通货膨胀或紧缩对证券市场有什么影响

日期：2024-04-26 11:00:42 来源：互联网

所谓通货,指一国的法定货币。在没有价格管制价格基本由市场调节的情况下,通货变动与物价总水平是同义语。通货变动一般包括通货膨胀和通货紧缩两类。

(一)通货膨胀对证券市场的影响

通货膨胀对证券市场特别是个股的影响,无永恒的定式,完全可能同时产生相反方向的影响。因此,对这些影响的分析必须从该时期通货膨胀产生的原因通货膨胀的程度,配合当时的经济结构和形势、政府可能采取的干预揩施等方面人手,下面就一般的原则加以说明。

(1)温和通货膨胀。如果通货膨胀是温和的,而且是在经济的可容忍范围之内,经济通常会持续增长,证券市场上的股价也将持续上升;但通货膨胀提高了债券的必要收益率水平,从而引起债券价格下跌。

(2)恶性通货膨胀。当发生恶性通货膨胀时,货币加速贬值，人们将会囤积商品、购买房地产以期对资金保值,这可能从两个方面影响证券价格:其-,资金流出金融市场,引起股价和债券价格下跌;其二经济扭曲和失去效率,企业一方面筹集不到必需的生产资金,同时,原材料、劳务价格等飞涨,使企业经营严重受挫,赢利水平下降,甚至倒闭,进而导致证券市场上的股价下跌。

(3)通货膨胀的区别影响。通货膨胀对所有价格和工资的影响并不是完全相同的,而是相对价格发生了变化。这种相对价格变化引致财富和收人的再分配,以及产量和就业的扭曲,因而某些公司可能从中获利,而另一些公司可能蒙受损失,与之相应的是获利公司的股票价格上涨,受损失的公司股票价格下跌。

(4)政府对通胀的调节。政府往往不会长期容忍通货膨胀存在,因而必然会动用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀;这些政策必然对经济运行造成影响。这种影响将改变资金流向以及企业的经营利润,从而影响股价。

(二)通货紧缩对证券市场的影响

一般而言,通货紧缩会损害消费者和投资者的积极性,造成经济衰退和经济萧条，而经济萧条又会进一步影响消费者和投资者对经济的预期,从而使经济步人恶性循环的轨道,这时,证券市场上的股价将会大幅下跌。

从消费者的角度来说,通货的持续紧缩,使消费者对物价的预期值下降，会更多地持币待购,推迟购买。对投资者来说,通货紧.缩将使目前的投资在将来投产后,产品价格比现在的价格还低。并且投资者预期未来工资下降,成本降低,这些会促使投资者更加.谨慎,或推迟原有投资计划。消费和投资的下降减少了总需求,使物价继续下降,从而步人恶性循环。

从利率角度看,通货紧缩形成了利率下调的稳定预期,下调利率又降低了社会的投资预期收益率,导致有效需求和投资支出进一步减少,工资降低,失业增多,企业的效益下滑,居民收入减少,导致物价更大幅度的下降。可见，因通货紧缩带来的经济负增长,将使得股票债券等资产价格大幅下降，银行资产状况严重恶化。而经济危机与金融萧条的出现反过来又大大影响了投资者对证券市场走势的信心。

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