股票走势分析
≈≈生益电子688183≈≈(更新:21.12.07)
[2021-12-07] 生益电子(688183):生益电子汽车电子产品订单占比逐步提升中
■证券时报
生益电子在机构调研时表示，公司印制电路板产品定位于中高端应用市场。之前受产能限制影响，公司产品主要集中在通信、网络等应用领域，近年来，公司不断调整优化产品结构，增加了在服务器、汽车电子等领域的订单。公司的汽车电子产品主要聚焦在新能源、舒适驾驶、汽车雷达、数据处理等方面的高端产品，汽车电子产品目前已与国内外多家客户合作并形成供货关系，产品订单占比逐步提升中。
[2021-09-30] 生益电子(688183):行业领先数通领域PCB供应商,受益于扩产通信PCB需求回暖-首次覆盖报告
■天风证券
行业领先数通领域PCB供应商,扩产提供业绩增量。生益电子成立于1985年,由国内覆铜面板龙头厂商生益科技分拆上市。公司定位中高端应用领域,产品主要应用在通信设备/网络设备/服务器等领域,技术实力行业领先,已成功导入行业头部客户。公司2020年创造36.34亿营收,yoy+17.35％,归母净利润4.39亿元,yoy-0.44％。21H1受原材料价格上涨+下游通信需求疲软影响,公司21H1营收为16.89亿,yoy-11.41％,归母净利润为1.29亿,yoy-56.59％。随着自筹+IPO募投项目陆续释放,预计21/22/23年新增产能15.5/56.8/119.5万平方米,扩产贡献业绩增量。
定位中高端板,技术壁垒和客户认证门槛高,产品具备核心竞争力。公司主要产品通信设备板/网络设备板/服务器板对产品性能、稳定性、可靠性要求高,多为多层板、高频高速板,并且通常需要使用特殊加工工艺满足特定性能要求,整体技术门槛高。通信设备/网络设备/服务器领域行业集中度高,客户认证门槛高,公司产品成功导入相关企业,客户包括华为、中兴康讯、三星电子、IBM、浪潮信息、烽火通信、诺基亚等行业知名企业,技术实力获行业大客户认可,产品具备竞争优势,同时也为公司扩产后产能消化提供有效支撑。
下半年国内5G基站建设复苏,中长期乐观看待5G建设。上半年受中美贸易摩擦+5G建设节奏调整+缺芯等因素影响,国内5G建设阶段性明显放缓。近期中国广电+中国移动700MHz、中国联通+中国电信2.1G基站主设备集采密集落地,下半年进入5G建设小高峰。中长期看5G基站建设提升空间大,国内有156万、日本有17.5万、美国有50万、韩国有10.9万个5G基站待建设,看好后疫情时代海外5G基站建设的恢复。5GSA建设持续推进+5G分布式下沉部署带动5G核心网市场迅速增长,预计到2024年将增至84亿美元,复合年均增长率约为313％,5G建设空间巨大。
数据中心资本支出增加+服务器平台升级,提升服务器和网络设备用PCB市场空间。云计算市场不断扩张,数据中心资本支出力度加大,网络设备和服务器投资支出增加,带动网络设备和服务器出货量增长,预计2021-2024年服务器出货量CAGR为5-6％,2024年出货量可以达到1418万台。服务器平台升级刺激更新换代需求,对应PCB材质升级+层数增加+工艺复杂度增加,单终端价值量提升20-30％。预计2024年服务器用PCB市场规模为54-61亿美元,2020-2024年CAGR为10％-13％。
投资建议:预计公司21/22年净利润分别为3.74/5.48亿元,yoy-14.90％/+46.49％,给予公司22年25倍PE,对应目标价为16.5元/股,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:5G基站建设+核心网建设不及预期、网络设备板、服务器/计算机板、工控/医疗板、消费电子板出货不及预期、原材料价格波动影响公司盈利水平、产能建设进度不及预期、疫情影响不及预期
[2021-08-15] 生益电子(688183):低谷已过,等待服务器平台出货与迭代的拐点-公司信息更新报告
■开源证券
因通信业务拖累导致业绩下滑,考虑到公司正处于改善期,维持"买入"评级
公司公布2021年半年报,2021H1实现营业收入16.9亿元,YoY-11.4％,归母净利润为1.3亿元,YoY-56.6％,其中2021Q2单季度营业收入8.9亿元,YoY-21.8％,归母净利润为0.65亿元,YoY-66.0％。考虑到上半年承压,我们下调公司2021-2023年营业收入预测为40.8/51.1/59.9(前值43.8/56.1/67.1)亿元,归母净利润分别为3.7/5.6/6.9(前值5.3/7.4/8.9)亿元,EPS为0.45/0.68/0.83元,当前股价对应2021-2023年公司PE为31.4/20.7/16.9倍。考虑到公司数通PCB领域的行业地位,2021H2有望迎来厂区及客户调整后的经营改善,维持"买入"评级。
通信行业建设周期相对低迷叠加成本端上涨,2021H1公司盈利承压
从销量维度看,公司积极调整产品结构,增加服务器、汽车电子的订单,相比2020年同期实现翻番,2021H1PCB销量为50.6万平米,YoY+29.0％,产量53.1万平米,YoY+29.2％。从盈利维度来看,由于2020年5G基站建设带来的集中出货,产品溢价显著,导致2021H1在2020H1高基数的情况下表现低迷,产品平均单价与毛利率均有下滑,公司产品平均单价由4859元/平米下降至3339元/平米,YoY-31.3％。受到覆铜板原材料价格上涨影响,公司及时降本增效,毛利率环比略有下降,2021Q2毛利率为20.8％,YoY-9.5pct,QoQ-0.8pct。
PCB技术卡位优势显著,服务器、汽车PCB产品厚积薄发技术维度,公司储备高速低损耗(112Gbps)PCB、智能汽车雷达控制系统等核心技术,积极卡位服务器、汽车PCB市场。产能维度,公司万江分厂产能转移至吉安生益,2021H1处于提产爬坡阶段,下半年将释放产能,此外首次发行的募投项目东城工厂四期厂房最高已建设至6层。展望2021H2,通信行业建设周期步入正常,服务器市场Whitley平台进入铺货期并逐步向下一代X86架构EagleStream平台切换,服务器板块PCB将带动公司收入端及盈利端迎来拐点。
风险提示:公司东城与吉安工厂产能调整不及预期、核心网络类PCB客户导入不及预期、上游原材料覆铜板提价侵蚀利润、服务器出货量不及预期
[2021-08-13] 生益电子(688183):产能实现新突破 生益电子上半年销量同比增长28.96%
■中国证券报
8月13日，生益电子(688183)发布了2021年半年报，报告期内，公司产能和销量均实现新突破，实现产量53.09万平方米，同比增长29.20%;实现销量50.59万平方米，同比增长28.96%。但受单位价格同比下降幅度较大影响，公司实现销售收入16.89亿元，同比下降11.41%;实现归母净利润1.29亿元，同比下降56.59%。
2021年上半年，受5G建设周期调整、通讯类客户需求减少、主要原材料价格持续上涨及供应紧张等诸多挑战，叠加万江分厂停产以及子公司吉安生益投产固定成本相对较高等因素，导致公司净利润同比下滑。对此，公司管理层组织积极应对，系统开展提产增效、产品结构优化等项目，着力提升经营效益。
作为国家高新技术企业，公司自成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务，通过核心技术为客户提供定制化PCB产品。通过持续30多年的研发投入和技术积累，公司科技创新能力突出，已拥有PCB产品制造领域的完整技术体系和自主知识产权。截至2021年6月30日，公司拥有173项发明专利，制定了8项行业标准及规范。2021年上半年，新获得发明专利23项，持续加大对核心技术的深度研究和布局，维护公司在行业内的技术领先地位。
国金证券研究报告认为，公司是全球领先的通信类PCB制造厂商，基于自身在通信领域积累的技术、客户资源，已经顺利切入服务器和汽车两大领域，在市场中具有较高竞争力。公司通过IPO方式建设东城四期、吉安二期、研发中心建设项目，达产后预计新增产能88.3万平方米/年、新增利润8.3亿元;通过自筹方式储备了吉安一期和吉安预留项目，预计吉安一期增加产能70万平方米/年、增加利润1.6亿元。综合来看，可预期的公司产能增量空间158.3万平方米/年(相对当前增幅172%)，可预期的利润增量空间为9.9亿元(相对2020年增幅226%)，未来增长可期。
[2021-07-26] 生益电子(688183):生益电子上半年净利同比预降56.57%到57.24%
■证券时报
生益电子(688183)7月26日晚间公告，公司预计2021年半年度净利润1.27亿元到1.29亿元，同比减少56.57%到57.24%。目前公司主要产品所在应用领域的需求受到宏观经济环境等因素的综合影响，并通过产业链传导，部分客户订单需求放缓，对公司造成一定影响，叠加主要原材料采购成本持续上升、万江分厂停产以及子公司吉安生益陆续开始投产等，对公司短期盈利带来一定影响。
[2021-07-05] 生益电子(688183):通信PCB龙头谋多元化布局,需求升级迎机会-深度研究
■国金证券
全球排名36的通信PCB厂商,扩产深入多元化布局。公司是全球排名36、中国排名18的聚焦通信类PCB的制造厂商(通信占比达到81.2％),在此基础上公司开始谋求多元化发展(服务器、汽车等领域),并通过积极扩产来支撑业务布局。公司通过IPO和自筹方式加快产能布局:1)IPO方式,募投项目主要包括东城四期、吉安二期、研发中心建设项目以及补充营运资金,达产后预计增加产能88.3万平方米/年、增加利润8.3亿元;2)自筹方式,公司储备了吉安一期和吉安预留项目,我们预计吉安一期增加产能70万平方米/年、增加利润1.6亿元。综合来看,可预期的公司产能增量空间158.3万平方米/年(相对当前增幅172％),可预期的利润增量空间为9.9亿元(相对2020年增幅226％),未来增长可期。
通信短期承压,中长期空间与确定性仍在。中美贸易摩擦和全球疫情使得通信领域需求承压,从短期和长期来看:1)短期,我们推算今年5G基站用PCB市场将同比下滑22％,但从节奏上来看,上半年建设量低,因此下半年或出现基本面拐点;2)长期,基于5G基站建设仍会持续(至2023年要建成252万站)、海外疫情恢复会推动新一轮基建潮、有线网络建设跟进(有线网络PCB规模是基站PCB的1.8倍且未来五年将保持5.7％的复合增速)三个因素,我们认为通信PCB需求仍具空间和确定性。
服务器+汽车产品升级,PCB龙头迎机会。服务器平台升级将对PCB的层数和工艺提出新要求,从而增加服务器用PCB价值,我们预计未来5年服务器用PCB价值量将复合增长8.4％;汽车电动化和智能化趋势使得单车PCB价值量大幅提升至2000元/车,因此汽车PCB将迎来高成长趋势。生益电子基于自身在通信领域积累的技术、客户、大股东资源,已经顺利切入服务器和汽车两大领域,在市场中具有较高竞争力,多元化布局值得期待。
投资建议
我们预计公司2021～2023年归母净利润达到3.79\5.44\8.60亿元,对应EPS为0.46\0.65\1.03元,我们按照2023年归母净利润、增速25％、PEG=0.88计算,最终确定公司合理市值为189亿元,对应目标价为22.81元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险
行业扩产导致价格下降;上游原材料涨价导致公司生产成本上升;募投项目进度不及预期;需求不及预期;限售股解禁风险。
[2021-06-30] 生益电子(688183):生益电子公司汽车电子产品订单占比未来三年预计会稳步提升在一定的比例
■证券时报
生益电子(688183)在互动平台表示，公司的汽车产品主要聚焦在新能源、舒适驾驶、汽车雷达、数据处理等方面的高端产品。公司汽车电子产品订单占比从2020年第四季度开始提升，未来三年预计会稳步提升在一定的比例。
[2021-04-28] 生益电子(688183):国内数通领域PCB第一梯队,分拆上市巩固优势-点评报告
■开源证券
中外合资背景PCB厂商，高多层PCB实力强劲，首次覆盖给予"买入"评级
公司由全球第二大覆铜板厂商生益科技控股，亦是首家A股上市公司分拆科创板上市的企业。公司是中外合资背景的厂商，在中高端PCB市场积淀深厚，在数通PCB领域具有客户卡位能力及产品先发优势，过去受制于客户集中、产能有限等因素，盈利能力低于可比公司，分拆上市扩建规模为其承接核心客户订单奠定基础。我们预测公司2021-2023年营业收入分别为43.8/56.1/67.1亿元，归母净利润分别为5.3/7.4/8.9亿元，EPS为0.63/0.89/1.07元，当前股价对应2021-2023年公司PE为24.6/17.4/14.5倍。考虑到公司数通PCB领域的行业地位，2021H2有望迎来厂区及客户调整后的经营改善，首次覆盖，给予"买入"评级。
数通领域高端PCB优势突出，位属国内第一梯队
通讯领域是PCB行业最好的细分赛道之一，核心客户集中且采购体量大，利于PCB厂商深耕单一客户做大规模；高技术壁垒带来竞争格局优化，在每一轮的通信建设周期启动的初期，PCB新品有明显的溢价红利；内资通讯主设备商与服务器厂商崛起，倒逼内资PCB厂商加快产品配套。公司在通信领域技术突出，呈现小而美的特点，量产PCB最高层数达到56层，2020年PCB产品平均单价达到4421元/平米，与深南电路、沪电股份位居国内第一技术梯队。
