300123太阳鸟 资产重组最新消息
≈≈亚光科技300123≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）亚光科技产品及业务介绍
亚光科技集团股份有限公司系由原太阳鸟游艇股份有限公司(以下简称“太
阳鸟”）在收购成都亚光电子股份有限公司（简称“亚光电子”）基础上改名而来，
太阳鸟为国内领先的智能化船艇系统方案提供商，连续多年公司复合材料船艇产销量
居行业领先。2017年9月，上市公司太阳鸟以发行股份的方式完成对亚光电子的收购
，成为国内体量最大的军用微波射频芯片、元器件、组件和微系统上市公司，是我国
军用微波集成电路的主要生产定点厂家之一。
1、军工电子业务板块介绍
（1）军工电子业务——主要产品及应用
子公司亚光电子以军工产品为主，前身为成都亚光电子有限责任公司，系
由原国营亚光电工总厂（又称国营第970厂）改制而来，与中电科XX所和XX所并称“
两所一厂”。国营亚光电工总厂建立投产于1965年，是原电子工业部最早建立的半导
体器件厂家之一，是我国第一批研制生产微波电路及器件的骨干企业，也是我国军用
微波电路的主要生产定点厂家。50多年来，亚光电子一直致力于微波和微电子技术与
产品的研究和开发，在MCM、SIP、SOC和MEMS等微波电路前沿技术领域都有一定建树
，始终处在国内军用射频微波行业的前列。产品覆盖频率从几十MHz到100GHz，实现
了频率全覆盖，产品全覆盖，应用平台全覆盖，先后承接了众多国家重点工程、武器
装备的军用电子元器件科研生产任务。
亚光电子生产的主要产品为半导体分立器件、芯片、微波电路及组件（合
称“军工产品”），其产品作为雷达、电子对抗和通信系统的配套组件，长期应用于
各类航天器材及机载、舰载、弹载等武器平台。亚光电子基于长年、广泛的项目经验
，已建立了微波电路及组件领域完整的技术体系，其产品性能出色、体积小、重量轻
、可靠性高，且能够根据用户的不同需求提供高集成度、全面定制化的方案。其主营
产品分类如下：
亚光电子的核心产品主要应用于以下几个领域：①应用于星载、机载、舰
载、弹载和地面平台的雷达：预警雷达、火控雷达、测量雷达；②航天器有效载荷：
载人飞船、军用卫星、民用卫星的有效载荷，包括北斗系列、天宫系列、神州系列、
鸿雁、虹云工程和国网星众多批次、通信、遥感、相控阵/合成孔径雷达等；③通信
导航：北斗导航系统、塔康系统、军用微波通信系统；④应用于地面、机载、舰载、
星载的电子对抗系统；⑤导引头：配套导弹包括陆基、舰载防空导弹和反舰、巡航、
空地导弹，以及空空导弹各个子系列等。
亚光电子准确把握军工电子发展的小型化、国产化两大趋势，积极开展新
产品战略预研。目前亚光电子在单片集成电路设计、系统级封装（SIP）设计与生产
、MEMS设计等方面已取得阶段性成果，市场推广反响热烈。同时，亚光电子还从事安
防及专网通信等工程类业务（合称“民用产品”）。在安防领域，亚光电子自1983年
起便涉足民用安防领域，是国内最早期能提供安防整体解决方案的集成商之一，在银
行业拥有丰富的项目经验；在专网通信领域，亚光电子目前能够针对公安、武警、消
防、政府、交通等部门提供个性化的专网无线通信应用和解决方案。
（2）军工电子业务——经营模式
①研发模式
军工产品的研发模式有四种：一是定制模式，客户提出项目指标要求，经
过技术协议确认，由公司负责研制；二是厂校联合/厂所联合模式，利用公司在某一
领域技术优势与相关研究所或高校进行联合技术攻关，或者利用联合方市场优势推广
产品；三是以研带产模式，以国产化替代为目标，实现某些进口产品对标研制；四是
预研模式，公司内部根据市场前瞻判断，确定战略性技术和产品，组织团队进行技术
攻关，完成技术积累和样品生产。
②采购模式
军工产品原材料分为常用材料和非常用材料两种。常用原材料、辅料及元
器件备料实行集中采购；非日常耗用原材料按订单配套生产需求提请报批采购计划。
采购渠道方面，原则上从公司合格供方目录中选择，合格供方目录未能涵盖的，以及
个别零星原材料采购，经审批可目录外采购。
③生产模式
军工产品生产模式有两种：一是以销定产，它是亚光电子主要生产方式，
根据客户需求确定产品技术方案，合同正式签订前一般有前期项目跟踪、预研、定制
化设计过程，合同签订时以技术协议方式确定最终技术方案，再由生产部、质量部等
完成制造、质检、发货等过程；二是预先生产，以确保用户能够根据产品型谱随时定
购产品，适用于部分通用性强、使用量大、技术成熟的货架类产品。生产过程中，部
分环节如壳体加工等采取外协或外包方式完成。
④销售模式
军工产品采取直销模式，通过项目定制、招投标、议标等形式直接与军工
厂及相关科研机构签订合同获取订单，其中项目定制为主要方式。军工产品销售需要
通过军工客户的供应商资格审查，进入其合格供应商目录，根据合同安排生产，完工
交付产品，客户核对产品测试报告无误后，实现销售。若该产品应用于重要武器装备
，发货前客户到亚光电子现场验收。代工类服务销售，亚光电子与军工客户签订服务
协议，在规定周期内向客户提供成果，包括产成品、试验报告等，客户下厂参与检验
过程，确认试验报告无误后，实现销售。
2、智能船艇业务板块介绍
（1）智能船艇业务——主要产品及应用
公司从事智能化高性能船艇研发、设计、建造和销售，为客户提供从新产
品开发、应用设计、产品制造到维修保养等全生命周期服务，是智能化高性能船艇系
统解决方案提供商。公司智能化高性船艇产品共有游艇、商务艇和高性能特种艇三大
系列。公司成立以来为装备部队和地方驻军提供军用冲锋舟、指挥艇和摩托艇，同时
为各地人武部、武警公安、海事、海监、海关、渔政等水上执法和防汛抢险部门生产
各种规格的特种用途船艇，并为华为、格力、万达等知名企业提供了游艇游船产品和
服务。公司是国家小型船艇装备动员中心，曾获亚洲最佳船艇供应商、中国最佳船艇
品牌金帆奖、中国工业设计十佳创新型企业等殊荣。
太阳鸟船艇按用途分为游艇和特种艇，其中游艇又可分为私人游艇和商务
艇；主要用于个人休闲娱乐、商务活动、水上旅游观光、水上执法以及军事等领域。
按材质分为玻璃钢船艇和多混船艇。
公司在产品设计建造中广泛采用了高性能复合材料（玻璃钢）、钢和铝合
金等多种材料，可生产船长60米以下玻璃钢船艇，船长100米以下全钢质、钢-玻璃钢
复合、钢-铝合金复合、全铝合金和铝合金-玻璃钢复合等多混船艇，可满足国内外多
种类型商务、旅游、休闲、运动和公务执法船艇的市场需求。
（2）智能化高性能船艇业务——经营模式
①研发模式
公司管理层、设计研发团队中船艇技术专家众多，均具有深厚的学术素养
和丰富的工程化实践经验。同时，公司不断引进高层次人才，业已打造出一支高效专
业的研发团队，在智能集成设计、节能减震降噪、焊接及无痕装修等方面的技术已为
用户和业界所广泛认可，不断实现“打造业内数一数二与最有价值的产品和服务”的
发展目标。
公司研发投入主要是按照“绿色轻量、理念导向、智能模块、虚拟制造”
的要求，进行新船型设计与开发、复合材料工艺改进及材料检测、新型船艇模块化设
计及标准化设计。提升研发设计能力、产品性能和丰富产品线结构以提高市场占有率
与美誉度，确保公司经营目标完成。公司不仅是国内少有的具有自主研发能力的船艇
企业，而且先后与国际知名高科技企业、高校研究机构、上游供应商形成战略合作，
研发了一系列有价值的成果，为企业继续保持技术领先奠定了坚实基础。
②采购模式
原材料及零配件的采购环节是公司产品质量控制和成本控制的关键环节。
公司整个采购运作模式在ISO9001质量规范的框架下进行。主要原材料及配件直接向
国内外供应商或其经销商采购。
公司建立了规范的采购管理制度。以总经理领导下的采购评审委员会作为
采购业务决策机构，供应部为采购业务具体实施机构，对采购市场、供应商情况、库
存情况进行分析，并定期提交采购评审委员会审议。
公司建立了较为完善的供应商管理体系、原材料质量检验制度和严格的供
应商资格评审制度。供应部根据生产部门的要求初选5至10家供应商作为备选供应商
，技术部负责初步评审相关技术资料，生产部负责小批量试用，再经过公司内部统一
评审确定最终供应商，签订供货合同，大规模使用。对于大宗原料采购，如纤维材料
、高分子材料等，采用年初招标方式，以固定价格签署全年采购合同，当原材料价格
波动幅度较小时，继续执行合同约定价格，即价格固定不变；当价格波动幅度超过一
定幅度时，价格随之协商调整，重新确定采购价格。公司采用年初招标方式，确定大
宗原材料供应商，以固定价格模式签署全年采购合同，一定程度上锁定采购成本，避
免了原材料价格频繁波动对公司的影响。每年年终对供应商年度表现进行评审，以确
定“长期供应商”的资格。经评审合格的长期供应商，能够稳定公司原料质量，并对
公司提供相对优惠的价格和付款条件。公司对供应商进行分类管理，定期对供应商行
业地位、技术优势、质量、交货情况等方面进行综合评估，并根据评估结果决定其供
应商资格。
③生产模式
公司船舶建造采用以订单生产为主的柔性生产模式，即按订单组织生产的
同时，根据多变的市场需求，对产品品种与产量做快速而灵活调整的生产方式。公司
已经基本完成了由传统造船企业向现代造船企业的转变，引入精益管理理念，初步实
现了集成化、标准化生产。由于船艇本身是一项及其复杂的系统，而船艇客户的需求
也千差万别，从而导致在传统造船企业生产过程中一般采用离散型生产，作坊式装配
制造。传统造船模式的缺点在于：首先，生产过程中各工序之间协同性差，建造效率
低下，船艇建造周期长，难以实现规模化生产；其次，生产工序未实现标准化、简单
化，对工人的熟练度依赖较大，易出现施工不合要求、返工等情形，产品质量难以保
证。而公司在集成化设计的基础上，基本实现了在造船领域的集成化、标准化生产。
公司将整个造船过程分割成若干标准化模块，根据客户的个性化需求，将不同的模块
合理搭配，形成符合客户需求的解决方案。公司这种将个性化需求与规模化、标准化
相结合的生产方式亦可称作变批量生产。公司集成化制造方式提高了建造速度，初步
实现了个性化需求与规模化、标准化生产的统一，是公司生产模式方面的一项创新，
提高了公司响应市场的能力，有利于提高生产效率。
④销售模式
针对船艇行业需求个性化的特点，公司引入个性化营销模式，通过顾问式
服务、体验式营销，为客户定制最优的船艇解决方案。公司营销部门在方案提供、产
品设计、生产、交付、使用培训以及售后服务等整个过程中实行全程介入，为客户提
供最具个性化服务，满足客户各项需求。
（二）公司所处行业发展情况
1、行业概述及发展前景
（1）军工电子行业
①军工电子行业概况
军工电子是将模拟电子技术、数字电子技术和电力电子技术深度应用于军
事武器装备的综合性军工技术体系，是国防信息化建设的基石，是国防信息化中装备
信息化的核心。装备信息化最核心的技术集中于军工电子行业，其中包括从芯片、电
子元器件等基础器件到计算机、通信系统、软件系统、传感器系统、定位系统和模拟
系统等军事系统各类产品技术。
军工电子产业链可概括如下：
公司电子业务主要集中在军用微波电子元器件领域，从芯片一直到模块、
组件、微系统和分系统，具体对应芯片/半导体/元器件和组件/模块/微系统两个产业
链环节。军工电子行业分系统和系统级产品所涉及的上游供应商所具备的技术具有较
好兼容性，针对不同应用场景，可灵活满足下游客户多种定制需求。相对于下游子/
分系统以及系统级产品而言，上游供应商的技术密集度相对较低，但具有轻资产性质
，前期投入相对较少，后期产品或服务的利润率相对较高，是整个军工行业中民参军
最活跃领域。
②军工电子行业发展前景
十九届五中全会提出，要加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一
；要加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，确保二〇二七年实现建
军百年奋斗目标。《十四五发展规划纲要》指出，要打造高水平战略威慑和联合作战
体系，加强军事力量联合训练、联合保障、联合运用，加快武器装备现代化，加速武
器装备升级换代和智能化武器装备发展。中央军委《关于构建新型军事训练体系的决
定》指出，全军要坚持聚焦备战打仗，坚持实战实训、联战联训、科技强训、全面提
高训练水平和打赢能力。国防信息化、智能化和联合作战体系建设的快速推进及实战
训练和武器装备升级换代催生了大量军工电子产品的需求。受益于此，公司所处行业
十四五期间的需求旺盛，为公司的业绩增长创造了有利条件，但是目前军工行业普遍
产能不足，整个军工行业将经历至少2-3年的产能爬坡期，产能不足也是制约公司军
工电子板块业绩释放的不利因素。
公司军工电子产品主要包括用于微波信号收发的芯片半导体及电路，主要
应用于雷达、航天通信、导弹和电子对抗等领域，尤其是在探测、电子对抗领域，微
波组件占据其成本的60%以上，市场空间巨大。
1）雷达
在公司军工电子产品主要应用领域，雷达是覆盖范围最广的装备之一。军
用雷达是获取陆海空天战场全天候、全范围战术情报最主要手段，是实现远程打击、
精确打击的必要手段，是军工行业核心技术壁垒较高、应用较广泛的领域，在国防军
