封闭式基金代理成本理论有什么基本内容

日期：2022-05-30 10:07:43 来源：互联网

“代理成本理论”(agency costs)认为，基金的日常运作需要成本，如基金管理人的报酬、管理费用等。由于这些成本,基金的市场价格应当低于其资产净值(Boudreaux, 1973)。如果管理费用太高或将来的投资组合管理达不到预期标准,则代理成本就可能导致基金折价。作为一种封闭式基金定价的理论,代理成本理论还存在有许多问题。

第一,基金的管理成本占基金资产净值的比例较小,并且变化不大,是- -种典型的资产净值固定百分比,而封闭式基金的折价较多且呈现较大幅度的波动，当前或预期的代理成本都不足以使折价率产生大幅波动。预期管理费用的变化主要随利率波动,但折价率的变化同利率波动并没有很明显的联系。

第二,用代理成本可以来解释为什么基金通常以折价的形式交易,但却不能解释为什么基金有时以相当大的溢价交易。第三,代理成本也不太可能解释折价率在不同类型基金、不同时期的变化，也不能说明为什么折价率每周之间会发生波动,并且基金之间的折价相互联合变动(comove-ment)。

股市看盘培训相关阅读

证券投资基金按不同方式可以分为哪几类
契约型基金又称为单位信托基金,是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人,通过签订基金契约的形式,发行受益凭证而设立的一种基金......

证券投资基金是什么时候成立的
英国于1868年创立了世界上第一个基金机构,即“海外和殖民地政府信托组织" ,首创的这家投资基金机构专以分散投资于殖民地的公司债为主,投资地区远及南北美洲、中东、东南亚,以及意大利、葡萄牙和西班牙等国。......

证券投资基金有什么特征呢？
基金是这样一种投资方式:它将零散的资金巧妙地汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值。基金对投资的最低限额要求不高,投资者可以根据自己的经济能力决定购买数量......

为什么说证券投资基金是一种信托投资方式
它与一般金融信托关系一样,主要有委托人、受托人、受益人三个关系人,其中受托人与委托人之间订有信托契约。但基金作为金融信托业务的一种形式,又有自己的特点。......

封闭式基金代理成本理论有什么基本内容
基金的管理成本占基金资产净值的比例较小,并且变化不大,是- -种典型的资产净值固定百分比,而封闭式基金的折价较多且呈现较大幅度的波动，当前或预期的代理成本都不足以使折价率产生大幅波动......