5G无线侧红利消退，公司有望凭借网络设备PCB迭代重振旗鼓5G基站红利消退，倒逼公司产品从无线基站侧转向核心网络侧建设。AMD与英特尔相继于2021H1推出PCIe4.0总线标准芯片，带动2021H2服务器加快升级换代。公司与浪潮、富士康服务器EMS厂商的合作时间积累深厚，有望受益于服务器需求量提升及产品迭代周期。公司加快服务器、路由器、交换机的研发进展，先进技术紧跟客户产品路线估算2019年在全球有线基础设施、服务器/数据存储PCB领域全球市占率分别为1.59%/0.76%，
风险提示:公司东城与吉安个工厂产能调整不及预期、核心网络类PCB客户导入不及预期、上游原材料覆铜板提价侵蚀利润、服务器出货量不及预期
[2021-03-25] 生益电子(688183):生益电子PCB领域技术能力突出 公司2020年实现净利润4.39亿元
■中国证券报
生益电子3月25日晚间披露公司2020年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入36.34亿元，同比增长17.35%;实现归属于上市公司股东净利润4.39亿元，同比略降0.44%;基本每股收益0.66元。值得一提的是，报告期内，公司为了增强整体竞争力，全力推进了吉安子公司一期项目投资扩产工作，人才储备，目前吉安子公司一期项目已完成建设并进入试生产阶段。
生益电子表示，公司拟以分红方案实施时股权登记日登记在册的全体股东股数为基数，向登记在册全体股东每10股派现金红利3.30元(含税)。
资料显示，生益电子自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研制。公司主要通过核心技术为客户提供定制化PCB产品，目前公司产品广泛应用于通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板等。得益于多年深耕发展及技术研发领域的竞争力，公司已积累了大批优质客户。
据悉，公司目前拥有PCB产品制造领域的完整技术体系和自主知识产权，截至2020年12月31日，公司已经获得了150项发明专利，同时制定了6项行业标准及规范。其中，公司参与的“高端印制电路板高效高可靠性微细加工技术与应用”项目还获得国务院颁发的国家科学技术进步奖二等奖，该技术满足4G/5G移动通讯与光通讯、高铁、高性能服务器、新能源汽车、消费电子等对高端印制电路板的重要需求;另外，公司参与的“异质多元多层高端印制电路板高效高可靠性微细加工技术”还获得中国机械工业科学技术奖一等奖，目前该相关技术已在高端大容量核心路由器、高铁信号控制系统等核心电路板部件的批量化生产中应用。
数据显示，近年来公司对研发的实际投入方面呈持续增长趋势。其中2018年研发费用为1.11亿元、2019年研发费用为1.42亿元、2020年研发费用为1.56亿元。
公司表示，未来将继续专注于中高端印制电路板的研发、生产与销售，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，坚持聚焦行业优质客户，不断与通信、网络、计算机/服务器、消费电子、工控医疗、汽车、高铁等下游领域客户深入合作。
[2021-03-18] 生益电子(688183):产能加速扩张,市场占有率有望进一步提升-年度点评
■山西证券
事件描述
公司发布2020年业绩快报。报告期内,公司实现营业收入36.34亿元,同比增长17.35％；实现利润总额4.97亿元,同比减少1.85％；实现归属于母公司所有者的净利润4.39亿元,同比减少0.44％。
事件点评
新增产能逐步释放,营业收入稳定增长。2020年全球受疫情影响,通信电子行业发展不确定性增加,公司积极调整产品结构,实现营业收入的平稳增长。但由于增加新产能(吉安子公司一期项目)的投入,公司成本费用增加,导致本年度利润与上年同期相比小幅下降。综合来看,公司整体业绩依旧保持增长态势。
募集资金到位,产能扩张进入加速期。公司使用自有资金及新募集资金主要用于东城工厂(四期)5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目(19.98亿元),吉安工厂(二期)多层印制电路板建设项目(12.79亿元)的建设。募投项目实施后(加之前投入项目),公司5G应用领域高速高密印制电路板新增产能34.80万平方米,多层印制电路板新增产能53.53万平方米,相比2020年(各种印制电路板总产能90万平方米)有望实现翻番。
公司产品全球市占率稳步提升,价格保持上涨态势。公司通过多年的技术创新和市场开拓,市场竞争能力不断增强,公司生产的各种印制电路板产品销量市场占有率稳步提高,产能从2017年70.6万平方米,全球占比0.27％,2018年80.32万平方米,全球占比0.31％,2019年80.84万平方米,全球占比0.44％。2020年产能接近90万平方米。价格也从2018年2690元/平方米,2019年4500元/平方米增长到2020年上半年的4827元/平方米,价格上升明显。
投资建议
公司加大新产能的投入力度,未来产能规模有望实现翻番,公司将充分受益于5G及新能源产业的快速发展。预计公司2020-2022年EPS分别为0.53\0.78\0.90,对应公司3月18日收盘价15.92元,2020-2022年PE分别为30\20\18,给予"增持"评级。
存在风险:1、客户集中度较高风险；2、中美贸易摩擦带来的经营风险
[2021-02-26] 生益电子(688183):深耕高多层PCB,技术和客户优势引领行业-新股分析
■招商证券
深耕通信赛道,业绩逐步成长。自1985年成立以来专注于各类印制电路板研发、生产与销售,2019年通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板各占总收入47％/27％/13％/2％/4％/4％(剩余为其他业务)。2017-2019年,营收由17.11亿元增长至30.96亿元,CAGR+34.51％,归母净利润由1.38亿元增长至4.41亿元。公司积累的优质客户包括华为、中兴、三星等通信企业,以及浪潮、IBM等计算机/服务器领域的企业
通信/HPC拉动需求成长,公司位于行业第一梯队。下游主要市场:1)通讯电子:据Prismark,2022年全球用于通信设备的PCB产值211亿美元,CAGR3.8％;2)计算机:据Prismark,2018-2023年全球IDC/服务器增速为6.0％/5.8％,明显快于行业平均增速。公司凭借自身研发、生产、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势,在行业中处于第一梯队,因行业较为分散,2019年公司在计算机/服务器、网络设备、通信设备领域的市占率分别为0.76％、1.59％和4.99％,但公司在核心客户高端产品的份额高于总体市占率。
卡位主流客户并掌握核心技术,持续保持领先优势。客户方面,通信领域已已覆盖华为、中兴通讯、三星电子、诺基亚、海思半导体、烽火通信等;消费电子领域已覆盖OPPO、维沃通信、华为等;HPC领域已覆盖浪潮、华为、IBM等。技术方面,掌握大尺寸印制电路制造技术、立体结构PCB制造技术、内置电容技术、散热技术等13项核心技术,保持着较强核心竞争力。我们认为随着上市后在资本和平台两个方面的继续提高,公司的竞争优势将进一步加强。
盈利预测与估值:考虑21年通信需求有望有所恢复以及公司产能释放、业务多元化开展,预测20-22年收入37/43/54亿元,归母净利润5.2/6.1/7.8亿元,EPS0.79/0.73/0.93元。本次发行价12.42元/股,对应2019年归母净利润PE为23.42倍(发行后总股本)、对应2020年预告净利润区间的PE仅为18.1-20.3倍。而深南电路、沪电股份、崇达技术3家可比公司2019/2020E年PE均值为31/29倍,中位数为25/22倍。考虑公司发行定价估值低于行业及可比公司,而未来成长性仍将稳健延续,且技术、客户和产品的高端属性更佳,因此我们认为公司当前处于价值低估状态,建议重点关注。
风险提示:客户集中度高;市场竞争加剧;原材料价格波动;中美贸易摩擦。
[2021-02-25] 生益电子(688183):生益电子邓春华 饮下A拆A“头啖汤” 做大做强PCB业务
■上海证券报
生益电子今日登陆科创板，成为A股首家A拆A上市企业。生益电子董事长邓春华表示，公司不是为了分拆而分拆，而是通过分拆更好地让公司与母公司各自做大做强做优主业，在各自领域促进行业的进步和发展。
生益电子从事印制电路板(下称PCB)业务，其控股母公司生益科技从事覆铜板和粘结片业务。邓春华表示，希望借助此次分拆上市，促进生益电子在PCB领域进一步做大做强。
助力PCB业务发展
近年来，受益于通讯电子、汽车电子等下游行业的蓬勃发展，我国PCB产业高速发展。部分具有竞争力的PCB企业已经实现或正在谋求上市，资本市场成为PCB企业发展的重要推动力。
拥有多项独立业务的生益科技，为了抓住PCB行业的发展机遇，以及分拆上市政策的契机，决定分拆生益电子至科创板上市。“分拆上市有助于生益电子更好地在PCB领域做大做强。”邓春华介绍，生益电子与生益科技是两家主业完全不同的企业，一直都是独立运作，只是股权结构上有从属关系。
通过此次分拆上市，生益科技将更加专注覆铜板和粘结片的研发、生产和销售;而生益电子将依托科创板独立融资，促进PCB的研发、生产和销售业务的发展。
招股书介绍，生益电子自1985年成立以来，专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务，主要产品按照应用领域划分包括通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板。
“公司主营业务收入和净利润呈现持续增长趋势。”邓春华介绍，主要得益于他们多年来一直专注于PCB的研发、制造和销售。2017年至2019年及2020年上半年，公司主营业务收入分别为16.75亿元、20.12亿元、30.44亿元和18.76亿元，净利润分别为1.38亿元、2.13亿元、4.41亿元和2.97亿元。
此次分拆至科创板上市，将是生益电子的一次重要跨越。生益电子财务总监兼董事会秘书唐慧芬称，公司未来将以更高的标准来要求自己，不断提升自身的经营管理水平，提高企业的市场竞争力，实现企业的可持续发展，使公司成为一家值得大家信赖、具有长期投资价值的上市公司。
专注产品与技术创新
分拆至科创板上市后，生益电子将进一步专注产品与技术的持续创新。邓春华表示，生益电子与核心客户、上游供应商，会提前几年做好相关的技术储备，为产品的技术升级做好充分准备。
生益电子在研发与技术创新领域方面已经获得部分成果。截至2020年12月31日，生益电子共获得150项发明专利，制定了6项行业标准及规范，具有核心竞争力。
近年来，生益电子持续加大研发投入，2017年至2019年及2020年上半年的研发费用分别为9323.24万元、1.11亿元、1.42亿元和8715.21万元，研发费用占主营业务收入的比重分别为5.56%、5.51%、4.68%、4.65%。
同时，生益电子重视对研发人才的吸引、培养与留用，确保研发团队稳定，为持续推出新产品、不断优化产品生产及提升产品质量提供技术保障，为客户提供精准的产品技术服务。截至2020年6月30日，公司共有研发与技术人员565人，占员工总人数的比例为10.45%。
邓春华总结：“公司专注于PCB中高端市场的布局，将会持续以技术领先的理念贯彻到经营管理中去。”
抓住发展新契机
在邓春华看来，生益电子此次分拆至科创板上市，将为公司的发展带来契机。此前，生益电子受制于产能规模限制，产品涉及的具体领域较窄，而公司此次IPO将根据自身发展的节奏，不断拓展布局下游产品。
招股书介绍，生益电子此次IPO募投项目包括：东城工厂(四期)5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目(下称“5G应用高速高密印制电路板项目”)、吉安工厂(二期)多层印制电路板建设项目、研发中心建设项目以及补充营运资金项目。
以5G应用高速高密印制电路板项目为例，生益电子通过实施该项目新建PCB生产基地、增加生产设备等来扩大5G应用领域高速高密印制电路板产能，可以突破现有产能的瓶颈。一方面，公司进一步提升了5G应用领域高速高密印制电路板的市场占有率，增强核心竞争力;另一方面，将有效完成现有产品结构的调整和优化，显著提升主营业务的规模和综合竞争力。
生益电子副总经理陈正清认为，伴随着5G技术的应用，各行业对PCB的需求会不断增长。PCB处于电子产业链中游，是电子产业核心元器件之一。随着5G技术的普及，未来天线和射频模块的需求将加大，基站部署密度也将进一步增大，5G基站的建设将带动作为基础元器件的高频、高速PCB产业的发展。
邓春华表示，公司今后将继续专注于中高端PCB的研发、生产与销售，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，不断巩固和提升自身优势，坚持聚焦行业优质客户，不断与通信、网络、计算机/服务器、消费电子、工控医疗、汽车、高铁等下游领域客户深入合作，发展成为业内优秀的PCB生产企业。
[2021-02-23] 生益电子(688183):生益电子公司股票将于2月25日在科创板上市
■证券时报
生益电子(688183)2月23日晚间公告，公司股票将于2月25日在上海证券交易所科创板上市。生益科技为公司的控股股东，持股比例为78.67%。
[2021-02-09] 生益电子(688183):生益科技“A拆A”案例即将落地
■中国证券报
2月8日，生益电子启动科创板IPO网上申购。分拆上市新规落地已逾一年时间，目前共有60多家上市公司宣布拟分拆子公司上市，生益科技旗下生益电子走得最快，即将成为首个“A拆A”落地案例。