事领域具有极其重要的战略地位，广泛应用于警戒、制导、测量、导航等领域，市场
空间巨大，是军工行业高地之一。根据businesswire和fortunebusinessinsights的
数据，全球军用雷达市场规模由2012年的69亿美元增至2018年的140.7亿美元，未来
随着新体制雷达诞生，军用雷达市场规模进一步增长，预计2026年达195.6亿美元，C
AGR为4.20%。随着雷达技术向有源相控阵、数字相控阵发展，微波组件在雷达中的价
值占比逐步提升，保守估计微波组件成本占整部雷达成本的60%以上。目前公司雷达
配套设备已覆盖陆、海、空、天多种武器装备，在地基、舰载、机载等十几种型号上
列装，未来随着我国军用雷达市场规模增长，公司作为雷达产业链供应商的订单也将
不断增长，增速将比较稳定。
2）导弹
公司军工电子产品还可应用于导弹导引头，配套产品覆盖各类导弹型号。
导引头位于导弹及智能炸弹前端位置，由天线、接收机、信号处理器等部分组成，是
导弹的“眼睛”，对导弹打击效果具有决定性意义，而导弹是我国战略防御和进攻中
最直接的规模化打击武器。在导弹武器全部构造中，制导分系统占比为各分系统占比
最高，并且随着导弹类型和制导功能技术含量不同有增强趋势。预计“十四五”将成
为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期，尤其
是消耗性装备大幅放量增长，预计未来3-5年来自导弹领域的配套收入也将取得较高
增速。
3）航天通信
2021年4月28日国资委批复新组建中国卫星网络集团有限公司，叠加2020年
4月卫星互联网首次作为重要的信息基础设施被纳入国家"新基建"政策支持的重点方
向，政府频频出台众多针对性政策和指导意见，积极推进卫星应用产业和商业卫星发
展。以中国航天科技和中国航天科工为主的两大央企积极布局卫星互联网，分别提出
了“鸿雁星座”和“虹云工程”低轨卫星互联网计划，国内多家企业积极布局卫星互
联网产业，我国卫星互联网产业有望迎来快速发展。
公司军工电子部分产品很早就应用于航天通信，航天通信范围涵盖了卫星
通信、空间站通信、火箭发射过程通信和卫星互联网等，有着数十年发展历史，全面
参与了卫星研制、地面信关站和地面用户站配套任务，部分产品在核心客户中处于独
家供货地位，因此，随着我国卫星互联网产业快速发展，公司来自该领域的配套业务
预计也会取得较快增长。
4）电子对抗
公司军工电子产品还大量应用于电子对抗领域。电子对抗就是敌对双方为
削弱、破坏对方电子设备使用效能、保障己方电子设备发挥效能而采取的各种电子措
施和行动，是争夺电磁频谱权的关键手段。电子对抗设备主要包括电子侦察设备、电
子干扰设备等类型。电子侦察用于战略战术电子情报搜集、辐射源目标精确识别、测
向与定位，战时可用于战场监视及打击引导，主要以侦察吊舱形式装载于侦察飞机、
无人机等，典型代表包括美国的RC-135战略侦察机等。电子干扰设备主要搭载在专用
电子战飞机以及各类作战飞机上，前者用于实施电子进攻，后者主要用于自卫。随着
未来战场环境日益复杂，电子对抗将日益受到重视，电子对抗装备投入将持续上升，
随着对电子对抗设备技术指标要求提升，微波组件在电子对抗中的价值占比也将逐步
提升，预计微波组件成本占电子对抗设备成本的60%以上。
得益于当前军用无人机、战斗机等装备快速发展，预计未来3-5年来自电子
对抗领域的配套收入也将获得较高增速。而第三代半导体如氮化镓器件在电子对抗领
域是应用最多的，电子对抗业务快速增加将导致公司第三代半导体器件业务快速增长
。
（2）船艇行业概况与发展趋势
①船舶工业基本面逐渐改善，国家政策持续助推其发展
今年以来，全球新造船市场活跃。1-4月份，全球新签订单数量为4291万载
重吨，同比增长131.4%，处于近年来最高水平。其中，中国船厂接单约1770万载重吨
，同比增长61%。占全球市场份额41%。2018年，工信部出台了《推进船舶总装建造智
能化转型行动计划（2019-2021年）》和《智能船舶发展行动计划（2019-2021年）》
，加快推进船舶工业智能化转型。
2020年出台了《船舶总装建造智能化标准体系建设指南（2020版）》，到2
025年建立较完善的船舶总装建造智能化标准体系。为实现海洋强国目标，未来国家
政策将进一步加大力度扶持船舶工业，或将在创新研发、技术改造等方面加大投入力
度，特别是针对智能船舶、绿色节能船舶等重点发展方向出台专门的扶持鼓励政策。
②水上执法装备升级对公务执法船艇存在大量需求
公务执法船艇在我国船艇市场占据着极为重要的地位，主要用于维护海洋
主权及维护水域秩序，其客户主要为政府与水上活动有关的部门，如海警、海事、海
关、海监、港航、渔政、边防、水警、防汛等部门，受到政府财政预算及周边国际局
势的影响。随着我国水域开发程度的提高和水上交通事业的发展，为提高水域管理能
力，上述部门对水上执法装备的要求不断提高。
目前，海洋成为各国提高综合国力、争夺长远战略优势的重要领域。庞大
的海域为我国发展海洋经济提供了巨大机遇。近年来，随着沿海各国加强对专属经济
区渔业资源和油气资源的开发力度，我国周边国家加紧了对海洋资源和海洋权益的争
夺。2018年3月，中共中央印发了《深化党和国家机构改革方案》，海警队伍转隶武
警部队等。以上机构改革将改善我国海上执法和管理的分散局面，提升执法效率，增
强我国对海洋问题争端的处理能力，同时也会催生公务执法船艇装备升级的需求。随
着我国“建设海洋强国”步伐的提速，公务执法船艇将迎来一个新的发展时期。强化
海洋执法力度势在必行。公务执法船也将根据海洋执法的历史使命，呈现出信息化、
高性能化等新特点和新需求。
自建厂以来，公司为海警、海关、海监、海事、公安、渔政、水政、航政
、消防、边检等系统研发建造了小到6米，大到60米的各类公务艇近2000余艘，在设
计过程中获得的专利约150余件，公司的技术实力得到多方认可。公司将继续以“打
造行业数一数二企业独特竞争力”为目标，加快技术与产品的升级换代，进一步提升
公司行业影响力，巩固公司市场地位。
③日益严苛的环保要求催生新能源船艇需求
国际海事组织（IMO）于2016年决定进一步降低船用燃料油的硫排放限额，
由3.5%降低至0.5%，新标准已于2020年强制生效，中国作为IMO成员国之一，“限硫
”步伐明显提速。2019年10月23日，中华人民共和国海事局发布了《2020全球船用燃
油限硫令实施方案》，以保障全球限硫令在我国有效实施，减少船舶大气污染物排放
，促进绿色航运发展，服务国家重大战略。ResearchandMarkets发布的《2015-2024
全球电动船舶、小型潜艇及自动水下船舶的市场报告》预测：电动船市场正迎来快速
增长，到2024年全球电动船舶市场的规模将达到73亿美元。新能源船艇将成为船艇产
业发展的新风向标。作为专业的智能化高性能船艇系统解决方案的提供商，公司非常
重视新能源船艇的开发和建设，2013年以来，公司将“绿色节能”指标列入研发大纲
，并持续贯彻这一理念。公司锂电船自2017年投入市场使用以来，经过市场、时间与
极端高低温环境的检验，已被各客运单位肯定并推崇。如：喀纳斯湖24米、湖北汉江
45米、江西鄱阳湖22米、长江三峡通航管理局20米、30米安检船等。2021年，公司与
宁德时代新能源科技股份有限公司、清研华科新能源研究院（南京）有限公司、上海
中车汉格船舶与海洋工程有限公司分别签署战略合作协议，在新能源电动船、氢燃料
动力电池船艇应用、新能源船舶电力推进系统与各公司分别达成战略合作，深入贯彻
公司“绿色轻量”的研发要求，深耕绿色航运建设，把握新能源船艇市场发展机遇。
④后疫情时代的滨水旅游热带动休闲旅游船艇市场发展
近年来我国各地方省市不断加大滨水旅游产业的开发力度。2019年2月，中
共中央国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》，其中指出“推动粤港澳游艇自由
行有效实施，加快完善软硬件设施，共同开发高端旅游项目。探索在合适区域建设国
际游艇旅游自由港。支持澳门与邻近城市探索发展国际游艇旅游，合作开发跨境旅游
产品，发展面向国际的邮轮市场”。2019年6月海南省政府办公厅发布《中国（海南
）自由贸易试验区琼港澳游艇自由行实施方案》，提出要紧紧围绕打造海南国际旅游
消费中心的战略定位，促进海南游艇业对外开放，培育旅游消费新热点，提升服务质
量和国际化水平，把海南打造成国际游艇旅游消费胜地。2019年7月国务院总理李克
强主持召开国务院常务会议，确定了促进文化和旅游消费的措施，鼓励举办文化旅游
消费季等活动，支持邮轮游艇旅游等新业态发展。
根据国家海洋局统计，我国滨海旅游业产值由2010年的4,383亿元增加至20
19年的18,086亿元，年均复合增长17.06%。2020年受新型冠状病毒肺炎疫情影响，旅
游业受到了一定的冲击，但随着国内疫情的有效控制，我国进入后疫情时代，民众消
费意愿和消费能力都将趋向高位，鉴于海外疫情形式严峻，国内旅游仍是主旋律、主
引擎。2021年上半年，三亚游艇保有量为814艘，新增登记游艇144艘，超过去年全年
新增登记游艇量，较2020年同比增长220%，较2019年同期增长114.9%。游艇旅游延续
增长态势，2021年上半年共计63.4万人次旅客租赁游艇出海10.1万艘次，较2020年同
期分别增长157.7%、146.7%，较2019年同期分别增长130.7%、70.8%。
公司是国内规模最大、设计和研发技术水平最高、品种结构最齐全的复合
材料船艇企业之一，持续为各地提供高品质、高性能的游船、客船、游艇等产品。同
时，作为旅游装备行业的一梯队成员，公司也将持续关注各地旅游文创IP，通过设计
与文化结合，助力各地水上旅游持续发展与转型升级。
2、市场地位
（1）公司军工电子产品市场地位
我国微波电路及组件领域中，亚光电子与国内某两所并称为“两所一厂”
，占据着国内微波电路及组件的大部分市场份额，其中，两所市场份额相近，借助国
有体制优势领先于亚光电子，而亚光电子又领先于“两所一厂”之外的其他科研单位
和企业，近年来市场格局相对稳定。
亚光电子与两所既是竞争关系，也存在相互采购合作关系。其中，两所在
标准产品门类及产品性能上各有优势，而亚光电子的控制电路、微波二极管、毫米波
电路产品是传统优势产品，为航天配套的产品也多，且该领域市场份额仍处于稳步上
升阶段。近年来，三家企业在非标产品，尤其是微波组件/类产品方面的竞争比较激
烈，从型号配套历史来看，亚光电子接收组件/模块产品具有较强的技术实力。
行业其他竞争者，多为在“两所一厂”后进入微波电路及组件领域的体量
较小企业，客户资源积累少，质量保证能力弱，产品门类窄，相对而言在单一功能性
产品上具备部分比较优势，但还远远无法竞标大型配套任务，营收规模相较前三家差
距较大。总体看，后进入者在技术实力、工艺水平、产能、客户覆盖等综合能力上短
期内还无法与前三家抗衡。
（2）公司船艇产品市场地位
公司是国内知名的船艇设计生产销售及服务企业，是国内首家游艇制造上
市企业。作为湖南省高新技术企业，公司具备多类船舶生产资质，吸引了海事局、港
航局等各领域优质稳定客户资源，客户粘性较好，具有明显的地方区位优势及特种船
舶产品制造优势。公司拥有专业的管理与技术人才储备，公司创业和管理团队在船艇
行业从业多年，有着丰富的实践经验和企业管理经验，具备了较强的技术创新能力。
（三）报告期内业绩驱动因素
1、报告期内业绩变动分析
报告期内，公司实现营业收入71,887.50万元，较上年同期减少20.96%；实
现归属于母公司股东的净利润5,013.80万元，较上年同期增长1.81%。
（1）公司调整业务结构，电子元器件贸易业务收入减少，成为本报告期收
入下降的主因，报告期内军工电子业务和船艇业务收入合计6.86亿元，同比增长0.97
%。
（2）报告期内，公司军工电子业务板块订单充足，经营稳定，业务和产品
结构优化，毛利率有所提升。根据公司扩产计划，报告期内尚未形成新增产能，预计
在第四季度将形成阶段性产能提升。
（3）受全球经济复苏、货币宽松以及双碳目标影响，2021上半年大宗商品
价格整体上行，钢铁、有色涨幅较大，公司生产经营所用主要原材料为板材、型材及
铜、铝等金属材料，原材料价格上涨导致造船成本上升，智能船艇板块继续亏损。
（4）报告期内，公司归属于母公司的非经常性损益3,296.34万元，较上年
同期增加2,068.62万元，扣除非经常性损益后归属于母公司净利润1,717.47万元，较
上年同期减少53.54%。
2、报告期内经营情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划有序的开展各项工作，报告期内
公司的销售、研发、管理、生产等均按预定的计划有序进行。
（1）市场营销：军工电子板块方面，通过共建联合实验室、代工产线等方
式与核心用户深化合作关系，紧密跟踪重点用户的核心配套需求，促进了技术能力提
升，进一步扩大了“定点”供货产品数量和金额。根据公司市场部门统计，报告期初
在手订单4.48亿元，报告期新增5.05亿元（均不含备产订单）。智能船艇板块方面，
