判为主，通常客户会向具备相应资质的若干家供应商发出邀标通知，并提出
供货范围、材料工艺的执行标准、基本技术条件和技术要求、质量保证和售后服务等
要求。客户在确定供应商环节中，通常采取综合评分中标的方式，即在综合评价供应
商的历史业绩、财务状况、技术方案、供货质量、交付期、售后服务等条件的基础上
，以相对低价的报价方案中标。公司在确定投标、标书制作、标书确认等环节均制定
了严格的内部控制程序，同时严格遵守相关法律法规公平参与投标。
（5）售后服务模式
轨道交通对车辆安全性要求极高，公司与客户签订的销售合同中通常包括
质量保证条款，对销售的产品提供一定期限的质量保证期，在质量保证期内公司对所
售产品的设计、材料、工艺和质量问题承担保证责任。公司设有客户服务部，派出经
验丰富的售后服务人员常年驻扎或往返于整车制造企业及地铁运营公司等终端客户所
在地，跟踪公司产品运行情况，对客户或者终端客户提出的技术故障排除、生产变更
、技术加改、零部件更换、交付进度查询等要求进行及时响应。
（二）公司所属行业发展情况及所处行业地位
公司当前主营业务为轨道交通车辆电气配套产品，属于轨道交通行业，总
体来说，行业处于稳健发展阶段。据统计，截至2021年6月30日，全国（不含港澳台
）共有48个城市开通运营城市轨道交通线路245条，运营里程7957公里。上半年，全
国共新增了4个城轨运营城市，分别是洛阳、绍兴、嘉兴、南平；另有14个城市有新
线或新段开通运营，分别是上海、重庆、武汉、沈阳、西安、苏州、杭州、石家庄、
贵阳、厦门、济南、常州、徐州、株洲，共计新增运营线路478.97公里，新增或延长
线路22条。同时，根据《交通强国建设纲要》、《中长期铁路网规划》及《新时代交
通强国铁路先行规划纲要》等政策文件，明确了长期支持轨道交通建设的政策环境和
未来30年的发展蓝图，开启了新时代交通强国铁路先行的新征程，中国城市轨道交通
和城际高速铁路正处于快速发展时期。
轨道交通装备制造业的下游客户对供应商具有严格的选择标准，并且十分
重视供应商的项目经验与合作经验，因此能否获得下游客户的认可并建立稳定的合作
关系是决定轨道交通装备制造企业市场地位的关键因素。中国中车下属的城轨车辆整
车制造企业主要包括长客股份、中车南京浦镇车辆有限公司、青岛四方机车、中车株
洲电力机车有限公司、大连机车等子公司。长客股份实现了城市轨道车辆产品的全覆
盖，产品广泛应用于国内主要城市的城轨线路，并长期占据我国出口地铁和城市轨道
客车的主要份额。公司与长客股份建立了长期稳定的合作关系，是长客股份城轨车辆
电气设备主要供应商之一。除长客股份及其子公司外，公司与成都长客新筑、北京地
铁车辆装备、大连机车、中车西安等大型整车制造企业建立了良好的合作关系，客户
集中度不断分散。
中国南车、中国北车合并后，公司积极把握发展机遇，目前已成功进入中
车青岛四方机车的合格供应商名录，未来将进一步拓展客户群体，增强自身在城市轨
道交通装备制造领域的市场地位。除客户资源外，公司经过几十年的不断创新与实践
，产品广泛应用于城轨车辆电气设备领域，覆盖轨道交通车辆新造、运用、检修的全
寿命周期，在持续创新能力、核心技术储备、项目管理经验以及客户基础等方面优势
突出。公司通过不断的技术创新和管理优化，产品质量可靠性、稳定性、可维护性均
处于市场一流水平，获得了客户广泛认可。
（三）业绩驱动因素
随着国内疫情得到有效控制，国内经济复苏，公司各项经营活动稳步推进
，将提高经营管理效率及质量，增强盈利能力可持续性作为根本目标，持续加大研发
投入，有序推进自主产品的持续优化升级，探索新技术，加快研发成果转化；持续推
动与各子公司协同化发展，激发经营活力；实现产品与市场的双轮驱动，经营能力进
一步提升。2021年上半年，公司实现营业收入19,120.82万元，同比增长22.80%，实
现归属上市公司股东净利润3,920.25万元，同比增长29.91%。
1、公司治理方面
2021年上半年，公司持续加强合规建设，强化内部管控手段和审计监督职
能，促进公司健康有序地发展；进一步加强资产管理，主要是应收账款和存货的管理
，优化资本结构，提高资金使用效率，全面做好财务风险管控；加强投资者关系管理
，报告期内，公司除通过深交所互动易、投资者热线电话等互动通道，还积极筹办网
上业绩说明会，参加吉林辖区上市公司投资者集体接待日活动，拓宽与投资者交流渠
道。同时，公司严格按照法律法规和规范性文件规定，认真履行信息披露义务，保证
信息披露的及时性、真实性、准确性和完整性。
2、项目生产方面
公司持续推行项目管理制度，建立端到端的管理流程，对产品交付全过程
监控。纵深推进精益生产，拆分工序，大力改善各产品线生产均衡性，有效提高生产
效率，提升资源有效配置，满足生产工序需求。同时，推行生产异常管理控制系统，
极大提升了异常问题的解决速度，保障了车间有序生产。2021上半年，公司配套生产
南昌地铁4号线、哈尔滨地铁3号线二期、绍兴市城市轨道交通1号线、北京地铁17号
线等32个新造项目等32个新造项目、12个检修项目和3个模型车项目，合计配套车辆
达923辆。
3、研发设计和工艺方面
公司始终坚持自主研发为主，深入参与下游客户的产品研发过程，及时掌
握终端产品的技术路线趋势及市场需求变动情况，第一时间获取下游客户对于产品有
效反馈，缩短技术响应时间，提高自身对轨道车辆电气行业技术更新的应对能力，打
造产品系列化、模块化，实现产品技术、工艺不断升级。同时，依托深圳研发中心，
持续加大研发投入，增加新项目、新产品，以丰富产品系列；不断推进智能产品研究
，努力开发高附加值产品，为客户提供不同场景的可定制化解决方案。报告期内新增
专利11项，其中发明专利2项，实用新型专利9项，研发投入成果转换较为显著，核心
竞争力稳步加强。报告期内，公司研发投入总额686.66万元，占营业收入3.59%,较上
年同期上升0.32%。
4、质量管理方面
公司始终坚持以客户需求为导向，高度重视产品质量，制定了严格的质量
管理体系，以确保向客户提供高安全性和高可靠性的产品。报告期内，质量部门加强
各子公司质量体系协同管理，将程序文件进行系统化、效率化梳理；开展质量大检查
活动，逐一分析内部质量问题，严格执行质量控制措施，严肃质量考核，强化过程检