据中国证券报记者统计，铁建重工、成大生物、厦钨新能等6公司的“A拆A”方案已经通过上市委审议，仍需完成注册流程。
启动回拨机制
根据发行安排，生益电子2月8日启动申购。生益电子此次发行股份总数约为1.66亿股。其中，网上发行2329万股，发行价为12.42元/股，对应市盈率为23.44倍(按照2019年扣非后净利润除以发行后总股本计算)。
生益电子此次预计募集资金净额为19.75亿元，将分别投向东城工厂(四期)5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目、吉安工厂(二期)多层印制电路板建设项目、研发中心建设项目以及补充营运资金项目。
2月8日晚，生益电子公告称，本次网上发行有效申购户数为500.86万户，有效申购股数为874.69亿股，网上发行初步中签率为0.02662725%。本次网上发行初步有效申购倍数约为3755.55倍，超过100倍，公司决定启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节，将扣除最终战略配售部分后本次公开发行股票数量的10%(1164.55万股)从网下回拨到网上。回拨机制启动后，网上最终发行数量为3493.60万股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的30%，网上发行最终中签率为0.03994116%。
生益电子并不是最早公布分拆上市消息的公司，但进度最快。2020年2月27日，生益科技披露拟分拆生益电子上市的预案，生益科技为生益电子的控股股东，持有生益电子78.67%股份。预案显示，通过分拆，生益科技将更加专注于主业覆铜板和粘结片的设计、生产和销售;生益电子将依托上交所科创板平台独立融资，促进自身印刷电路板的研发、生产和销售业务的发展。分拆将进一步提升公司整体市值，增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。
2020年5月28日，生益电子科创板IPO获得上交所受理，2020年6月公司进入问询阶段，2020年10月16日生益电子科创板IPO申请上会获得通过，2020年12月9日生益电子科创板IPO提交注册申请，并于今年1月5日注册生效。如今生益电子进入发行阶段，将成为首例“A拆A”成功案例。
华为系第一大客户
招股书显示，生益电子成立于1985年，主要从事各类印制电路板的研发、生产与销售。
财务数据显示，2017年-2019年以及2020年上半年(简称“报告期”)，生益电子营业收入分别约为17.11亿元、20.54亿元、30.96亿元、19.06亿元;归母净利润分别约为1.38亿元、2.13亿元、4.41亿元、2.97亿元。
报告期内，华为系生益电子第一大客户。生益电子主要向华为旗下公司销售通信设备板、网络设备板、消费电子板等。报告期各期，生益电子对华为旗下公司销售金额分别约为6.22亿元、6.44亿元、13.81亿元、9.25亿元，分别占当期主营业务收入的37.11%、32.03%、45.37%、49.3%。生益电子其他大客户还有中兴、三星、浪潮、富士康等厂商。
供应商方面，生益电子向控股股东生益科技采购覆铜板、半固化片。报告期内，生益电子对生益科技的采购金额分别为2.27亿元、2.53亿元、2.84亿元和1.76亿元，占当期采购总额比例分别为21.74%、20.71%、14.74%和14.26%。2017年、2018年生益科技是生益电子的第一大供应商，2019年、2020年上半年是生益电子的第二大供应商。
生益电子在招股书中表示，生益科技主要从事覆铜板和粘结片的设计、生产和销售;生益电子主要从事印制电路板的研发、生产和销售，生益科技及其下属其他企业不存在开展与生益电子相同业务的情形，本次分拆可使生益科技和生益电子各自的主业结构更加清晰，突出主业。
分拆上市队伍扩容
2019年8月，分拆上市规定征求意见稿出台。2019年12月，证监会修订了部分条款，并正式出台了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》。2019年12月，中国铁建率先披露拟分拆子公司A股上市的预案，打响“A拆A”第一枪。此后，分拆上市案例持续扩容。据记者不完全统计，超过60家A股公司发布了相关公告;约20家港股企业拟分拆子公司至A股上市。分拆上市板块主要选择科创板和创业板。
值得注意的是，近期上市公司扎堆公告拟分拆子公司上市。2020年底以来，A股的海康威视、徐工机械、比亚迪、和而泰以及港股的丘钛科技等十余家企业披露了相关公告。
广发证券指出，拟分拆上市的公司多集中在医药生物、TMT战略新兴产业。整体看，分拆上市“明分实合”，即以聚焦主业、主动缩小边界的减法，吸引更多资本进行有效资源配置，实现母子公司价值重塑，提高上市公司整体资产质量。
广发证券表示，对母公司而言，分拆子公司有助于自身聚焦核心业务，提升经营效率;有效盘活资产，改善资产流动性;同时，受益于子公司上市后的投资收益，自身估值有望得到提升;实现多类型、多层次的激励机制，优化集团公司治理能力。对子公司而言，有助于拓宽融资渠道，更好地满足项目投资需求。同时，子公司管理者实现向股东的角色转换，经营积极性有望提高，治理体系进一步完善。
截至目前，相关公司的分拆上市进展不一。百克生物、铁建重工、成大生物、电气风电、厦钨新能、凯盛新材6家拟分拆公司的上市申请已经上会并获得通过。其中，百克生物、铁建重工、成大生物、电气风电、厦钨新能5家公司冲刺科创板，而凯盛新材冲刺创业板。
上海电气子公司电气风电、辽宁成大子公司成大生物两公司已提交注册申请，目前尚未有注册结果;长春高新子公司百克生物、中国铁建子公司铁建重工、厦门钨业子公司厦钨新能、华邦健康子公司凯盛新材四公司尚未提交注册申请。
[2021-02-08] 生益电子(688183):生益电子定位于中高端应用市场 成为优秀的印制电路板生产企业
■上海证券报
——生益电子股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
生益电子股份有限公司董事长 邓春华先生
生益电子股份有限公司副总经理 陈正清先生
生益电子股份有限公司财务总监、董事会秘书 唐慧芬女士
东莞证券股份有限公司投资银行部董事总经理、保荐代表人 姚根发先生
东莞证券股份有限公司投资银行部业务董事、保荐代表人 王 辉先生
生益电子股份有限公司董事长邓春华先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好!
欢迎大家参加生益电子股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的网上路演推介活动。在此，我谨代表生益电子董事会及全体员工，向参加此次网上路演的朋友们表示热烈欢迎，向关心和支持公司发展的广大投资者致以诚挚的谢意!
生益电子自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。公司主要通过核心技术为客户提供定制化PCB产品来获取合理利润，经过不同的生产流程及工艺设计，利用公司的核心技术生产出符合客户要求的PCB产品，销售给境内外客户。公司客户均为通信设备、网络设备、计算机/服务器领域的国内外知名企业，公司与其建立并保持了良好稳定的合作关系。
公司根据自身特点和优势，依托良好的外部市场环境，以“提供客户满意的产品与服务，实现员工、股东、合作伙伴与社会利益的共赢”为使命，秉承“质量第一、客户满意、改革创新、担当共赢”的经营理念，不断进行技术创新，开发新产品和新市场，制定了明确的业务目标和发展战略。
此次发行上市，将是生益电子一次重要的跨越。公司将以本次发行为契机，通过募集资金投资项目建设，结合公司的优势资源，继续专注于中高端印制电路板的研发、生产与销售，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，不断巩固和提升自身优势，坚持聚焦行业优质客户，不断与通信、网络、计算机/服务器、消费电子、工控医疗、汽车、高铁等下游领域客户深入合作，发展成为业内优秀的印制电路板生产企业。
最后，衷心地感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供网上路演平台，能让广大投资者朋友们对生益电子有一个全面的认识与了解。也期望听到朋友们提出意见和建议，大家的关心和支持是公司未来持续健康发展的源泉与动力。谢谢大家!
东莞证券股份有限公司
投资银行部董事总经理、保荐代表人
姚根发先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好!
欢迎大家参加生益电子股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的网上路演推介活动。在此，我谨代表生益电子首次公开发行股票的保荐人和主承销商东莞证券股份有限公司，向参与此次网上路演推介的广大投资者朋友们表示诚挚的欢迎和衷心的感谢!
生益电子成立于1985年，专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。生益电子印制电路板产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点。公司在技术研发领域具有竞争力，同时积累了一批优质的国内外客户资源。
东莞证券非常荣幸能够成为生益电子首次公开发行股票的保荐人和主承销商。我们坚信生益电子将凭借其先进的管理优势、完善的战略布局优势、雄厚的研发和技术实力优势，充分把握本次公开发行股票并上市契机，全面发挥公司的综合竞争力，为社会和广大投资者带来丰厚的回报。东莞证券将与生益电子携手努力，力争使生益电子成为中国资本市场上最优质的上市公司之一。
最后，我们希望通过此次网上路演推介，让广大投资者能够更加全面、充分、客观地了解生益电子，准确地认知生益电子的内在价值，清晰地把握生益电子的美好未来。
预祝生益电子本次网上路演取得圆满成功，谢谢大家!
生益电子股份有限公司
财务总监、董事会秘书唐慧芬女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好!
此次生益电子股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的网上路演即将结束。在此，我谨代表生益电子的全体员工，感谢大家对公司本次发行的关注和踊跃提问，同时也十分感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的沟通交流平台和优质的服务。除此之外，我还要感谢保荐机构、主承销商东莞证券以及所有中介机构为公司首次公开发行A股所做出的努力，谢谢你们!
今天有机会与这么多关心生益电子的朋友共同探讨企业的经营管理和未来发展，我们感到无比的荣幸。公司将牢牢把握资本市场机遇，充分运用募集资金扩大产能规模，提高自主研发创新能力，进一步巩固公司在印制电路板领域的竞争优势。
未来，生益电子也将以更高的标准要求自己，不断提升自身经营管理水平，提高企业的市场竞争力，实现企业可持续发展，使生益电子成为一家值得大家信赖，具有长期投资价值的上市公司!
本次网上路演虽然要结束了，但公司还会以各种方式与各位投资者继续保持沟通。我们真诚希望大家在生益电子以后的发展道路上始终关注我们，支持我们，让我们共同展望生益电子更加美好的明天。
最后，我代表生益电子股份有限公司，再次感谢各位的参与，感谢各位投资者对公司的关爱、信任和支持。谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
陈正清：公司自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。公司主要通过核心技术为客户提供定制化PCB(印制电路板)产品来获取合理利润，即采购覆铜板、半固化片、金盐、铜球、铜箔、干膜和油墨等原材料和相关辅料，经过不同的生产流程及工艺设计，利用公司的核心技术生产出符合客户要求的PCB产品，销售给境内外客户。公司主要产品按照应用领域划分包括通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板。
问：公司有多少控股子公司、参股公司、分公司?
邓春华：目前公司拥有1家全资子公司，2家分公司，无参股公司。吉安生益电子有限公司为公司全资子公司，主要从事各类印制电路板的研发、生产与销售业务;万江分厂与洪梅分厂主要从事各类印制电路板的生产，是公司主营业务的组成部分。
问：请介绍公司的研发模式。
陈正清：在自主研发方面，公司设立了较为完善的研发机构即研发中心，建立了完善的研发体系，进行新产品、新技术、新工艺和新材料的研发试制，不断优化产品性能。公司研发部设有新产品开发组、基础性研究/前瞻性预研究组、知识产权管理组等。新产品开发组主要负责对新产品进行开发;基础性研究/前瞻性预研究组负责在未涉及新产品、新工艺、新技术应用情况下，开展与PCB设计、制程相关的基础知识研究;知识产权组负责研发相关的技术情报、项目申报、知识产权等工作。
问：请介绍公司的产学研情况。
陈正清：为加强校企之间的科技合作与交流，加速高校科技成果转化和企业技术进步，提升企业技术创新能力，2018年7月12日，公司与东莞理工学院签订《产学研合作协议》。双方将开展产学研合作，在具体项目合作协议项下产生的所有技术成果(包括但不限专利技术、专有技术、技术秘密、技术诀窍等)的知识产权所有权及使用权单独归公司所有。
问：公司目前拥有多少专利?