公司以客户服务为抓手，通过SCRM的客户关系管理，加强销售渠道与平台建设，提高
销售团队的积极性，先后实现香港海事处26米铝合金巡逻艇、武汉轮渡公司200客锂
电推进客船、某机构16米无人艇等项目的销售。报告期内，1-4月份订单情况相比202
0年有一定提升，但5-6月份因疫情对主要销售区域广东省造成影响，销售业绩有所下
滑。根据公司市场部门统计，报告期内，公司新签船艇订单2.58亿元，同比增长95%
。
（2）研发创新：报告期内，公司及子公司新增取得船艇领域相关专利18项
，电子领域相关专利2项，集成电路布图设计专有权2项，截至报告期末，公司及子公
司累计拥有船艇领域相关专利226项，电子领域相关专利55项，集成电路布图设计专
有权44项。公司军工电子板块方面，持续推进国产化替代研制工程项目，力保项目计
划节点执行，面向用户开展MMIC芯片推广应用工作。同时继续推进“高密度集成封装
微波电路重大科技专项”，较上一年新增两个项目团队开展该专项技术攻关，争取在
基于陶瓷基、硅基技术路线的三维小型化集成技术领域取得突破性进展。智能船艇板
块方面，按照“绿色轻量、理念导向、智能模块、虚拟设计”的要求，加快实施船舶
模块化设计与制造，持续保持以创新型市场领先战略，构筑团队、平台、渠道三大体
系，开发新产品、新船型。报告期内，完成国家标准1项的编制工作；通过了公司CCS
四大管理体系换证审核、亚光科技GJB管理体系换证审核、亚光科技知识产权管理体
系年度监督审核、两化融合管理体系认证；公司获2021年度湖南省两化融合管理体系
贯标试点企业；子公司珠海普兰帝船舶工程有限公司建造的Zanzibar1（桑给巴尔1号
），获《WorkBoatWorld》杂志评选为2020年“最佳中型轮渡”奖。
（3）质量控制：持续推动质量体系建设及改进计划。强化溯源体系和计量
管理，加强来料检验，强化过程控制，提升产品总体合格率。实施全员和产品全流程
质量监控，执行严格质量标准，实施有效质量控制措施，保证了产品质量可靠性。报
告期内亚光电子微波控制电路、微波二极管、晶体三极管3条贯国军标生产线通过了
北京审查部组织的到期复评，微波电路贯国军标生产线通过了年度监督审查，静电防
护管理体系通过了航天五院静电防护体系认证中心的再认证现场审查。智能船艇板块
方面，报告期内检验入库船舶125艘，出厂船舶98艘，检验4717项，合格率92%，办理
船舶检验证书113份。（4）生产供应：军工电子板块方面，持续推进军工电子智能制
造（信息化）项目体系建设，通过MES等强化产销计划的联动性管理，有效提高产品
生产效率、稳定产品品质和增强产品调节能力；继续加强供应商过程管理，实施供应
商战略合作新模式，优化仓储运营管理，提升物流效率。利用智能制造项目推动和推
行标准化流程，为生产的规范作业提供了依据，通过确立标准化的工艺技术以及工艺
优化，确保了产品质量的稳定性。报告期内，重点推进公司扩产计划，分别为现有产
线改造与新增产线建设。现有产线改造主要是在亚光电子本部现有场地的基础上，结
合实际现状进行扩建；针对个别生产线过道地板静电问题、净化问题进行相应整改优
化;新增产线建设主要对亚光电子高新西区进行厂房适应性改造，购置设备仪器837台
/套，预计第四季度具备联线试生产能力，形成阶段性产能提升。在十四五期间，公
司将根据资金及行业需求情况，不断扩充产能。智能船艇板块方面，持续加快标准化
、模块化推广与应用，引进先进制造理念与方式，提升整装化率。报告期内按期推进
生产和交付计划，顺利交付上海客运轮船有限公司410客位双体铝合金高速客船及厦
门轮总海上客运旅游有限公司350客位双体铝合金高速客船等多艘船艇，获得客户的
高度赞誉。
二、核心竞争力分析
公司作为军工电子、微波雷达、智能化高性能船艇系统解决方案提供商，已在
专业品牌、历史沉淀、技术人才、管理体系和激励机制等方面形成一定优势，报告期
内，公司的核心竞争力得到了进一步提升，主要体现在以下几个方面：
1、公司是国内复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一；位
于军工微波电子行业前三，是目前国内上市公司中体量最大的军用射频芯片及微波器
件研制企业。
2、在以下电路和组件方面研制水平及生产工艺居国内先进水平：
（1）以混频器、衰减器、检测电路为代表的微波电路；
（2）以微波PIN开关、限幅器、移相器、衰减器及放大器、滤波器等为代表的
微波控制电路；
（3）以接收组件、变频组件、T/R组件、开关矩阵、微波频率源等为代表的多
功能组件；
（4）以3mm、8mm接收前端、收发前端、上下变频组件等为代表的毫米波电路。
3、产品门类齐全，核心产品应用场景多，用户分布广泛
公司产品门类齐全，经过几十年技术积累与升级，标准化产品型谱丰富，多达3
00项以上，应用场景多，形成了涵盖陆海空天全空间领域的雷达、导弹导引头、电子
对抗以及航天通信领域稳定的市场需求，在历年列装型号配套中，已经形成稳定的市
场体量。其中，非标类产品性能出色，集成度高、体积小、重量轻、可靠性高，可为
客户全面定制，拥有深度合作的大客户超过二十家以上。为我国“两弹一星”“神州
飞船”“嫦娥登月”等项目做出了卓越贡献。
4、技术体系健全，核心技术水平行业领先，快速迭代能力强
公司基于长年、丰富的项目经验，形成了深厚的技术底蕴，已建立起微波电路
及组件领域完整的技术体系，形成了以半导体设计技术、微波混合集成电路设计技术
、微波单片集成电路设计技术、微组装技术、互连转换技术、测试技术、环境试验技
术为代表的核心技术体系。公司产品研发在已有技术基础上不断进行叠加和创新，形
成了半导体器件、单片集成电路、混合集成电路、微波组件与系统四个层次，通过研
发、设计、试制、生产紧密配合，形成了快速迭代的综合技术能力，紧跟新时期军工
产品装备研发周期短、小批量、多批次、快速技术更新的发展趋势，产线建设齐全，
质量保证度高，大型配套能力强。
5、具备将研发成果转化为产品并规模化生产的强大能力
公司拥有丰富的生产线，生产工艺和技术水平在行业中处于领先地位。公司目
前拥有5条贯国军标生产线，分别为：微波二极管生产线、微波电路生产线、微波控
制电路生产线、晶体三极管生产线和微波混合集成电路生产线。另外，正在建设1条
宇航级生产线和2条高可靠生产线。这些产线配置不仅为公司提供了规模化生产能力
，而且在保障军工产品更高要求的质量一致性、可靠性方面，尤其是为国家重点工程
、武器列装大型配套时，具有较强竞争力。
6、战略前瞻性强，布局预研产品，把握未来发展趋势
公司准确把握军工电子发展小型化、国产化两大趋势，强调自主可控，积极拓
展新技术路线，开展战略预研。在单片集成电路设计、系统级封装（SIP）设计与生
产、半导体MEMS设计等方面已取得阶段性成果，新产品进入市场推广应用阶段，为发
展小型化能力及全面提升国产化能力提供良好的技术基础。同时也紧密跟踪国外先进
技术发展方向，布局了宽带多模接收、被动侦收等技术方向，已经研发成功宽带T/R
组件，多通道接收机、宽带被动侦收接收机等，为下一代雷达、导弹导引头、卫星通
信的宽带多模工作、被动侦收方向发展奠定了良好产品基础。
7、与核心客户深化合作形式，获取长期订单能力强
公司下游客户覆盖面较广，均为军工集团科研院所及相关工厂，包括中国电科
集团、航天科工集团、航天科技集团、中航工业集团、中船重工集团等，三年以上供
货的客户已超过200家。配套产品覆盖领域包括军用雷达、导弹导引头、电子对抗、
通信导航、遥感遥测等。公司产品基本覆盖了各个细分领域最领先的整机院所，体现
了公司技术实力与生产水平。亚光电子在为核心客户开展定制化服务基础上，不断创
新合作模式，与核心客户开展战略预研、项目合作投标、产品线代工等方式，与大客
户逐步建立起深度合作关系，对产业发展趋势把握更准确，对技术路线跟踪更紧密，
能够保证公司核心产品在技术发展上的稳定性、延续性，具备获取长期订单的能力。
8、智能舰船技术领先，平台优势明显
多年来，公司智能舰船业务规模一直处于行业前列，拥有一批专业的智能舰船
设计研发团队，以及国内首个游艇专业博士后工作站，并通过院校长期合作，培养符
合企业要求的游艇工业设计人才和造船技术工人。拥有多项舰船专利，有多项改写行
业历史独创技术如：多混材料技术、多混设计技术、多混工艺技术、智能监测与控制
技术、绿色设计技术、超高速艇双断级设计技术、游艇工业设计技术、多用抗撞护舷
等。智能舰船集成多项智能技术，尤其是电力推进新能源智能舰船替代需求巨大，可
充分发挥成都亚光的电子技术优势，具有良好的平台发展优势，军船与无人艇也逐步
获得批量订单。
9、建立成熟稳定的人才团队，保障持续快速发展
公司所处行业属于专业化程度较高的微波领域，核心人才须具有微电子技术、
计算机技术、通信技术、电磁场技术及微组装技术等相应的专业知识和技能，更重要
的是必须对军方客户需求、雷达、导引头以及航天通信领域发展趋势、产品工艺方案
、工程应用环境等有深入理解和准确把握。而智能舰船业务也是高技术多专业的集成
应用平台，对人才团队的要求也非常高。
公司在吸引专业人才方面，提供了区域内极具市场竞争力的薪酬待遇，丰厚的
股权激励计划，并且在发展过程中，勇于提拔锻炼新人，经过多年的建设，公司已培
养出一支技术精湛、经验丰富、结构合理、相对稳定、团结务实、对微波设计、集成
电路设计和智能舰船行业有着深刻理解的人才团队。
公司中层以上核心人员80%有行业5年以上的从业经验，在各自专业拥有丰富的
实践经验，对微波行业、智能舰船行业有着
深刻理解，在技术路线整体规划和产品布局方面具备前瞻性，能够准确把握市
场发展方向和捕获机遇，并有效付诸实施。一流的人才团队保障了公司业务的持续快
速发展。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）产品研发的风险
由于军工电子产品技术性能及研发时间进度要求高，相应军工产品的研发难度
较大，对相关行业涉军工企业的研发实力及研发投入都提出了较高的要求，如亚光电
子不能密切跟踪军工产品市场需求动态及时进行产品前瞻研发，并持续保持较高的研
发投入，或者竞争对手在相关产品技术领域取得重大突破，研制出更具竞争力的产品
或其他替代性产品，将对亚光电子的未来发展造成不利影响。
目前军工产品研制需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型等阶段，从研
制到实现销售的周期较长。根据军方现行武器装备采购体制，只有通过军方设计定型
批准的产品才可在军用装备上列装。如果亚光电子新产品未能通过军方设计定型批准
，则无法实现向军工客户的销售，将对未来业绩增长产生不利影响。
应对措施：密切跟踪客户及终端客户需求，加强联系沟通，充分发挥自身产品
及客户优势，把握客户需求趋势及政策优惠动向，提高项目质量，获取更多项目经费
，化解产品研发未列装等风险。
（二）市场和客户集中的风险
报告期内，亚光电子向前五名客户合计销售占比较高，虽然尚未出现直接客户
集中度大幅提高的趋势，但亚光电子主要产品的最终客户为国内军方，对军方市场依
赖性较强。未来如国家调整国防战略、军工产业政策，或者削减有关支出，及亚光电
子不能保持现有产品竞争优势，不能有效开发新产品及新客户，将会对亚光电子经营
业绩产生不利影响。
应对措施：提升服务客户能力，优化客户关系，拓展民品市场。
（三）军工产品订单波动的风险
军方采购具有很强的计划性。在“十四五”国防建设计划落地后，每年军方将
根据下一年度国防建设需要和国防预算编列军工产品采购计划，然后向各军工产品承
制单位下达采购订单。不同年度订单的具体项目和数量存在一定差异，呈一定波动性
特征，且常在五年计划初期订单需求较低，往后逐步升高。虽然从国防建设总体需求
来看，经军方定型批准产品在一段时期内仍然存在较大市场需求，但军方订单的上述
波动性特征导致了亚光电子部分军工产品在不同年度销售具有一定波动性。
应对措施：密切把握客户需求趋势，加大货架产品准备，拓展民品市场，平衡
产能资源。
（四）收入季节性波动风险
报告期内，亚光电子客户主要为国内军工科研院所、军工厂等。下游军工企业
客户受预算及产品定制化等因素影响，多在上半年制定装备预算及采购计划，随后的
采购安排、预研、定制化设计、验收、结算等过程主要集中在下半年，因此可能导致
亚光电子收入存在一定程度的季节性波动的风险。
应对措施：密切把握客户需求趋势，加大货架产品准备，拓展民品市场，平衡
产能资源。
（五）应收账款占比较高的风险
报告期内，亚光电子客户主要为国内军工科研院所、军工厂等，客户信用良好
且实力较强，应收账款回收风险相对较低，但仍不能排除应收账款不能按时收回而发
生坏账的风险，从而对亚光电子的偿债能力及现金流产生不利影响。
应对措施：提升客户服务，加强联系与沟通，加大货款回收力度，优化应收账
款管理机制，拓展融资渠道。
（六）国家秘密泄露的风险
根据《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》规定，对承担涉密
武器装备科研生产任务的企事业单位，实行保密资格审查认证制度；承担涉密武器装
备科研生产任务，应当取得相应保密资格。目前，公司已取得军工保密资格单位证书
