300089长城集团股票走势分析
≈≈ST文化300089≈≈(更新:21.11.29)
[2021-11-29] ST文化(300089):ST文化蔡廷祥所持3375万股股份将被拍卖 起拍价1.15亿元
■证券时报
记者在阿里拍卖获悉，ST文化(300089)第一大股东蔡廷祥所持有的3375万股无限售流通股股票将于12月1日14时至12月2日14时止(延时除外)潮州市中级法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖活动，起拍价格1.15亿元。天眼查显示，目前蔡廷祥持有ST文化1.43亿股，占总股本的29.82%。此次拟拍卖的3375万股占公司总股本的7.01%。
[2021-10-08] 文化长城(300089):文化长城10月12日起实施其他风险警示
■上海证券报
文化长城公告，公司股票自2021年10月11日开市起停牌1天，将于2021年10月12日开市起复牌，并自复牌之日起实施其他风险警示。公司股票简称由“文化长城”变更为“ST文化”，股票代码仍为“300089”，股票交易的日涨跌幅限制为20%。
[2021-09-28] 文化长城(300089):文化长城股票交易可能被实施其他风险警示
■上海证券报
文化长城公告，根据中国证监会广东监管局出具的《行政处罚决定书》[2021]12号的相关内容，公司累计向原实际控制人蔡廷祥等关联方提供非经营性资金约45,383万元，目前公司及董事会已经敦促蔡廷祥采取有效措施解决资金占用问题。蔡廷祥、吴淡珠、孙光亮构成一致行动人关系，如若上述资金未在2021年10月2日前归还，公司股票交易将被交易所实施其他风险警示。由于2021年10月2日是非交易日，公司将顺延至下一交易日暨2021年10月8日披露《关于公司股票交易被实施其他风险警示暨公司股票停牌的提示性公告》(10月8日交易时段可正常交易)，公司于下一交易日(2021年10月11日)起停牌一天，自复牌之日(2021年10月12日)起，交易所将对公司股票交易实施其他风险警示。
[2021-08-20] 文化长城(300089):文化长城预计无法在法定期限内披露半年报
■证券时报
文化长城(300089)8月20日晚间公告，因公司原董事长蔡廷祥拒绝向新一届管理层移交管理权，公司可能存在无法在法定期限截止日前披露《2021年半年度报告》的风险。如无法在法定期限内披露半年报，公司股票自法定期限届满的下一交易日(2021年9月1日)起停牌。如在公司股票停牌2个月内仍无法披露，则公司股票将在停牌2个月届满的下一个交易日披露被实施退市风险警示的公告。
[2021-08-17] 文化长城(300089):文化长城公司公章、营业执照等资产被非法占有
■证券时报
文化长城(300089)8月17日晚间公告，自换届工作完成之日起，公司原董事长蔡廷祥以各种理由拒绝向新管理层移交包括但不限于公司所有印章、公司营业执照等相关证照、财务账册及凭证、银行印鉴网银密钥、合同、决策文件、诉讼文件等公司内部资料。截至目前，原董事长蔡廷祥尚未按照公司相关通知办理工作交接和工商变更手续。
[2021-03-29] 文化长城(300089):文化长城控股股东、实控人拟发生变更
■上海证券报
文化长城公告，公司控股股东、实际控制人蔡廷祥于2021年3月27日与孙光亮签署《表决权委托协议》。本次交易前，蔡廷祥持有文化长城143,437,500股股份(占上市公司现有表决权股份总数29.82%)。根据《表决权委托协议》约定，蔡廷祥将其持有的上市公司143,437,500股股份(占上市公司现有表决权股份总数29.82%)所对应的表决权独家且不可撤销地委托给孙光亮行使。本次表决权委托等事项完成后，孙光亮拥有上市公司143,437,500股股份的表决权，占上市公司有表决权股份的29.82%，为公司控股股东、实际控制人。
[2020-03-02] 文化长城(300089):文化长城两家子公司失控,正运用法律捍卫权益
■中国证券报
文化长城（300089）近日公告显示，公司已就收购翡翠教育被诈骗一案向北京市公安局东城分局报案，东城分局认为符合刑事立案标准并予以立案侦查，文化长城法定代表人近日已收到了《立案告知书》。3月2日，文化长城有关负责人告诉中国证券报记者，文化长城另外一家子公司联汛教育也面临失控的局面，面对一系列复杂情况，公司采取法律手段捍卫上市公司和广大股东权益，目前正积极配合公安机关的调查工作。
根据此前公告，文化长城于2017年12月以15.75亿元的价格收购翡翠教育100%股权，其中现金支付7.53亿元，另以发行股份的方式支付8.22亿元。2018年3月，文化长城收购翡翠教育正式完成了过户和工商变更手续。
然而，文化长城对翡翠教育的控制却并未能持续实现。在2019年6月回复深交所的年报问询函中，文化长城表示，2018年以来翡翠教育拒绝提供有效财务报表及相关财务资料，且存在私自与第三方进行大额资金往来、大额银行存款函证不符、私自处理全资子公司股份等情形，公司总部对翡翠教育已经丧失控制权。文化长城指出，公司对翡翠教育总部及位于北京、石家庄、广州、深圳、上海等20多个城市的分支机构进行了调查走访，结果发现翡翠教育总部已处于空置状态，且其调查走访的大部分分支机构的工商地址有的空置，有的由其他用户实际使用，公司并未收到翡翠教育及分支机构搬迁新址的任何通知。
文化长城另外一家子公司联汛教育也面临失控的局面。资料显示，文化长城此前以5.76亿元的价格获得联汛教育80%的股权，其中现金支付对价2.304亿元，股份支付对价3.46亿元。今年1月23日，文化长城公告宣布对联汛教育失去控制。公告称，联汛教育违反公司章程约定，擅自购买大额无形资产；在2018年年审期间及后续补充审计期间，联汛教育管理层通过限制和拒绝配合执行重大资产的核心审计程序，使上市公司无法依据盈利补偿协议获得相应的业绩补偿，也无法通过股东权利和协议影响该项投资的回报金额。联汛教育相关印章、证照资料已处于失控状态。
文化长城相关负责人表示，面对两家子公司失控的局面，公司已正式走上了采用法律手段捍卫公司和股东利益之路。“现在翡翠教育已被北京东城分局正式立案侦查，对于联汛教育公司也将积极采取法律手段取得其控制权及公章等，并及时配合审计实施相关的函证。”
[2020-02-26] 文化长城(300089):文化长城公司被诈骗一案获公安局立案
■证券时报
文化长城(300089)2月26日晚间公告，公司就收购北京翡翠教育科技集团有限公司被诈骗一案向北京市公安局东城分局进行报案，公司法定代表人于近日收到北京市公安局东城分局出具的《立案告知书》，该局认为公司被诈骗一案符合刑事立案标准，现根据规定，予以立案侦查。上述案件尚处于立案侦查阶段，公司将积极配合公安机关的调查工作。
[2019-12-06] 文化长城(300089):文化长城,华控高科将参与公司纾困,适时为公司注入流动性
■证券时报
文化长城(300089)12月6日晚间公告，公司与华控高科当日签订了《战略合作协议》。华控高科将积极参与文化长城纾困中，华控高科将其跨境电商模式输出至文化长城，双方共建跨境电商产业园，助力文化长城传统艺术陶瓷产业发展。华控高科将在合适的时点为文化长城注入流动性，并积极化解应收账款长期搁置的困境。
[2019-11-05] 文化长城(300089):文化长城开盘跌停,公司遭证监会立案调查
■证券时报
文化长城(300089)开盘跌停，公司股价此前在8个交易日中录得6个涨停。据11月4日晚间公告，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对文化长城立案调查。
[2019-11-04] 文化长城(300089):文化长城涉嫌信披违法违规,遭证监会立案调查
■上海证券报
文化长城公告，公司于2019年11月4日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证券监督管理委员会决定对公司立案调查。
[2019-10-28] 文化长城(300089):文化长城收关注函,要求说明公司业务与区块链技术的关系
■证券时报
连续三个交易日涨停的文化长城(300089)收到深交所关注函，要求说明公司业务与区块链技术的关系。
[2019-07-22] 文化长城(300089):文化长城回复深交所,不存在配合股东隐瞒重要债务的情形
■证券时报
文化长城(300089)7月22日晚回复深交所关注函称，公司不存在配合股东隐瞒重要债务的情形。经向公司董事长蔡廷祥确认，蔡廷祥正在与华融证券就债务延期等事项进行积极沟通，董事长表示也在多方多举措筹措资金化解债务问题。截至目前，就蔡廷祥与华融证券之间的借贷事宜，蔡廷祥并未获得债权人拟采取司法处置或二级市场平仓的信息。
[2019-07-18] 文化长城(300089):再提罢免董事长事项,文化长城内部矛盾白热化
■中国证券报
继早前董事会会议提出罢免董事长议案被驳回后，文化长城（300089）相关异议股东在临时股东大会提交临时议案再次推进罢免事项。文化长城7月18日晚发布公告，7月16日，公司董事会收到包括控股股东蔡廷祥及四方股东提交的《关于增加股东大会临时提案的函》。其中，蔡廷祥提交关于修改公司章程的议案，另外四方股东则“剑指”蔡廷祥，提出要罢免其职务。
四方股东分别为合计持有公司3.36%股份的股东新余信公成长新兴资产管理合伙企业（有限合伙）、嘉兴卓智股权投资合伙企业（有限合伙）；合计持有公司4.8965%股份的股东安卓易（北京）科技有限公司、新余卓趣资本管理合伙企业（有限合伙）、 新余信公成长新兴资产管理合伙企业（有限合伙）、新余创思资产管理合伙企业（有限合伙）。