陈正清：截至2020年12月31日，公司共获得169项专利，其中包括发明专利150项，实用新型专利19项;制定了6项行业标准及规范。公司科技创新能力突出，具备核心竞争力。
问：公司的主营业务收入是多少?
陈正清：公司主营业务收入来源于通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板。报告期内(2017年、2018年、2019年、2020年1月到6月，下同)，该六类产品的合计销售金额分别为167538.75万元、201231.68万元、304423.30万元和187584.73万元，占公司营业收入比重分别为97.90%、97.99%、98.32%和98.41%，公司主营业务突出。
问：公司主营业务收入保持增长的主要原因是什么?
唐慧芬：主要原因有：1)电子信息产业的快速发展、国内支持政策的不断推出以及下游行业尤其是5G市场规模的扩大，促使公司主营业务收入大幅增长;2)产品和技术的不断创新，为公司营业收入增长提供了强有力的动力;3)产能扩张提升了公司响应客户订单的能力，主营业务收入得以充分实现并快速增长;4)公司各职能部门能够在技术研发、生产管理、市场营销和财务会计等方面发挥所长并协同一致，为公司长期可持续发展奠定了基础;5)公司收入水平随着客户需求的持续增长和不断拓展进一步上升。
问：请介绍公司主营业务毛利率的变动情况。
唐慧芬：公司各类产品由于在原材料选择、生产工艺、产品性能、应用领域和销售价格等方面有所不同，毛利率存在一定差异，各类产品毛利率及其收入占比变动是影响公司主营业务毛利率变动的重要因素。报告期内，公司主营业务毛利率分别为22.51%、24.97%、28.89%和29.05%，呈逐年增长趋势。2017年度到2019年度，毛利率增长的主要原因是通信设备板毛利率逐年上升且销售占比增加，毛利贡献度逐年增加。2018年度、2019年度，通信设备板的毛利贡献度分别较上年增加2.24个百分点和5.36个百分点。
问：公司的研发投入是多少?
陈正清：报告期内，公司研发费用分别为9323.24万元、11087.95万元、14239.40万元和8715.21万元，呈持续增长之势。其中，2018年度比上年度增长18.93%，2019年度比上年度增长28.42%。
发展篇
问：公司未来的整体发展战略是什么?
邓春华：公司产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点。公司根据自身特点和优势，依托良好的外部市场环境，不断进行技术创新，开发新产品和新市场，制定了明确的发展战略和业务目标。公司以“提供客户满意的产品与服务，实现员工、股东、合作伙伴与社会利益的共赢”为使命，秉承“质量第一、客户满意、改革创新、担当共赢”的经营理念，未来将继续专注于中高端印制电路板的研发、生产与销售，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，不断巩固和提升自身优势;坚持聚焦行业优质客户，不断与通信、网络、计算机/服务器、消费电子、工控医疗、汽车、高铁等下游领域客户深入合作，发展成为业内优秀的印制电路板生产企业。
问：公司未来的创新目标是什么?
陈正清：公司将坚持一贯以技术进步为驱动力的发展模式，加强与客户的技术战略合作，引领客户产品设计。通过与客户的技术合作，更直接、快速的与客户进行信息互通，依据自身技术积累，保持与客户产品发展相匹配，与客户同行，提升客户对公司技术能力认同度的同时为客户提供先进的电路板制造解决方案。
问：公司持续发展的竞争优势有哪些?
陈正清：公司持续发展的竞争优势有：1)技术研发优势;2)产品优势;3)品牌客户优势;4)精益化管理优势;5)人才优势。
问：公司是否掌握了行业核心技术?
陈正清：公司目前拥有PCB产品制造领域的完整技术体系，通过实践探索掌握了大尺寸印制电路制造技术、立体结构PCB制造技术、内置电容技术、散热技术、分级金手指制造技术、微通孔制造技术、微盲孔制造技术(HDI)、混压技术、微通孔局部绝缘技术、N+N双面盲压技术、多层PCB图形Z向对准技术、高速信号损耗控制技术、高速高频覆铜板工艺加工技术等核心技术。截至2020年12月31日，公司共获得150项发明专利，制定了6项行业标准及规范，具有核心竞争力。
问：公司未来将如何提升市场竞争地位和核心竞争力?
陈正清：报告期内，通过实施一系列优化生产经营措施，公司的市场竞争地位不断提升。1)重视人才培养，建立高素质的人才队伍;2)持续进行研发投入，加强新产品开发，获得多项发明专利;3)优化生产流程，高效、保质满足客户的各类需求;4)加强生产管理，严格控制产品质量，加强售后服务，使公司获得了多家国内外知名制造商的认可，形成了良好的企业声誉。未来，随着竞争优势的进一步凸显，公司核心竞争力进一步增强，行业竞争地位将得到巩固和提高。
行业篇
问：请介绍公司所属行业及确定依据。
陈正清：根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司业务属于“398电子元件及电子专用材料制造”之“3982电子电路制造”;根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所处行业为“制造业”之“计算机、通信和其他电子设备制造业(代码C39)”;根据《战略性新兴产业分类(2018)》，公司业务属于“1.新一代信息技术产业之1.2电子核心产业之1.2.1新型电子元器件及设备制造”。
问：请介绍行业法律法规政策对公司发展的影响。
陈正清：公司所处的PCB行业是受国家、地方政府鼓励和大力发展的产业。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》和《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》等一系列国家、地方和行业政策的推出，为相关行业的健康发展提供了良好的制度和政策支持及法律保障，同时为公司经营发展提供了有力的法律保障及政策支持，对公司的经营发展带来积极影响。
问：请介绍PCB行业的发展趋势。
陈正清：全球电子信息产业的长足发展壮大了产业规模，也大力推动PCB行业的整体发展，无论是传统行业还是新兴产业都将从中受益。目前，智能手机、平板电脑、可穿戴设备等智能终端设备成为新的消费增长点，有效增强了PCB行业的发展潜力。此外，汽车电子的发展也为PCB市场发展带来新方向。未来五年，中国印制电路板市场在国内电子信息产业带动下，仍将以高于全球的增长速度继续增长。据Prismark(印制电路板领域内知名的市场分析机构)预测，到2023年，中国PCB市场规模将达到405.56亿美元。
问：公司的市场地位如何?
陈正清：以企业总收入规模比较来看，根据CPCA(中国电子电路行业协会)发布的《第十九届(2019)中国电子电路行业排行榜》，综合PCB100强中公司排名第20位，内资PCB100强中公司排名第7位。公司产品在通信领域具备较强的竞争力，公司已成功通过多家国内外知名企业的认证，成为这些行业优势企业的PCB重要供应商。公司在通信电子PCB市场树立了良好的品牌形象、形成了较高的市场知名度。
问：公司主要的竞争对手有哪些?
陈正清：公司专注于为客户提供全方位印制电路板产品及服务，在行业内的竞争对手主要是上市公司深南电路、沪电股份和崇达技术。
发行篇
问：请介绍本次分拆上市情况?
姚根发：生益电子本次公开发行股票并在上交所科创板上市属于上市公司分拆所属子公司在境内上市，本次分拆符合《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》的各项要求。生益科技已根据《若干规定》的相关要求履行本次分拆的信息披露和决策程序要求，合法合规。生益科技主要从事覆铜板和粘结片的设计、生产和销售;生益电子主要从事印制电路板的研发、生产和销售，生益科技及其下属其他企业不存在开展与生益电子相同业务的情形，本次分拆可使生益科技和生益电子各自的主业结构更加清晰，突出主业。本次分拆上市完成后，生益科技和生益电子将专注于自身主业，提升专业化经营水平，增强独立性。
问：公司本次发行股数是多少?
姚根发：公司本次发行数量为不超过16636.40万股，本次发行完成后公开发行股数占公司发行后总股数的比例不超过20%。
问：本次发行是否有战略配售?
姚根发：本次发行中，初始战略配售发行数量为4990.92万股，占本次发行数量的30%。战略投资者最终配售数量与初始配售数量的差额部分回拨至网下发行。
问：本次募集资金投资项目有哪些?
王辉：本次募集资金将投资于公司主营业务，具体项目为：东城工厂(四期)5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目、吉安工厂(二期)多层印制电路板建设项目、研发中心建设项目和补充营运资金项目。
问：公司本次募集资金投资项目的必要性是什么?
王辉：必要性有：1)解决产能瓶颈，扩大生产规模，满足不断扩大的市场需求;2)5G产业发展对印制电路板技术升级提出客观要求;3)抓住市场发展机遇，巩固和提高公司的行业地位;4)促进产品结构优化，实现公司战略目标;5)完善研发条件，提升研发实力;6)紧跟国家战略，保持有利的技术优势地位;(7)引进优秀人才，提升研发实力。
问：公司本次募集资金投资项目的可行性是什么?