，在生产经营中始终将安全保密工作放在首位，采取各项有效措施严守国家秘密。但
是，未来不排除发生意外情况导致国家秘密泄漏的可能，如出现这种情况，将会对公
司业务发展造成不利影响。
应对措施：加大保密培训，优化相关管理制度和流程，严格保密管理。
（七）核心技术人员流失和技术泄密的风险
亚光电子所从事的业务属于技术密集型行业，通过不断加大研发投入，已拥有
一支稳定高水平的研发团队，并自主研发为主形成了一系列核心技术和成果，其中多
项技术成果处于国内领先水平，是亚光电子核心竞争力的集中体现。
但随着行业快速发展，人才争夺将日益激烈，未来亚光电子核心技术人员存在
流失的风险。尽管亚光电子通过建立完善的研发项目管理体系和实施严格的技术档案
管理制度，并与技术研发人员签署了保密协议等措施来加强对核心技术信息的管理，
未来仍不能排除核心技术人员流失的可能，一旦出现掌握核心技术的人员流失、核心
技术信息失密，亚光电子技术创新、新产品开发等将受到不利影响。
应对措施：优化激励机制，留住优秀人才，加强保密及竞业禁止管理，预防技
术人员流失泄密风险。
（八）规模持续扩张增加经营管理风险
公司生产基地不断增多，资产、人员规模持续扩张，产能进一步扩大，各项固
定费用尤其是折旧费用和财务费用等持续快速增加，若公司的营销能力及订单增长与
公司上述固定费用增长严重不匹配的话，将给公司的利润增长和现金流带来较大压力
，存在盈利能力下降，资金链紧张等经营管理风险。
应对措施：针对以上风险，公司将进一步完善内部控制和风险管理，提高资金
运作和风险决策水平，积极化解当前面临的经营管理风险。
（九）对外收购投资带来了并购整合及商誉减值可能等系列风险
公司通过并购完成了对亚光电子的收购，形成了军工电子与智能船艇双主业，
因而可能带来并购整合协同不足、并购产生商誉减值等拖累公司业绩的风险。
应对措施：公司将利用自身经营经验以及行业资源，加强对收购公司管理，通
过成本管控、责任制管理等方式提高内部运营效率，提升管理效益，努力提高收购公
司的盈利能力。
（十）新型冠状病毒疫情的影响
目前全球疫情形势依然严峻，对公司船艇所需关键零部件采购产生一定影响，
国内疫情在报告期内出现反复，可能对游船、客船等业务拓展产生一定影响。未来疫
情发展存在不确定性，公司经营业绩会有一定的不确定因素。
应对措施：公司积累了应对疫情的经验，会根据情况提前备货。公司将积极应
对疫情造成的影响，加强与客户或供应商的沟通，最大限度减少疫情对公司经营及发
展所带来的不利影响。
（十一）公司船艇业务可能持续亏损的风险
前期影响船艇业务亏损的因素尚未完全消除，未来船艇业绩情况具有不确定性
，可能存在持续亏损。
应对措施：公司一方面进一步加大新船型研发推广力度，积极对接军工防务船
艇客户需求，高质量按时完成客户下达的生产任务，采取积极措施争取后续获取更多
订单，进一步拓展军工防务船艇业务；另一方面加快拓展铝合金高速客船等多混船艇
产品、新能源船艇市场，优化产品结构和市场结构，努力改善船艇业务的业绩；同时
根据船艇业务后续发展情况及态势，择机对船艇业务引入战略投资者进行整合或者其
他运作，以提升公司整体业绩。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入35,992.81万元，较上年同期减少18.02%；实
现归属于母公司股东的净利润2,063.19万元，较上年同期下降32.95%，报告期同比增
加计提股权激励成本1032万元，剔除这一因素影响，公司报告期归属于母公司股东的
净利润为2897.43万元，同比下降5.84% 。
报告期内，公司业绩变化的主要驱动因素如下：
1、报告期内，公司军工电子业务板块订单充足，经营稳定，产能提升工作
取得初步成效，业务和产品结构优化，盈利能力增强。报告期内微波电路类产品营业
收入17,889.56万元，同比增长6.78%，毛利率47.82%，同比增长9.25%；半导体器件
类产品营业收入3,050.43万元，同比增长30.04%。
2、船舶行业竞争加剧，原材料价格上涨，导致造船成本上升，海事船艇板
块继续亏损。
3、公司调整业务结构，电子元器件贸易业务收入减少，成为本报告期收入
下降的主因。
重大已签订单及进展情况
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划有序的开展各项工作，报告期内
公司的销售、研发、管理、生产等均按预定的计划有序进行。
1、市场营销：报告期内，公司军工电子业务板块订单充足，经营稳定，产
能提升工作取得初步成效，业务和产品结构优化，盈利能力增强。根据公司市场部门
统计，报告期初在手订单4.48亿元，报告期新增2.3亿元（均不含备产订单）。海事
船艇板块以量产和成品船为主导，提升品质和交船速度；以规模优势，提高产品价格
的竞争力；广拓渠道，提升市场占有率与客户满意率。根据公司市场部门统计，报告
期内，公司新签船艇订单1.51亿元，同比增长776%。
2、研发创新：持续开展科研工作，加快军工电子产品的技术升级和产品换
代，推动产品自主可控、小型化、集成化发展。加快实施船舶模块化设计与制造，持
续保持以创新型市场领先战略，构筑团队、平台、渠道三大体系，开发新产品、新船
型。
3、质量控制：持续推动质量体系建设及改进计划。强化溯源体系和计量管
理，加强来料检验，强化过程控制，提升产品总体合格率。实施全员和产品全流程质
量监控，执行严格质量标准，实施有效质量控制措施，保证了产品质量可靠性。4、
生产供应：持续推进军工电子智能制造（信息化）项目体系建设，通过MES等强化产
销计划的联动性管理，有效提高产品生产效率、稳定产品品质和增强产品调节能力；
继续加强供应商过程管理，实施供应商战略合作新模式，优化仓储运营管理，提升物
流效率。利用智能制造项目推动和推行标准化流程，为生产的规范作业提供了依据，
通过确立标准化的工艺技术，以及工艺优化，确保了产品质量的稳定性。海事船艇板
块继续把握“三个关键”，即力争在品种线、产业链、制造模式上有新突破，推动制
造模式转型，提高整装化率，全面推进标准化、模块化生产。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（一）产品研发的风险
由于军工电子产品技术性能及研发时间进度要求高，相应军工产品的研发
难度较大，对相关行业涉军工企业的研发实力及研发投入都提出了较高的要求，如亚
光电子不能密切跟踪军工产品市场需求动态及时进行产品前瞻研发，并持续保持较高
的研发投入，或者竞争对手在相关产品技术领域取得重大突破，研制出更具竞争力的
产品或其他替代性产品，将对亚光电子的未来发展造成不利影响。
目前军工产品研制需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型等阶段，
从研制到实现销售的周期较长。根据军方现行武器装备采购体制，只有通过军方设计
定型批准的产品才可在军用装备上列装。如果亚光电子新产品因未能通过军方设计定
型批准，则无法实现向军工客户的销售，将对未来业绩增长产生不利影响。
应对措施：密切跟踪客户及终端客户需求，加强联系沟通，充分发自身产
品及客户优势，把握客户需求趋势及政策优惠动向，提高项目质量，增加获取更多项
目经费，化解产品研发未列装等风险。
（二）市场和客户集中的风险
报告期内，亚光电子向前五名客户合计销售占比较高，虽然尚未出现直接
客户集中度大幅提高的趋势，但亚光电子主要产品的最终客户为国内军方，对军方市
场依赖性较强。未来如国家调整国防战略、军工产业政策，或者削减有关支出，及亚
光电子不能保持现有产品竞争优势，不能有效开发新产品及新客户，将会对亚光电子
经营业绩产生不利影响。
应对措施：提升客户服务水平，优化客户关系，拓展民品市场。
（三）军工产品订单波动的风险
军方采购具有很强的计划性。在“十四五”国防建设计划落地后，每年军
方将根据下一年度国防建设需要和国防预算编列军工产品采购计划，然后向各军工产
品承制单位下达采购订单。不同年度订单的具体项目和数量存在一定差异，呈一定波
动性特征，且常在五年计划初期订单需求较低，往后逐步升高。虽然从国防建设总体
需求来看，经军方定型批准产品在一段时期内仍然存在较大市场需求，但军方订单的
上述波动性特征导致了亚光电子部分军工产品在不同年度销售具有一定波动性。
应对措施：密切把握客户需求趋势，加大货架产品准备，拓展民品市场，
平衡产能资源。
（四）收入季节性波动风险
报告期内，亚光电子客户主要为国内军工科研院所、军工厂等。下游军工
企业客户受预算及产品定制化等因素影响，多在上半年制定装备预算及采购计划，随
后的采购安排、预研、定制化设计、验收、结算等过程主要集中在下半年，因此可能
导致亚光电子收入存在一定程度的季节性波动的风险。
应对措施：密切把握客户需求趋势，加大货架产品准备，拓展民品市场，
平衡产能资源。
（五）应收账款占比较高的风险
报告期内，亚光电子客户主要为国内军工科研院所、军工厂等，客户信用
良好且实力较强，应收账款回收风险相对较低，但仍不能排除应收账款不能按时收回
而发生坏账的风险，从而对亚光电子的偿债能力及现金流产生不利影响。
应对措施：提升客户服务，加强联系与沟通，加大货款回收力度，优化应
收账款管理机制，拓展融资渠道。
（六）国家秘密泄露的风险
根据《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》规定，对承担
涉密武器装备科研生产任务的企事业单位，实行保密资格审查认证制度；承担涉密武
器装备科研生产任务，应当取得相应保密资格。目前，亚光电子已取得军工保密资格
单位证书，在生产经营中始终将安全保密工作放在首位，采取各项有效措施严守国家
秘密。但是，未来不排除发生意外情况导致国家秘密泄漏的可能，如出现这种情况，
将会对亚光电子业务发展造成不利影响。
应对措施：加大保密培训，优化相关管理制度和流程，严格保密管理。
（七）核心技术人员流失和技术泄密的风险
亚光电子所从事的业务属于技术密集型行业，通过不断加大研发投入，已
拥有一支稳定高水平的研发团队，并自主研发为主形成了一系列核心技术和成果，其
中多项技术成果处于国内领先水平，是亚光电子核心竞争力的集中体现。
但随着行业快速发展，人才争夺将日益激烈，未来亚光电子核心技术人员
存在流失的风险。尽管亚光电子通过建立完善的研发项目管理体系和实施严格的技术
档案管理制度，并与技术研发人员签署了保密协议等措施来加强对核心技术信息的管
理，未来仍不能排除核心技术人员流失的可能，一旦出现掌握核心技术的人员流失、
核心技术信息失密，亚光电子技术创新、新产品开发等将受到不利影响。
应对措施：优化激励机制，留住优秀人才，加强保密及竞业禁止管理，预
防技术人员流失泄密风险。
（八）规模持续扩张增加经营管理风险
公司生产基地不断增多，资产、人员规模持续扩张，产能进一步扩大，各
项固定费用尤其是折旧费用和财务费用等持续快速增加，若公司的营销能力及订单增
长与公司上述固定费用增长严重不匹配的话，将给公司的利润增长和现金流带来较大
压力，存在盈利能力下降，资金链紧张等经营管理风险。
应对措施：针对以上风险，公司将进一步完善内部控制和风险管理，提高
资金运作和风险决策水平，积极化解当前面临的经营管理风险。
（九）对外收购投资带来了并购整合及商誉减值可能等系列风险
公司通过并购完成了对亚光电子的收购，形成了军工电子与智能船艇双主
业，因而可能带来并购整合协同不足、并购产生商誉减值等拖累公司业绩的风险。
应对措施：公司将利用自身经营经验以及行业资源，加强对收购公司管理
，通过成本管控、责任制管理等方式提高内部运营效率，提升管理效益，努力提高收
购公司的盈利能力。
（十）新型冠状病毒疫情的影响
2020年初新型冠状病毒肺炎疫情爆发，公司在政府的统一部署下及时成立
防控疫情指挥组，积极开展疫情防控期间复工准备工作，公司及各子公司于2020年2
月10日起陆续复工。但因疫情影响存在订单延期招标、延期交付的情况。且目前全球
疫情形势严峻，对公司船艇所需关键零部件采购产生一定影响，因未来疫情发展存在
不确定性，公司经营业绩会有一定的不确定因素。
应对措施：公司将积极应对疫情造成的影响，加强与客户或供应商的沟通
，最大限度减少疫情对公司经营及发展所带来的不利影响。
（十一）公司船艇业务可能持续亏损的风险
由于船舶市场仍处于低迷时期，且公司海事船艇板块核心零部件依赖进口
，海外新冠肺炎疫情形式依然严峻，对公司有一定影响，未来船艇业绩情况具有不确
定性，可能存在持续亏损。
应对措施：公司积累了应对疫情的经验，会根据情况提前备货。同时，公
司一方面进一步加大新船型研发推广力度，积极对接军工防务船艇客户需求，高质量
按时完成客户下达的生产任务，采取积极措施争取后续从客户中取得更多订单，进一
步拓展军工防务船艇业务；另一方面加快拓展铝合金高速客船等多混船艇产品、新能
源智能船艇市场，优化产品结构和市场结构，努力改善船艇业务的业绩；同时根据船
艇业务后续发展情况及态势，择机对船艇业务引入战略投资者进行整合或者其他运作