中国证券报记者注意到，四方股东系文化长城全资子公司翡翠教育的原股东，目前文化长城与翡翠教育矛盾公开化。
文化长城6月18日在年报问询函回复中披露，2018年4月份翡翠教育财务报表全部并入文化长城。但是，2018?年以来，翡翠教育拒绝提供有效财务报表及相关财务资料。2018?年年报审计期间，我们通过审计发现，翡翠教育在未经母公司同意的情况下，私自与外部无业务关系的第三方进行大额资金往来，大额银行存款银行函证不符。2018年8月，在母公司不知情的情况下，私自处理全资子公司股份，导致公司对孙级子公司的控股权灭失。综上，至2018?年年报审计结束，公司认为对翡翠教育已经丧失控制权。
此后双方交锋你来我往。6月24日，文化长城公告，称将翡翠教育从2018年合并会计报表中剥离。6月28日，翡翠教育原股东向法院申请将文化长城持有的翡翠教育部分股权进行财产保全。6月29日，翡翠教育原股东向董事会提议，召开临时股东大会罢免文化长城董事长。7月10日，文化长城公告称董事会决议否决了罢免议案。
蔡廷祥本次提出修改公司章程的议案，原《公司章程》第一百零六条规定：“董事会由八名董事组成，其中独立董事三人。”?现修改为：“董事会由九名董事组成，其中独立董事三人。”?蔡廷祥同时提请公司股东大会授权公司经营管理层办理章程修改、工商变更等相关手续，公司其它基本管理制度据此做相应修改。
值得注意的是，安卓易（北京）科技有限公司等四位股东提议罢免蔡廷祥先生的公司董事职务。四位股东认为文化长城现任董事、董事长蔡廷祥在其任职期间未能依据法律法规及公司章程等公司治理文件履行其董事、董事长职责，具体包括蔡廷祥怠于履职，未能保护上市公司资产的安全、完整；蔡廷祥负有个人数额较大的债务未清偿，没有切实履行作为董事、董事长的应尽责任与义务，不适合继续担任公司董事职务。
此外，新余信公成长新兴资产管理合伙企业（有限合伙）、嘉兴卓智股权投资合伙企业（有限合伙）提请股东大会选举独立董事候选人陶亮、邓鸿为公司第四届董事会独立董事。公告显示，陶亮，1981年出生，本科学历。现任亚太(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)江苏分所副所长，兼任上海昌远资产管理有限公司风控总监。邓鸿，1964年出生，研究生学历，注册会计师。曾任中磊会计师事务所深圳分所合伙人、深圳正一会计师事务所合伙人，现任亚太(集团)会计师事务所深圳分所合伙人。
[2019-04-30] 文化长城(300089):文化长城无法在法定期限披露年报
■上海证券报
文化长城30日公告，由于公司年度报告编制工作量较大，审计程序复杂，公司可能存在无法在法定期限内披露2018年年度报告和2019年第一季度报告的风险。
[2019-02-25] 文化长城(300089):文化长城变更会计师事务所收深交所问询函
■证券时报
文化长城(300089)2月21日披露，公司原审计机构广东正中珠江会计师事务所因项目排期原因，预计无法按期完成公司2018年度年报审计工作。公司拟更换会计师事务所，拟聘任大华会计师事务所担任公司2018年度财务审计机构。深交所要求文化长城详细说明大华会计师事务所能否及时高质完成相关审计工作，公司年度报告能否按时披露；说明是否存在其他原因或事项导致更换会计师事务所。
[2019-02-25] 文化长城(300089):文化长城因变更会计师事务所收深交所问询函
■中国证券报
文化长城(300089)2月25日早间公告,收到深交所问询函。问询函显示,2019年2月21日,公司披露《关于变更会计师事务所的公告》,称公司原审计机构广东正中珠江会计师事务所因项目排期原因,预计无法按期完成公司2018年度年报审计工作。公司拟更换会计师事务所,拟聘任大华会计师事务所担任公司2018年度财务审计机构,并拟提交3月8日召开的2019年第一次临时股东大会审议,若审议通过,变更会计师事务所距年报披露将不足两个月。
深交所要求公司补充,结合公司资产规模、业务复杂程度、分子公司情况及对外投资事项、大华会计师事务所的工作计划安排等,详细说明大华会计师事务所能否及时高质完成相关审计工作,公司年度报告能否按时披露。公司独立董事就本次更换会计师事务所的原因进行核实,说明是否存在其他原因或事项导致更换会计师事务所。
深交所要求,公司就上述问题做出书面说明,并在2月27日前将有关说明材料报送创业板公司管理部。
[2019-02-11] 文化长城(300089):文化长城,公司高管股权质押违约,可能被动减持
■证券时报
文化长城(300089)2月11日晚公告，公司于近日接到副总经理任锋通知，获悉其与财达证券办理的股票质押式回购交易已触发协议约定的违约条款，可能被实施违约处置。拟被动减持数量为133.2万股，占公司总股本的0.28%。截至公告披露日，任锋持有749万股，占公司总股本的1.56%。
[2019-02-11] 文化长城(300089):文化长城,公司一名高管股权质押违约？或被动减持
■中国证券报
2月11日晚间，文化长城(300089)发布公告称，近日收到公司副总经理任锋先生通知，获悉其与财达证券股份有限公司办理的股票质押式回购交易已触发协议约定的违约条款，可能被实施违约处置。
截至公告披露日，任锋先生持有公司股票749.25万股，占公司总股本的1.56%。此次拟被动减持数量为133.2万股，占公司总股本0.28%。
公司称，目前任锋先生仍在积极与证券公司沟通，努力寻求补救措施，尽力降低或避免此次可能被违约处置的不利影响。有关违约处置尚具有不确定性。任锋先生的被动减持不会导致公司控制权变更。
[2018-12-09] 文化长城(300089):文化长城与潮州国企战略合作,涉大股东股权质押业务
■证券时报
文化长城(300089)12月9日晚间公告，公司与潮州市国有企业韩江投资签署战略合作意向协议，合作内容包括：文化长城大股东股权质押业务、上市公司信用贷款业务、文化长城大股东信用贷款业务。据悉，广东省潮州市政府为贯彻落实习近平总书记在民营企业座谈会上的讲话精神，将文化长城列为首批重点支持企业之一。
[2018-11-01] 文化长城(300089):艺术陶瓷龙头跨入教育领域,构建职教综合产业链-首次覆盖
■新时代证券
国内艺术陶瓷行业龙头，规模下滑布局教育领域寻发展：
文化长城原主营艺术陶瓷业务，是国内艺术陶瓷行业的龙头企业，近年来受宏观经济及陶瓷产业增长乏力等因素的影响，艺术陶瓷业务规模总体呈下滑态势。2015年公司开始布局教育领域，先后收购了联汛教育、智游臻龙、翡翠教育等优质教育资产，深耕职业教育产业链。目前，文化长城主营业务包括教育信息化服务、职业教育培训和艺术陶瓷。
整体业绩稳步增长，毛利率受惠教育业务大幅提升：
自2015年以来，公司业绩稳定增长，2018上半年受益于翡翠教育并表，实现营业收入4.01亿元，同比增长79.59%，归母净利润0.49亿元，同比增长175.69%。公司预计2018年前三季度实现归母净利润1.10-1.25亿元，同比增长120%-150%。毛利率方面，自踏入教育领域后，提升较为明显。2016、2017年毛利率分别为36.06%和49.72%，2017年相比2015年提升了21.66个百分点，2018H1毛利率44.38%，同比提升2.68个百分点，考虑到季节因素，预计全年毛利率将继续提升，并突破2017年。
参控股公司业务协同，构建职业教育综合服务产业链：
文化长城致力于通过控股、参股教育公司之间的业务协同，构建职业教育综合服务产业链，以提升人才职业全方位技能为核心，以教育信息技术为入口，深入在校学生的职业技能及素质提升，贯穿在职新人至专业人士的综合提升，为用户打造"在校学生-职场新人-职场专业人士"的各阶段成长链条。我们认为，随着公司职教产业链的逐步丰富、成熟，公司竞争力将进一步得到提升，推动业绩增长。
看好公司未来发展，首次覆盖给予"推荐"评级：
我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.49、3.43、4.60亿元，对应EPS分别为0.52、0.71和0.96元。当前股价对应2018-2020年PE分别为10、7和6倍。考虑到公司业务重心逐渐向教育转移，职教市场空间广阔，布局职教全产业链有助于提高公司核心竞争力。看好公司未来发展，首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示：收购子公司业绩不及预期风险，政策风险，汇率风险。
[2018-10-07] 文化长城(300089):文化长城,前三季度净利润预增120%-150%
■证券时报
文化长城(300089)10月7日晚间披露前三季度业绩预告，预计盈利1.09亿元至1.25亿元，同比增长120%-150%。业绩增长因公司目前各个并购项目业绩情况良好，各个并购项目净利润均同比增长；北京翡翠教育科技集团有限公司于2018年4月并入公司合并报表导致业绩同比增长。
[2018-08-28] 文化长城(300089):翡翠教育并表增厚业绩,教育产业稳步发展-2018年半年报点评
■西南证券
投资要点
事项：公司发布公告称，2018H1实现营业收入4.0亿元，同比增长79.6％；实现归属于母公司所有者的净利润4949.5万元，同比增长175.7％。