王辉：可行性是：1)公司能够快速实现新增产能的消化，保障募投项目的顺利施行;2)公司雄厚的技术研发实力为项目实施提供充足的技术支撑;3)公司具备经验丰富与努力进取的管理团队，通过与上下游优秀企业合作，使公司业务规模不断发展壮大;4)公司拥有完善的质量管控体系，为项目的顺利实施提供了有力保障。
[2021-02-06] 生益电子(688183):生益电子专注于印制电路板领域为客户提供定制化产品
■上海证券报
2月5日，科创板拟上市公司生益电子在上证路演中心举行网上路演。在3个小时的路演中，投资者向生益电子管理层提出上百个问题，涉及公司现状、技术优势、行业发展等多个方面。对此，生益电子董事长邓春华携众高管有问必答，为投资者呈现生益电子的真实现状。
生益电子自1985年成立以来，始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务，利用核心技术为客户提供定制化PCB产品。2017年至2019年及2020年上半年，生益电子主营业务收入分别为16.75亿元、20.12亿元、30.44亿元和18.76亿元，净利润分别为1.38亿元、2.13亿元、4.41亿元和2.99亿元。
“公司主营业务收入和净利润呈持续增长趋势。”邓春华介绍说，公司客户均为通信设备、网络设备、计算机/服务器领域的国内外知名企业，并保持良好稳定的合作关系。
同时，生益电子强调产品与技术的持续创新。生益电子副总经理陈正清表示：“产品和技术的不断创新，为公司营业收入增长提供了强大动力。”
招股书介绍，生益电子以技术研发为核心，长期专注于印制电路板领域，目前共获得150项发明专利，制定了6项行业标准及规范，具有核心竞争力。近年来，生益电子持续加大研发投入，2017年至2019年及2020年上半年的研发费用分别为9323.24万元、1.11亿元、1.42亿元和8715.21万元，对应的研发费用占主营业务收入的比重分别为5.26%、5.51%、4.68%、4.65%。
陈正清表示，公司高度重视对研发人才的吸引、培养与留用，确保研发团队稳定，为持续推出新产品、不断优化产品生产及提升产品质量提供技术保障，为客户提供精准的产品技术服务。截至2020年6月30日，公司共有研发与技术人员565人，占员工总人数的比例为10.45%。
陈正清强调，生益电子将坚持以技术进步为驱动力的发展模式，加强与客户技术战略合作，引领客户的产品设计。通过与客户的技术合作，更直接快速地与客户进行信息互通，依据自身技术积累，保持与客户产品发展匹配，与客户同行。在提升客户对公司技术能力认同度的同时，为客户提供先进的电路板制造解决方案。
此次在科创板上市，将是生益电子的一次重要跨越。生益电子财务总监、董秘唐慧芬称，公司未来将以更高的标准要求自己，不断提升自身的经营管理水平，提高企业的市场竞争力，实现企业的可持续发展，使公司成为一家值得大家信赖、具有长期投资价值的上市公司。
[2021-02-04] 生益电子(688183):生益电子科创板发行价12.42元
■证券时报
2月4日晚间，生益电子(688183)敲定科创板IPO发行价为12.42元/股，预计募资总额为20.66亿元。公司网上、网下发行申购日为2月5日。据证券时报·e公司记者了解，若最后成功挂牌上市，生益电子将成为沪市首家主板分拆至科创板上市成功的公司，也是A股市场成功分拆上市的首单。目前，生益科技为生益电子的控股股东，持股比例为78.67%。生益电子成功发行后，生益科技的持股比例将稀释至62.93%。
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[2021-12-07] 生益电子(688183):生益电子汽车电子产品订单占比逐步提升中
■证券时报
生益电子在机构调研时表示，公司印制电路板产品定位于中高端应用市场。之前受产能限制影响，公司产品主要集中在通信、网络等应用领域，近年来，公司不断调整优化产品结构，增加了在服务器、汽车电子等领域的订单。公司的汽车电子产品主要聚焦在新能源、舒适驾驶、汽车雷达、数据处理等方面的高端产品，汽车电子产品目前已与国内外多家客户合作并形成供货关系，产品订单占比逐步提升中。
[2021-09-30] 生益电子(688183):行业领先数通领域PCB供应商,受益于扩产通信PCB需求回暖-首次覆盖报告
■天风证券
行业领先数通领域PCB供应商,扩产提供业绩增量。生益电子成立于1985年,由国内覆铜面板龙头厂商生益科技分拆上市。公司定位中高端应用领域,产品主要应用在通信设备/网络设备/服务器等领域,技术实力行业领先,已成功导入行业头部客户。公司2020年创造36.34亿营收,yoy+17.35％,归母净利润4.39亿元,yoy-0.44％。21H1受原材料价格上涨+下游通信需求疲软影响,公司21H1营收为16.89亿,yoy-11.41％,归母净利润为1.29亿,yoy-56.59％。随着自筹+IPO募投项目陆续释放,预计21/22/23年新增产能15.5/56.8/119.5万平方米,扩产贡献业绩增量。
定位中高端板,技术壁垒和客户认证门槛高,产品具备核心竞争力。公司主要产品通信设备板/网络设备板/服务器板对产品性能、稳定性、可靠性要求高,多为多层板、高频高速板,并且通常需要使用特殊加工工艺满足特定性能要求,整体技术门槛高。通信设备/网络设备/服务器领域行业集中度高,客户认证门槛高,公司产品成功导入相关企业,客户包括华为、中兴康讯、三星电子、IBM、浪潮信息、烽火通信、诺基亚等行业知名企业,技术实力获行业大客户认可,产品具备竞争优势,同时也为公司扩产后产能消化提供有效支撑。
下半年国内5G基站建设复苏,中长期乐观看待5G建设。上半年受中美贸易摩擦+5G建设节奏调整+缺芯等因素影响,国内5G建设阶段性明显放缓。近期中国广电+中国移动700MHz、中国联通+中国电信2.1G基站主设备集采密集落地,下半年进入5G建设小高峰。中长期看5G基站建设提升空间大,国内有156万、日本有17.5万、美国有50万、韩国有10.9万个5G基站待建设,看好后疫情时代海外5G基站建设的恢复。5GSA建设持续推进+5G分布式下沉部署带动5G核心网市场迅速增长,预计到2024年将增至84亿美元,复合年均增长率约为313％,5G建设空间巨大。
数据中心资本支出增加+服务器平台升级,提升服务器和网络设备用PCB市场空间。云计算市场不断扩张,数据中心资本支出力度加大,网络设备和服务器投资支出增加,带动网络设备和服务器出货量增长,预计2021-2024年服务器出货量CAGR为5-6％,2024年出货量可以达到1418万台。服务器平台升级刺激更新换代需求,对应PCB材质升级+层数增加+工艺复杂度增加,单终端价值量提升20-30％。预计2024年服务器用PCB市场规模为54-61亿美元,2020-2024年CAGR为10％-13％。
投资建议:预计公司21/22年净利润分别为3.74/5.48亿元,yoy-14.90％/+46.49％,给予公司22年25倍PE,对应目标价为16.5元/股,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:5G基站建设+核心网建设不及预期、网络设备板、服务器/计算机板、工控/医疗板、消费电子板出货不及预期、原材料价格波动影响公司盈利水平、产能建设进度不及预期、疫情影响不及预期
[2021-08-15] 生益电子(688183):低谷已过,等待服务器平台出货与迭代的拐点-公司信息更新报告
■开源证券
因通信业务拖累导致业绩下滑,考虑到公司正处于改善期,维持"买入"评级
公司公布2021年半年报,2021H1实现营业收入16.9亿元,YoY-11.4％,归母净利润为1.3亿元,YoY-56.6％,其中2021Q2单季度营业收入8.9亿元,YoY-21.8％,归母净利润为0.65亿元,YoY-66.0％。考虑到上半年承压,我们下调公司2021-2023年营业收入预测为40.8/51.1/59.9(前值43.8/56.1/67.1)亿元,归母净利润分别为3.7/5.6/6.9(前值5.3/7.4/8.9)亿元,EPS为0.45/0.68/0.83元,当前股价对应2021-2023年公司PE为31.4/20.7/16.9倍。考虑到公司数通PCB领域的行业地位,2021H2有望迎来厂区及客户调整后的经营改善,维持"买入"评级。
通信行业建设周期相对低迷叠加成本端上涨,2021H1公司盈利承压
从销量维度看,公司积极调整产品结构,增加服务器、汽车电子的订单,相比2020年同期实现翻番,2021H1PCB销量为50.6万平米,YoY+29.0％,产量53.1万平米,YoY+29.2％。从盈利维度来看,由于2020年5G基站建设带来的集中出货,产品溢价显著,导致2021H1在2020H1高基数的情况下表现低迷,产品平均单价与毛利率均有下滑,公司产品平均单价由4859元/平米下降至3339元/平米,YoY-31.3％。受到覆铜板原材料价格上涨影响,公司及时降本增效,毛利率环比略有下降,2021Q2毛利率为20.8％,YoY-9.5pct,QoQ-0.8pct。
PCB技术卡位优势显著,服务器、汽车PCB产品厚积薄发技术维度,公司储备高速低损耗(112Gbps)PCB、智能汽车雷达控制系统等核心技术,积极卡位服务器、汽车PCB市场。产能维度,公司万江分厂产能转移至吉安生益,2021H1处于提产爬坡阶段,下半年将释放产能,此外首次发行的募投项目东城工厂四期厂房最高已建设至6层。展望2021H2,通信行业建设周期步入正常,服务器市场Whitley平台进入铺货期并逐步向下一代X86架构EagleStream平台切换,服务器板块PCB将带动公司收入端及盈利端迎来拐点。
风险提示:公司东城与吉安工厂产能调整不及预期、核心网络类PCB客户导入不及预期、上游原材料覆铜板提价侵蚀利润、服务器出货量不及预期
[2021-08-13] 生益电子(688183):产能实现新突破 生益电子上半年销量同比增长28.96%
■中国证券报
8月13日，生益电子(688183)发布了2021年半年报，报告期内，公司产能和销量均实现新突破，实现产量53.09万平方米，同比增长29.20%;实现销量50.59万平方米，同比增长28.96%。但受单位价格同比下降幅度较大影响，公司实现销售收入16.89亿元，同比下降11.41%;实现归母净利润1.29亿元，同比下降56.59%。
2021年上半年，受5G建设周期调整、通讯类客户需求减少、主要原材料价格持续上涨及供应紧张等诸多挑战，叠加万江分厂停产以及子公司吉安生益投产固定成本相对较高等因素，导致公司净利润同比下滑。对此，公司管理层组织积极应对，系统开展提产增效、产品结构优化等项目，着力提升经营效益。
作为国家高新技术企业，公司自成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务，通过核心技术为客户提供定制化PCB产品。通过持续30多年的研发投入和技术积累，公司科技创新能力突出，已拥有PCB产品制造领域的完整技术体系和自主知识产权。截至2021年6月30日，公司拥有173项发明专利，制定了8项行业标准及规范。2021年上半年，新获得发明专利23项，持续加大对核心技术的深度研究和布局，维护公司在行业内的技术领先地位。
国金证券研究报告认为，公司是全球领先的通信类PCB制造厂商，基于自身在通信领域积累的技术、客户资源，已经顺利切入服务器和汽车两大领域，在市场中具有较高竞争力。公司通过IPO方式建设东城四期、吉安二期、研发中心建设项目，达产后预计新增产能88.3万平方米/年、新增利润8.3亿元;通过自筹方式储备了吉安一期和吉安预留项目，预计吉安一期增加产能70万平方米/年、增加利润1.6亿元。综合来看，可预期的公司产能增量空间158.3万平方米/年(相对当前增幅172%)，可预期的利润增量空间为9.9亿元(相对2020年增幅226%)，未来增长可期。
[2021-07-26] 生益电子(688183):生益电子上半年净利同比预降56.57%到57.24%
■证券时报
生益电子(688183)7月26日晚间公告，公司预计2021年半年度净利润1.27亿元到1.29亿元，同比减少56.57%到57.24%。目前公司主要产品所在应用领域的需求受到宏观经济环境等因素的综合影响，并通过产业链传导，部分客户订单需求放缓，对公司造成一定影响，叠加主要原材料采购成本持续上升、万江分厂停产以及子公司吉安生益陆续开始投产等，对公司短期盈利带来一定影响。
[2021-07-05] 生益电子(688183):通信PCB龙头谋多元化布局,需求升级迎机会-深度研究
■国金证券
全球排名36的通信PCB厂商,扩产深入多元化布局。公司是全球排名36、中国排名18的聚焦通信类PCB的制造厂商(通信占比达到81.2％),在此基础上公司开始谋求多元化发展(服务器、汽车等领域),并通过积极扩产来支撑业务布局。公司通过IPO和自筹方式加快产能布局:1)IPO方式,募投项目主要包括东城四期、吉安二期、研发中心建设项目以及补充营运资金,达产后预计增加产能88.3万平方米/年、增加利润8.3亿元;2)自筹方式,公司储备了吉安一期和吉安预留项目,我们预计吉安一期增加产能70万平方米/年、增加利润1.6亿元。综合来看,可预期的公司产能增量空间158.3万平方米/年(相对当前增幅172％),可预期的利润增量空间为9.9亿元(相对2020年增幅226％),未来增长可期。
通信短期承压,中长期空间与确定性仍在。中美贸易摩擦和全球疫情使得通信领域需求承压,从短期和长期来看:1)短期,我们推算今年5G基站用PCB市场将同比下滑22％,但从节奏上来看,上半年建设量低,因此下半年或出现基本面拐点;2)长期,基于5G基站建设仍会持续(至2023年要建成252万站)、海外疫情恢复会推动新一轮基建潮、有线网络建设跟进(有线网络PCB规模是基站PCB的1.8倍且未来五年将保持5.7％的复合增速)三个因素,我们认为通信PCB需求仍具空间和确定性。
服务器+汽车产品升级,PCB龙头迎机会。服务器平台升级将对PCB的层数和工艺提出新要求,从而增加服务器用PCB价值,我们预计未来5年服务器用PCB价值量将复合增长8.4％;汽车电动化和智能化趋势使得单车PCB价值量大幅提升至2000元/车,因此汽车PCB将迎来高成长趋势。生益电子基于自身在通信领域积累的技术、客户、大股东资源,已经顺利切入服务器和汽车两大领域,在市场中具有较高竞争力,多元化布局值得期待。
投资建议
我们预计公司2021～2023年归母净利润达到3.79\5.44\8.60亿元,对应EPS为0.46\0.65\1.03元,我们按照2023年归母净利润、增速25％、PEG=0.88计算,最终确定公司合理市值为189亿元,对应目标价为22.81元,首次覆盖给予"买入"评级。