，以提升公司整体业绩。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）亚光科技产品及业务介绍
亚光科技集团股份有限公司系由原太阳鸟游艇股份有限公司(以下简称“太
阳鸟”）在收购成都亚光电子股份有限公司（简称“亚光电子”）基础上改名而来，
太阳鸟为国内领先的智能化船艇系统方案提供商，连续多年公司复合材料船艇产销量
居行业领先。2017年9月，上市公司太阳鸟以发行股份的方式完成对亚光电子的收购
，成为国内体量最大的军用微波射频芯片、元器件、组件和微系统上市公司，是我国
军用微波集成电路的主要生产定点厂家之一。
1、军工电子业务板块介绍
（1）军工电子业务——主要产品及应用
子公司亚光电子以军工产品为主，前身为成都亚光电子有限责任公司，系
由原国营亚光电工总厂（又称国营第970厂）改制而来，与中电科XX所和XX所并称“
两所一厂”。国营亚光电工总厂建立投产于1965年，是原电子工业部最早建立的半导
体器件厂家之一，是我国第一批研制生产微波电路及器件的骨干企业，也是我国军用
微波电路的主要生产定点厂家。50多年来，亚光电子一直致力于微波和微电子技术与
产品的研究和开发，在MCM、SIP、SOC和MEMS等微波电路前沿技术领域都有一定建树
，始终处在国内军用射频微波行业的前列。产品覆盖频率从几十MHz到100GHz，实现
了频率全覆盖，产品全覆盖，应用平台全覆盖，先后承接了众多国家重点工程、武器
装备的军用电子元器件科研生产任务。
亚光电子生产的主要产品为半导体分立器件、芯片、微波电路及组件（合
称“军工产品”），其产品作为雷达、电子对抗和通信系统的配套组件，长期应用于
各类航天器材及机载、舰载、弹载等武器平台。亚光电子基于长年、广泛的项目经验
，已建立了微波电路及组件领域完整的技术体系，其产品性能出色、体积小、重量轻
、可靠性高，且能够根据用户的不同需求提供高集成度、全面定制化的方案。其主营
产品分类如下：
亚光电子的核心产品主要应用于以下几个领域：①应用于星载、机载、舰
载、弹载和地面平台的雷达：预警雷达、火控雷达、测量雷达；②航天器有效载荷：
载人飞船、军用卫星、民用卫星的有效载荷，包括北斗系列、天宫系列、神州系列、
鸿雁、虹云工程和国网星众多批次、通信、遥感、相控阵/合成孔径雷达等；③通信
导航：北斗导航系统、塔康系统、军用微波通信系统；④应用于地面、机载、舰载、
星载的电子对抗系统；⑤导引头：配套导弹包括陆基、舰载防空导弹和反舰、巡航、
空地导弹，以及空空导弹各个子系列等。
亚光电子准确把握军工电子发展的小型化、国产化两大趋势，积极开展新
产品战略预研。目前亚光电子在单片集成电路设计、系统级封装（SIP）设计与生产
、MEMS设计等方面已取得阶段性成果，市场推广反响热烈。同时，亚光电子还从事安
防及专网通信等工程类业务（合称“民用产品”）。在安防领域，亚光电子自1983年
起便涉足民用安防领域，是国内最早期能提供安防整体解决方案的集成商之一，在银
行业拥有丰富的项目经验；在专网通信领域，亚光电子目前能够针对公安、武警、消
防、政府、交通等部门提供个性化的专网无线通信应用和解决方案。
（2）军工电子业务——经营模式
①研发模式
军工产品的研发模式有四种：一是定制模式，客户提出项目指标要求，经
过技术协议确认，由公司负责研制；二是厂校联合/厂所联合模式，利用公司在某一
领域技术优势与相关研究所或高校进行联合技术攻关，或者利用联合方市场优势推广
产品；三是以研带产模式，以国产化替代为目标，实现某些进口产品对标研制；四是
预研模式，公司内部根据市场前瞻判断，确定战略性技术和产品，组织团队进行技术
攻关，完成技术积累和样品生产。
②采购模式
军工产品原材料分为常用材料和非常用材料两种。常用原材料、辅料及元
器件备料实行集中采购；非日常耗用原材料按订单配套生产需求提请报批采购计划。
采购渠道方面，原则上从公司合格供方目录中选择，合格供方目录未能涵盖的，以及
个别零星原材料采购，经审批可目录外采购。
③生产模式
军工产品生产模式有两种：一是以销定产，它是亚光电子主要生产方式，
根据客户需求确定产品技术方案，合同正式签订前一般有前期项目跟踪、预研、定制
化设计过程，合同签订时以技术协议方式确定最终技术方案，再由生产部、质量部等
完成制造、质检、发货等过程；二是预先生产，以确保用户能够根据产品型谱随时定
购产品，适用于部分通用性强、使用量大、技术成熟的货架类产品。生产过程中，部
分环节如壳体加工等采取外协或外包方式完成。
④销售模式
军工产品采取直销模式，通过项目定制、招投标、议标等形式直接与军工
厂及相关科研机构签订合同获取订单，其中项目定制为主要方式。军工产品销售需要
通过军工客户的供应商资格审查，进入其合格供应商目录，根据合同安排生产，完工
交付产品，客户核对产品测试报告无误后，实现销售。若该产品应用于重要武器装备
，发货前客户到亚光电子现场验收。代工类服务销售，亚光电子与军工客户签订服务
协议，在规定周期内向客户提供成果，包括产成品、试验报告等，客户下厂参与检验
过程，确认试验报告无误后，实现销售。
2、智能船艇业务板块介绍
（1）智能船艇业务——主要产品及应用
公司从事智能化高性能船艇研发、设计、建造和销售，为客户提供从新产
品开发、应用设计、产品制造到维修保养等全生命周期服务，是智能化高性能船艇系
统解决方案提供商。公司智能化高性船艇产品共有游艇、商务艇和高性能特种艇三大
系列。公司成立以来为装备部队和地方驻军提供军用冲锋舟、指挥艇和摩托艇，同时
为各地人武部、武警公安、海事、海监、海关、渔政等水上执法和防汛抢险部门生产
各种规格的特种用途船艇，并为华为、格力、万达等知名企业提供了游艇游船产品和
服务。公司是国家小型船艇装备动员中心，曾获亚洲最佳船艇供应商、中国最佳船艇
品牌金帆奖、中国工业设计十佳创新型企业等殊荣。
太阳鸟船艇按用途分为游艇和特种艇，其中游艇又可分为私人游艇和商务
艇；主要用于个人休闲娱乐、商务活动、水上旅游观光、水上执法以及军事等领域。
按材质分为玻璃钢船艇和多混船艇。
公司在产品设计建造中广泛采用了高性能复合材料（玻璃钢）、钢和铝合
金等多种材料，可生产船长60米以下玻璃钢船艇，船长100米以下全钢质、钢-玻璃钢
复合、钢-铝合金复合、全铝合金和铝合金-玻璃钢复合等多混船艇，可满足国内外多
种类型商务、旅游、休闲、运动和公务执法船艇的市场需求。
（2）智能化高性能船艇业务——经营模式
①研发模式
公司管理层、设计研发团队中船艇技术专家众多，均具有深厚的学术素养
和丰富的工程化实践经验。同时，公司不断引进高层次人才，业已打造出一支高效专
业的研发团队，在智能集成设计、节能减震降噪、焊接及无痕装修等方面的技术已为
用户和业界所广泛认可，不断实现“打造业内数一数二与最有价值的产品和服务”的
发展目标。
公司研发投入主要是按照“绿色轻量、理念导向、智能模块、虚拟制造”
的要求，进行新船型设计与开发、复合材料工艺改进及材料检测、新型船艇模块化设
计及标准化设计。提升研发设计能力、产品性能和丰富产品线结构以提高市场占有率
与美誉度，确保公司经营目标完成。公司不仅是国内少有的具有自主研发能力的船艇
企业，而且先后与国际知名高科技企业、高校研究机构、上游供应商形成战略合作，
研发了一系列有价值的成果，为企业继续保持技术领先奠定了坚实基础。
②采购模式
原材料及零配件的采购环节是公司产品质量控制和成本控制的关键环节。
公司整个采购运作模式在ISO9001质量规范的框架下进行。主要原材料及配件直接向
国内外供应商或其经销商采购。
公司建立了规范的采购管理制度。以总经理领导下的采购评审委员会作为
采购业务决策机构，供应部为采购业务具体实施机构，对采购市场、供应商情况、库
存情况进行分析，并定期提交采购评审委员会审议。
公司建立了较为完善的供应商管理体系、原材料质量检验制度和严格的供
应商资格评审制度。供应部根据生产部门的要求初选5至10家供应商作为备选供应商
，技术部负责初步评审相关技术资料，生产部负责小批量试用，再经过公司内部统一
评审确定最终供应商，签订供货合同，大规模使用。对于大宗原料采购，如纤维材料
、高分子材料等，采用年初招标方式，以固定价格签署全年采购合同，当原材料价格
波动幅度较小时，继续执行合同约定价格，即价格固定不变；当价格波动幅度超过一
定幅度时，价格随之协商调整，重新确定采购价格。公司采用年初招标方式，确定大
宗原材料供应商，以固定价格模式签署全年采购合同，一定程度上锁定采购成本，避
免了原材料价格频繁波动对公司的影响。每年年终对供应商年度表现进行评审，以确
定“长期供应商”的资格。经评审合格的长期供应商，能够稳定公司原料质量，并对
公司提供相对优惠的价格和付款条件。公司对供应商进行分类管理，定期对供应商行
业地位、技术优势、质量、交货情况等方面进行综合评估，并根据评估结果决定其供
应商资格。
③生产模式
公司船舶建造采用以订单生产为主的柔性生产模式，即按订单组织生产的
同时，根据多变的市场需求，对产品品种与产量做快速而灵活调整的生产方式。公司
已经基本完成了由传统造船企业向现代造船企业的转变，引入精益管理理念，初步实
现了集成化、标准化生产。由于船艇本身是一项及其复杂的系统，而船艇客户的需求
也千差万别，从而导致在传统造船企业生产过程中一般采用离散型生产，作坊式装配
制造。传统造船模式的缺点在于：首先，生产过程中各工序之间协同性差，建造效率
低下，船艇建造周期长，难以实现规模化生产；其次，生产工序未实现标准化、简单
化，对工人的熟练度依赖较大，易出现施工不合要求、返工等情形，产品质量难以保
证。而公司在集成化设计的基础上，基本实现了在造船领域的集成化、标准化生产。
公司将整个造船过程分割成若干标准化模块，根据客户的个性化需求，将不同的模块
合理搭配，形成符合客户需求的解决方案。公司这种将个性化需求与规模化、标准化
相结合的生产方式亦可称作变批量生产。公司集成化制造方式提高了建造速度，初步
实现了个性化需求与规模化、标准化生产的统一，是公司生产模式方面的一项创新，
提高了公司响应市场的能力，有利于提高生产效率。
④销售模式
针对船艇行业需求个性化的特点，公司引入个性化营销模式，通过顾问式
服务、体验式营销，为客户定制最优的船艇解决方案。公司营销部门在方案提供、产
品设计、生产、交付、使用培训以及售后服务等整个过程中实行全程介入，为客户提
供最具个性化服务，满足客户各项需求。
（二）公司所处行业发展情况
1、行业概述及发展前景
（1）军工电子行业
①军工电子行业概况
军工电子是将模拟电子技术、数字电子技术和电力电子技术深度应用于军
事武器装备的综合性军工技术体系，是国防信息化建设的基石，是国防信息化中装备
信息化的核心。装备信息化最核心的技术集中于军工电子行业，其中包括从芯片、电
子元器件等基础器件到计算机、通信系统、软件系统、传感器系统、定位系统和模拟
系统等军事系统各类产品技术。
军工电子产业链可概括如下：
公司电子业务主要集中在军用微波电子元器件领域，从芯片一直到模块、
组件、微系统和分系统，具体对应芯片/半导体/元器件和组件/模块/微系统两个产业
链环节。军工电子行业分系统和系统级产品所涉及的上游供应商所具备的技术具有较
好兼容性，针对不同应用场景，可灵活满足下游客户多种定制需求。相对于下游子/
分系统以及系统级产品而言，上游供应商的技术密集度相对较低，但具有轻资产性质
，前期投入相对较少，后期产品或服务的利润率相对较高，是整个军工行业中民参军
最活跃领域。
②军工电子行业发展前景
十九届五中全会提出，要加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一
；要加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，确保二〇二七年实现建
军百年奋斗目标。《十四五发展规划纲要》指出，要打造高水平战略威慑和联合作战
体系，加强军事力量联合训练、联合保障、联合运用，加快武器装备现代化，加速武
器装备升级换代和智能化武器装备发展。中央军委《关于构建新型军事训练体系的决
定》指出，全军要坚持聚焦备战打仗，坚持实战实训、联战联训、科技强训、全面提
高训练水平和打赢能力。国防信息化、智能化和联合作战体系建设的快速推进及实战
训练和武器装备升级换代催生了大量军工电子产品的需求。受益于此，公司所处行业
十四五期间的需求旺盛，为公司的业绩增长创造了有利条件，但是目前军工行业普遍
产能不足，整个军工行业将经历至少2-3年的产能爬坡期，产能不足也是制约公司军
工电子板块业绩释放的不利因素。
公司军工电子产品主要包括用于微波信号收发的芯片半导体及电路，主要
应用于雷达、航天通信、导弹和电子对抗等领域，尤其是在探测、电子对抗领域，微
波组件占据其成本的60%以上，市场空间巨大。
1）雷达
在公司军工电子产品主要应用领域，雷达是覆盖范围最广的装备之一。军
用雷达是获取陆海空天战场全天候、全范围战术情报最主要手段，是实现远程打击、
精确打击的必要手段，是军工行业核心技术壁垒较高、应用较广泛的领域，在国防军
事领域具有极其重要的战略地位，广泛应用于警戒、制导、测量、导航等领域，市场