并表增厚业绩，教育产业贡献较大：2018H1实现营业收入/归母净利润4.0亿元/4949.5万元，同比增长79.6％/175.7％。公司报告期内实现业绩高速增长，主要原因在于完成收购翡翠教育，于2018年4月完成并表，2018H1实现营业收入1.7亿元，占公司总营收41.7％；实现净利润2438.9万元，占公司归母净利润的49.3％，翡翠教育已经成为公司主要收入来源之一。分业务看陶瓷类产品/教学系统集成业务/教育运营业务/教育培训分别实现营业收入1.2亿元,9620.4万元，4056.9万元，1.0亿元，教育产业占比较大；分业务毛利率分别为30.9％、12.5％、62.6％、76.4％，教育培训业务盈利能力较强。
教育业务快速发展，超额完成业绩对赌。目前，公司教育业务由联汛教育、智游臻龙以及翡翠教育组成。
联汛教育，是综合性教育信息服务提供商，为中小学提供教育资源公共服务、教育管理公共服务和平安校园管理服务，同时也为职业教育实训室提供综合解决方案。2016-2018年业绩承诺分别为6000万元、7800万元、1亿元，2016-2017年标的公司完成业绩6130万元、8251万元，2018H1，联汛教育完成净利润2404万元，由于9月开学为联汛教育业务旺季，且历年上半年利润占全年比例约20％，预计全年业绩承诺大概率能够完成。
智游臻龙，互联网领域产-学-研的优质区域化公司，顺利完成了分校布局、招生规模创新、教学模式创新等重要事宜。2017年，智游臻龙实现归母净利润3145万元，业绩完成率高达126％。2018-2019年业绩承诺为3250万元和4225万元。2018年H1，智游臻龙完成净利润1245.6万元，预计全年业绩承诺大概率能够完成。
翡翠教育，2018年4月并表，主营IT职业教育培训，是细分领域增长最快的企业之一。2018年上半年，翡翠教育培训网点已覆盖全国40多个城市，上半年新进入3个城市，完成全年计划42％；新研发9门新课程已经实现招生转化。
翡翠教育承诺2017年度实现净利润9000万元、2017年至2018年共计实现净利润20700万元、2017年至2019年共计实现净利润35910万元。2018H1，翡翠教育实现净利润2438.9万元，经过审慎测算，我们认为翡翠教育业绩完成可能性高，将显著增厚公司业绩。
成立并购基金，拟投资文化产业/职业教育等领域：2018年7月，公司参与认购由广东省粤科母基金作为管理人等发起设立的广东粤科文化长城文化产业并购投资中心。投资基金规模为5亿元，其中公司拟以自有资金出资2亿元，作为投资基金的有限合伙人。投资基金主要围绕文化、新媒体产业、媒体融合发展、职业教育等产业领域进行股权投资，利于公司在教育产业板块储备优质标的，进行长期战略布局。
盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为0.39元、0.54元、0.69元，未来三年归母净利润将保持65％的复合增长率。对照可比公司估值，给予公司2018年20倍估值，对应目标价7.8元/股，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险，业务整合或不及预期的风险，并购企业业绩实现或不及承诺的风险，汇兑损失风险。
[2018-08-27] 文化长城(300089):文化长城上半年净利同比增长176%,教育产业增势强劲
■中国证券报
文化长城(300089)8月27日晚间发布2018年半年报，公司在上半年实现营业收入4.01亿元，比上年同期上升79.59%；实现归属于母公司所有者的净利润为4949.5万元，较上年同期上升175.69%。
公告显示，公司在教育产业方面有多项合作落地。报告期内，联汛教育签约江苏省徐州市丰县智慧教育云平台建设及运营项目和河北省石家庄市藁城区智慧教育云平台建设及运营项目，以上项目皆为当地“互联网+教育”创新行动的重点工程，采用“政府规划服务+企业投资建设运营”的合作模式，联汛教育将为当地打造一个覆盖全县(区)、互联互通、为“优质资源班班通”和“网络学习空间人人通”提供技术支撑和网络服务的智慧教育云平台服务体系。智游臻龙2018年搭建了高职院校“现代学徒制”人才培养平台，智游臻龙联合院校进行“现代学徒制”人才培养，VR、大数据学费增长50%，招生效果显著。
报告期内，翡翠教育成为了文化长城的全资子公司。通过完善公司的架构设计升级，翡翠教育将校区管理架构做了调整，有效地提高了项目管理的效率和效能；完成了年初制定的网点扩张布局，上半年共计新进入3个城市，全年完成率达到了42%；完善了产品结构，新进研发的课程品类也已经启动了招生，其中有9门新课程在报告期内实现了招生转化；同时，翡翠教育还建立了学员学习生命周期评价体系，有效保证教学质量和学员学习体验。在联汛教育、智游臻龙及翡翠教育去年业绩均超额完成的基础上，根据目前业务合同情况，预计未来其业绩均能有大幅增长。
在陶瓷业务方面，公司积极参加国内外各类展会，在巩固外销客户的基础上，加强国内市场客户的开拓；公司动员全员响应节能降耗的号召，减少不必要的支出；精简人员，提高个人效率；狠抓产品质量；在适应市场的情况下不断提升创新能力，及时落实知识产权保护。
[2018-06-26] 文化长城(300089):文化长城上半年净利预增166%-195%
■证券时报
文化长城(300089)6月26日晚间公告，预计2018年上半年净利润为4775万元-5296万元，同比增长166%-195%。报告期内，公司并购项目业绩情况良好，各个并购项目净利润同比增长50%以上；增加翡翠教育业绩，使业绩同比增长。
[2018-06-03] 文化长城(300089):实施首次股份回购彰显信心,"职教培训+教育信息化"并举地处估值洼地
■安信证券
公司发布公告称，2018年5月31日首次实施了回购股份。公司以集中竞价交易方式回购公司股份10.3万股，支付的总金额约101万元；本次回购的股份数量占公司目前总股本的比例为0.021％，最高成交价为9.79元/股，最低成交价为9.76元/股。5月18日公司曾发布公告称拟在二级市场以集中竞价交易方式回购股份，回购股份的价格为不超过人民币12元/股，拟回购资金总额不低于人民币6,000万元，不超过人民币1亿元。
通过发行股份（52％）+现金支付（48％）方式，深度绑定教育团队与上市公司。①公司以通过发行股份（52％）+现金支付（48％）方式，购买翡翠教育100％股权，翡翠教育原管理团队（鲁志宏、庄严等）共持有上市公司约7％股权，教育团队与上市公司利益深度绑定；②公司成立教育事业部，聘任具有丰富行业经验的翡翠教育创始人鲁志宏为总经理、庄严为投资总监，有利于对各业务板块进行统一管理，提升板块间的协同效应。
翡翠教育有望量价齐升。①翡翠教育18年将加速布网点布局，进一步提升学费，同时增设培训品类，预计将实现学生规模和利润的大幅增长；②IT职教培训赛道空间大增速高，可复制性强，龙头（翡翠教育）有望不断提升市占率：行业无地域区分，以就业为最终目标，可复制性强；以培训体系和师资为核心竞争力，公司具有完备并且反应迅速的培训体系，同时拥有成熟教师培养模式。
教育信息化市场需求量大，联讯教育具有深厚行业资源，有望完成对赌业绩。①2018年国家财政性教育信息化投入规模约3000亿元，保障教育信息化市场需求；②联讯教育2017年以广东为核心辐射广西、江西、湖南、河北等十多个省份，超额完成承诺业绩，证明了公司业务拓展能力；③2018年联汛教育将持续优化业务结构，扩张业务范围，有望实现对赌业绩。■处于估值洼地，股价与增发价格倒挂，管理层已开启回购。①公司以发行股份方式支付翡翠教育52％对价，发行价为14.9元，与当前股价严重倒挂；②5月19日公司已公告，开启集中竞价回购，体现管理层强烈信心。
投资建议：翡翠教育已经于2018年4月开始并表，根据我们对各项业务的经营预测，预计公司2018-2020年收入分别10.24亿元/14.41亿元/16.06亿元，对应增速分别为89.6％、40.7％、11.5％；归母净利润分别为2.28亿元/3.54亿元/4.02亿元。截止2018年6月1日收盘，公司市值为49.03亿元人民币，对应2018年21xPE，行业平均为35xPE， 远低于行业平均估值水平。给予6个月目标价13.77元，对应2018年27xPE。
风险提示：并购整合风险；经营管理风险；毛利率下降风险；政策不达预期风险
[2018-05-24] 文化长城(300089):文化长城十连涨
■中国证券报
文化长城近期走出连涨行情，受到市场投资者瞩目。5月10日以来，该股累计实现“十连涨”，阶段涨幅达到22.35%。
受益于区块链教育落地，文化长城近期备受追捧。作为A股职业教育上市公司，文化长城现已完成翡翠教育100%股权并购。旗下子公司翡翠教育2017年开始布局区块链产业，并于2018年3月取得四项区块链技术著作权，翡翠教育及其子公司将其各自开发完成并发表的软件“基于区块链技术的智慧学习考核系统V1.0”等进行了著作权备案登记。成为教育领域区块链应用的先行者。
此外，公司还拟以8.8亿元对价并购成功驾校和众诚天合，全力构建教育信息化+职业培训的职业教育综合服务产业链。
昨日，文化长城冲高后涨幅略有收敛，盘中最高触及10.80元，创5个月股价新高，收报10.40元，涨幅为5.48%。
业内人士认为，翡翠教育区块链新技术项目的研发将对IT职业教育课程产品将起到促进作用，同时提升教育板块业务协同，智游臻龙与翡翠教育均从事IT职业培训，在课程内容、课程研发方面协同效应显著。
[2018-05-20] 文化长城(300089):夯实"教育信息化+职业教育培训"布局,构建职业教育综合服务产业链-深度研究
■安信证券
2017年教育业务占据半壁江山，收购翡翠夯实职业教育培训版图。
