中国城投债2022年规模

从市场规模来看，中国的城投债虽然经过了近20年的发展历程，但是总体规模较小，和发达国家的市政债券相比，还有很大差距。比如，中国城投债截至2009年年底，中国城投债券规模总量为3 824.9亿元，相比之下，同期美国市政债券总规模达到2.81万亿美元；而截至2009年6月，日本地方公债总规模已达到41.76万亿日元。从发达国家的市政债券发展历程可以看出，作为债券市场的重要组成部分的市政债券，债券市场的发展是市政债券发展的重要前提，市政债券的发展，中国城投债离不开整个债券市场的发展。只有整体债券市场的发展壮大，才可能有市政债券的发展。从这点来看，中国的城投债和发达国家市政债券还有很大差距，急需不断推动企业债市场发展。

从发行债券的级别来看，在国外发行市政债券的级别要求比较少，除法国外，都只是三级，这样有利于更明确清晰地划分各级政府间的财权和事权，中国城投债简化政府间转移支付制度的设计和减少转移支付的环节，从而增加财政政策的时效性。而中国对设立城投公司的政府级别并没有明确限制，这就使得大量地级市政府甚至是县级政府都可以设立城投公司发行债券。从2009年的数据来看，在发行的108期城投公司企业债券中，有68期是由地级市政府发行的，有16期是由县级政府发行的。随着设立城投公司的地方政府级别的不断下降，城投债风险也不断增加，因此，必须在设立城投公司的级别上加以限制，只有符合一定经济实力的地方政府，比如地区GDP或者财政收入达到一定标准，才可以设立城投公司。中国城投债或者另一个可行的办法是，对地方政府进行评级。只有那些经过监管部门认可的独立评级机构评级过且达到一定级别的地方政府，才可以通过设立城投公司发行城投债融资。而那些达不到标准的地方政府和部门机构则不允许设立城投公司发行债券融资。

从发行期限来看，发达国家的市政债券的期限均以中长期为主。在美国，长期债券占市政债券的比例在2009年达到86.6%，而日本通过公募形式发行的债券也都是10年期的。在这一点上，中国城投债的发行期限基本上和发达国家相似。抛开中期票据和短期融资券，从城投公司债来看，也多以中长期为主，主要是7年期和10年期的。但是相对来说，10年期以上的债券比重不到45%，而7年期以下债券占了将近20%，期限结构还有待进一步调整，尤其是10年期以上的债券比重应该进一步提高。