空间巨大，是军工行业高地之一。根据businesswire和fortunebusinessinsights的
数据，全球军用雷达市场规模由2012年的69亿美元增至2018年的140.7亿美元，未来
随着新体制雷达诞生，军用雷达市场规模进一步增长，预计2026年达195.6亿美元，C
AGR为4.20%。随着雷达技术向有源相控阵、数字相控阵发展，微波组件在雷达中的价
值占比逐步提升，保守估计微波组件成本占整部雷达成本的60%以上。目前公司雷达
配套设备已覆盖陆、海、空、天多种武器装备，在地基、舰载、机载等十几种型号上
列装，未来随着我国军用雷达市场规模增长，公司作为雷达产业链供应商的订单也将
不断增长，增速将比较稳定。
2）导弹
公司军工电子产品还可应用于导弹导引头，配套产品覆盖各类导弹型号。
导引头位于导弹及智能炸弹前端位置，由天线、接收机、信号处理器等部分组成，是
导弹的“眼睛”，对导弹打击效果具有决定性意义，而导弹是我国战略防御和进攻中
最直接的规模化打击武器。在导弹武器全部构造中，制导分系统占比为各分系统占比
最高，并且随着导弹类型和制导功能技术含量不同有增强趋势。预计“十四五”将成
为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期，尤其
是消耗性装备大幅放量增长，预计未来3-5年来自导弹领域的配套收入也将取得较高
增速。
3）航天通信
2021年4月28日国资委批复新组建中国卫星网络集团有限公司，叠加2020年
4月卫星互联网首次作为重要的信息基础设施被纳入国家"新基建"政策支持的重点方
向，政府频频出台众多针对性政策和指导意见，积极推进卫星应用产业和商业卫星发
展。以中国航天科技和中国航天科工为主的两大央企积极布局卫星互联网，分别提出
了“鸿雁星座”和“虹云工程”低轨卫星互联网计划，国内多家企业积极布局卫星互
联网产业，我国卫星互联网产业有望迎来快速发展。
公司军工电子部分产品很早就应用于航天通信，航天通信范围涵盖了卫星
通信、空间站通信、火箭发射过程通信和卫星互联网等，有着数十年发展历史，全面
参与了卫星研制、地面信关站和地面用户站配套任务，部分产品在核心客户中处于独
家供货地位，因此，随着我国卫星互联网产业快速发展，公司来自该领域的配套业务
预计也会取得较快增长。
4）电子对抗
公司军工电子产品还大量应用于电子对抗领域。电子对抗就是敌对双方为
削弱、破坏对方电子设备使用效能、保障己方电子设备发挥效能而采取的各种电子措
施和行动，是争夺电磁频谱权的关键手段。电子对抗设备主要包括电子侦察设备、电
子干扰设备等类型。电子侦察用于战略战术电子情报搜集、辐射源目标精确识别、测
向与定位，战时可用于战场监视及打击引导，主要以侦察吊舱形式装载于侦察飞机、
无人机等，典型代表包括美国的RC-135战略侦察机等。电子干扰设备主要搭载在专用
电子战飞机以及各类作战飞机上，前者用于实施电子进攻，后者主要用于自卫。随着
未来战场环境日益复杂，电子对抗将日益受到重视，电子对抗装备投入将持续上升，
随着对电子对抗设备技术指标要求提升，微波组件在电子对抗中的价值占比也将逐步
提升，预计微波组件成本占电子对抗设备成本的60%以上。
得益于当前军用无人机、战斗机等装备快速发展，预计未来3-5年来自电子
对抗领域的配套收入也将获得较高增速。而第三代半导体如氮化镓器件在电子对抗领
域是应用最多的，电子对抗业务快速增加将导致公司第三代半导体器件业务快速增长
。
（2）船艇行业概况与发展趋势
①船舶工业基本面逐渐改善，国家政策持续助推其发展
今年以来，全球新造船市场活跃。1-4月份，全球新签订单数量为4291万载
重吨，同比增长131.4%，处于近年来最高水平。其中，中国船厂接单约1770万载重吨
，同比增长61%。占全球市场份额41%。2018年，工信部出台了《推进船舶总装建造智
能化转型行动计划（2019-2021年）》和《智能船舶发展行动计划（2019-2021年）》
，加快推进船舶工业智能化转型。
2020年出台了《船舶总装建造智能化标准体系建设指南（2020版）》，到2
025年建立较完善的船舶总装建造智能化标准体系。为实现海洋强国目标，未来国家
政策将进一步加大力度扶持船舶工业，或将在创新研发、技术改造等方面加大投入力
度，特别是针对智能船舶、绿色节能船舶等重点发展方向出台专门的扶持鼓励政策。
②水上执法装备升级对公务执法船艇存在大量需求
公务执法船艇在我国船艇市场占据着极为重要的地位，主要用于维护海洋
主权及维护水域秩序，其客户主要为政府与水上活动有关的部门，如海警、海事、海
关、海监、港航、渔政、边防、水警、防汛等部门，受到政府财政预算及周边国际局
势的影响。随着我国水域开发程度的提高和水上交通事业的发展，为提高水域管理能
力，上述部门对水上执法装备的要求不断提高。
目前，海洋成为各国提高综合国力、争夺长远战略优势的重要领域。庞大
的海域为我国发展海洋经济提供了巨大机遇。近年来，随着沿海各国加强对专属经济
区渔业资源和油气资源的开发力度，我国周边国家加紧了对海洋资源和海洋权益的争
夺。2018年3月，中共中央印发了《深化党和国家机构改革方案》，海警队伍转隶武
警部队等。以上机构改革将改善我国海上执法和管理的分散局面，提升执法效率，增
强我国对海洋问题争端的处理能力，同时也会催生公务执法船艇装备升级的需求。随
着我国“建设海洋强国”步伐的提速，公务执法船艇将迎来一个新的发展时期。强化
海洋执法力度势在必行。公务执法船也将根据海洋执法的历史使命，呈现出信息化、
高性能化等新特点和新需求。
自建厂以来，公司为海警、海关、海监、海事、公安、渔政、水政、航政
、消防、边检等系统研发建造了小到6米，大到60米的各类公务艇近2000余艘，在设
计过程中获得的专利约150余件，公司的技术实力得到多方认可。公司将继续以“打
造行业数一数二企业独特竞争力”为目标，加快技术与产品的升级换代，进一步提升
公司行业影响力，巩固公司市场地位。
③日益严苛的环保要求催生新能源船艇需求
国际海事组织（IMO）于2016年决定进一步降低船用燃料油的硫排放限额，
由3.5%降低至0.5%，新标准已于2020年强制生效，中国作为IMO成员国之一，“限硫
”步伐明显提速。2019年10月23日，中华人民共和国海事局发布了《2020全球船用燃
油限硫令实施方案》，以保障全球限硫令在我国有效实施，减少船舶大气污染物排放
，促进绿色航运发展，服务国家重大战略。ResearchandMarkets发布的《2015-2024
全球电动船舶、小型潜艇及自动水下船舶的市场报告》预测：电动船市场正迎来快速
增长，到2024年全球电动船舶市场的规模将达到73亿美元。新能源船艇将成为船艇产
业发展的新风向标。作为专业的智能化高性能船艇系统解决方案的提供商，公司非常
重视新能源船艇的开发和建设，2013年以来，公司将“绿色节能”指标列入研发大纲
，并持续贯彻这一理念。公司锂电船自2017年投入市场使用以来，经过市场、时间与
极端高低温环境的检验，已被各客运单位肯定并推崇。如：喀纳斯湖24米、湖北汉江
45米、江西鄱阳湖22米、长江三峡通航管理局20米、30米安检船等。2021年，公司与
宁德时代新能源科技股份有限公司、清研华科新能源研究院（南京）有限公司、上海
中车汉格船舶与海洋工程有限公司分别签署战略合作协议，在新能源电动船、氢燃料
动力电池船艇应用、新能源船舶电力推进系统与各公司分别达成战略合作，深入贯彻
公司“绿色轻量”的研发要求，深耕绿色航运建设，把握新能源船艇市场发展机遇。
④后疫情时代的滨水旅游热带动休闲旅游船艇市场发展
近年来我国各地方省市不断加大滨水旅游产业的开发力度。2019年2月，中
共中央国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》，其中指出“推动粤港澳游艇自由
行有效实施，加快完善软硬件设施，共同开发高端旅游项目。探索在合适区域建设国
际游艇旅游自由港。支持澳门与邻近城市探索发展国际游艇旅游，合作开发跨境旅游
产品，发展面向国际的邮轮市场”。2019年6月海南省政府办公厅发布《中国（海南
）自由贸易试验区琼港澳游艇自由行实施方案》，提出要紧紧围绕打造海南国际旅游
消费中心的战略定位，促进海南游艇业对外开放，培育旅游消费新热点，提升服务质
量和国际化水平，把海南打造成国际游艇旅游消费胜地。2019年7月国务院总理李克
强主持召开国务院常务会议，确定了促进文化和旅游消费的措施，鼓励举办文化旅游
消费季等活动，支持邮轮游艇旅游等新业态发展。
根据国家海洋局统计，我国滨海旅游业产值由2010年的4,383亿元增加至20
19年的18,086亿元，年均复合增长17.06%。2020年受新型冠状病毒肺炎疫情影响，旅
游业受到了一定的冲击，但随着国内疫情的有效控制，我国进入后疫情时代，民众消
费意愿和消费能力都将趋向高位，鉴于海外疫情形式严峻，国内旅游仍是主旋律、主
引擎。2021年上半年，三亚游艇保有量为814艘，新增登记游艇144艘，超过去年全年
新增登记游艇量，较2020年同比增长220%，较2019年同期增长114.9%。游艇旅游延续
增长态势，2021年上半年共计63.4万人次旅客租赁游艇出海10.1万艘次，较2020年同
期分别增长157.7%、146.7%，较2019年同期分别增长130.7%、70.8%。
公司是国内规模最大、设计和研发技术水平最高、品种结构最齐全的复合
材料船艇企业之一，持续为各地提供高品质、高性能的游船、客船、游艇等产品。同
时，作为旅游装备行业的一梯队成员，公司也将持续关注各地旅游文创IP，通过设计
与文化结合，助力各地水上旅游持续发展与转型升级。
2、市场地位
（1）公司军工电子产品市场地位
我国微波电路及组件领域中，亚光电子与国内某两所并称为“两所一厂”
，占据着国内微波电路及组件的大部分市场份额，其中，两所市场份额相近，借助国
有体制优势领先于亚光电子，而亚光电子又领先于“两所一厂”之外的其他科研单位
和企业，近年来市场格局相对稳定。
亚光电子与两所既是竞争关系，也存在相互采购合作关系。其中，两所在
标准产品门类及产品性能上各有优势，而亚光电子的控制电路、微波二极管、毫米波
电路产品是传统优势产品，为航天配套的产品也多，且该领域市场份额仍处于稳步上
升阶段。近年来，三家企业在非标产品，尤其是微波组件/类产品方面的竞争比较激
烈，从型号配套历史来看，亚光电子接收组件/模块产品具有较强的技术实力。
行业其他竞争者，多为在“两所一厂”后进入微波电路及组件领域的体量
较小企业，客户资源积累少，质量保证能力弱，产品门类窄，相对而言在单一功能性
产品上具备部分比较优势，但还远远无法竞标大型配套任务，营收规模相较前三家差
距较大。总体看，后进入者在技术实力、工艺水平、产能、客户覆盖等综合能力上短
期内还无法与前三家抗衡。
（2）公司船艇产品市场地位
公司是国内知名的船艇设计生产销售及服务企业，是国内首家游艇制造上
市企业。作为湖南省高新技术企业，公司具备多类船舶生产资质，吸引了海事局、港
航局等各领域优质稳定客户资源，客户粘性较好，具有明显的地方区位优势及特种船
舶产品制造优势。公司拥有专业的管理与技术人才储备，公司创业和管理团队在船艇
行业从业多年，有着丰富的实践经验和企业管理经验，具备了较强的技术创新能力。
（三）报告期内业绩驱动因素
1、报告期内业绩变动分析
报告期内，公司实现营业收入71,887.50万元，较上年同期减少20.96%；实
现归属于母公司股东的净利润5,013.80万元，较上年同期增长1.81%。
（1）公司调整业务结构，电子元器件贸易业务收入减少，成为本报告期收
入下降的主因，报告期内军工电子业务和船艇业务收入合计6.86亿元，同比增长0.97
%。
（2）报告期内，公司军工电子业务板块订单充足，经营稳定，业务和产品
结构优化，毛利率有所提升。根据公司扩产计划，报告期内尚未形成新增产能，预计
在第四季度将形成阶段性产能提升。
（3）受全球经济复苏、货币宽松以及双碳目标影响，2021上半年大宗商品
价格整体上行，钢铁、有色涨幅较大，公司生产经营所用主要原材料为板材、型材及
铜、铝等金属材料，原材料价格上涨导致造船成本上升，智能船艇板块继续亏损。
（4）报告期内，公司归属于母公司的非经常性损益3,296.34万元，较上年
同期增加2,068.62万元，扣除非经常性损益后归属于母公司净利润1,717.47万元，较
上年同期减少53.54%。
2、报告期内经营情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划有序的开展各项工作，报告期内
公司的销售、研发、管理、生产等均按预定的计划有序进行。
（1）市场营销：军工电子板块方面，通过共建联合实验室、代工产线等方
式与核心用户深化合作关系，紧密跟踪重点用户的核心配套需求，促进了技术能力提
升，进一步扩大了“定点”供货产品数量和金额。根据公司市场部门统计，报告期初
在手订单4.48亿元，报告期新增5.05亿元（均不含备产订单）。智能船艇板块方面，
公司以客户服务为抓手，通过SCRM的客户关系管理，加强销售渠道与平台建设，提高
销售团队的积极性，先后实现香港海事处26米铝合金巡逻艇、武汉轮渡公司200客锂