文化长城在2016年并购教育信息化行业的联汛教育和IT培训行业的智游臻龙，由艺术陶瓷业战略转型教育领域。2017年营业收入达5.4亿元/+19.4％，其中陶瓷业务收入为2.94亿元，教育业务收入达2.41亿元，占据营收半壁江山。文化长城2017年9月以15.75亿元对价并购IT培训行业翡翠教育100％股权，进一步夯实职业教育版图。2017年翡翠教育营收达5.04亿元，净利润1.03亿元，超额完成业绩承诺。
IT职业教育市场形成三梯级竞争格局，头部企业有望提升市占率；
政策利好教育信息化，释放千亿市场潜力。①IT技能培训需求庞大，根据艾瑞咨询报告，预计2020年市场规模将超过350亿元，目前已形成全国性、区域性龙头及各地区小培训机构并存的三梯级竞争格局，未来头部企业将以品牌竞争为主线并不断收购优质标的公司扩大业务规模，提升市占率。②国家制定和发布多项促进教育信息化政策加快推进教育现代化，教育部2011年发布《教育信息化十年发展规划》（征求意见稿）提出各级政府在教育经费中按不低于8％的比例列支教育信息化经费，预计到2020年教育信息化经费预算或将达到3500亿以上。
在产教融合的大背景下，教育信息化企业的职校资源有望与职教培训机构教研就业资源深度结合。
翡翠教育+智游臻龙，深度布局IT职业培训教育。翡翠教育为专注于科技互联网及数字娱乐领域以实战型IT人才培训为核心的综合职教集团，目前已覆盖全国近30个城市，2017年培训学员过万人。智游臻龙是一家集实训、研发、外包、投资、人才输出等多项业务于一体的综合性IT服务公司，并通过河南省2016年第一批高新技术企业认定。
翡翠教育2017-2019年业绩承诺为0.9亿元、1.17亿元和1.52亿元，2017年实现净利润1.03亿元；智游臻龙2017-2019年承诺净利润为0.25、0.33、0.42亿元，2017年实现利润为3301.8万，均超额完成业绩承诺。
联汛教育+翡翠昊育，教育信息化业务资源互补，为IT培训业务导流。联汛教育是国内创新型教育综合信息服务领域最大的运营机构，以广东为核心辐射广西、江西、湖南、河北等十多个省份，2017年在全国教育系统大力建设“三通两平台”的大环境下努力开拓全国市场，实现归母净利润8165万，超额完成业绩承诺。翡翠教育控股子公司昊育信息以上海为核心辐射华东地区，主要为中小学及职业院校提供整体解决方案，包括校园信息化基础建设、智慧课堂等产品的设计、开发及实施；2016年昊育信息收入9782万元，净利润1877万元。在产教融合和校企合作的趋势下，文化长城的职教信息化业务有望为翡翠教育的IT培训业务导流，实现深度融合。
拟以8.8亿元对价并购成功驾校和众诚天合，全力构建教育信息化+职业培训的职业教育综合服务产业链。文化长城于2018年2月14日发布公告，拟并购河南成功驾校及北京众诚天合，预计交易价格为8.8亿元。成功驾校是郑州最大的驾驶员培训机构，众诚天合为教育信息化及职业教育整体解决方案服务商。此次并购如若顺利完成，文化长城将全力构建教育信息化（联汛教育+翡翠昊育+众诚天合）和职业培训（翡翠教育+智游臻龙+成功驾校）的职业教育综合服务产业链。
投资建议：翡翠教育已经于2018年4月开始并表，根据我们对各项业务的经营预测，预计公司2018-2020年收入分别10.24亿元/14.41亿元/16.06亿元，对应增速分别为89.6％、40.7％、11.5％；归母净利润分别为2.28亿元/3.54亿元/4.02亿元。截止2018年5月18日收盘，公司市值为47.76亿元人民币，对应2018年19xPE，行业平均为35xPE，远低于行业平均估值水平。给予-A的买入投资评级，6个月目标价为13.77元，对应2018年27xPE。
风险提示：并购失败风险；经营管理风险；毛利率下降风险；政策不达预期风险
[2018-05-04] 文化长城(300089):翡翠过户完善教育布局,股份回购和高管增持彰显信心-一季度点评
■光大证券
文化长城2017年收入增长19％，扣非归母净利润增长70％。文化长城2017年收入5.40亿元（YoY+19.39％），归母净利润7346万元（YoY-46.30％），扣非归母净利润6985万元（YoY+70.14％），摊薄EPS为0.15元，加权平均ROE为4.10％。业绩下滑主要由于（1）贷款利息支出增多以及汇兑利率浮动大以致汇兑损益变化，所以2017年财务费用5305万元，较2016年175万元同比大幅增加；（2）2016年文化长城9574万元非经常性损益主要由于联汛教育20％股权增值贡献0.94亿元。
文化长城成立教育事业部，未来专注于布局教育行业。文化长城目前已控股或参股的教育行业子公司包括：联汛教育、智游臻龙、翡翠教育、英盛企业管理顾问有限公司，其中涉及教育信息化、职业院校实训室、职业培训机构、企业培训平台等多个业务领域。文化长城公告成立教育事业部，拟聘任翡翠教育副董事长鲁志宏为总经理、文化长城教育运营总监邹小宾为执行总经理、翡翠教育董事庄严为投资总监。
拟8.8亿元估值并购成功驾校和众诚天合，深化教育信息化+职业培训的教育版图。文化长城于2018年2月14日公告，拟并购河南成功文化产业集团有限公司及北京众诚天合系统集成科技有限公司，预计交易价格为8.8亿元。成功驾校是郑州最大的驾驶员培训机构，众诚天合主业为教育信息化及职业教育整体解决方案。此次并购如若顺利完成，文化长城将持续加码教育领域布局，深化教育信息化（联汛教育+翡翠昊育+众诚天合）和职业教育（翡翠教育+成功驾校+智游臻龙）的业务格局。在校企合作和产教融合的职业教育行业大趋势之下，文化长城教育信息化业务积淀的职业院校资源有望与职业教育培训业务产生深度协同。
文化长城拟回购不超过834万股，高管鲁志宏拟增持至少2000万元。（1）文化长城拟使用自有资金，以不低于人民币6000万元，不超过1亿元人民币进行股份回购。在回购价格不超过12元/股的情况下，预计回购股份不超过834万股，占公司总股本不超过2％。回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起3个月内完成。（2）现任文化长城副总经理、翡翠教育副董事长鲁志宏计划增持金额不低于人民币2,000万元，自公司股票复牌之日起一个月内完成增持。
业绩预测和估值指标。考虑翡翠教育并表和股本增厚，不考虑成功驾校和众诚天合的影响，我们维持文化长城2018~2019年归母净利润预测为2.52亿元、3.02亿元，2018~2019年EPS预测为0.46、0.56元；新增2020年归母净利润预测为3.51亿元，新增2020年EPS预测为0.63元。目前股价8.40元对应2018和2019年PE为18x和15x。我们维持文化长城目标价14.90元，维持"买入"评级。
[2018-04-26] 文化长城(300089):一季报符合预期,教育架构成形-季报点评
■华泰证券
一季报业绩符合预期，教育板块新架构成形
4月25日公司发布2018年一季报：一季度实现营收1.04亿元，YoY-3.89％；
实现归母净利润769万元，YoY+5.15％；实现扣非后归母净利润747万元，YoY+13.90％。一季报业绩在此前业绩预告范围内。由于教育行业的季节性特征，一季度实现利润往往较少，相对全年不具有代表性。公司同时公告成立教育事业部计划，拟聘任翡翠教育创始人鲁志宏、庄严为公司副总经理及教育事业部主管。我们认为公司教育板块新的管理架构已经成形，有利于各教育业务板块的协同发展。维持“买入”评级。
翡翠教育超额完成业绩对赌，4月并表贡献业绩
年报及公告显示，2017年翡翠教育实现营业收入5.04亿元，实现净利润1.03亿元（未经审计），超过业绩承诺的9000万元。3月27日翡翠教育已完成过户手续，4月25日上市公司完成向翡翠教育原股东的定增，增发股份于4月25日上市，收购交易的换股部分已完成。4月份翡翠教育财务报表将全部并入文化长城。考虑到教育行业一季度通常实现利润较少，翡翠教育4月份并表有望对今年上市公司业绩做出重要贡献。
拟成立教育事业部，教育板块新架构成形
公告显示，为打造全产业链的教育产业布局，实现资产保值增值，公司拟成立教育事业部。事业部职能为实施公司教育战略、指导下属企业经营管理、整合内外资源、建设投融资渠道等，涵盖教育产业“募、投、管、退”多个环节。公司拟聘任翡翠教育创始人鲁志宏、庄严为公司副总经理，拟聘任鲁志宏、庄严分别为教育事业部总经理和投资总监。我们认为公司成立教育事业部有利于对各业务板块进行统一管理，提升板块间的协同效应；
新团队的专业性和丰富经验有利于上市公司教育战略的执行落地。
多层次立体布局逐步落地，教育产业链不断完善
文化长城作为较早进入职业教育领域的A股上市公司，正在围绕产业趋势进行多维度、立体化的深入布局。目前通过控、参股，已涉及教育信息化、职业院校实训室、职业培训机构、企业培训平台等多个业务领域。随着新的管理架构的建立，未来各业务领域有望发挥协同效应，助力上市公司形成全产业链的职业教育产业集团。
A股职业教育产业化龙头，维持“买入”评级
假设定增方案顺利实施，暂不考虑股份回购对于公司总股本的影响，按照谨慎性原则，我们维持公司盈利预测，预计公司2018-20年全面摊薄后EPS为0.48/0.64/0.85元。参考可比公司估值，我们维持公司合理价格区间12-13元，对应18年25~27倍PE。维持“买入”评级。
风险提示：流通股东中信托占比较高；募集配套资金融资金额低于预期；