风险
行业扩产导致价格下降;上游原材料涨价导致公司生产成本上升;募投项目进度不及预期;需求不及预期;限售股解禁风险。
[2021-06-30] 生益电子(688183):生益电子公司汽车电子产品订单占比未来三年预计会稳步提升在一定的比例
■证券时报
生益电子(688183)在互动平台表示，公司的汽车产品主要聚焦在新能源、舒适驾驶、汽车雷达、数据处理等方面的高端产品。公司汽车电子产品订单占比从2020年第四季度开始提升，未来三年预计会稳步提升在一定的比例。
[2021-04-28] 生益电子(688183):国内数通领域PCB第一梯队,分拆上市巩固优势-点评报告
■开源证券
中外合资背景PCB厂商，高多层PCB实力强劲，首次覆盖给予"买入"评级
公司由全球第二大覆铜板厂商生益科技控股，亦是首家A股上市公司分拆科创板上市的企业。公司是中外合资背景的厂商，在中高端PCB市场积淀深厚，在数通PCB领域具有客户卡位能力及产品先发优势，过去受制于客户集中、产能有限等因素，盈利能力低于可比公司，分拆上市扩建规模为其承接核心客户订单奠定基础。我们预测公司2021-2023年营业收入分别为43.8/56.1/67.1亿元，归母净利润分别为5.3/7.4/8.9亿元，EPS为0.63/0.89/1.07元，当前股价对应2021-2023年公司PE为24.6/17.4/14.5倍。考虑到公司数通PCB领域的行业地位，2021H2有望迎来厂区及客户调整后的经营改善，首次覆盖，给予"买入"评级。
数通领域高端PCB优势突出，位属国内第一梯队
通讯领域是PCB行业最好的细分赛道之一，核心客户集中且采购体量大，利于PCB厂商深耕单一客户做大规模；高技术壁垒带来竞争格局优化，在每一轮的通信建设周期启动的初期，PCB新品有明显的溢价红利；内资通讯主设备商与服务器厂商崛起，倒逼内资PCB厂商加快产品配套。公司在通信领域技术突出，呈现小而美的特点，量产PCB最高层数达到56层，2020年PCB产品平均单价达到4421元/平米，与深南电路、沪电股份位居国内第一技术梯队。
5G无线侧红利消退，公司有望凭借网络设备PCB迭代重振旗鼓5G基站红利消退，倒逼公司产品从无线基站侧转向核心网络侧建设。AMD与英特尔相继于2021H1推出PCIe4.0总线标准芯片，带动2021H2服务器加快升级换代。公司与浪潮、富士康服务器EMS厂商的合作时间积累深厚，有望受益于服务器需求量提升及产品迭代周期。公司加快服务器、路由器、交换机的研发进展，先进技术紧跟客户产品路线估算2019年在全球有线基础设施、服务器/数据存储PCB领域全球市占率分别为1.59%/0.76%，
风险提示:公司东城与吉安个工厂产能调整不及预期、核心网络类PCB客户导入不及预期、上游原材料覆铜板提价侵蚀利润、服务器出货量不及预期
[2021-03-25] 生益电子(688183):生益电子PCB领域技术能力突出 公司2020年实现净利润4.39亿元
■中国证券报
生益电子3月25日晚间披露公司2020年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入36.34亿元，同比增长17.35%;实现归属于上市公司股东净利润4.39亿元，同比略降0.44%;基本每股收益0.66元。值得一提的是，报告期内，公司为了增强整体竞争力，全力推进了吉安子公司一期项目投资扩产工作，人才储备，目前吉安子公司一期项目已完成建设并进入试生产阶段。
生益电子表示，公司拟以分红方案实施时股权登记日登记在册的全体股东股数为基数，向登记在册全体股东每10股派现金红利3.30元(含税)。
资料显示，生益电子自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研制。公司主要通过核心技术为客户提供定制化PCB产品，目前公司产品广泛应用于通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板等。得益于多年深耕发展及技术研发领域的竞争力，公司已积累了大批优质客户。
据悉，公司目前拥有PCB产品制造领域的完整技术体系和自主知识产权，截至2020年12月31日，公司已经获得了150项发明专利，同时制定了6项行业标准及规范。其中，公司参与的“高端印制电路板高效高可靠性微细加工技术与应用”项目还获得国务院颁发的国家科学技术进步奖二等奖，该技术满足4G/5G移动通讯与光通讯、高铁、高性能服务器、新能源汽车、消费电子等对高端印制电路板的重要需求;另外，公司参与的“异质多元多层高端印制电路板高效高可靠性微细加工技术”还获得中国机械工业科学技术奖一等奖，目前该相关技术已在高端大容量核心路由器、高铁信号控制系统等核心电路板部件的批量化生产中应用。
数据显示，近年来公司对研发的实际投入方面呈持续增长趋势。其中2018年研发费用为1.11亿元、2019年研发费用为1.42亿元、2020年研发费用为1.56亿元。
公司表示，未来将继续专注于中高端印制电路板的研发、生产与销售，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，坚持聚焦行业优质客户，不断与通信、网络、计算机/服务器、消费电子、工控医疗、汽车、高铁等下游领域客户深入合作。
[2021-03-18] 生益电子(688183):产能加速扩张,市场占有率有望进一步提升-年度点评
■山西证券
事件描述
公司发布2020年业绩快报。报告期内,公司实现营业收入36.34亿元,同比增长17.35％；实现利润总额4.97亿元,同比减少1.85％；实现归属于母公司所有者的净利润4.39亿元,同比减少0.44％。
事件点评
新增产能逐步释放,营业收入稳定增长。2020年全球受疫情影响,通信电子行业发展不确定性增加,公司积极调整产品结构,实现营业收入的平稳增长。但由于增加新产能(吉安子公司一期项目)的投入,公司成本费用增加,导致本年度利润与上年同期相比小幅下降。综合来看,公司整体业绩依旧保持增长态势。
募集资金到位,产能扩张进入加速期。公司使用自有资金及新募集资金主要用于东城工厂(四期)5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目(19.98亿元),吉安工厂(二期)多层印制电路板建设项目(12.79亿元)的建设。募投项目实施后(加之前投入项目),公司5G应用领域高速高密印制电路板新增产能34.80万平方米,多层印制电路板新增产能53.53万平方米,相比2020年(各种印制电路板总产能90万平方米)有望实现翻番。
公司产品全球市占率稳步提升,价格保持上涨态势。公司通过多年的技术创新和市场开拓,市场竞争能力不断增强,公司生产的各种印制电路板产品销量市场占有率稳步提高,产能从2017年70.6万平方米,全球占比0.27％,2018年80.32万平方米,全球占比0.31％,2019年80.84万平方米,全球占比0.44％。2020年产能接近90万平方米。价格也从2018年2690元/平方米,2019年4500元/平方米增长到2020年上半年的4827元/平方米,价格上升明显。
投资建议
公司加大新产能的投入力度,未来产能规模有望实现翻番,公司将充分受益于5G及新能源产业的快速发展。预计公司2020-2022年EPS分别为0.53\0.78\0.90,对应公司3月18日收盘价15.92元,2020-2022年PE分别为30\20\18,给予"增持"评级。
存在风险:1、客户集中度较高风险；2、中美贸易摩擦带来的经营风险
[2021-02-26] 生益电子(688183):深耕高多层PCB,技术和客户优势引领行业-新股分析
■招商证券
深耕通信赛道,业绩逐步成长。自1985年成立以来专注于各类印制电路板研发、生产与销售,2019年通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板各占总收入47％/27％/13％/2％/4％/4％(剩余为其他业务)。2017-2019年,营收由17.11亿元增长至30.96亿元,CAGR+34.51％,归母净利润由1.38亿元增长至4.41亿元。公司积累的优质客户包括华为、中兴、三星等通信企业,以及浪潮、IBM等计算机/服务器领域的企业
通信/HPC拉动需求成长,公司位于行业第一梯队。下游主要市场:1)通讯电子:据Prismark,2022年全球用于通信设备的PCB产值211亿美元,CAGR3.8％;2)计算机:据Prismark,2018-2023年全球IDC/服务器增速为6.0％/5.8％,明显快于行业平均增速。公司凭借自身研发、生产、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势,在行业中处于第一梯队,因行业较为分散,2019年公司在计算机/服务器、网络设备、通信设备领域的市占率分别为0.76％、1.59％和4.99％,但公司在核心客户高端产品的份额高于总体市占率。
卡位主流客户并掌握核心技术,持续保持领先优势。客户方面,通信领域已已覆盖华为、中兴通讯、三星电子、诺基亚、海思半导体、烽火通信等;消费电子领域已覆盖OPPO、维沃通信、华为等;HPC领域已覆盖浪潮、华为、IBM等。技术方面,掌握大尺寸印制电路制造技术、立体结构PCB制造技术、内置电容技术、散热技术等13项核心技术,保持着较强核心竞争力。我们认为随着上市后在资本和平台两个方面的继续提高,公司的竞争优势将进一步加强。
盈利预测与估值:考虑21年通信需求有望有所恢复以及公司产能释放、业务多元化开展,预测20-22年收入37/43/54亿元,归母净利润5.2/6.1/7.8亿元,EPS0.79/0.73/0.93元。本次发行价12.42元/股,对应2019年归母净利润PE为23.42倍(发行后总股本)、对应2020年预告净利润区间的PE仅为18.1-20.3倍。而深南电路、沪电股份、崇达技术3家可比公司2019/2020E年PE均值为31/29倍,中位数为25/22倍。考虑公司发行定价估值低于行业及可比公司,而未来成长性仍将稳健延续,且技术、客户和产品的高端属性更佳,因此我们认为公司当前处于价值低估状态,建议重点关注。
风险提示:客户集中度高;市场竞争加剧;原材料价格波动;中美贸易摩擦。
[2021-02-25] 生益电子(688183):生益电子邓春华 饮下A拆A“头啖汤” 做大做强PCB业务
■上海证券报
生益电子今日登陆科创板，成为A股首家A拆A上市企业。生益电子董事长邓春华表示，公司不是为了分拆而分拆，而是通过分拆更好地让公司与母公司各自做大做强做优主业，在各自领域促进行业的进步和发展。
生益电子从事印制电路板(下称PCB)业务，其控股母公司生益科技从事覆铜板和粘结片业务。邓春华表示，希望借助此次分拆上市，促进生益电子在PCB领域进一步做大做强。
助力PCB业务发展
近年来，受益于通讯电子、汽车电子等下游行业的蓬勃发展，我国PCB产业高速发展。部分具有竞争力的PCB企业已经实现或正在谋求上市，资本市场成为PCB企业发展的重要推动力。
拥有多项独立业务的生益科技，为了抓住PCB行业的发展机遇，以及分拆上市政策的契机，决定分拆生益电子至科创板上市。“分拆上市有助于生益电子更好地在PCB领域做大做强。”邓春华介绍，生益电子与生益科技是两家主业完全不同的企业，一直都是独立运作，只是股权结构上有从属关系。
通过此次分拆上市，生益科技将更加专注覆铜板和粘结片的研发、生产和销售;而生益电子将依托科创板独立融资，促进PCB的研发、生产和销售业务的发展。
招股书介绍，生益电子自1985年成立以来，专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务，主要产品按照应用领域划分包括通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板。
“公司主营业务收入和净利润呈现持续增长趋势。”邓春华介绍，主要得益于他们多年来一直专注于PCB的研发、制造和销售。2017年至2019年及2020年上半年，公司主营业务收入分别为16.75亿元、20.12亿元、30.44亿元和18.76亿元，净利润分别为1.38亿元、2.13亿元、4.41亿元和2.97亿元。
此次分拆至科创板上市，将是生益电子的一次重要跨越。生益电子财务总监兼董事会秘书唐慧芬称，公司未来将以更高的标准来要求自己，不断提升自身的经营管理水平，提高企业的市场竞争力，实现企业的可持续发展，使公司成为一家值得大家信赖、具有长期投资价值的上市公司。
专注产品与技术创新
分拆至科创板上市后，生益电子将进一步专注产品与技术的持续创新。邓春华表示，生益电子与核心客户、上游供应商，会提前几年做好相关的技术储备，为产品的技术升级做好充分准备。
生益电子在研发与技术创新领域方面已经获得部分成果。截至2020年12月31日，生益电子共获得150项发明专利，制定了6项行业标准及规范，具有核心竞争力。
近年来，生益电子持续加大研发投入，2017年至2019年及2020年上半年的研发费用分别为9323.24万元、1.11亿元、1.42亿元和8715.21万元，研发费用占主营业务收入的比重分别为5.56%、5.51%、4.68%、4.65%。
同时，生益电子重视对研发人才的吸引、培养与留用，确保研发团队稳定，为持续推出新产品、不断优化产品生产及提升产品质量提供技术保障，为客户提供精准的产品技术服务。截至2020年6月30日，公司共有研发与技术人员565人，占员工总人数的比例为10.45%。
邓春华总结：“公司专注于PCB中高端市场的布局，将会持续以技术领先的理念贯彻到经营管理中去。”
抓住发展新契机
在邓春华看来，生益电子此次分拆至科创板上市，将为公司的发展带来契机。此前，生益电子受制于产能规模限制，产品涉及的具体领域较窄，而公司此次IPO将根据自身发展的节奏，不断拓展布局下游产品。
招股书介绍，生益电子此次IPO募投项目包括：东城工厂(四期)5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目(下称“5G应用高速高密印制电路板项目”)、吉安工厂(二期)多层印制电路板建设项目、研发中心建设项目以及补充营运资金项目。
以5G应用高速高密印制电路板项目为例，生益电子通过实施该项目新建PCB生产基地、增加生产设备等来扩大5G应用领域高速高密印制电路板产能，可以突破现有产能的瓶颈。一方面，公司进一步提升了5G应用领域高速高密印制电路板的市场占有率，增强核心竞争力;另一方面，将有效完成现有产品结构的调整和优化，显著提升主营业务的规模和综合竞争力。
生益电子副总经理陈正清认为，伴随着5G技术的应用，各行业对PCB的需求会不断增长。PCB处于电子产业链中游，是电子产业核心元器件之一。随着5G技术的普及，未来天线和射频模块的需求将加大，基站部署密度也将进一步增大，5G基站的建设将带动作为基础元器件的高频、高速PCB产业的发展。