电推进客船、某机构16米无人艇等项目的销售。报告期内，1-4月份订单情况相比202
0年有一定提升，但5-6月份因疫情对主要销售区域广东省造成影响，销售业绩有所下
滑。根据公司市场部门统计，报告期内，公司新签船艇订单2.58亿元，同比增长95%
。
（2）研发创新：报告期内，公司及子公司新增取得船艇领域相关专利18项
，电子领域相关专利2项，集成电路布图设计专有权2项，截至报告期末，公司及子公
司累计拥有船艇领域相关专利226项，电子领域相关专利55项，集成电路布图设计专
有权44项。公司军工电子板块方面，持续推进国产化替代研制工程项目，力保项目计
划节点执行，面向用户开展MMIC芯片推广应用工作。同时继续推进“高密度集成封装
微波电路重大科技专项”，较上一年新增两个项目团队开展该专项技术攻关，争取在
基于陶瓷基、硅基技术路线的三维小型化集成技术领域取得突破性进展。智能船艇板
块方面，按照“绿色轻量、理念导向、智能模块、虚拟设计”的要求，加快实施船舶
模块化设计与制造，持续保持以创新型市场领先战略，构筑团队、平台、渠道三大体
系，开发新产品、新船型。报告期内，完成国家标准1项的编制工作；通过了公司CCS
四大管理体系换证审核、亚光科技GJB管理体系换证审核、亚光科技知识产权管理体
系年度监督审核、两化融合管理体系认证；公司获2021年度湖南省两化融合管理体系
贯标试点企业；子公司珠海普兰帝船舶工程有限公司建造的Zanzibar1（桑给巴尔1号
），获《WorkBoatWorld》杂志评选为2020年“最佳中型轮渡”奖。
（3）质量控制：持续推动质量体系建设及改进计划。强化溯源体系和计量
管理，加强来料检验，强化过程控制，提升产品总体合格率。实施全员和产品全流程
质量监控，执行严格质量标准，实施有效质量控制措施，保证了产品质量可靠性。报
告期内亚光电子微波控制电路、微波二极管、晶体三极管3条贯国军标生产线通过了
北京审查部组织的到期复评，微波电路贯国军标生产线通过了年度监督审查，静电防
护管理体系通过了航天五院静电防护体系认证中心的再认证现场审查。智能船艇板块
方面，报告期内检验入库船舶125艘，出厂船舶98艘，检验4717项，合格率92%，办理
船舶检验证书113份。（4）生产供应：军工电子板块方面，持续推进军工电子智能制
造（信息化）项目体系建设，通过MES等强化产销计划的联动性管理，有效提高产品
生产效率、稳定产品品质和增强产品调节能力；继续加强供应商过程管理，实施供应
商战略合作新模式，优化仓储运营管理，提升物流效率。利用智能制造项目推动和推
行标准化流程，为生产的规范作业提供了依据，通过确立标准化的工艺技术以及工艺
优化，确保了产品质量的稳定性。报告期内，重点推进公司扩产计划，分别为现有产
线改造与新增产线建设。现有产线改造主要是在亚光电子本部现有场地的基础上，结
合实际现状进行扩建；针对个别生产线过道地板静电问题、净化问题进行相应整改优
化;新增产线建设主要对亚光电子高新西区进行厂房适应性改造，购置设备仪器837台
/套，预计第四季度具备联线试生产能力，形成阶段性产能提升。在十四五期间，公
司将根据资金及行业需求情况，不断扩充产能。智能船艇板块方面，持续加快标准化
、模块化推广与应用，引进先进制造理念与方式，提升整装化率。报告期内按期推进
生产和交付计划，顺利交付上海客运轮船有限公司410客位双体铝合金高速客船及厦
门轮总海上客运旅游有限公司350客位双体铝合金高速客船等多艘船艇，获得客户的
高度赞誉。
二、核心竞争力分析
公司作为军工电子、微波雷达、智能化高性能船艇系统解决方案提供商，已在
专业品牌、历史沉淀、技术人才、管理体系和激励机制等方面形成一定优势，报告期
内，公司的核心竞争力得到了进一步提升，主要体现在以下几个方面：
1、公司是国内复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一；位
于军工微波电子行业前三，是目前国内上市公司中体量最大的军用射频芯片及微波器
件研制企业。
2、在以下电路和组件方面研制水平及生产工艺居国内先进水平：
（1）以混频器、衰减器、检测电路为代表的微波电路；
（2）以微波PIN开关、限幅器、移相器、衰减器及放大器、滤波器等为代表的
微波控制电路；
（3）以接收组件、变频组件、T/R组件、开关矩阵、微波频率源等为代表的多
功能组件；
（4）以3mm、8mm接收前端、收发前端、上下变频组件等为代表的毫米波电路。
3、产品门类齐全，核心产品应用场景多，用户分布广泛
公司产品门类齐全，经过几十年技术积累与升级，标准化产品型谱丰富，多达3
00项以上，应用场景多，形成了涵盖陆海空天全空间领域的雷达、导弹导引头、电子
对抗以及航天通信领域稳定的市场需求，在历年列装型号配套中，已经形成稳定的市
场体量。其中，非标类产品性能出色，集成度高、体积小、重量轻、可靠性高，可为
客户全面定制，拥有深度合作的大客户超过二十家以上。为我国“两弹一星”“神州
飞船”“嫦娥登月”等项目做出了卓越贡献。
4、技术体系健全，核心技术水平行业领先，快速迭代能力强
公司基于长年、丰富的项目经验，形成了深厚的技术底蕴，已建立起微波电路
及组件领域完整的技术体系，形成了以半导体设计技术、微波混合集成电路设计技术
、微波单片集成电路设计技术、微组装技术、互连转换技术、测试技术、环境试验技
术为代表的核心技术体系。公司产品研发在已有技术基础上不断进行叠加和创新，形
成了半导体器件、单片集成电路、混合集成电路、微波组件与系统四个层次，通过研
发、设计、试制、生产紧密配合，形成了快速迭代的综合技术能力，紧跟新时期军工
产品装备研发周期短、小批量、多批次、快速技术更新的发展趋势，产线建设齐全，
质量保证度高，大型配套能力强。
5、具备将研发成果转化为产品并规模化生产的强大能力
公司拥有丰富的生产线，生产工艺和技术水平在行业中处于领先地位。公司目
前拥有5条贯国军标生产线，分别为：微波二极管生产线、微波电路生产线、微波控
制电路生产线、晶体三极管生产线和微波混合集成电路生产线。另外，正在建设1条
宇航级生产线和2条高可靠生产线。这些产线配置不仅为公司提供了规模化生产能力
，而且在保障军工产品更高要求的质量一致性、可靠性方面，尤其是为国家重点工程
、武器列装大型配套时，具有较强竞争力。
6、战略前瞻性强，布局预研产品，把握未来发展趋势
公司准确把握军工电子发展小型化、国产化两大趋势，强调自主可控，积极拓
展新技术路线，开展战略预研。在单片集成电路设计、系统级封装（SIP）设计与生
产、半导体MEMS设计等方面已取得阶段性成果，新产品进入市场推广应用阶段，为发
展小型化能力及全面提升国产化能力提供良好的技术基础。同时也紧密跟踪国外先进
技术发展方向，布局了宽带多模接收、被动侦收等技术方向，已经研发成功宽带T/R
组件，多通道接收机、宽带被动侦收接收机等，为下一代雷达、导弹导引头、卫星通
信的宽带多模工作、被动侦收方向发展奠定了良好产品基础。
7、与核心客户深化合作形式，获取长期订单能力强
公司下游客户覆盖面较广，均为军工集团科研院所及相关工厂，包括中国电科
集团、航天科工集团、航天科技集团、中航工业集团、中船重工集团等，三年以上供
货的客户已超过200家。配套产品覆盖领域包括军用雷达、导弹导引头、电子对抗、
通信导航、遥感遥测等。公司产品基本覆盖了各个细分领域最领先的整机院所，体现
了公司技术实力与生产水平。亚光电子在为核心客户开展定制化服务基础上，不断创
新合作模式，与核心客户开展战略预研、项目合作投标、产品线代工等方式，与大客
户逐步建立起深度合作关系，对产业发展趋势把握更准确，对技术路线跟踪更紧密，
能够保证公司核心产品在技术发展上的稳定性、延续性，具备获取长期订单的能力。
8、智能舰船技术领先，平台优势明显
多年来，公司智能舰船业务规模一直处于行业前列，拥有一批专业的智能舰船
设计研发团队，以及国内首个游艇专业博士后工作站，并通过院校长期合作，培养符
合企业要求的游艇工业设计人才和造船技术工人。拥有多项舰船专利，有多项改写行
业历史独创技术如：多混材料技术、多混设计技术、多混工艺技术、智能监测与控制
技术、绿色设计技术、超高速艇双断级设计技术、游艇工业设计技术、多用抗撞护舷
等。智能舰船集成多项智能技术，尤其是电力推进新能源智能舰船替代需求巨大，可
充分发挥成都亚光的电子技术优势，具有良好的平台发展优势，军船与无人艇也逐步
获得批量订单。
9、建立成熟稳定的人才团队，保障持续快速发展
公司所处行业属于专业化程度较高的微波领域，核心人才须具有微电子技术、
计算机技术、通信技术、电磁场技术及微组装技术等相应的专业知识和技能，更重要
的是必须对军方客户需求、雷达、导引头以及航天通信领域发展趋势、产品工艺方案
、工程应用环境等有深入理解和准确把握。而智能舰船业务也是高技术多专业的集成
应用平台，对人才团队的要求也非常高。
公司在吸引专业人才方面，提供了区域内极具市场竞争力的薪酬待遇，丰厚的
股权激励计划，并且在发展过程中，勇于提拔锻炼新人，经过多年的建设，公司已培
养出一支技术精湛、经验丰富、结构合理、相对稳定、团结务实、对微波设计、集成
电路设计和智能舰船行业有着深刻理解的人才团队。
公司中层以上核心人员80%有行业5年以上的从业经验，在各自专业拥有丰富的
实践经验，对微波行业、智能舰船行业有着
深刻理解，在技术路线整体规划和产品布局方面具备前瞻性，能够准确把握市
场发展方向和捕获机遇，并有效付诸实施。一流的人才团队保障了公司业务的持续快
速发展。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）产品研发的风险
由于军工电子产品技术性能及研发时间进度要求高，相应军工产品的研发难度
较大，对相关行业涉军工企业的研发实力及研发投入都提出了较高的要求，如亚光电
子不能密切跟踪军工产品市场需求动态及时进行产品前瞻研发，并持续保持较高的研
发投入，或者竞争对手在相关产品技术领域取得重大突破，研制出更具竞争力的产品
或其他替代性产品，将对亚光电子的未来发展造成不利影响。
目前军工产品研制需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型等阶段，从研
制到实现销售的周期较长。根据军方现行武器装备采购体制，只有通过军方设计定型
批准的产品才可在军用装备上列装。如果亚光电子新产品未能通过军方设计定型批准
，则无法实现向军工客户的销售，将对未来业绩增长产生不利影响。
应对措施：密切跟踪客户及终端客户需求，加强联系沟通，充分发挥自身产品
及客户优势，把握客户需求趋势及政策优惠动向，提高项目质量，获取更多项目经费
，化解产品研发未列装等风险。
（二）市场和客户集中的风险
报告期内，亚光电子向前五名客户合计销售占比较高，虽然尚未出现直接客户
集中度大幅提高的趋势，但亚光电子主要产品的最终客户为国内军方，对军方市场依
赖性较强。未来如国家调整国防战略、军工产业政策，或者削减有关支出，及亚光电
子不能保持现有产品竞争优势，不能有效开发新产品及新客户，将会对亚光电子经营
业绩产生不利影响。
应对措施：提升服务客户能力，优化客户关系，拓展民品市场。
（三）军工产品订单波动的风险
军方采购具有很强的计划性。在“十四五”国防建设计划落地后，每年军方将
根据下一年度国防建设需要和国防预算编列军工产品采购计划，然后向各军工产品承
制单位下达采购订单。不同年度订单的具体项目和数量存在一定差异，呈一定波动性
特征，且常在五年计划初期订单需求较低，往后逐步升高。虽然从国防建设总体需求
来看，经军方定型批准产品在一段时期内仍然存在较大市场需求，但军方订单的上述
波动性特征导致了亚光电子部分军工产品在不同年度销售具有一定波动性。
应对措施：密切把握客户需求趋势，加大货架产品准备，拓展民品市场，平衡
产能资源。
（四）收入季节性波动风险
报告期内，亚光电子客户主要为国内军工科研院所、军工厂等。下游军工企业
客户受预算及产品定制化等因素影响，多在上半年制定装备预算及采购计划，随后的
采购安排、预研、定制化设计、验收、结算等过程主要集中在下半年，因此可能导致
亚光电子收入存在一定程度的季节性波动的风险。
应对措施：密切把握客户需求趋势，加大货架产品准备，拓展民品市场，平衡
产能资源。
（五）应收账款占比较高的风险
报告期内，亚光电子客户主要为国内军工科研院所、军工厂等，客户信用良好
且实力较强，应收账款回收风险相对较低，但仍不能排除应收账款不能按时收回而发
生坏账的风险，从而对亚光电子的偿债能力及现金流产生不利影响。
应对措施：提升客户服务，加强联系与沟通，加大货款回收力度，优化应收账
款管理机制，拓展融资渠道。
（六）国家秘密泄露的风险
根据《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》规定，对承担涉密
武器装备科研生产任务的企事业单位，实行保密资格审查认证制度；承担涉密武器装
备科研生产任务，应当取得相应保密资格。目前，公司已取得军工保密资格单位证书
，在生产经营中始终将安全保密工作放在首位，采取各项有效措施严守国家秘密。但