承诺业绩无法实现；收购整合风险；行业风险。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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[2021-11-29] ST文化(300089):ST文化蔡廷祥所持3375万股股份将被拍卖 起拍价1.15亿元
■证券时报
记者在阿里拍卖获悉，ST文化(300089)第一大股东蔡廷祥所持有的3375万股无限售流通股股票将于12月1日14时至12月2日14时止(延时除外)潮州市中级法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖活动，起拍价格1.15亿元。天眼查显示，目前蔡廷祥持有ST文化1.43亿股，占总股本的29.82%。此次拟拍卖的3375万股占公司总股本的7.01%。
[2021-10-08] 文化长城(300089):文化长城10月12日起实施其他风险警示
■上海证券报
文化长城公告，公司股票自2021年10月11日开市起停牌1天，将于2021年10月12日开市起复牌，并自复牌之日起实施其他风险警示。公司股票简称由“文化长城”变更为“ST文化”，股票代码仍为“300089”，股票交易的日涨跌幅限制为20%。
[2021-09-28] 文化长城(300089):文化长城股票交易可能被实施其他风险警示
■上海证券报
文化长城公告，根据中国证监会广东监管局出具的《行政处罚决定书》[2021]12号的相关内容，公司累计向原实际控制人蔡廷祥等关联方提供非经营性资金约45,383万元，目前公司及董事会已经敦促蔡廷祥采取有效措施解决资金占用问题。蔡廷祥、吴淡珠、孙光亮构成一致行动人关系，如若上述资金未在2021年10月2日前归还，公司股票交易将被交易所实施其他风险警示。由于2021年10月2日是非交易日，公司将顺延至下一交易日暨2021年10月8日披露《关于公司股票交易被实施其他风险警示暨公司股票停牌的提示性公告》(10月8日交易时段可正常交易)，公司于下一交易日(2021年10月11日)起停牌一天，自复牌之日(2021年10月12日)起，交易所将对公司股票交易实施其他风险警示。
[2021-08-20] 文化长城(300089):文化长城预计无法在法定期限内披露半年报
■证券时报
文化长城(300089)8月20日晚间公告，因公司原董事长蔡廷祥拒绝向新一届管理层移交管理权，公司可能存在无法在法定期限截止日前披露《2021年半年度报告》的风险。如无法在法定期限内披露半年报，公司股票自法定期限届满的下一交易日(2021年9月1日)起停牌。如在公司股票停牌2个月内仍无法披露，则公司股票将在停牌2个月届满的下一个交易日披露被实施退市风险警示的公告。
[2021-08-17] 文化长城(300089):文化长城公司公章、营业执照等资产被非法占有
■证券时报
文化长城(300089)8月17日晚间公告，自换届工作完成之日起，公司原董事长蔡廷祥以各种理由拒绝向新管理层移交包括但不限于公司所有印章、公司营业执照等相关证照、财务账册及凭证、银行印鉴网银密钥、合同、决策文件、诉讼文件等公司内部资料。截至目前，原董事长蔡廷祥尚未按照公司相关通知办理工作交接和工商变更手续。
[2021-03-29] 文化长城(300089):文化长城控股股东、实控人拟发生变更
■上海证券报
文化长城公告，公司控股股东、实际控制人蔡廷祥于2021年3月27日与孙光亮签署《表决权委托协议》。本次交易前，蔡廷祥持有文化长城143,437,500股股份(占上市公司现有表决权股份总数29.82%)。根据《表决权委托协议》约定，蔡廷祥将其持有的上市公司143,437,500股股份(占上市公司现有表决权股份总数29.82%)所对应的表决权独家且不可撤销地委托给孙光亮行使。本次表决权委托等事项完成后，孙光亮拥有上市公司143,437,500股股份的表决权，占上市公司有表决权股份的29.82%，为公司控股股东、实际控制人。
[2020-03-02] 文化长城(300089):文化长城两家子公司失控,正运用法律捍卫权益
■中国证券报
文化长城（300089）近日公告显示，公司已就收购翡翠教育被诈骗一案向北京市公安局东城分局报案，东城分局认为符合刑事立案标准并予以立案侦查，文化长城法定代表人近日已收到了《立案告知书》。3月2日，文化长城有关负责人告诉中国证券报记者，文化长城另外一家子公司联汛教育也面临失控的局面，面对一系列复杂情况，公司采取法律手段捍卫上市公司和广大股东权益，目前正积极配合公安机关的调查工作。
根据此前公告，文化长城于2017年12月以15.75亿元的价格收购翡翠教育100%股权，其中现金支付7.53亿元，另以发行股份的方式支付8.22亿元。2018年3月，文化长城收购翡翠教育正式完成了过户和工商变更手续。
然而，文化长城对翡翠教育的控制却并未能持续实现。在2019年6月回复深交所的年报问询函中，文化长城表示，2018年以来翡翠教育拒绝提供有效财务报表及相关财务资料，且存在私自与第三方进行大额资金往来、大额银行存款函证不符、私自处理全资子公司股份等情形，公司总部对翡翠教育已经丧失控制权。文化长城指出，公司对翡翠教育总部及位于北京、石家庄、广州、深圳、上海等20多个城市的分支机构进行了调查走访，结果发现翡翠教育总部已处于空置状态，且其调查走访的大部分分支机构的工商地址有的空置，有的由其他用户实际使用，公司并未收到翡翠教育及分支机构搬迁新址的任何通知。
文化长城另外一家子公司联汛教育也面临失控的局面。资料显示，文化长城此前以5.76亿元的价格获得联汛教育80%的股权，其中现金支付对价2.304亿元，股份支付对价3.46亿元。今年1月23日，文化长城公告宣布对联汛教育失去控制。公告称，联汛教育违反公司章程约定，擅自购买大额无形资产；在2018年年审期间及后续补充审计期间，联汛教育管理层通过限制和拒绝配合执行重大资产的核心审计程序，使上市公司无法依据盈利补偿协议获得相应的业绩补偿，也无法通过股东权利和协议影响该项投资的回报金额。联汛教育相关印章、证照资料已处于失控状态。
文化长城相关负责人表示，面对两家子公司失控的局面，公司已正式走上了采用法律手段捍卫公司和股东利益之路。“现在翡翠教育已被北京东城分局正式立案侦查，对于联汛教育公司也将积极采取法律手段取得其控制权及公章等，并及时配合审计实施相关的函证。”
[2020-02-26] 文化长城(300089):文化长城公司被诈骗一案获公安局立案
■证券时报
文化长城(300089)2月26日晚间公告，公司就收购北京翡翠教育科技集团有限公司被诈骗一案向北京市公安局东城分局进行报案，公司法定代表人于近日收到北京市公安局东城分局出具的《立案告知书》，该局认为公司被诈骗一案符合刑事立案标准，现根据规定，予以立案侦查。上述案件尚处于立案侦查阶段，公司将积极配合公安机关的调查工作。
[2019-12-06] 文化长城(300089):文化长城,华控高科将参与公司纾困,适时为公司注入流动性
■证券时报
文化长城(300089)12月6日晚间公告，公司与华控高科当日签订了《战略合作协议》。华控高科将积极参与文化长城纾困中，华控高科将其跨境电商模式输出至文化长城，双方共建跨境电商产业园，助力文化长城传统艺术陶瓷产业发展。华控高科将在合适的时点为文化长城注入流动性，并积极化解应收账款长期搁置的困境。
[2019-11-05] 文化长城(300089):文化长城开盘跌停,公司遭证监会立案调查
■证券时报
文化长城(300089)开盘跌停，公司股价此前在8个交易日中录得6个涨停。据11月4日晚间公告，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对文化长城立案调查。
[2019-11-04] 文化长城(300089):文化长城涉嫌信披违法违规,遭证监会立案调查
■上海证券报
文化长城公告，公司于2019年11月4日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证券监督管理委员会决定对公司立案调查。
[2019-10-28] 文化长城(300089):文化长城收关注函,要求说明公司业务与区块链技术的关系
■证券时报
连续三个交易日涨停的文化长城(300089)收到深交所关注函，要求说明公司业务与区块链技术的关系。
[2019-07-22] 文化长城(300089):文化长城回复深交所,不存在配合股东隐瞒重要债务的情形
■证券时报
文化长城(300089)7月22日晚回复深交所关注函称，公司不存在配合股东隐瞒重要债务的情形。经向公司董事长蔡廷祥确认，蔡廷祥正在与华融证券就债务延期等事项进行积极沟通，董事长表示也在多方多举措筹措资金化解债务问题。截至目前，就蔡廷祥与华融证券之间的借贷事宜，蔡廷祥并未获得债权人拟采取司法处置或二级市场平仓的信息。
[2019-07-18] 文化长城(300089):再提罢免董事长事项,文化长城内部矛盾白热化
■中国证券报
继早前董事会会议提出罢免董事长议案被驳回后，文化长城（300089）相关异议股东在临时股东大会提交临时议案再次推进罢免事项。文化长城7月18日晚发布公告，7月16日，公司董事会收到包括控股股东蔡廷祥及四方股东提交的《关于增加股东大会临时提案的函》。其中，蔡廷祥提交关于修改公司章程的议案，另外四方股东则“剑指”蔡廷祥，提出要罢免其职务。
四方股东分别为合计持有公司3.36%股份的股东新余信公成长新兴资产管理合伙企业（有限合伙）、嘉兴卓智股权投资合伙企业（有限合伙）；合计持有公司4.8965%股份的股东安卓易（北京）科技有限公司、新余卓趣资本管理合伙企业（有限合伙）、 新余信公成长新兴资产管理合伙企业（有限合伙）、新余创思资产管理合伙企业（有限合伙）。
