格林美-002340-季报点评：各项目产能陆续释放助业绩

    国盛证券研究报告：格林美-002340-季报点评：各项目产能陆续释放助业绩实现长期稳定增长：                                                                                                                                  公司发布 2012 年一季度报告：2012 年 1-3 月，公司实现营 业收入 2.4 亿元，同比增长 42.2%；实现营业利润 2168 万 元， 同比增长 44.0%； 实现归属于母公司所有者净利润 1846 万元，同比增长 21.4%，实现每股收益为 0.06 元。 项目产能逐渐释放， 销售规模扩张助推业绩同比实现增长。 公司是以钴镍铜等金属、塑木型材、电子废弃物回收处理 为主营业务的企业。随着二次钴镍资源的循环利用及相关 钴镍高科技产品项目（IPO 项目）和 500 吨超细钴粉扩产项 目产能的逐渐释放，公司镍钴粉产品销售规模有所扩张； 公司电子废弃物循环再造项目及电子废弃物回收与循环利 用项目一期工程于 2011 年 6 月底开始投产，据此我们推断 报告期内公司电积铜、塑木型材和电子废弃物等循环再造 业务收入规模同比将有所增长。盈利能力方面，预计受产 品辅助材料价格上涨和人工成本上升的影响，2012 年一季 度公司综合毛利率为 27.3%， 同比下滑 5.4 个百分点。 可见， 公司净利润同比实现增长主要是项目产能逐渐释放，销售 规模有所扩张所致......