验和成品检验，确保产品生产质量的稳定可靠；报告期内顾客一次验收合格率99.72%
，始终保持较高水平。
5、采购管理方面
报告期内，部分原材料价格持续上涨、部分原材料供不应求，对采购成本
的控制带来了较大影响。公司密切关注行业信息研判及市场供需分析，整合各子公司
供应商资源，提高采购议价能力，依据采购周期长短采取不同的采购策略，制定采购
计划，对供应商、采购价格在ERP采购平台集中管理，采购业务公开、透明，可追溯
性强。同时，联合设计部门通过自制替代、内部优化配套等方式，减少物料耗用，有
效控制了采购成本，提升了采购效率。
6、市场运营及客户服务方面
报告期内，市场销售部门积极了解行业动向、收集市场信息；加强项目投
标过程管控，提高项目投标成功率；积极开展市场渠道建设，深化与老客户间的交流
合作、增强黏性，稳步提升存量市场、积极拓展增量市场，不断扩大国内市场范围，
报告期内新增客户10家，新增营业收入163万元，经济效益虽少，但对公司未来业务
发展及业绩提升带来积极影响。
客户服务方面，通过制定《客户服务工作提升方案》，拓展服务内容，将
服务体系全面升级。可为客户提供维保服务、升级改造服务、技术支持服务、故障维
修服务、应急支持服务、检修换新服务等增值服务。同时，规范客户服务人员、技术
服务人员资质要求，实现零障碍对接，明确服务管控标准。服务效率、响应速度、服
务质量进一步提升。
7、募投项目方面
加快推进募投项目建设，精心筹划，报告期内，新建“高铁检修生产线升
级改造项目”完成了厂区设计、施工图纸审图、出图、设计交底等工作，已取得建设
工程规划许可证，计划9月开工建设；“城轨车辆电气设备生产线智能化升级改造项
目”目前已完成生产线整体布局，对生产现场、基础设施进行升级改造，为后续打造
智能化生产线及业务稳步爬坡打好基础；“研奥电气股份有限公司研发中心建设项目
”已完成办公场地购置、内装，研发实验设备安装及软件调试等工作，8月下旬整体
投入使用，研发中心的建成对加快公司后续新品的研发和提升公司研发能力起到积极
作用。
二、核心竞争力分析
公司下游为轨道交通车辆整车制造行业，下游客户在选择供应商时主要考虑其
技术响应能力、质量控制能力、项目经验情况、产品交付能力、售后服务能力、产品
报价等因素，公司在上述方面已形成较强的竞争优势，具体说明如下：
（一）研发设计优势
轨道交通车辆电气控制系统通常为非标定制产品，要求配套供应商能够根据不
同车型的设计要求，快速提供车辆电气设备产品的设计方案，并对用户的技术变更及
时响应。
通过多年产品设计开发和体系运行，公司已构建成熟的设计开发管理流程，并
形成了“技术集中研发，产品协同设计，资源共建共享”的管理模式，对设计开发过
程进行不断完善和优化，有效提升了设计开发效率。截至2021年6月30日，公司拥有
专利80项，其中发明专利8项，实用新型专利70项，外观设计专利2项；公司拥有软件
著作权专利9项。发明专利“一种轨道车辆LED驱动电源剩余寿命预测方法”获得国家
知识产权局“专利优秀奖”，“轨道车辆车厢LED照明系统关键技术研究及应用”项
目、“轨道车辆网络控制系统关键技术研究及应用”项目获得吉林省科学技术二等奖
，曾先后被评为“高新技术企业”、“省级技术中心”、“创新型中小企业”、“长
春市科技型小巨人企业”、“吉林省科技小巨人企业”等技术创新荣誉称号。
（二）质量控制优势
公司组建了专业的质量管理及检验团队，对产品的原材料采购、机械加工、焊
接、装配、试验等各环节进行了全方位的质量控制。
1、原材料采购/外包方面：公司建立了严格的供应商审核和评价体系，从企业
规模、供货能力、产品合格率等多个维度对供应商进行评价，选择评分较高的供应商
建立长期合作关系。
2、机加焊接方面：公司配备了激光切割机、数控转塔冲床、数控折弯机、数控
铣床、数控车床、线切割机及型材加工中心等全自动生产设备，保证了机械加工的精
度和质量。公司配备国际焊接工程师、国际焊接技师、国际资质焊工、目视检查员及
渗透检查员，有效地保证了产品焊接质量。
3、装配方面：公司按产品将装配工序细化，配备了详尽的工艺作业指导书指导
工人生产。公司策划并全面实施“三检”制度、首件鉴定制度及产品档案制度，并通
过产品铭牌、钢号和序列号信息及各工序检验
和试验记录在产品全生命周期内实现了可追溯性。
4、试验方面：公司策划并建立了实验室，覆盖了从电气件性能、产品防护等级
、冲击振动、高低温交变湿热、绝缘耐压、照度、热成像、工具拉力/扭力、气体挥
发物检测等一系列力、热、光、电、气等专业试验或测试，有效地保证了产品各项性
能的稳定性和可靠性。
5、管理方面：公司先后通过了ISO9001、IRIS（TS22163）、EN15085、GB/T450
01、环境管理体系等认证，通过管理评审、内部审核、过程审核、工艺纪律检查、联
合检查等方式对公司管理体系、流程不断优化，在行业内树立了良好的品牌形象。
（三）项目经验优势
公司前身成立于1986年，是国内最早从事轨道交通车辆电气控制系统研发、生
产、销售的企业之一，拥有丰富的项目经验。在国内已开通城轨线路的城市中，覆盖
率达70%，参与车辆设备配套的城市达28个，境外国家和地区达12个；在北京、上海
、香港、深圳、武汉、成都等19个城市建立了完善的客户服务网络，快速响应客户需
求。
（四）交付能力优势
公司根据行业特点和自身生产管理经验，创新性的采用以项目管理为主导的业
务管理模式。订单确定后，公司成立由项目经理牵头组建项目管理团队，负责整个项
目的实施及管控。项目团队利用公司内、外部资源，保证项目产品按期、合格交付的
同时，通过项目过程节点细致的成本控制，保障公司项目收益最大化。
项目团队的管控保证了客户的需求得到及时的响应和满足，提高了客户的满意
度，增强了客户的粘性。在核心生产环节，经过多年摸索，公司成功实现了针对小批
量、多品种的电气产品装配作业流水线生产，能够有效提高生产效率并保证产品质量
。
（五）售后服务优势
公司秉承“信息准确、反应敏捷、处理有效、客户满意”的服务理念，设立了
客户服务部，拥有一支技术水平高、响应速度快的客户服务团队，在北京、上海、香
港、深圳、武汉、成都和西安等19个城市建立了完善的客户服务网络。客户服务人员
常年驻扎或往返于整车制造企业、城轨业主等终端客户所在地，跟踪客户需求，提高