中国证券报记者注意到，四方股东系文化长城全资子公司翡翠教育的原股东，目前文化长城与翡翠教育矛盾公开化。
文化长城6月18日在年报问询函回复中披露，2018年4月份翡翠教育财务报表全部并入文化长城。但是，2018?年以来，翡翠教育拒绝提供有效财务报表及相关财务资料。2018?年年报审计期间，我们通过审计发现，翡翠教育在未经母公司同意的情况下，私自与外部无业务关系的第三方进行大额资金往来，大额银行存款银行函证不符。2018年8月，在母公司不知情的情况下，私自处理全资子公司股份，导致公司对孙级子公司的控股权灭失。综上，至2018?年年报审计结束，公司认为对翡翠教育已经丧失控制权。
此后双方交锋你来我往。6月24日，文化长城公告，称将翡翠教育从2018年合并会计报表中剥离。6月28日，翡翠教育原股东向法院申请将文化长城持有的翡翠教育部分股权进行财产保全。6月29日，翡翠教育原股东向董事会提议，召开临时股东大会罢免文化长城董事长。7月10日，文化长城公告称董事会决议否决了罢免议案。
蔡廷祥本次提出修改公司章程的议案，原《公司章程》第一百零六条规定：“董事会由八名董事组成，其中独立董事三人。”?现修改为：“董事会由九名董事组成，其中独立董事三人。”?蔡廷祥同时提请公司股东大会授权公司经营管理层办理章程修改、工商变更等相关手续，公司其它基本管理制度据此做相应修改。
值得注意的是，安卓易（北京）科技有限公司等四位股东提议罢免蔡廷祥先生的公司董事职务。四位股东认为文化长城现任董事、董事长蔡廷祥在其任职期间未能依据法律法规及公司章程等公司治理文件履行其董事、董事长职责，具体包括蔡廷祥怠于履职，未能保护上市公司资产的安全、完整；蔡廷祥负有个人数额较大的债务未清偿，没有切实履行作为董事、董事长的应尽责任与义务，不适合继续担任公司董事职务。
此外，新余信公成长新兴资产管理合伙企业（有限合伙）、嘉兴卓智股权投资合伙企业（有限合伙）提请股东大会选举独立董事候选人陶亮、邓鸿为公司第四届董事会独立董事。公告显示，陶亮，1981年出生，本科学历。现任亚太(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)江苏分所副所长，兼任上海昌远资产管理有限公司风控总监。邓鸿，1964年出生，研究生学历，注册会计师。曾任中磊会计师事务所深圳分所合伙人、深圳正一会计师事务所合伙人，现任亚太(集团)会计师事务所深圳分所合伙人。
[2019-04-30] 文化长城(300089):文化长城无法在法定期限披露年报
■上海证券报
文化长城30日公告，由于公司年度报告编制工作量较大，审计程序复杂，公司可能存在无法在法定期限内披露2018年年度报告和2019年第一季度报告的风险。
[2019-02-25] 文化长城(300089):文化长城变更会计师事务所收深交所问询函
■证券时报
文化长城(300089)2月21日披露，公司原审计机构广东正中珠江会计师事务所因项目排期原因，预计无法按期完成公司2018年度年报审计工作。公司拟更换会计师事务所，拟聘任大华会计师事务所担任公司2018年度财务审计机构。深交所要求文化长城详细说明大华会计师事务所能否及时高质完成相关审计工作，公司年度报告能否按时披露；说明是否存在其他原因或事项导致更换会计师事务所。
[2019-02-25] 文化长城(300089):文化长城因变更会计师事务所收深交所问询函
■中国证券报
文化长城(300089)2月25日早间公告,收到深交所问询函。问询函显示,2019年2月21日,公司披露《关于变更会计师事务所的公告》,称公司原审计机构广东正中珠江会计师事务所因项目排期原因,预计无法按期完成公司2018年度年报审计工作。公司拟更换会计师事务所,拟聘任大华会计师事务所担任公司2018年度财务审计机构,并拟提交3月8日召开的2019年第一次临时股东大会审议,若审议通过,变更会计师事务所距年报披露将不足两个月。
深交所要求公司补充,结合公司资产规模、业务复杂程度、分子公司情况及对外投资事项、大华会计师事务所的工作计划安排等,详细说明大华会计师事务所能否及时高质完成相关审计工作,公司年度报告能否按时披露。公司独立董事就本次更换会计师事务所的原因进行核实,说明是否存在其他原因或事项导致更换会计师事务所。
深交所要求,公司就上述问题做出书面说明,并在2月27日前将有关说明材料报送创业板公司管理部。
[2019-02-11] 文化长城(300089):文化长城,公司高管股权质押违约,可能被动减持
■证券时报
文化长城(300089)2月11日晚公告，公司于近日接到副总经理任锋通知，获悉其与财达证券办理的股票质押式回购交易已触发协议约定的违约条款，可能被实施违约处置。拟被动减持数量为133.2万股，占公司总股本的0.28%。截至公告披露日，任锋持有749万股，占公司总股本的1.56%。
[2019-02-11] 文化长城(300089):文化长城,公司一名高管股权质押违约？或被动减持
■中国证券报
2月11日晚间，文化长城(300089)发布公告称，近日收到公司副总经理任锋先生通知，获悉其与财达证券股份有限公司办理的股票质押式回购交易已触发协议约定的违约条款，可能被实施违约处置。
截至公告披露日，任锋先生持有公司股票749.25万股，占公司总股本的1.56%。此次拟被动减持数量为133.2万股，占公司总股本0.28%。
公司称，目前任锋先生仍在积极与证券公司沟通，努力寻求补救措施，尽力降低或避免此次可能被违约处置的不利影响。有关违约处置尚具有不确定性。任锋先生的被动减持不会导致公司控制权变更。
[2018-12-09] 文化长城(300089):文化长城与潮州国企战略合作,涉大股东股权质押业务
■证券时报
文化长城(300089)12月9日晚间公告，公司与潮州市国有企业韩江投资签署战略合作意向协议，合作内容包括：文化长城大股东股权质押业务、上市公司信用贷款业务、文化长城大股东信用贷款业务。据悉，广东省潮州市政府为贯彻落实习近平总书记在民营企业座谈会上的讲话精神，将文化长城列为首批重点支持企业之一。
[2018-11-01] 文化长城(300089):艺术陶瓷龙头跨入教育领域,构建职教综合产业链-首次覆盖
■新时代证券
国内艺术陶瓷行业龙头，规模下滑布局教育领域寻发展：
文化长城原主营艺术陶瓷业务，是国内艺术陶瓷行业的龙头企业，近年来受宏观经济及陶瓷产业增长乏力等因素的影响，艺术陶瓷业务规模总体呈下滑态势。2015年公司开始布局教育领域，先后收购了联汛教育、智游臻龙、翡翠教育等优质教育资产，深耕职业教育产业链。目前，文化长城主营业务包括教育信息化服务、职业教育培训和艺术陶瓷。
整体业绩稳步增长，毛利率受惠教育业务大幅提升：
自2015年以来，公司业绩稳定增长，2018上半年受益于翡翠教育并表，实现营业收入4.01亿元，同比增长79.59%，归母净利润0.49亿元，同比增长175.69%。公司预计2018年前三季度实现归母净利润1.10-1.25亿元，同比增长120%-150%。毛利率方面，自踏入教育领域后，提升较为明显。2016、2017年毛利率分别为36.06%和49.72%，2017年相比2015年提升了21.66个百分点，2018H1毛利率44.38%，同比提升2.68个百分点，考虑到季节因素，预计全年毛利率将继续提升，并突破2017年。
参控股公司业务协同，构建职业教育综合服务产业链：
文化长城致力于通过控股、参股教育公司之间的业务协同，构建职业教育综合服务产业链，以提升人才职业全方位技能为核心，以教育信息技术为入口，深入在校学生的职业技能及素质提升，贯穿在职新人至专业人士的综合提升，为用户打造"在校学生-职场新人-职场专业人士"的各阶段成长链条。我们认为，随着公司职教产业链的逐步丰富、成熟，公司竞争力将进一步得到提升，推动业绩增长。
看好公司未来发展，首次覆盖给予"推荐"评级：
我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.49、3.43、4.60亿元，对应EPS分别为0.52、0.71和0.96元。当前股价对应2018-2020年PE分别为10、7和6倍。考虑到公司业务重心逐渐向教育转移，职教市场空间广阔，布局职教全产业链有助于提高公司核心竞争力。看好公司未来发展，首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示：收购子公司业绩不及预期风险，政策风险，汇率风险。
[2018-10-07] 文化长城(300089):文化长城,前三季度净利润预增120%-150%
■证券时报
文化长城(300089)10月7日晚间披露前三季度业绩预告，预计盈利1.09亿元至1.25亿元，同比增长120%-150%。业绩增长因公司目前各个并购项目业绩情况良好，各个并购项目净利润均同比增长；北京翡翠教育科技集团有限公司于2018年4月并入公司合并报表导致业绩同比增长。
[2018-08-28] 文化长城(300089):翡翠教育并表增厚业绩,教育产业稳步发展-2018年半年报点评
■西南证券
投资要点
事项：公司发布公告称，2018H1实现营业收入4.0亿元，同比增长79.6％；实现归属于母公司所有者的净利润4949.5万元，同比增长175.7％。