是，未来不排除发生意外情况导致国家秘密泄漏的可能，如出现这种情况，将会对公
司业务发展造成不利影响。
应对措施：加大保密培训，优化相关管理制度和流程，严格保密管理。
（七）核心技术人员流失和技术泄密的风险
亚光电子所从事的业务属于技术密集型行业，通过不断加大研发投入，已拥有
一支稳定高水平的研发团队，并自主研发为主形成了一系列核心技术和成果，其中多
项技术成果处于国内领先水平，是亚光电子核心竞争力的集中体现。
但随着行业快速发展，人才争夺将日益激烈，未来亚光电子核心技术人员存在
流失的风险。尽管亚光电子通过建立完善的研发项目管理体系和实施严格的技术档案
管理制度，并与技术研发人员签署了保密协议等措施来加强对核心技术信息的管理，
未来仍不能排除核心技术人员流失的可能，一旦出现掌握核心技术的人员流失、核心
技术信息失密，亚光电子技术创新、新产品开发等将受到不利影响。
应对措施：优化激励机制，留住优秀人才，加强保密及竞业禁止管理，预防技
术人员流失泄密风险。
（八）规模持续扩张增加经营管理风险
公司生产基地不断增多，资产、人员规模持续扩张，产能进一步扩大，各项固
定费用尤其是折旧费用和财务费用等持续快速增加，若公司的营销能力及订单增长与
公司上述固定费用增长严重不匹配的话，将给公司的利润增长和现金流带来较大压力
，存在盈利能力下降，资金链紧张等经营管理风险。
应对措施：针对以上风险，公司将进一步完善内部控制和风险管理，提高资金
运作和风险决策水平，积极化解当前面临的经营管理风险。
（九）对外收购投资带来了并购整合及商誉减值可能等系列风险
公司通过并购完成了对亚光电子的收购，形成了军工电子与智能船艇双主业，
因而可能带来并购整合协同不足、并购产生商誉减值等拖累公司业绩的风险。
应对措施：公司将利用自身经营经验以及行业资源，加强对收购公司管理，通
过成本管控、责任制管理等方式提高内部运营效率，提升管理效益，努力提高收购公
司的盈利能力。
（十）新型冠状病毒疫情的影响
目前全球疫情形势依然严峻，对公司船艇所需关键零部件采购产生一定影响，
国内疫情在报告期内出现反复，可能对游船、客船等业务拓展产生一定影响。未来疫
情发展存在不确定性，公司经营业绩会有一定的不确定因素。
应对措施：公司积累了应对疫情的经验，会根据情况提前备货。公司将积极应
对疫情造成的影响，加强与客户或供应商的沟通，最大限度减少疫情对公司经营及发
展所带来的不利影响。
（十一）公司船艇业务可能持续亏损的风险
前期影响船艇业务亏损的因素尚未完全消除，未来船艇业绩情况具有不确定性
，可能存在持续亏损。
应对措施：公司一方面进一步加大新船型研发推广力度，积极对接军工防务船
艇客户需求，高质量按时完成客户下达的生产任务，采取积极措施争取后续获取更多
订单，进一步拓展军工防务船艇业务；另一方面加快拓展铝合金高速客船等多混船艇
产品、新能源船艇市场，优化产品结构和市场结构，努力改善船艇业务的业绩；同时
根据船艇业务后续发展情况及态势，择机对船艇业务引入战略投资者进行整合或者其
他运作，以提升公司整体业绩。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入35,992.81万元，较上年同期减少18.02%；实
现归属于母公司股东的净利润2,063.19万元，较上年同期下降32.95%，报告期同比增
加计提股权激励成本1032万元，剔除这一因素影响，公司报告期归属于母公司股东的
净利润为2897.43万元，同比下降5.84% 。
报告期内，公司业绩变化的主要驱动因素如下：
1、报告期内，公司军工电子业务板块订单充足，经营稳定，产能提升工作
取得初步成效，业务和产品结构优化，盈利能力增强。报告期内微波电路类产品营业
收入17,889.56万元，同比增长6.78%，毛利率47.82%，同比增长9.25%；半导体器件
类产品营业收入3,050.43万元，同比增长30.04%。
2、船舶行业竞争加剧，原材料价格上涨，导致造船成本上升，海事船艇板
块继续亏损。
3、公司调整业务结构，电子元器件贸易业务收入减少，成为本报告期收入
下降的主因。
重大已签订单及进展情况
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司根据年初制定的经营计划有序的开展各项工作，报告期内
公司的销售、研发、管理、生产等均按预定的计划有序进行。
1、市场营销：报告期内，公司军工电子业务板块订单充足，经营稳定，产
能提升工作取得初步成效，业务和产品结构优化，盈利能力增强。根据公司市场部门
统计，报告期初在手订单4.48亿元，报告期新增2.3亿元（均不含备产订单）。海事
船艇板块以量产和成品船为主导，提升品质和交船速度；以规模优势，提高产品价格
的竞争力；广拓渠道，提升市场占有率与客户满意率。根据公司市场部门统计，报告
期内，公司新签船艇订单1.51亿元，同比增长776%。
2、研发创新：持续开展科研工作，加快军工电子产品的技术升级和产品换
代，推动产品自主可控、小型化、集成化发展。加快实施船舶模块化设计与制造，持
续保持以创新型市场领先战略，构筑团队、平台、渠道三大体系，开发新产品、新船
型。
3、质量控制：持续推动质量体系建设及改进计划。强化溯源体系和计量管
理，加强来料检验，强化过程控制，提升产品总体合格率。实施全员和产品全流程质
量监控，执行严格质量标准，实施有效质量控制措施，保证了产品质量可靠性。4、
生产供应：持续推进军工电子智能制造（信息化）项目体系建设，通过MES等强化产
销计划的联动性管理，有效提高产品生产效率、稳定产品品质和增强产品调节能力；
继续加强供应商过程管理，实施供应商战略合作新模式，优化仓储运营管理，提升物
流效率。利用智能制造项目推动和推行标准化流程，为生产的规范作业提供了依据，
通过确立标准化的工艺技术，以及工艺优化，确保了产品质量的稳定性。海事船艇板
块继续把握“三个关键”，即力争在品种线、产业链、制造模式上有新突破，推动制
造模式转型，提高整装化率，全面推进标准化、模块化生产。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（一）产品研发的风险
由于军工电子产品技术性能及研发时间进度要求高，相应军工产品的研发
难度较大，对相关行业涉军工企业的研发实力及研发投入都提出了较高的要求，如亚
光电子不能密切跟踪军工产品市场需求动态及时进行产品前瞻研发，并持续保持较高
的研发投入，或者竞争对手在相关产品技术领域取得重大突破，研制出更具竞争力的
产品或其他替代性产品，将对亚光电子的未来发展造成不利影响。
目前军工产品研制需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型等阶段，
从研制到实现销售的周期较长。根据军方现行武器装备采购体制，只有通过军方设计
定型批准的产品才可在军用装备上列装。如果亚光电子新产品因未能通过军方设计定
型批准，则无法实现向军工客户的销售，将对未来业绩增长产生不利影响。
应对措施：密切跟踪客户及终端客户需求，加强联系沟通，充分发自身产
品及客户优势，把握客户需求趋势及政策优惠动向，提高项目质量，增加获取更多项
目经费，化解产品研发未列装等风险。
（二）市场和客户集中的风险
报告期内，亚光电子向前五名客户合计销售占比较高，虽然尚未出现直接
客户集中度大幅提高的趋势，但亚光电子主要产品的最终客户为国内军方，对军方市
场依赖性较强。未来如国家调整国防战略、军工产业政策，或者削减有关支出，及亚
光电子不能保持现有产品竞争优势，不能有效开发新产品及新客户，将会对亚光电子
经营业绩产生不利影响。
应对措施：提升客户服务水平，优化客户关系，拓展民品市场。
（三）军工产品订单波动的风险
军方采购具有很强的计划性。在“十四五”国防建设计划落地后，每年军
方将根据下一年度国防建设需要和国防预算编列军工产品采购计划，然后向各军工产
品承制单位下达采购订单。不同年度订单的具体项目和数量存在一定差异，呈一定波
动性特征，且常在五年计划初期订单需求较低，往后逐步升高。虽然从国防建设总体
需求来看，经军方定型批准产品在一段时期内仍然存在较大市场需求，但军方订单的
上述波动性特征导致了亚光电子部分军工产品在不同年度销售具有一定波动性。
应对措施：密切把握客户需求趋势，加大货架产品准备，拓展民品市场，
平衡产能资源。
（四）收入季节性波动风险
报告期内，亚光电子客户主要为国内军工科研院所、军工厂等。下游军工
企业客户受预算及产品定制化等因素影响，多在上半年制定装备预算及采购计划，随
后的采购安排、预研、定制化设计、验收、结算等过程主要集中在下半年，因此可能
导致亚光电子收入存在一定程度的季节性波动的风险。
应对措施：密切把握客户需求趋势，加大货架产品准备，拓展民品市场，
平衡产能资源。
（五）应收账款占比较高的风险
报告期内，亚光电子客户主要为国内军工科研院所、军工厂等，客户信用
良好且实力较强，应收账款回收风险相对较低，但仍不能排除应收账款不能按时收回
而发生坏账的风险，从而对亚光电子的偿债能力及现金流产生不利影响。
应对措施：提升客户服务，加强联系与沟通，加大货款回收力度，优化应
收账款管理机制，拓展融资渠道。
（六）国家秘密泄露的风险
根据《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》规定，对承担
涉密武器装备科研生产任务的企事业单位，实行保密资格审查认证制度；承担涉密武
器装备科研生产任务，应当取得相应保密资格。目前，亚光电子已取得军工保密资格
单位证书，在生产经营中始终将安全保密工作放在首位，采取各项有效措施严守国家
秘密。但是，未来不排除发生意外情况导致国家秘密泄漏的可能，如出现这种情况，
将会对亚光电子业务发展造成不利影响。
应对措施：加大保密培训，优化相关管理制度和流程，严格保密管理。
（七）核心技术人员流失和技术泄密的风险
亚光电子所从事的业务属于技术密集型行业，通过不断加大研发投入，已
拥有一支稳定高水平的研发团队，并自主研发为主形成了一系列核心技术和成果，其
中多项技术成果处于国内领先水平，是亚光电子核心竞争力的集中体现。
但随着行业快速发展，人才争夺将日益激烈，未来亚光电子核心技术人员
存在流失的风险。尽管亚光电子通过建立完善的研发项目管理体系和实施严格的技术
档案管理制度，并与技术研发人员签署了保密协议等措施来加强对核心技术信息的管
理，未来仍不能排除核心技术人员流失的可能，一旦出现掌握核心技术的人员流失、
核心技术信息失密，亚光电子技术创新、新产品开发等将受到不利影响。
应对措施：优化激励机制，留住优秀人才，加强保密及竞业禁止管理，预
防技术人员流失泄密风险。
（八）规模持续扩张增加经营管理风险
公司生产基地不断增多，资产、人员规模持续扩张，产能进一步扩大，各
项固定费用尤其是折旧费用和财务费用等持续快速增加，若公司的营销能力及订单增
长与公司上述固定费用增长严重不匹配的话，将给公司的利润增长和现金流带来较大
压力，存在盈利能力下降，资金链紧张等经营管理风险。
应对措施：针对以上风险，公司将进一步完善内部控制和风险管理，提高
资金运作和风险决策水平，积极化解当前面临的经营管理风险。
（九）对外收购投资带来了并购整合及商誉减值可能等系列风险
公司通过并购完成了对亚光电子的收购，形成了军工电子与智能船艇双主
业，因而可能带来并购整合协同不足、并购产生商誉减值等拖累公司业绩的风险。
应对措施：公司将利用自身经营经验以及行业资源，加强对收购公司管理
，通过成本管控、责任制管理等方式提高内部运营效率，提升管理效益，努力提高收
购公司的盈利能力。
（十）新型冠状病毒疫情的影响
2020年初新型冠状病毒肺炎疫情爆发，公司在政府的统一部署下及时成立
防控疫情指挥组，积极开展疫情防控期间复工准备工作，公司及各子公司于2020年2
月10日起陆续复工。但因疫情影响存在订单延期招标、延期交付的情况。且目前全球
疫情形势严峻，对公司船艇所需关键零部件采购产生一定影响，因未来疫情发展存在
不确定性，公司经营业绩会有一定的不确定因素。
应对措施：公司将积极应对疫情造成的影响，加强与客户或供应商的沟通
，最大限度减少疫情对公司经营及发展所带来的不利影响。
（十一）公司船艇业务可能持续亏损的风险
由于船舶市场仍处于低迷时期，且公司海事船艇板块核心零部件依赖进口
，海外新冠肺炎疫情形式依然严峻，对公司有一定影响，未来船艇业绩情况具有不确
定性，可能存在持续亏损。
应对措施：公司积累了应对疫情的经验，会根据情况提前备货。同时，公
司一方面进一步加大新船型研发推广力度，积极对接军工防务船艇客户需求，高质量
按时完成客户下达的生产任务，采取积极措施争取后续从客户中取得更多订单，进一
步拓展军工防务船艇业务；另一方面加快拓展铝合金高速客船等多混船艇产品、新能
源智能船艇市场，优化产品结构和市场结构，努力改善船艇业务的业绩；同时根据船
艇业务后续发展情况及态势，择机对船艇业务引入战略投资者进行整合或者其他运作
，以提升公司整体业绩。
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