服务响应速度和服务水平。跟踪公司产品运行情况，对直接客户或终端客户提出的方
案优化、通知更改、进度查询等要求进行及时响应。公司客户服务部为7天*24小时工
作制，客户有服务需求时，可直接拨打现场服务人员电话，公司将在2小时内到达现
场开展维修工作。
公司利用成熟的项目管理经验和技术与客户建立了质量信息反馈、处置渠道机
制，定期走访客户并邀请客户召开座谈会，开展用户满意度调查并分析改进，优质和
完善的客户服务体系获得客户的高度认可。
（六）人才团队优势
公司自成立以来，一直将人才队伍建设作为企业发展的重要战略之一，注重研
发、市场、管理等核心队伍的培养与储备，凭借良好的企业文化氛围、人才梯队建设
及员工职业生涯规划、完备的培训体系和薪酬与激励制度培养和吸引了大量优秀人才
加入，在人力资源储备与管理方面具备一定竞争优势。
公司通过实施人才战略，已形成由各级各类专业人才组成的人才队伍和层次分
明的人才梯队，并通过实施核心技术人员和关键管理人员持股等措施保证技术和管理
团队的稳定。公司注重研发人员的培养与引进，现已拥有一支专业技术齐备、核心技
术人员突出、具备较强凝聚力和创造力并有着丰富实践经验的技术人才队伍。公司经
营管理层核心成员大多具有超过20年以上的轨道交通装备行业工作经验，对我国轨道
交通产业政策、发展历史及现状有着深刻的理解，对行业未来发展趋势有着准确的判
断，在经营管理方面拥有丰富的管理技能和专业知识，是公司未来发展的重要驱动力
。
（七）品牌优势
公司从事轨道交通电气设备制造业务已经有30余年的经验，经过多年来对研发
的持续投入，产品技术水平和性能不断提高，在市场上具备很强的竞争力。此外公司
长期坚持“研奥”品牌的宣传和推广，坚定贯彻自有品牌为主导的品牌发展战略，经
过多年的积累，公司2020年成为创业板上市企业，是细分行业中为数不多的上市公司
，进一步增强了公司的品牌优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产业政策风险
国家优先发展轨道交通运输业的产业政策使得近年来轨道交通装备行业得到了
快速的发展。未来较长时间内我国轨道交通建设仍将处于一个持续发展期。如果未来
国家产业政策出现重大变动，将可能导致公司的市场环境和发展空间发生变化，给公
司经营状况和盈利能力带来重大风险。
应对措施：公司及时收集行业相关信息，掌握和了解轨道交通行业的政策变化
，分析研究政策变化对公司产生的影响，积极应对，提早防范；结合行业发展趋势，
及时调整公司战略规划和产业布局，创造多级利润增长点，加强内部管控，提高公司
抵御风险能力。
2、客户集中度较高的风险
公司属于轨道交通车辆配套产品制造行业，下游客户主要为各大整车制造企业
。由于整车制造行业壁垒极高，行业内企业数量有限，导致公司下游客户较为集中。
目前，公司主要客户集中在中国中车及其下属子公司，因此轨道交通行业存在客户集
中度较高的情况。若我公司产品性能或服务质量无法满足客户需求而导致客户流失、
或客户放缓生产经营计划，将对公司未来业绩产生不利的影响。
在我国轨道车辆整车制造行业格局不变的情况下，预计公司客户集中度短期内
仍将处于较高水平，若主要客户发生流失，将对公司未来业绩产生不利影响。
应对措施：公司将密切关注行业动态和客户需求，持续保持与各大整车制造企
业的良好合作关系，同时进一步加强技术服务，积极响应客户需求并积极拓展新客户
，提供更加符合客户需求的服务和产品来提升粘性。
3、行业市场竞争风险
轨道交通装备行业属于典型的资金密集型和技术密集型行业，公司在轨道交通
装备市场拥有长期的技术积累和市场开拓能力，主营产品城市轨道交通车辆电气配套
产品和动车组列车照明系统在技术可靠性、稳定性、可维护性等方面较市场同类产品
具有领先优势，产品市场占有率位居行业前列。但随着国家鼓励轨道交通装备行业进
行技术升级换代，高端装备国产化加快推进，国内其他轨道交通设备厂商可能会加大
技术和资金投入力度，国外同业竞争者的本土化进程也会加快，行业竞争将趋于激烈
。如果公司未能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，保持持续的研
发投入，可能无法在激烈的市场竞争中保持竞争优势，面临毛利率下降的风险，进而
对未来的经营产生不利影响。
随着国务院办公厅《关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展
的指导意见》鼓励民营企业进入轨道交通装备，国内市场竞争将更趋激烈。
应对措施：努力抓住新兴细分行业的发展机遇，在产品结构、生产能力、市场
渠道以及研发平台建设等方面实现快速提升，拓展业务链条，不断提升综合服务能力
，继续保持目前的竞争优势，保持业绩相对平稳的增长。
4、技术革新风险
公司具有城市轨道交通车辆电气配套产品和高铁照明系统的自主知识产权，但
是，随着轨道交通装备技术的更新换代，轨道交通车辆设备制造技术日新月异，轨道
交通电气设备向模块化、轻量化、智能化的方向发展。如果公司不能持续优化创新体
系，加大对高级技术人才的培养和引进力度，积极应对技术革新的挑战，保持和增强
公司的技术优势，及时创新技术或开发出拥有自主知识产权的新产品，不断满足客户
更加多样化的要求，将对公司未来的生产经营产生不利影响。
应对措施：持续关注轨道交通行业先进的技术，加大研发投入，做好新技术的
储备；引进行业领先的技术人才，组建专业的研发团队；借助上下游企业、高校、科
研院所的平台开展深入的研发合作，提高研发绩效产出，推动创新技术落地，同时积
极寻找和培育新技术、新项目，保证企业在行业内的优势及市场占有率。
5、产品质量风险
轨道交通车辆作为一种重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安
全性要求极高。公司主要产品应用于动车组、城轨等轨道交通车辆，产品的强度、防
火、耐久、环保等性能指标对轨道交通运输安全性有着重要影响。公司已建立起严格
的质量管理体系和产品检验、检测流程，自设立以来未发生任何重大产品质量事故和
质量纠纷。如果公司产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对