并表增厚业绩，教育产业贡献较大：2018H1实现营业收入/归母净利润4.0亿元/4949.5万元，同比增长79.6％/175.7％。公司报告期内实现业绩高速增长，主要原因在于完成收购翡翠教育，于2018年4月完成并表，2018H1实现营业收入1.7亿元，占公司总营收41.7％；实现净利润2438.9万元，占公司归母净利润的49.3％，翡翠教育已经成为公司主要收入来源之一。分业务看陶瓷类产品/教学系统集成业务/教育运营业务/教育培训分别实现营业收入1.2亿元,9620.4万元，4056.9万元，1.0亿元，教育产业占比较大；分业务毛利率分别为30.9％、12.5％、62.6％、76.4％，教育培训业务盈利能力较强。
教育业务快速发展，超额完成业绩对赌。目前，公司教育业务由联汛教育、智游臻龙以及翡翠教育组成。
联汛教育，是综合性教育信息服务提供商，为中小学提供教育资源公共服务、教育管理公共服务和平安校园管理服务，同时也为职业教育实训室提供综合解决方案。2016-2018年业绩承诺分别为6000万元、7800万元、1亿元，2016-2017年标的公司完成业绩6130万元、8251万元，2018H1，联汛教育完成净利润2404万元，由于9月开学为联汛教育业务旺季，且历年上半年利润占全年比例约20％，预计全年业绩承诺大概率能够完成。
智游臻龙，互联网领域产-学-研的优质区域化公司，顺利完成了分校布局、招生规模创新、教学模式创新等重要事宜。2017年，智游臻龙实现归母净利润3145万元，业绩完成率高达126％。2018-2019年业绩承诺为3250万元和4225万元。2018年H1，智游臻龙完成净利润1245.6万元，预计全年业绩承诺大概率能够完成。
翡翠教育，2018年4月并表，主营IT职业教育培训，是细分领域增长最快的企业之一。2018年上半年，翡翠教育培训网点已覆盖全国40多个城市，上半年新进入3个城市，完成全年计划42％；新研发9门新课程已经实现招生转化。
翡翠教育承诺2017年度实现净利润9000万元、2017年至2018年共计实现净利润20700万元、2017年至2019年共计实现净利润35910万元。2018H1，翡翠教育实现净利润2438.9万元，经过审慎测算，我们认为翡翠教育业绩完成可能性高，将显著增厚公司业绩。
成立并购基金，拟投资文化产业/职业教育等领域：2018年7月，公司参与认购由广东省粤科母基金作为管理人等发起设立的广东粤科文化长城文化产业并购投资中心。投资基金规模为5亿元，其中公司拟以自有资金出资2亿元，作为投资基金的有限合伙人。投资基金主要围绕文化、新媒体产业、媒体融合发展、职业教育等产业领域进行股权投资，利于公司在教育产业板块储备优质标的，进行长期战略布局。
盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为0.39元、0.54元、0.69元，未来三年归母净利润将保持65％的复合增长率。对照可比公司估值，给予公司2018年20倍估值，对应目标价7.8元/股，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险，业务整合或不及预期的风险，并购企业业绩实现或不及承诺的风险，汇兑损失风险。
[2018-08-27] 文化长城(300089):文化长城上半年净利同比增长176%,教育产业增势强劲
■中国证券报
文化长城(300089)8月27日晚间发布2018年半年报，公司在上半年实现营业收入4.01亿元，比上年同期上升79.59%；实现归属于母公司所有者的净利润为4949.5万元，较上年同期上升175.69%。
公告显示，公司在教育产业方面有多项合作落地。报告期内，联汛教育签约江苏省徐州市丰县智慧教育云平台建设及运营项目和河北省石家庄市藁城区智慧教育云平台建设及运营项目，以上项目皆为当地“互联网+教育”创新行动的重点工程，采用“政府规划服务+企业投资建设运营”的合作模式，联汛教育将为当地打造一个覆盖全县(区)、互联互通、为“优质资源班班通”和“网络学习空间人人通”提供技术支撑和网络服务的智慧教育云平台服务体系。智游臻龙2018年搭建了高职院校“现代学徒制”人才培养平台，智游臻龙联合院校进行“现代学徒制”人才培养，VR、大数据学费增长50%，招生效果显著。
报告期内，翡翠教育成为了文化长城的全资子公司。通过完善公司的架构设计升级，翡翠教育将校区管理架构做了调整，有效地提高了项目管理的效率和效能；完成了年初制定的网点扩张布局，上半年共计新进入3个城市，全年完成率达到了42%；完善了产品结构，新进研发的课程品类也已经启动了招生，其中有9门新课程在报告期内实现了招生转化；同时，翡翠教育还建立了学员学习生命周期评价体系，有效保证教学质量和学员学习体验。在联汛教育、智游臻龙及翡翠教育去年业绩均超额完成的基础上，根据目前业务合同情况，预计未来其业绩均能有大幅增长。
在陶瓷业务方面，公司积极参加国内外各类展会，在巩固外销客户的基础上，加强国内市场客户的开拓；公司动员全员响应节能降耗的号召，减少不必要的支出；精简人员，提高个人效率；狠抓产品质量；在适应市场的情况下不断提升创新能力，及时落实知识产权保护。
[2018-06-26] 文化长城(300089):文化长城上半年净利预增166%-195%
■证券时报
文化长城(300089)6月26日晚间公告，预计2018年上半年净利润为4775万元-5296万元，同比增长166%-195%。报告期内，公司并购项目业绩情况良好，各个并购项目净利润同比增长50%以上；增加翡翠教育业绩，使业绩同比增长。
[2018-06-03] 文化长城(300089):实施首次股份回购彰显信心,"职教培训+教育信息化"并举地处估值洼地
■安信证券
公司发布公告称，2018年5月31日首次实施了回购股份。公司以集中竞价交易方式回购公司股份10.3万股，支付的总金额约101万元；本次回购的股份数量占公司目前总股本的比例为0.021％，最高成交价为9.79元/股，最低成交价为9.76元/股。5月18日公司曾发布公告称拟在二级市场以集中竞价交易方式回购股份，回购股份的价格为不超过人民币12元/股，拟回购资金总额不低于人民币6,000万元，不超过人民币1亿元。
通过发行股份（52％）+现金支付（48％）方式，深度绑定教育团队与上市公司。①公司以通过发行股份（52％）+现金支付（48％）方式，购买翡翠教育100％股权，翡翠教育原管理团队（鲁志宏、庄严等）共持有上市公司约7％股权，教育团队与上市公司利益深度绑定；②公司成立教育事业部，聘任具有丰富行业经验的翡翠教育创始人鲁志宏为总经理、庄严为投资总监，有利于对各业务板块进行统一管理，提升板块间的协同效应。
翡翠教育有望量价齐升。①翡翠教育18年将加速布网点布局，进一步提升学费，同时增设培训品类，预计将实现学生规模和利润的大幅增长；②IT职教培训赛道空间大增速高，可复制性强，龙头（翡翠教育）有望不断提升市占率：行业无地域区分，以就业为最终目标，可复制性强；以培训体系和师资为核心竞争力，公司具有完备并且反应迅速的培训体系，同时拥有成熟教师培养模式。
教育信息化市场需求量大，联讯教育具有深厚行业资源，有望完成对赌业绩。①2018年国家财政性教育信息化投入规模约3000亿元，保障教育信息化市场需求；②联讯教育2017年以广东为核心辐射广西、江西、湖南、河北等十多个省份，超额完成承诺业绩，证明了公司业务拓展能力；③2018年联汛教育将持续优化业务结构，扩张业务范围，有望实现对赌业绩。■处于估值洼地，股价与增发价格倒挂，管理层已开启回购。①公司以发行股份方式支付翡翠教育52％对价，发行价为14.9元，与当前股价严重倒挂；②5月19日公司已公告，开启集中竞价回购，体现管理层强烈信心。
投资建议：翡翠教育已经于2018年4月开始并表，根据我们对各项业务的经营预测，预计公司2018-2020年收入分别10.24亿元/14.41亿元/16.06亿元，对应增速分别为89.6％、40.7％、11.5％；归母净利润分别为2.28亿元/3.54亿元/4.02亿元。截止2018年6月1日收盘，公司市值为49.03亿元人民币，对应2018年21xPE，行业平均为35xPE， 远低于行业平均估值水平。给予6个月目标价13.77元，对应2018年27xPE。
风险提示：并购整合风险；经营管理风险；毛利率下降风险；政策不达预期风险
[2018-05-24] 文化长城(300089):文化长城十连涨
■中国证券报
文化长城近期走出连涨行情，受到市场投资者瞩目。5月10日以来，该股累计实现“十连涨”，阶段涨幅达到22.35%。
受益于区块链教育落地，文化长城近期备受追捧。作为A股职业教育上市公司，文化长城现已完成翡翠教育100%股权并购。旗下子公司翡翠教育2017年开始布局区块链产业，并于2018年3月取得四项区块链技术著作权，翡翠教育及其子公司将其各自开发完成并发表的软件“基于区块链技术的智慧学习考核系统V1.0”等进行了著作权备案登记。成为教育领域区块链应用的先行者。
此外，公司还拟以8.8亿元对价并购成功驾校和众诚天合，全力构建教育信息化+职业培训的职业教育综合服务产业链。
昨日，文化长城冲高后涨幅略有收敛，盘中最高触及10.80元，创5个月股价新高，收报10.40元，涨幅为5.48%。
业内人士认为，翡翠教育区块链新技术项目的研发将对IT职业教育课程产品将起到促进作用，同时提升教育板块业务协同，智游臻龙与翡翠教育均从事IT职业培训，在课程内容、课程研发方面协同效应显著。
[2018-05-20] 文化长城(300089):夯实"教育信息化+职业教育培训"布局,构建职业教育综合服务产业链-深度研究
■安信证券
2017年教育业务占据半壁江山，收购翡翠夯实职业教育培训版图。