邓春华表示，公司今后将继续专注于中高端PCB的研发、生产与销售，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，不断巩固和提升自身优势，坚持聚焦行业优质客户，不断与通信、网络、计算机/服务器、消费电子、工控医疗、汽车、高铁等下游领域客户深入合作，发展成为业内优秀的PCB生产企业。
[2021-02-23] 生益电子(688183):生益电子公司股票将于2月25日在科创板上市
■证券时报
生益电子(688183)2月23日晚间公告，公司股票将于2月25日在上海证券交易所科创板上市。生益科技为公司的控股股东，持股比例为78.67%。
[2021-02-09] 生益电子(688183):生益科技“A拆A”案例即将落地
■中国证券报
2月8日，生益电子启动科创板IPO网上申购。分拆上市新规落地已逾一年时间，目前共有60多家上市公司宣布拟分拆子公司上市，生益科技旗下生益电子走得最快，即将成为首个“A拆A”落地案例。
据中国证券报记者统计，铁建重工、成大生物、厦钨新能等6公司的“A拆A”方案已经通过上市委审议，仍需完成注册流程。
启动回拨机制
根据发行安排，生益电子2月8日启动申购。生益电子此次发行股份总数约为1.66亿股。其中，网上发行2329万股，发行价为12.42元/股，对应市盈率为23.44倍(按照2019年扣非后净利润除以发行后总股本计算)。
生益电子此次预计募集资金净额为19.75亿元，将分别投向东城工厂(四期)5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目、吉安工厂(二期)多层印制电路板建设项目、研发中心建设项目以及补充营运资金项目。
2月8日晚，生益电子公告称，本次网上发行有效申购户数为500.86万户，有效申购股数为874.69亿股，网上发行初步中签率为0.02662725%。本次网上发行初步有效申购倍数约为3755.55倍，超过100倍，公司决定启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节，将扣除最终战略配售部分后本次公开发行股票数量的10%(1164.55万股)从网下回拨到网上。回拨机制启动后，网上最终发行数量为3493.60万股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的30%，网上发行最终中签率为0.03994116%。
生益电子并不是最早公布分拆上市消息的公司，但进度最快。2020年2月27日，生益科技披露拟分拆生益电子上市的预案，生益科技为生益电子的控股股东，持有生益电子78.67%股份。预案显示，通过分拆，生益科技将更加专注于主业覆铜板和粘结片的设计、生产和销售;生益电子将依托上交所科创板平台独立融资，促进自身印刷电路板的研发、生产和销售业务的发展。分拆将进一步提升公司整体市值，增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。
2020年5月28日，生益电子科创板IPO获得上交所受理，2020年6月公司进入问询阶段，2020年10月16日生益电子科创板IPO申请上会获得通过，2020年12月9日生益电子科创板IPO提交注册申请，并于今年1月5日注册生效。如今生益电子进入发行阶段，将成为首例“A拆A”成功案例。
华为系第一大客户
招股书显示，生益电子成立于1985年，主要从事各类印制电路板的研发、生产与销售。
财务数据显示，2017年-2019年以及2020年上半年(简称“报告期”)，生益电子营业收入分别约为17.11亿元、20.54亿元、30.96亿元、19.06亿元;归母净利润分别约为1.38亿元、2.13亿元、4.41亿元、2.97亿元。
报告期内，华为系生益电子第一大客户。生益电子主要向华为旗下公司销售通信设备板、网络设备板、消费电子板等。报告期各期，生益电子对华为旗下公司销售金额分别约为6.22亿元、6.44亿元、13.81亿元、9.25亿元，分别占当期主营业务收入的37.11%、32.03%、45.37%、49.3%。生益电子其他大客户还有中兴、三星、浪潮、富士康等厂商。
供应商方面，生益电子向控股股东生益科技采购覆铜板、半固化片。报告期内，生益电子对生益科技的采购金额分别为2.27亿元、2.53亿元、2.84亿元和1.76亿元，占当期采购总额比例分别为21.74%、20.71%、14.74%和14.26%。2017年、2018年生益科技是生益电子的第一大供应商，2019年、2020年上半年是生益电子的第二大供应商。
生益电子在招股书中表示，生益科技主要从事覆铜板和粘结片的设计、生产和销售;生益电子主要从事印制电路板的研发、生产和销售，生益科技及其下属其他企业不存在开展与生益电子相同业务的情形，本次分拆可使生益科技和生益电子各自的主业结构更加清晰，突出主业。
分拆上市队伍扩容
2019年8月，分拆上市规定征求意见稿出台。2019年12月，证监会修订了部分条款，并正式出台了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》。2019年12月，中国铁建率先披露拟分拆子公司A股上市的预案，打响“A拆A”第一枪。此后，分拆上市案例持续扩容。据记者不完全统计，超过60家A股公司发布了相关公告;约20家港股企业拟分拆子公司至A股上市。分拆上市板块主要选择科创板和创业板。
值得注意的是，近期上市公司扎堆公告拟分拆子公司上市。2020年底以来，A股的海康威视、徐工机械、比亚迪、和而泰以及港股的丘钛科技等十余家企业披露了相关公告。
广发证券指出，拟分拆上市的公司多集中在医药生物、TMT战略新兴产业。整体看，分拆上市“明分实合”，即以聚焦主业、主动缩小边界的减法，吸引更多资本进行有效资源配置，实现母子公司价值重塑，提高上市公司整体资产质量。
广发证券表示，对母公司而言，分拆子公司有助于自身聚焦核心业务，提升经营效率;有效盘活资产，改善资产流动性;同时，受益于子公司上市后的投资收益，自身估值有望得到提升;实现多类型、多层次的激励机制，优化集团公司治理能力。对子公司而言，有助于拓宽融资渠道，更好地满足项目投资需求。同时，子公司管理者实现向股东的角色转换，经营积极性有望提高，治理体系进一步完善。
截至目前，相关公司的分拆上市进展不一。百克生物、铁建重工、成大生物、电气风电、厦钨新能、凯盛新材6家拟分拆公司的上市申请已经上会并获得通过。其中，百克生物、铁建重工、成大生物、电气风电、厦钨新能5家公司冲刺科创板，而凯盛新材冲刺创业板。
上海电气子公司电气风电、辽宁成大子公司成大生物两公司已提交注册申请，目前尚未有注册结果;长春高新子公司百克生物、中国铁建子公司铁建重工、厦门钨业子公司厦钨新能、华邦健康子公司凯盛新材四公司尚未提交注册申请。
[2021-02-08] 生益电子(688183):生益电子定位于中高端应用市场 成为优秀的印制电路板生产企业
■上海证券报
——生益电子股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
生益电子股份有限公司董事长 邓春华先生
生益电子股份有限公司副总经理 陈正清先生
生益电子股份有限公司财务总监、董事会秘书 唐慧芬女士
东莞证券股份有限公司投资银行部董事总经理、保荐代表人 姚根发先生
东莞证券股份有限公司投资银行部业务董事、保荐代表人 王 辉先生
生益电子股份有限公司董事长邓春华先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好!
欢迎大家参加生益电子股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的网上路演推介活动。在此，我谨代表生益电子董事会及全体员工，向参加此次网上路演的朋友们表示热烈欢迎，向关心和支持公司发展的广大投资者致以诚挚的谢意!
生益电子自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。公司主要通过核心技术为客户提供定制化PCB产品来获取合理利润，经过不同的生产流程及工艺设计，利用公司的核心技术生产出符合客户要求的PCB产品，销售给境内外客户。公司客户均为通信设备、网络设备、计算机/服务器领域的国内外知名企业，公司与其建立并保持了良好稳定的合作关系。
公司根据自身特点和优势，依托良好的外部市场环境，以“提供客户满意的产品与服务，实现员工、股东、合作伙伴与社会利益的共赢”为使命，秉承“质量第一、客户满意、改革创新、担当共赢”的经营理念，不断进行技术创新，开发新产品和新市场，制定了明确的业务目标和发展战略。
此次发行上市，将是生益电子一次重要的跨越。公司将以本次发行为契机，通过募集资金投资项目建设，结合公司的优势资源，继续专注于中高端印制电路板的研发、生产与销售，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，不断巩固和提升自身优势，坚持聚焦行业优质客户，不断与通信、网络、计算机/服务器、消费电子、工控医疗、汽车、高铁等下游领域客户深入合作，发展成为业内优秀的印制电路板生产企业。
最后，衷心地感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供网上路演平台，能让广大投资者朋友们对生益电子有一个全面的认识与了解。也期望听到朋友们提出意见和建议，大家的关心和支持是公司未来持续健康发展的源泉与动力。谢谢大家!
东莞证券股份有限公司
投资银行部董事总经理、保荐代表人
姚根发先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好!
欢迎大家参加生益电子股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的网上路演推介活动。在此，我谨代表生益电子首次公开发行股票的保荐人和主承销商东莞证券股份有限公司，向参与此次网上路演推介的广大投资者朋友们表示诚挚的欢迎和衷心的感谢!
生益电子成立于1985年，专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。生益电子印制电路板产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点。公司在技术研发领域具有竞争力，同时积累了一批优质的国内外客户资源。
东莞证券非常荣幸能够成为生益电子首次公开发行股票的保荐人和主承销商。我们坚信生益电子将凭借其先进的管理优势、完善的战略布局优势、雄厚的研发和技术实力优势，充分把握本次公开发行股票并上市契机，全面发挥公司的综合竞争力，为社会和广大投资者带来丰厚的回报。东莞证券将与生益电子携手努力，力争使生益电子成为中国资本市场上最优质的上市公司之一。
最后，我们希望通过此次网上路演推介，让广大投资者能够更加全面、充分、客观地了解生益电子，准确地认知生益电子的内在价值，清晰地把握生益电子的美好未来。
预祝生益电子本次网上路演取得圆满成功，谢谢大家!
生益电子股份有限公司
财务总监、董事会秘书唐慧芬女士致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友：
大家好!
此次生益电子股份有限公司首次公开发行A股并在科创板上市的网上路演即将结束。在此，我谨代表生益电子的全体员工，感谢大家对公司本次发行的关注和踊跃提问，同时也十分感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了良好的沟通交流平台和优质的服务。除此之外，我还要感谢保荐机构、主承销商东莞证券以及所有中介机构为公司首次公开发行A股所做出的努力，谢谢你们!
今天有机会与这么多关心生益电子的朋友共同探讨企业的经营管理和未来发展，我们感到无比的荣幸。公司将牢牢把握资本市场机遇，充分运用募集资金扩大产能规模，提高自主研发创新能力，进一步巩固公司在印制电路板领域的竞争优势。
未来，生益电子也将以更高的标准要求自己，不断提升自身经营管理水平，提高企业的市场竞争力，实现企业可持续发展，使生益电子成为一家值得大家信赖，具有长期投资价值的上市公司!
本次网上路演虽然要结束了，但公司还会以各种方式与各位投资者继续保持沟通。我们真诚希望大家在生益电子以后的发展道路上始终关注我们，支持我们，让我们共同展望生益电子更加美好的明天。
最后，我代表生益电子股份有限公司，再次感谢各位的参与，感谢各位投资者对公司的关爱、信任和支持。谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
陈正清：公司自1985年成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。公司主要通过核心技术为客户提供定制化PCB(印制电路板)产品来获取合理利润，即采购覆铜板、半固化片、金盐、铜球、铜箔、干膜和油墨等原材料和相关辅料，经过不同的生产流程及工艺设计，利用公司的核心技术生产出符合客户要求的PCB产品，销售给境内外客户。公司主要产品按照应用领域划分包括通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板。
问：公司有多少控股子公司、参股公司、分公司?
邓春华：目前公司拥有1家全资子公司，2家分公司，无参股公司。吉安生益电子有限公司为公司全资子公司，主要从事各类印制电路板的研发、生产与销售业务;万江分厂与洪梅分厂主要从事各类印制电路板的生产，是公司主营业务的组成部分。
问：请介绍公司的研发模式。
陈正清：在自主研发方面，公司设立了较为完善的研发机构即研发中心，建立了完善的研发体系，进行新产品、新技术、新工艺和新材料的研发试制，不断优化产品性能。公司研发部设有新产品开发组、基础性研究/前瞻性预研究组、知识产权管理组等。新产品开发组主要负责对新产品进行开发;基础性研究/前瞻性预研究组负责在未涉及新产品、新工艺、新技术应用情况下，开展与PCB设计、制程相关的基础知识研究;知识产权组负责研发相关的技术情报、项目申报、知识产权等工作。
问：请介绍公司的产学研情况。
陈正清：为加强校企之间的科技合作与交流，加速高校科技成果转化和企业技术进步，提升企业技术创新能力，2018年7月12日，公司与东莞理工学院签订《产学研合作协议》。双方将开展产学研合作，在具体项目合作协议项下产生的所有技术成果(包括但不限专利技术、专有技术、技术秘密、技术诀窍等)的知识产权所有权及使用权单独归公司所有。
问：公司目前拥有多少专利?