轨道交通正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，进而对公司的生产经营
造成不利影响。应对措施：公司按照行业标准建立健全完善的质量管理体系，在管理
过程中加强精细化管理及风险预警管理，注重提升管理人员安全、质量管控意识，重
视员工综合业务水平和素质的提高，组织定期教育和培训，规避和减少安全、质量风
险。
6、资金链断裂风险
受行业销售结算方式的影响，公司的应收账款较高，这将影响公司的资金周转
和经营活动的现金流量，给公司的运营资金带来一定的压力。如未来轨道交通行业资
金紧张局面持续使公司的主要客户财务状况发生恶化或未能加强有效的应收账款的管
理，公司可能面临应收账款难以回收而发生坏账损失的风险。应对措施：公司建立并
有效执行了谨慎合理的坏账准备计提政策、加强应收账款的催收力度，从而逐步降低
应收账款发生坏账的风险。同时，公司也将积极利用合适的融资工具，以进一步提升
公司的现金储备，为业务发展提供坚实的基础。
7、经营管理风险
目前，公司已积累了一定的管理经验，建立了适应公司当前发展状况的管理体
系和管理制度。公司上市后，公司资产规模出现大幅增长。随着募集资金投资项目的
逐步实施，公司资产规模、原材料采购、产销规模将有所扩大，客户和服务领域将更
加广泛，技术创新要求将加快，公司现有的管理架构和流程可能无法完全适应业务扩
大带来的变化。公司需要对各项资源的配备和管理流程进行调整。如公司的管理体系
和资源配置的调整和人才储备不能满足资产规模扩大后对管理制度和管理团队的要求
，公司的生产经营和业绩升将可能受到一定影响。
应对措施：公司将进一步完善内部控制，持续优化公司整体管理能力，公司管
理层加强学习，持续提高管理层业务能力，强化内部管理的流程化、体系化，使企业
管理更加制度化、科学化，尽量消除规模迅速扩张所带来的管理风险。
8、新冠肺炎疫情持续影响的风险
2020年1月以来，我国爆发新型冠状肺炎疫情，各地政府相继出台并严格执行了
关于延期复工、人流物流管控等疫情防控措施，对公司上下游供应链、生产和经营产
生造成短期影响。
应对措施：公司将高度关注疫情发展，在做好自身疫情防控的同时，重点关注
对公司原材料采购、生产制造、物流供应等环节造成的影响，做好应急物资储备和原
材料储备，保证员工健康安全的前提下，保障生产经营有序开展。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
（一）业务回顾
2021年第一季度，公司紧跟产业发展需求，大力开拓市场，持续加强研发
创新能力，提升企业核心竞争力。在公司董事会和管理层的正确决策下，根据年初制
定的经营发展计划，积极开展各项目标任务。本报告期，实现营业收入7,590.69万元
，较上年同期增长71.19%，实现归属于上市公司股东的净利润1,322.85万元，较上年
同期增长183.04%。
（二）发展展望
1、实现持续、健康、稳增长
2021年，公司将以发展战略为基础，以规范运营、防控风险为前提，以智
能化生产线升级改造为着力点，以经营目标为导向，竭力提升管理水平、运营效率和
盈利能力，努力争创良好的业绩回报股东。
2、持续推进规范化治理
不断优化公司的治理机构，提升规范运作水平，同时加强内控制度建设，
坚持依法治理企业；优化内部控制流程，不断完善风险防范机制，保障公司健康、稳
定、可持续发展。
3、有序推进募投项目建设
2021年，公司将按照募投项目建设的总体规划，协同管理层，快速、有序
的推进募投项目建设，合规、高效地使用募集资金，不断拓展和完善公司的业务布局
，提升公司盈利能力，促进战略目标的实现。
重要研发项目的进展及影响
报告期内，公司新增6项授权专利，详情如下：
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，根据公司不同项目的交付计划，前5大供应商变化属正常生产需
求，对未来经营没有不利影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，根据公司不同项目的交付计划，前5大客户变化属正常生产需求
，对未来经营没有不利影响。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务开展情况
1、主营业务和主要产品
公司主要从事轨道车辆电气设备的研发、生产和销售业务，并基于在轨道
交通电气设备领域积累的丰富经验和技术实力，拓展了车辆检修业务。公司产品主要
应用于城轨车辆，产品明细种类较多且定制化程度较高，因此公司主要采取订单导向
型生产模式，根据不同线路车辆的具体要求进行定制化生产，取得了较高的市场地位
和广泛的市场认可。
轨道交通电气设备制造业务包括的主要产品为司机操作台、电气控制柜、
电气综合柜、TCMS柜、空调控制柜、应急通风逆变器箱、电气接线箱、逻辑控制单元
LCU、蓄电池管理系统、空气净化装置、照明灯具等轨道车辆电气设备。
车辆检修业务主要包括动车及高铁车辆电气设备检修、照明灯具检修，城
轨车辆电气设备及照明灯具检修等。
2、主要经营模式
（1）研发设计模式
打造研发、设计、工艺三大平台，相辅相成，协同发展。
研发平台主要依托深圳研发中心，面向市场需求，深耕轨交领域，定位行
业引领，负责跟踪和研究轨交领域前沿技术、材料、产品的前瞻性、储备性研发工作
，保证公司技术及产品引领或紧跟行业潮头。设计平台主要立足于长春本部，设计中
构建质量，设计中构建成本。致力于对现有产品的性能进行持续优化和升级，以满足
下游行业定制化、材料、结构和技术工艺不断变革以及生产效率、加工精度要求不断
提高的需求，巩固公司的产品领先优势。
工艺平台主要服务于研发、服务于设计、服务于生产，以统型、标准、效
率、效益为导向，不断提高质量，提升效率，向系列化、数据化、自动化、智能化迈
进。
除依靠自身技术力量进行研究开发以外，公司还注重与大专院校、科研院
所等外部机构进行“产、学、研”合作，不断加强公司研发人员对于基础理论和技术
的掌握和学习，进一步提高了研发人员的能力，增强了公司的技术储备和技术创新能
力。
（2）采购模式
公司建立了严格的供应商准入制度，由采购部对目标供应商进行调查和初
评，初评达标并且后续考核合格的供应商将被列入公司的合格供方名单。公司每年会