文化长城在2016年并购教育信息化行业的联汛教育和IT培训行业的智游臻龙，由艺术陶瓷业战略转型教育领域。2017年营业收入达5.4亿元/+19.4％，其中陶瓷业务收入为2.94亿元，教育业务收入达2.41亿元，占据营收半壁江山。文化长城2017年9月以15.75亿元对价并购IT培训行业翡翠教育100％股权，进一步夯实职业教育版图。2017年翡翠教育营收达5.04亿元，净利润1.03亿元，超额完成业绩承诺。
IT职业教育市场形成三梯级竞争格局，头部企业有望提升市占率；
政策利好教育信息化，释放千亿市场潜力。①IT技能培训需求庞大，根据艾瑞咨询报告，预计2020年市场规模将超过350亿元，目前已形成全国性、区域性龙头及各地区小培训机构并存的三梯级竞争格局，未来头部企业将以品牌竞争为主线并不断收购优质标的公司扩大业务规模，提升市占率。②国家制定和发布多项促进教育信息化政策加快推进教育现代化，教育部2011年发布《教育信息化十年发展规划》（征求意见稿）提出各级政府在教育经费中按不低于8％的比例列支教育信息化经费，预计到2020年教育信息化经费预算或将达到3500亿以上。
在产教融合的大背景下，教育信息化企业的职校资源有望与职教培训机构教研就业资源深度结合。
翡翠教育+智游臻龙，深度布局IT职业培训教育。翡翠教育为专注于科技互联网及数字娱乐领域以实战型IT人才培训为核心的综合职教集团，目前已覆盖全国近30个城市，2017年培训学员过万人。智游臻龙是一家集实训、研发、外包、投资、人才输出等多项业务于一体的综合性IT服务公司，并通过河南省2016年第一批高新技术企业认定。
翡翠教育2017-2019年业绩承诺为0.9亿元、1.17亿元和1.52亿元，2017年实现净利润1.03亿元；智游臻龙2017-2019年承诺净利润为0.25、0.33、0.42亿元，2017年实现利润为3301.8万，均超额完成业绩承诺。
联汛教育+翡翠昊育，教育信息化业务资源互补，为IT培训业务导流。联汛教育是国内创新型教育综合信息服务领域最大的运营机构，以广东为核心辐射广西、江西、湖南、河北等十多个省份，2017年在全国教育系统大力建设“三通两平台”的大环境下努力开拓全国市场，实现归母净利润8165万，超额完成业绩承诺。翡翠教育控股子公司昊育信息以上海为核心辐射华东地区，主要为中小学及职业院校提供整体解决方案，包括校园信息化基础建设、智慧课堂等产品的设计、开发及实施；2016年昊育信息收入9782万元，净利润1877万元。在产教融合和校企合作的趋势下，文化长城的职教信息化业务有望为翡翠教育的IT培训业务导流，实现深度融合。
拟以8.8亿元对价并购成功驾校和众诚天合，全力构建教育信息化+职业培训的职业教育综合服务产业链。文化长城于2018年2月14日发布公告，拟并购河南成功驾校及北京众诚天合，预计交易价格为8.8亿元。成功驾校是郑州最大的驾驶员培训机构，众诚天合为教育信息化及职业教育整体解决方案服务商。此次并购如若顺利完成，文化长城将全力构建教育信息化（联汛教育+翡翠昊育+众诚天合）和职业培训（翡翠教育+智游臻龙+成功驾校）的职业教育综合服务产业链。
投资建议：翡翠教育已经于2018年4月开始并表，根据我们对各项业务的经营预测，预计公司2018-2020年收入分别10.24亿元/14.41亿元/16.06亿元，对应增速分别为89.6％、40.7％、11.5％；归母净利润分别为2.28亿元/3.54亿元/4.02亿元。截止2018年5月18日收盘，公司市值为47.76亿元人民币，对应2018年19xPE，行业平均为35xPE，远低于行业平均估值水平。给予-A的买入投资评级，6个月目标价为13.77元，对应2018年27xPE。
风险提示：并购失败风险；经营管理风险；毛利率下降风险；政策不达预期风险
[2018-05-04] 文化长城(300089):翡翠过户完善教育布局,股份回购和高管增持彰显信心-一季度点评
■光大证券
文化长城2017年收入增长19％，扣非归母净利润增长70％。文化长城2017年收入5.40亿元（YoY+19.39％），归母净利润7346万元（YoY-46.30％），扣非归母净利润6985万元（YoY+70.14％），摊薄EPS为0.15元，加权平均ROE为4.10％。业绩下滑主要由于（1）贷款利息支出增多以及汇兑利率浮动大以致汇兑损益变化，所以2017年财务费用5305万元，较2016年175万元同比大幅增加；（2）2016年文化长城9574万元非经常性损益主要由于联汛教育20％股权增值贡献0.94亿元。
文化长城成立教育事业部，未来专注于布局教育行业。文化长城目前已控股或参股的教育行业子公司包括：联汛教育、智游臻龙、翡翠教育、英盛企业管理顾问有限公司，其中涉及教育信息化、职业院校实训室、职业培训机构、企业培训平台等多个业务领域。文化长城公告成立教育事业部，拟聘任翡翠教育副董事长鲁志宏为总经理、文化长城教育运营总监邹小宾为执行总经理、翡翠教育董事庄严为投资总监。
拟8.8亿元估值并购成功驾校和众诚天合，深化教育信息化+职业培训的教育版图。文化长城于2018年2月14日公告，拟并购河南成功文化产业集团有限公司及北京众诚天合系统集成科技有限公司，预计交易价格为8.8亿元。成功驾校是郑州最大的驾驶员培训机构，众诚天合主业为教育信息化及职业教育整体解决方案。此次并购如若顺利完成，文化长城将持续加码教育领域布局，深化教育信息化（联汛教育+翡翠昊育+众诚天合）和职业教育（翡翠教育+成功驾校+智游臻龙）的业务格局。在校企合作和产教融合的职业教育行业大趋势之下，文化长城教育信息化业务积淀的职业院校资源有望与职业教育培训业务产生深度协同。
文化长城拟回购不超过834万股，高管鲁志宏拟增持至少2000万元。（1）文化长城拟使用自有资金，以不低于人民币6000万元，不超过1亿元人民币进行股份回购。在回购价格不超过12元/股的情况下，预计回购股份不超过834万股，占公司总股本不超过2％。回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起3个月内完成。（2）现任文化长城副总经理、翡翠教育副董事长鲁志宏计划增持金额不低于人民币2,000万元，自公司股票复牌之日起一个月内完成增持。
业绩预测和估值指标。考虑翡翠教育并表和股本增厚，不考虑成功驾校和众诚天合的影响，我们维持文化长城2018~2019年归母净利润预测为2.52亿元、3.02亿元，2018~2019年EPS预测为0.46、0.56元；新增2020年归母净利润预测为3.51亿元，新增2020年EPS预测为0.63元。目前股价8.40元对应2018和2019年PE为18x和15x。我们维持文化长城目标价14.90元，维持"买入"评级。
[2018-04-26] 文化长城(300089):一季报符合预期,教育架构成形-季报点评
■华泰证券
一季报业绩符合预期，教育板块新架构成形
4月25日公司发布2018年一季报：一季度实现营收1.04亿元，YoY-3.89％；
实现归母净利润769万元，YoY+5.15％；实现扣非后归母净利润747万元，YoY+13.90％。一季报业绩在此前业绩预告范围内。由于教育行业的季节性特征，一季度实现利润往往较少，相对全年不具有代表性。公司同时公告成立教育事业部计划，拟聘任翡翠教育创始人鲁志宏、庄严为公司副总经理及教育事业部主管。我们认为公司教育板块新的管理架构已经成形，有利于各教育业务板块的协同发展。维持“买入”评级。
翡翠教育超额完成业绩对赌，4月并表贡献业绩
年报及公告显示，2017年翡翠教育实现营业收入5.04亿元，实现净利润1.03亿元（未经审计），超过业绩承诺的9000万元。3月27日翡翠教育已完成过户手续，4月25日上市公司完成向翡翠教育原股东的定增，增发股份于4月25日上市，收购交易的换股部分已完成。4月份翡翠教育财务报表将全部并入文化长城。考虑到教育行业一季度通常实现利润较少，翡翠教育4月份并表有望对今年上市公司业绩做出重要贡献。
拟成立教育事业部，教育板块新架构成形
公告显示，为打造全产业链的教育产业布局，实现资产保值增值，公司拟成立教育事业部。事业部职能为实施公司教育战略、指导下属企业经营管理、整合内外资源、建设投融资渠道等，涵盖教育产业“募、投、管、退”多个环节。公司拟聘任翡翠教育创始人鲁志宏、庄严为公司副总经理，拟聘任鲁志宏、庄严分别为教育事业部总经理和投资总监。我们认为公司成立教育事业部有利于对各业务板块进行统一管理，提升板块间的协同效应；
新团队的专业性和丰富经验有利于上市公司教育战略的执行落地。
多层次立体布局逐步落地，教育产业链不断完善
文化长城作为较早进入职业教育领域的A股上市公司，正在围绕产业趋势进行多维度、立体化的深入布局。目前通过控、参股，已涉及教育信息化、职业院校实训室、职业培训机构、企业培训平台等多个业务领域。随着新的管理架构的建立，未来各业务领域有望发挥协同效应，助力上市公司形成全产业链的职业教育产业集团。
A股职业教育产业化龙头，维持“买入”评级
假设定增方案顺利实施，暂不考虑股份回购对于公司总股本的影响，按照谨慎性原则，我们维持公司盈利预测，预计公司2018-20年全面摊薄后EPS为0.48/0.64/0.85元。参考可比公司估值，我们维持公司合理价格区间12-13元，对应18年25~27倍PE。维持“买入”评级。
风险提示：流通股东中信托占比较高；募集配套资金融资金额低于预期；
承诺业绩无法实现；收购整合风险；行业风险。
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