陈正清：截至2020年12月31日，公司共获得169项专利，其中包括发明专利150项，实用新型专利19项;制定了6项行业标准及规范。公司科技创新能力突出，具备核心竞争力。
问：公司的主营业务收入是多少?
陈正清：公司主营业务收入来源于通信设备板、网络设备板、计算机/服务器板、消费电子板、工控医疗板和其他板。报告期内(2017年、2018年、2019年、2020年1月到6月，下同)，该六类产品的合计销售金额分别为167538.75万元、201231.68万元、304423.30万元和187584.73万元，占公司营业收入比重分别为97.90%、97.99%、98.32%和98.41%，公司主营业务突出。
问：公司主营业务收入保持增长的主要原因是什么?
唐慧芬：主要原因有：1)电子信息产业的快速发展、国内支持政策的不断推出以及下游行业尤其是5G市场规模的扩大，促使公司主营业务收入大幅增长;2)产品和技术的不断创新，为公司营业收入增长提供了强有力的动力;3)产能扩张提升了公司响应客户订单的能力，主营业务收入得以充分实现并快速增长;4)公司各职能部门能够在技术研发、生产管理、市场营销和财务会计等方面发挥所长并协同一致，为公司长期可持续发展奠定了基础;5)公司收入水平随着客户需求的持续增长和不断拓展进一步上升。
问：请介绍公司主营业务毛利率的变动情况。
唐慧芬：公司各类产品由于在原材料选择、生产工艺、产品性能、应用领域和销售价格等方面有所不同，毛利率存在一定差异，各类产品毛利率及其收入占比变动是影响公司主营业务毛利率变动的重要因素。报告期内，公司主营业务毛利率分别为22.51%、24.97%、28.89%和29.05%，呈逐年增长趋势。2017年度到2019年度，毛利率增长的主要原因是通信设备板毛利率逐年上升且销售占比增加，毛利贡献度逐年增加。2018年度、2019年度，通信设备板的毛利贡献度分别较上年增加2.24个百分点和5.36个百分点。
问：公司的研发投入是多少?
陈正清：报告期内，公司研发费用分别为9323.24万元、11087.95万元、14239.40万元和8715.21万元，呈持续增长之势。其中，2018年度比上年度增长18.93%，2019年度比上年度增长28.42%。
发展篇
问：公司未来的整体发展战略是什么?
邓春华：公司产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点。公司根据自身特点和优势，依托良好的外部市场环境，不断进行技术创新，开发新产品和新市场，制定了明确的发展战略和业务目标。公司以“提供客户满意的产品与服务，实现员工、股东、合作伙伴与社会利益的共赢”为使命，秉承“质量第一、客户满意、改革创新、担当共赢”的经营理念，未来将继续专注于中高端印制电路板的研发、生产与销售，致力于为下游客户提供多样化、全方位的产品和服务，不断巩固和提升自身优势;坚持聚焦行业优质客户，不断与通信、网络、计算机/服务器、消费电子、工控医疗、汽车、高铁等下游领域客户深入合作，发展成为业内优秀的印制电路板生产企业。
问：公司未来的创新目标是什么?
陈正清：公司将坚持一贯以技术进步为驱动力的发展模式，加强与客户的技术战略合作，引领客户产品设计。通过与客户的技术合作，更直接、快速的与客户进行信息互通，依据自身技术积累，保持与客户产品发展相匹配，与客户同行，提升客户对公司技术能力认同度的同时为客户提供先进的电路板制造解决方案。
问：公司持续发展的竞争优势有哪些?
陈正清：公司持续发展的竞争优势有：1)技术研发优势;2)产品优势;3)品牌客户优势;4)精益化管理优势;5)人才优势。
问：公司是否掌握了行业核心技术?
陈正清：公司目前拥有PCB产品制造领域的完整技术体系，通过实践探索掌握了大尺寸印制电路制造技术、立体结构PCB制造技术、内置电容技术、散热技术、分级金手指制造技术、微通孔制造技术、微盲孔制造技术(HDI)、混压技术、微通孔局部绝缘技术、N+N双面盲压技术、多层PCB图形Z向对准技术、高速信号损耗控制技术、高速高频覆铜板工艺加工技术等核心技术。截至2020年12月31日，公司共获得150项发明专利，制定了6项行业标准及规范，具有核心竞争力。
问：公司未来将如何提升市场竞争地位和核心竞争力?
陈正清：报告期内，通过实施一系列优化生产经营措施，公司的市场竞争地位不断提升。1)重视人才培养，建立高素质的人才队伍;2)持续进行研发投入，加强新产品开发，获得多项发明专利;3)优化生产流程，高效、保质满足客户的各类需求;4)加强生产管理，严格控制产品质量，加强售后服务，使公司获得了多家国内外知名制造商的认可，形成了良好的企业声誉。未来，随着竞争优势的进一步凸显，公司核心竞争力进一步增强，行业竞争地位将得到巩固和提高。
行业篇
问：请介绍公司所属行业及确定依据。
陈正清：根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司业务属于“398电子元件及电子专用材料制造”之“3982电子电路制造”;根据《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，公司所处行业为“制造业”之“计算机、通信和其他电子设备制造业(代码C39)”;根据《战略性新兴产业分类(2018)》，公司业务属于“1.新一代信息技术产业之1.2电子核心产业之1.2.1新型电子元器件及设备制造”。
问：请介绍行业法律法规政策对公司发展的影响。
陈正清：公司所处的PCB行业是受国家、地方政府鼓励和大力发展的产业。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》和《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》等一系列国家、地方和行业政策的推出，为相关行业的健康发展提供了良好的制度和政策支持及法律保障，同时为公司经营发展提供了有力的法律保障及政策支持，对公司的经营发展带来积极影响。
问：请介绍PCB行业的发展趋势。
陈正清：全球电子信息产业的长足发展壮大了产业规模，也大力推动PCB行业的整体发展，无论是传统行业还是新兴产业都将从中受益。目前，智能手机、平板电脑、可穿戴设备等智能终端设备成为新的消费增长点，有效增强了PCB行业的发展潜力。此外，汽车电子的发展也为PCB市场发展带来新方向。未来五年，中国印制电路板市场在国内电子信息产业带动下，仍将以高于全球的增长速度继续增长。据Prismark(印制电路板领域内知名的市场分析机构)预测，到2023年，中国PCB市场规模将达到405.56亿美元。
问：公司的市场地位如何?
陈正清：以企业总收入规模比较来看，根据CPCA(中国电子电路行业协会)发布的《第十九届(2019)中国电子电路行业排行榜》，综合PCB100强中公司排名第20位，内资PCB100强中公司排名第7位。公司产品在通信领域具备较强的竞争力，公司已成功通过多家国内外知名企业的认证，成为这些行业优势企业的PCB重要供应商。公司在通信电子PCB市场树立了良好的品牌形象、形成了较高的市场知名度。
问：公司主要的竞争对手有哪些?
陈正清：公司专注于为客户提供全方位印制电路板产品及服务，在行业内的竞争对手主要是上市公司深南电路、沪电股份和崇达技术。
发行篇
问：请介绍本次分拆上市情况?
姚根发：生益电子本次公开发行股票并在上交所科创板上市属于上市公司分拆所属子公司在境内上市，本次分拆符合《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》的各项要求。生益科技已根据《若干规定》的相关要求履行本次分拆的信息披露和决策程序要求，合法合规。生益科技主要从事覆铜板和粘结片的设计、生产和销售;生益电子主要从事印制电路板的研发、生产和销售，生益科技及其下属其他企业不存在开展与生益电子相同业务的情形，本次分拆可使生益科技和生益电子各自的主业结构更加清晰，突出主业。本次分拆上市完成后，生益科技和生益电子将专注于自身主业，提升专业化经营水平，增强独立性。
问：公司本次发行股数是多少?
姚根发：公司本次发行数量为不超过16636.40万股，本次发行完成后公开发行股数占公司发行后总股数的比例不超过20%。
问：本次发行是否有战略配售?
姚根发：本次发行中，初始战略配售发行数量为4990.92万股，占本次发行数量的30%。战略投资者最终配售数量与初始配售数量的差额部分回拨至网下发行。
问：本次募集资金投资项目有哪些?
王辉：本次募集资金将投资于公司主营业务，具体项目为：东城工厂(四期)5G应用领域高速高密印制电路板扩建升级项目、吉安工厂(二期)多层印制电路板建设项目、研发中心建设项目和补充营运资金项目。
问：公司本次募集资金投资项目的必要性是什么?
王辉：必要性有：1)解决产能瓶颈，扩大生产规模，满足不断扩大的市场需求;2)5G产业发展对印制电路板技术升级提出客观要求;3)抓住市场发展机遇，巩固和提高公司的行业地位;4)促进产品结构优化，实现公司战略目标;5)完善研发条件，提升研发实力;6)紧跟国家战略，保持有利的技术优势地位;(7)引进优秀人才，提升研发实力。
问：公司本次募集资金投资项目的可行性是什么?
王辉：可行性是：1)公司能够快速实现新增产能的消化，保障募投项目的顺利施行;2)公司雄厚的技术研发实力为项目实施提供充足的技术支撑;3)公司具备经验丰富与努力进取的管理团队，通过与上下游优秀企业合作，使公司业务规模不断发展壮大;4)公司拥有完善的质量管控体系，为项目的顺利实施提供了有力保障。
[2021-02-06] 生益电子(688183):生益电子专注于印制电路板领域为客户提供定制化产品
■上海证券报
2月5日，科创板拟上市公司生益电子在上证路演中心举行网上路演。在3个小时的路演中，投资者向生益电子管理层提出上百个问题，涉及公司现状、技术优势、行业发展等多个方面。对此，生益电子董事长邓春华携众高管有问必答，为投资者呈现生益电子的真实现状。
生益电子自1985年成立以来，始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务，利用核心技术为客户提供定制化PCB产品。2017年至2019年及2020年上半年，生益电子主营业务收入分别为16.75亿元、20.12亿元、30.44亿元和18.76亿元，净利润分别为1.38亿元、2.13亿元、4.41亿元和2.99亿元。
“公司主营业务收入和净利润呈持续增长趋势。”邓春华介绍说，公司客户均为通信设备、网络设备、计算机/服务器领域的国内外知名企业，并保持良好稳定的合作关系。
同时，生益电子强调产品与技术的持续创新。生益电子副总经理陈正清表示：“产品和技术的不断创新，为公司营业收入增长提供了强大动力。”
招股书介绍，生益电子以技术研发为核心，长期专注于印制电路板领域，目前共获得150项发明专利，制定了6项行业标准及规范，具有核心竞争力。近年来，生益电子持续加大研发投入，2017年至2019年及2020年上半年的研发费用分别为9323.24万元、1.11亿元、1.42亿元和8715.21万元，对应的研发费用占主营业务收入的比重分别为5.26%、5.51%、4.68%、4.65%。
陈正清表示，公司高度重视对研发人才的吸引、培养与留用，确保研发团队稳定，为持续推出新产品、不断优化产品生产及提升产品质量提供技术保障，为客户提供精准的产品技术服务。截至2020年6月30日，公司共有研发与技术人员565人，占员工总人数的比例为10.45%。
陈正清强调，生益电子将坚持以技术进步为驱动力的发展模式，加强与客户技术战略合作，引领客户的产品设计。通过与客户的技术合作，更直接快速地与客户进行信息互通，依据自身技术积累，保持与客户产品发展匹配，与客户同行。在提升客户对公司技术能力认同度的同时，为客户提供先进的电路板制造解决方案。
此次在科创板上市，将是生益电子的一次重要跨越。生益电子财务总监、董秘唐慧芬称，公司未来将以更高的标准要求自己，不断提升自身的经营管理水平，提高企业的市场竞争力，实现企业的可持续发展，使公司成为一家值得大家信赖、具有长期投资价值的上市公司。
[2021-02-04] 生益电子(688183):生益电子科创板发行价12.42元
■证券时报
2月4日晚间，生益电子(688183)敲定科创板IPO发行价为12.42元/股，预计募资总额为20.66亿元。公司网上、网下发行申购日为2月5日。据证券时报·e公司记者了解，若最后成功挂牌上市，生益电子将成为沪市首家主板分拆至科创板上市成功的公司，也是A股市场成功分拆上市的首单。目前，生益科技为生益电子的控股股东，持股比例为78.67%。生益电子成功发行后，生益科技的持股比例将稀释至62.93%。
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