从品质、交期、价格、服务四个方面对供应商进行考核管理，将其划分为A、B、C、D
四个等级，实行优胜劣汰制度。为有效控制产品成本和质量、提升采购效率，公司整
合各子公司供应商资源，提高采购议价能力。公司在与众多的供应商多年的合作过程
中，选择了一批供货稳定、性价比高的供应商作为长期合作伙伴，建立了稳定的供货
关系。公司的采购计划主要由采购部负责制定并执行，同时技术中心、质量中心、工
业化中心、财务部等部门分别为采购部提供质量标准、质量鉴定、物料使用计划、付
款等配合性工作。采购部根据供应商报价、供应商考核评级、产品交期要求等因素从
合格供应商名单中选择供应商，根据各类物料的库存量、生产需求量、采购周期确定
采购数量并编制采购订单或采购合同。在供应商发货后，公司将对产品进行品质检验
，重要物料还将进行首件鉴定，检验合格后办理采购物资的入库手续。除上述采购模
式外，公司存在部分原材料系由客户自行采购后交由公司加工或装配的情形，主要原
因为下游客户对设备可靠性、安全性的要求极高，为满足部分产品的设计要求或特定
功能，对于部分关键原材料客户会选择自行采购。
（3）生产模式
公司主营业务产品存在非标准化、小批量、多品种、短交期、高要求的供
货特点，具有明显定制化特征，因此，公司采取柔性化订单导向型生产模式。在获得
产品销售订单后，项目部会制定相应的项目计划和交付计划，设计部按照客户提出的
技术要求进行产品设计，工程部根据项目计划提供相关生产工艺文件，生产制造部根
据项目计划编制生产计划，并负责组织和管理各个生产车间按设计文件、工艺文件、
生产计划等要求实现产品生产，质量控制部负责对产品实现的全过程进行监督和检验
，采购部负责根据生产计划确保物料及时供应。
（4）销售模式
公司的直接客户以整车制造企业为主，由于客户所处行业集中度较高，公
司的产品销售全部采用直销模式。直销模式是轨道交通装备制造业的常见销售模式，
该模式下公司可以直接与客户对接，能够更加及时、充分的了解客户需求，有助于公
司开拓大型客户并获取稳定订单。同时，直销模式可以为公司的客户管理、生产变更
、产品交付、货款回收等业务提供更加便利的条件。公司订单的获取方式以招投标或
竞争性谈判为主，通常客户会向具备相应资质的若干家供应商发出邀标通知，并提出
供货范围、材料工艺的执行标准、基本技术条件和技术要求、质量保证和售后服务等
要求。客户在确定供应商环节中，通常采取综合评分中标的方式，即在综合评价供应
商的历史业绩、财务状况、技术方案、供货质量、交付期、售后服务等条件的基础上
，以相对低价的报价方案中标。公司在确定投标、标书制作、标书确认等环节均制定
了严格的内部控制程序，同时严格遵守相关法律法规公平参与投标。
（5）售后服务模式
轨道交通对车辆安全性要求极高，公司与客户签订的销售合同中通常包括
质量保证条款，对销售的产品提供一定期限的质量保证期，在质量保证期内公司对所
售产品的设计、材料、工艺和质量问题承担保证责任。公司设有客户服务部，派出经
验丰富的售后服务人员常年驻扎或往返于整车制造企业及地铁运营公司等终端客户所
在地，跟踪公司产品运行情况，对客户或者终端客户提出的技术故障排除、生产变更
、技术加改、零部件更换、交付进度查询等要求进行及时响应。
（二）公司所属行业发展情况及所处行业地位
公司当前主营业务为轨道交通车辆电气配套产品，属于轨道交通行业，总
体来说，行业处于稳健发展阶段。据统计，截至2021年6月30日，全国（不含港澳台
）共有48个城市开通运营城市轨道交通线路245条，运营里程7957公里。上半年，全
国共新增了4个城轨运营城市，分别是洛阳、绍兴、嘉兴、南平；另有14个城市有新
线或新段开通运营，分别是上海、重庆、武汉、沈阳、西安、苏州、杭州、石家庄、
贵阳、厦门、济南、常州、徐州、株洲，共计新增运营线路478.97公里，新增或延长
线路22条。同时，根据《交通强国建设纲要》、《中长期铁路网规划》及《新时代交
通强国铁路先行规划纲要》等政策文件，明确了长期支持轨道交通建设的政策环境和
未来30年的发展蓝图，开启了新时代交通强国铁路先行的新征程，中国城市轨道交通
和城际高速铁路正处于快速发展时期。
轨道交通装备制造业的下游客户对供应商具有严格的选择标准，并且十分
重视供应商的项目经验与合作经验，因此能否获得下游客户的认可并建立稳定的合作
关系是决定轨道交通装备制造企业市场地位的关键因素。中国中车下属的城轨车辆整
车制造企业主要包括长客股份、中车南京浦镇车辆有限公司、青岛四方机车、中车株
洲电力机车有限公司、大连机车等子公司。长客股份实现了城市轨道车辆产品的全覆
盖，产品广泛应用于国内主要城市的城轨线路，并长期占据我国出口地铁和城市轨道
客车的主要份额。公司与长客股份建立了长期稳定的合作关系，是长客股份城轨车辆
电气设备主要供应商之一。除长客股份及其子公司外，公司与成都长客新筑、北京地
铁车辆装备、大连机车、中车西安等大型整车制造企业建立了良好的合作关系，客户
集中度不断分散。
中国南车、中国北车合并后，公司积极把握发展机遇，目前已成功进入中
车青岛四方机车的合格供应商名录，未来将进一步拓展客户群体，增强自身在城市轨
道交通装备制造领域的市场地位。除客户资源外，公司经过几十年的不断创新与实践
，产品广泛应用于城轨车辆电气设备领域，覆盖轨道交通车辆新造、运用、检修的全
寿命周期，在持续创新能力、核心技术储备、项目管理经验以及客户基础等方面优势
突出。公司通过不断的技术创新和管理优化，产品质量可靠性、稳定性、可维护性均
处于市场一流水平，获得了客户广泛认可。
（三）业绩驱动因素
随着国内疫情得到有效控制，国内经济复苏，公司各项经营活动稳步推进
，将提高经营管理效率及质量，增强盈利能力可持续性作为根本目标，持续加大研发
投入，有序推进自主产品的持续优化升级，探索新技术，加快研发成果转化；持续推
动与各子公司协同化发展，激发经营活力；实现产品与市场的双轮驱动，经营能力进
一步提升。2021年上半年，公司实现营业收入19,120.82万元，同比增长22.80%，实
现归属上市公司股东净利润3,920.25万元，同比增长29.91%。
1、公司治理方面
2021年上半年，公司持续加强合规建设，强化内部管控手段和审计监督职
能，促进公司健康有序地发展；进一步加强资产管理，主要是应收账款和存货的管理
，优化资本结构，提高资金使用效率，全面做好财务风险管控；加强投资者关系管理
，报告期内，公司除通过深交所互动易、投资者热线电话等互动通道，还积极筹办网
上业绩说明会，参加吉林辖区上市公司投资者集体接待日活动，拓宽与投资者交流渠
道。同时，公司严格按照法律法规和规范性文件规定，认真履行信息披露义务，保证
信息披露的及时性、真实性、准确性和完整性。
2、项目生产方面
公司持续推行项目管理制度，建立端到端的管理流程，对产品交付全过程
监控。纵深推进精益生产，拆分工序，大力改善各产品线生产均衡性，有效提高生产
效率，提升资源有效配置，满足生产工序需求。同时，推行生产异常管理控制系统，
极大提升了异常问题的解决速度，保障了车间有序生产。2021上半年，公司配套生产
南昌地铁4号线、哈尔滨地铁3号线二期、绍兴市城市轨道交通1号线、北京地铁17号
线等32个新造项目等32个新造项目、12个检修项目和3个模型车项目，合计配套车辆
达923辆。
3、研发设计和工艺方面
公司始终坚持自主研发为主，深入参与下游客户的产品研发过程，及时掌
握终端产品的技术路线趋势及市场需求变动情况，第一时间获取下游客户对于产品有
效反馈，缩短技术响应时间，提高自身对轨道车辆电气行业技术更新的应对能力，打
造产品系列化、模块化，实现产品技术、工艺不断升级。同时，依托深圳研发中心，
持续加大研发投入，增加新项目、新产品，以丰富产品系列；不断推进智能产品研究
，努力开发高附加值产品，为客户提供不同场景的可定制化解决方案。报告期内新增
专利11项，其中发明专利2项，实用新型专利9项，研发投入成果转换较为显著，核心
竞争力稳步加强。报告期内，公司研发投入总额686.66万元，占营业收入3.59%,较上
年同期上升0.32%。
4、质量管理方面
公司始终坚持以客户需求为导向，高度重视产品质量，制定了严格的质量
管理体系，以确保向客户提供高安全性和高可靠性的产品。报告期内，质量部门加强
各子公司质量体系协同管理，将程序文件进行系统化、效率化梳理；开展质量大检查
活动，逐一分析内部质量问题，严格执行质量控制措施，严肃质量考核，强化过程检
验和成品检验，确保产品生产质量的稳定可靠；报告期内顾客一次验收合格率99.72%
，始终保持较高水平。
5、采购管理方面
报告期内，部分原材料价格持续上涨、部分原材料供不应求，对采购成本
的控制带来了较大影响。公司密切关注行业信息研判及市场供需分析，整合各子公司
供应商资源，提高采购议价能力，依据采购周期长短采取不同的采购策略，制定采购
计划，对供应商、采购价格在ERP采购平台集中管理，采购业务公开、透明，可追溯
性强。同时，联合设计部门通过自制替代、内部优化配套等方式，减少物料耗用，有
效控制了采购成本，提升了采购效率。
6、市场运营及客户服务方面
报告期内，市场销售部门积极了解行业动向、收集市场信息；加强项目投
标过程管控，提高项目投标成功率；积极开展市场渠道建设，深化与老客户间的交流
合作、增强黏性，稳步提升存量市场、积极拓展增量市场，不断扩大国内市场范围，
报告期内新增客户10家，新增营业收入163万元，经济效益虽少，但对公司未来业务
发展及业绩提升带来积极影响。
客户服务方面，通过制定《客户服务工作提升方案》，拓展服务内容，将
服务体系全面升级。可为客户提供维保服务、升级改造服务、技术支持服务、故障维
修服务、应急支持服务、检修换新服务等增值服务。同时，规范客户服务人员、技术
服务人员资质要求，实现零障碍对接，明确服务管控标准。服务效率、响应速度、服
务质量进一步提升。
7、募投项目方面
加快推进募投项目建设，精心筹划，报告期内，新建“高铁检修生产线升
级改造项目”完成了厂区设计、施工图纸审图、出图、设计交底等工作，已取得建设
工程规划许可证，计划9月开工建设；“城轨车辆电气设备生产线智能化升级改造项
目”目前已完成生产线整体布局，对生产现场、基础设施进行升级改造，为后续打造
智能化生产线及业务稳步爬坡打好基础；“研奥电气股份有限公司研发中心建设项目
”已完成办公场地购置、内装，研发实验设备安装及软件调试等工作，8月下旬整体
投入使用，研发中心的建成对加快公司后续新品的研发和提升公司研发能力起到积极
作用。
二、核心竞争力分析
公司下游为轨道交通车辆整车制造行业，下游客户在选择供应商时主要考虑其
技术响应能力、质量控制能力、项目经验情况、产品交付能力、售后服务能力、产品
报价等因素，公司在上述方面已形成较强的竞争优势，具体说明如下：
（一）研发设计优势
轨道交通车辆电气控制系统通常为非标定制产品，要求配套供应商能够根据不
同车型的设计要求，快速提供车辆电气设备产品的设计方案，并对用户的技术变更及
时响应。
通过多年产品设计开发和体系运行，公司已构建成熟的设计开发管理流程，并
形成了“技术集中研发，产品协同设计，资源共建共享”的管理模式，对设计开发过
程进行不断完善和优化，有效提升了设计开发效率。截至2021年6月30日，公司拥有
专利80项，其中发明专利8项，实用新型专利70项，外观设计专利2项；公司拥有软件
著作权专利9项。发明专利“一种轨道车辆LED驱动电源剩余寿命预测方法”获得国家
知识产权局“专利优秀奖”，“轨道车辆车厢LED照明系统关键技术研究及应用”项
目、“轨道车辆网络控制系统关键技术研究及应用”项目获得吉林省科学技术二等奖
，曾先后被评为“高新技术企业”、“省级技术中心”、“创新型中小企业”、“长
春市科技型小巨人企业”、“吉林省科技小巨人企业”等技术创新荣誉称号。
（二）质量控制优势
公司组建了专业的质量管理及检验团队，对产品的原材料采购、机械加工、焊
接、装配、试验等各环节进行了全方位的质量控制。
1、原材料采购/外包方面：公司建立了严格的供应商审核和评价体系，从企业
规模、供货能力、产品合格率等多个维度对供应商进行评价，选择评分较高的供应商
建立长期合作关系。
2、机加焊接方面：公司配备了激光切割机、数控转塔冲床、数控折弯机、数控
铣床、数控车床、线切割机及型材加工中心等全自动生产设备，保证了机械加工的精
度和质量。公司配备国际焊接工程师、国际焊接技师、国际资质焊工、目视检查员及
渗透检查员，有效地保证了产品焊接质量。
3、装配方面：公司按产品将装配工序细化，配备了详尽的工艺作业指导书指导
工人生产。公司策划并全面实施“三检”制度、首件鉴定制度及产品档案制度，并通
过产品铭牌、钢号和序列号信息及各工序检验
和试验记录在产品全生命周期内实现了可追溯性。
4、试验方面：公司策划并建立了实验室，覆盖了从电气件性能、产品防护等级
、冲击振动、高低温交变湿热、绝缘耐压、照度、热成像、工具拉力/扭力、气体挥
发物检测等一系列力、热、光、电、气等专业试验或测试，有效地保证了产品各项性
能的稳定性和可靠性。
5、管理方面：公司先后通过了ISO9001、IRIS（TS22163）、EN15085、GB/T450
01、环境管理体系等认证，通过管理评审、内部审核、过程审核、工艺纪律检查、联
合检查等方式对公司管理体系、流程不断优化，在行业内树立了良好的品牌形象。
（三）项目经验优势
公司前身成立于1986年，是国内最早从事轨道交通车辆电气控制系统研发、生
产、销售的企业之一，拥有丰富的项目经验。在国内已开通城轨线路的城市中，覆盖
率达70%，参与车辆设备配套的城市达28个，境外国家和地区达12个；在北京、上海
、香港、深圳、武汉、成都等19个城市建立了完善的客户服务网络，快速响应客户需
求。
（四）交付能力优势
公司根据行业特点和自身生产管理经验，创新性的采用以项目管理为主导的业
务管理模式。订单确定后，公司成立由项目经理牵头组建项目管理团队，负责整个项
目的实施及管控。项目团队利用公司内、外部资源，保证项目产品按期、合格交付的
同时，通过项目过程节点细致的成本控制，保障公司项目收益最大化。
项目团队的管控保证了客户的需求得到及时的响应和满足，提高了客户的满意
度，增强了客户的粘性。在核心生产环节，经过多年摸索，公司成功实现了针对小批
量、多品种的电气产品装配作业流水线生产，能够有效提高生产效率并保证产品质量
。
（五）售后服务优势
公司秉承“信息准确、反应敏捷、处理有效、客户满意”的服务理念，设立了
客户服务部，拥有一支技术水平高、响应速度快的客户服务团队，在北京、上海、香
港、深圳、武汉、成都和西安等19个城市建立了完善的客户服务网络。客户服务人员
常年驻扎或往返于整车制造企业、城轨业主等终端客户所在地，跟踪客户需求，提高
服务响应速度和服务水平。跟踪公司产品运行情况，对直接客户或终端客户提出的方
案优化、通知更改、进度查询等要求进行及时响应。公司客户服务部为7天*24小时工
作制，客户有服务需求时，可直接拨打现场服务人员电话，公司将在2小时内到达现
场开展维修工作。
公司利用成熟的项目管理经验和技术与客户建立了质量信息反馈、处置渠道机
制，定期走访客户并邀请客户召开座谈会，开展用户满意度调查并分析改进，优质和
完善的客户服务体系获得客户的高度认可。
（六）人才团队优势
公司自成立以来，一直将人才队伍建设作为企业发展的重要战略之一，注重研
发、市场、管理等核心队伍的培养与储备，凭借良好的企业文化氛围、人才梯队建设
及员工职业生涯规划、完备的培训体系和薪酬与激励制度培养和吸引了大量优秀人才
加入，在人力资源储备与管理方面具备一定竞争优势。
公司通过实施人才战略，已形成由各级各类专业人才组成的人才队伍和层次分
明的人才梯队，并通过实施核心技术人员和关键管理人员持股等措施保证技术和管理
团队的稳定。公司注重研发人员的培养与引进，现已拥有一支专业技术齐备、核心技
术人员突出、具备较强凝聚力和创造力并有着丰富实践经验的技术人才队伍。公司经
营管理层核心成员大多具有超过20年以上的轨道交通装备行业工作经验，对我国轨道
交通产业政策、发展历史及现状有着深刻的理解，对行业未来发展趋势有着准确的判
断，在经营管理方面拥有丰富的管理技能和专业知识，是公司未来发展的重要驱动力
。
（七）品牌优势
公司从事轨道交通电气设备制造业务已经有30余年的经验，经过多年来对研发
的持续投入，产品技术水平和性能不断提高，在市场上具备很强的竞争力。此外公司
长期坚持“研奥”品牌的宣传和推广，坚定贯彻自有品牌为主导的品牌发展战略，经
过多年的积累，公司2020年成为创业板上市企业，是细分行业中为数不多的上市公司
，进一步增强了公司的品牌优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产业政策风险
国家优先发展轨道交通运输业的产业政策使得近年来轨道交通装备行业得到了
快速的发展。未来较长时间内我国轨道交通建设仍将处于一个持续发展期。如果未来
国家产业政策出现重大变动，将可能导致公司的市场环境和发展空间发生变化，给公
司经营状况和盈利能力带来重大风险。
应对措施：公司及时收集行业相关信息，掌握和了解轨道交通行业的政策变化
，分析研究政策变化对公司产生的影响，积极应对，提早防范；结合行业发展趋势，
及时调整公司战略规划和产业布局，创造多级利润增长点，加强内部管控，提高公司
抵御风险能力。
2、客户集中度较高的风险
公司属于轨道交通车辆配套产品制造行业，下游客户主要为各大整车制造企业
。由于整车制造行业壁垒极高，行业内企业数量有限，导致公司下游客户较为集中。
目前，公司主要客户集中在中国中车及其下属子公司，因此轨道交通行业存在客户集
中度较高的情况。若我公司产品性能或服务质量无法满足客户需求而导致客户流失、
或客户放缓生产经营计划，将对公司未来业绩产生不利的影响。
在我国轨道车辆整车制造行业格局不变的情况下，预计公司客户集中度短期内
仍将处于较高水平，若主要客户发生流失，将对公司未来业绩产生不利影响。
应对措施：公司将密切关注行业动态和客户需求，持续保持与各大整车制造企
业的良好合作关系，同时进一步加强技术服务，积极响应客户需求并积极拓展新客户
，提供更加符合客户需求的服务和产品来提升粘性。
3、行业市场竞争风险
轨道交通装备行业属于典型的资金密集型和技术密集型行业，公司在轨道交通
装备市场拥有长期的技术积累和市场开拓能力，主营产品城市轨道交通车辆电气配套
产品和动车组列车照明系统在技术可靠性、稳定性、可维护性等方面较市场同类产品
具有领先优势，产品市场占有率位居行业前列。但随着国家鼓励轨道交通装备行业进
行技术升级换代，高端装备国产化加快推进，国内其他轨道交通设备厂商可能会加大
技术和资金投入力度，国外同业竞争者的本土化进程也会加快，行业竞争将趋于激烈
。如果公司未能根据行业发展趋势和市场竞争格局及时调整经营策略，保持持续的研
发投入，可能无法在激烈的市场竞争中保持竞争优势，面临毛利率下降的风险，进而
对未来的经营产生不利影响。
随着国务院办公厅《关于进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展
的指导意见》鼓励民营企业进入轨道交通装备，国内市场竞争将更趋激烈。
应对措施：努力抓住新兴细分行业的发展机遇，在产品结构、生产能力、市场
渠道以及研发平台建设等方面实现快速提升，拓展业务链条，不断提升综合服务能力
，继续保持目前的竞争优势，保持业绩相对平稳的增长。
4、技术革新风险
公司具有城市轨道交通车辆电气配套产品和高铁照明系统的自主知识产权，但
是，随着轨道交通装备技术的更新换代，轨道交通车辆设备制造技术日新月异，轨道
交通电气设备向模块化、轻量化、智能化的方向发展。如果公司不能持续优化创新体
系，加大对高级技术人才的培养和引进力度，积极应对技术革新的挑战，保持和增强
公司的技术优势，及时创新技术或开发出拥有自主知识产权的新产品，不断满足客户
更加多样化的要求，将对公司未来的生产经营产生不利影响。
应对措施：持续关注轨道交通行业先进的技术，加大研发投入，做好新技术的
储备；引进行业领先的技术人才，组建专业的研发团队；借助上下游企业、高校、科
研院所的平台开展深入的研发合作，提高研发绩效产出，推动创新技术落地，同时积
极寻找和培育新技术、新项目，保证企业在行业内的优势及市场占有率。
5、产品质量风险
轨道交通车辆作为一种重要的客运工具，行业主管部门、客户对相关设备的安
全性要求极高。公司主要产品应用于动车组、城轨等轨道交通车辆，产品的强度、防
火、耐久、环保等性能指标对轨道交通运输安全性有着重要影响。公司已建立起严格
的质量管理体系和产品检验、检测流程，自设立以来未发生任何重大产品质量事故和
质量纠纷。如果公司产品出现质量不合格或者质量缺陷的情况，影响到乘客体验或对
轨道交通正常运行造成影响，将会给公司声誉造成较大损害，进而对公司的生产经营
造成不利影响。应对措施：公司按照行业标准建立健全完善的质量管理体系，在管理
过程中加强精细化管理及风险预警管理，注重提升管理人员安全、质量管控意识，重
视员工综合业务水平和素质的提高，组织定期教育和培训，规避和减少安全、质量风
险。
6、资金链断裂风险
受行业销售结算方式的影响，公司的应收账款较高，这将影响公司的资金周转
和经营活动的现金流量，给公司的运营资金带来一定的压力。如未来轨道交通行业资
金紧张局面持续使公司的主要客户财务状况发生恶化或未能加强有效的应收账款的管
理，公司可能面临应收账款难以回收而发生坏账损失的风险。应对措施：公司建立并
有效执行了谨慎合理的坏账准备计提政策、加强应收账款的催收力度，从而逐步降低
应收账款发生坏账的风险。同时，公司也将积极利用合适的融资工具，以进一步提升
公司的现金储备，为业务发展提供坚实的基础。
7、经营管理风险
目前，公司已积累了一定的管理经验，建立了适应公司当前发展状况的管理体
系和管理制度。公司上市后，公司资产规模出现大幅增长。随着募集资金投资项目的
逐步实施，公司资产规模、原材料采购、产销规模将有所扩大，客户和服务领域将更
加广泛，技术创新要求将加快，公司现有的管理架构和流程可能无法完全适应业务扩
大带来的变化。公司需要对各项资源的配备和管理流程进行调整。如公司的管理体系
和资源配置的调整和人才储备不能满足资产规模扩大后对管理制度和管理团队的要求
，公司的生产经营和业绩升将可能受到一定影响。
应对措施：公司将进一步完善内部控制，持续优化公司整体管理能力，公司管
理层加强学习，持续提高管理层业务能力，强化内部管理的流程化、体系化，使企业
管理更加制度化、科学化，尽量消除规模迅速扩张所带来的管理风险。
8、新冠肺炎疫情持续影响的风险
2020年1月以来，我国爆发新型冠状肺炎疫情，各地政府相继出台并严格执行了
关于延期复工、人流物流管控等疫情防控措施，对公司上下游供应链、生产和经营产
生造成短期影响。
应对措施：公司将高度关注疫情发展，在做好自身疫情防控的同时，重点关注
对公司原材料采购、生产制造、物流供应等环节造成的影响，做好应急物资储备和原
材料储备，保证员工健康安全的前提下，保障生产经营有序开展。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
（一）业务回顾
2021年第一季度，公司紧跟产业发展需求，大力开拓市场，持续加强研发
创新能力，提升企业核心竞争力。在公司董事会和管理层的正确决策下，根据年初制
定的经营发展计划，积极开展各项目标任务。本报告期，实现营业收入7,590.69万元
，较上年同期增长71.19%，实现归属于上市公司股东的净利润1,322.85万元，较上年
同期增长183.04%。
（二）发展展望
1、实现持续、健康、稳增长
2021年，公司将以发展战略为基础，以规范运营、防控风险为前提，以智
能化生产线升级改造为着力点，以经营目标为导向，竭力提升管理水平、运营效率和
盈利能力，努力争创良好的业绩回报股东。
2、持续推进规范化治理
不断优化公司的治理机构，提升规范运作水平，同时加强内控制度建设，
坚持依法治理企业；优化内部控制流程，不断完善风险防范机制，保障公司健康、稳
定、可持续发展。
3、有序推进募投项目建设
2021年，公司将按照募投项目建设的总体规划，协同管理层，快速、有序
的推进募投项目建设，合规、高效地使用募集资金，不断拓展和完善公司的业务布局
，提升公司盈利能力，促进战略目标的实现。
重要研发项目的进展及影响
报告期内，公司新增6项授权专利，详情如下：
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，根据公司不同项目的交付计划，前5大供应商变化属正常生产需
求，对未来经营没有不利影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，根据公司不同项目的交付计划，前5大客户变化属正常生产需求
，对未来经营没有不利影响。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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