300391康跃科技资产重组最新消息
≈≈康跃科技300391≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司主营业务情况
康跃科技主营业务包含医药制造业、通用设备制造业及新能源业，形成以
医药制造业务为主，内燃机零部件业务与光伏设备业务多元并进的发展格局。
（一）公司控股子公司长江星主要从事中药饮片、药用胶囊的研发、生产
和销售以及医药批发等业务。
1、行业形势
医药行业是关系国计民生的重要产业，国务院发布的《中医药发展战略规
划纲要（2016-2030年）》提出大力扶持中医药的发展，到2030年，中医药服务领域
实现全覆盖。不断深化的医疗体制改革从医疗机构和患者需求两方面提升了药品的市
场需求，推动了医药制造业的整体发展。
社会经济的持续健康发展，是我国医药产业发展的基础。近年来，我国居
民人均可支配收入呈上升趋势，生活水平逐步提高、居民健康意识逐步提升直接拉动
了药品需求的增长。人口增长及人口老龄化进程加速等社会发展因素，也直接带动了
我国药品市场需求的持续提升。随着国家医疗保险覆盖面的持续扩大及国家财政对医
疗卫生支出投入不断增加，我国药品消费需求也将大幅提高。
长江星主营业务涵盖了医药制造、药用辅料生产和医药、保健品及医疗器
材批发，构筑了从中药饮片生产、空心胶囊生产和医药物流网络为一体化的医药产业
链布局。
2、经营模式和业绩驱动因素
长江星的主要业务可分为自产产品及医药批发业务两大类，其中自产产品
包括中药饮片和空心胶囊；医药批发业务系标的公司向医药物流企业或制药企业采购
药品、保健品及医疗器械等，并将采购的产品销售给客户以赚取利润。长江星自成立
以来，依托完善的中药饮片炮制工艺技术、全自动化胶囊生产技术、优化的辅料配方
、先进的检测技术等，生产满足客户需求的高品质产品；借助在医药领域上下游的业
务资源，逐步建立起连接制药企业、医药物流企业和零售终端的医药物流网络。同时
，长江星已经建立起中药材种植、精细化炮制加工、销售的完整中药饮片生产链，依
托自身优势，将持续扩大道地药材种植品种和面积，相应提升生产加工能力，不断提
高行业影响力和竞争优势，借助我国中医药振兴战略不断快速发展。
3、主营产品
长江星主要从事中药饮片、药用胶囊生产销售，以及药品、保健品和医疗
器械批发等业务。
（1）长江源及新峰制药生产的中药饮片品种繁多，涉及根茎类、果实种子
类、全草花叶类、树皮类、藤木树脂类、动物类、菌藻类等数百种品类。根据处理方
式的不同，将饮片产品分为普通饮片、毒性饮片、口服饮片以及高档精致饮片花茶系
列产品等。
（2）长江星生产的空心胶囊根据外观的不同可分为透明、半透明、不透明
三种，广泛应用于医药和保健品领域，并主要用于灌装粉状、粒状固体药物，如自制
散剂、保健品、药剂等。空心胶囊具有良好的掩味作用、很好的生物利用度、更高的
患者偏好，同时其定制的颜色和印字设计使药物更具辨识度，结合药企进行品牌宣传
，成为制药企业和保健品公司的优先选择。
（3）长江丰、舒惠涛和永瑞元医药批发业务主要包括药品、保健品及医疗
器械等的批发销售。医药批发行业是连接上游医药生产企业和下游零售终端承上启下
的重要环节。公司从其他流通企业或上游医药生产企业处采购药品、保健食品及医疗
器械，然后再批发给下游的流通企业、药店、诊所等，通过交易差价获取利润。
（二）公司全资子公司康跃（山东）主要从事涡轮增压器产品的研发、生
产及销售。
1、行业形势
内燃机行业2021年上半年整体运行平稳。2021年1-6月内燃机累计销量2506
.94万台，同比增长28.16%；累计功率完成135943.77万千瓦，同比增长25.54%。
内燃机行业市场需求受宏观经济周期、国家产业政策和投资政策影响。我
国民族增压器生产企业竞争激烈，目前公司行业排名处于民族增压器生产商前列，为
响应国家节能环保政策和号召，公司不断加快增压器产品技术迭代升级的步伐，通过
技术创新、质量提升、管理优化，积极抢占增压器市场份额，为我国打赢蓝天保卫战
和国六排放标准的全面实施打下了坚实的基础。
2、经营模式和业绩驱动因素
公司是专业的内燃机零部件生产企业，具备较强的新产品开发、制造能力
，行业排名处于民族增压器生产商前列。公司拥有专业化研发团队，致力于增压器核
心技术的自主研发和创新，能根据市场需求，及时开发、制造出客户所需产品，同时
公司拥有较为完善的营销体系，通过营销团队的努力，建立较为稳固的客户群体，属
于“设计+生产+销售”型经营模式。
3、主营产品
公司产品目前主要为柴油机用涡轮增压器，广泛应用于商用车、铁路机车
、工程机械、农业机械、船舶、发电机组等，公司正在进行燃料电池用电控增压器的
研发，处于样机测试优化阶段。涡轮增压器产品能够有效提高内燃机使用功率，降低
燃油消耗，减少有害物排放，具有节能增效环保的优势。
（三）公司之全资子公司羿珩科技主要从事层压机、叠焊机等光伏设备的
研发、生产和销售。
1、行业形势
（1）从光伏行业整体看，2021年光伏行业仍持续发展，全球新增光伏发电
量将达160GW，全球光伏装机预测150-170GW,国内55-65GW。中国光伏需求增长将在20
21年与全球平均水平持平。
（2）政策方面，我国“十四五”政策推动传统能源转型清洁能源持续加速
，作为能源转型的主力，光伏年均装机可达70GW+。
（3）2021年光伏组件市场需求仍呈上涨趋势，2021年上半年尽管在供应链
剧烈波动下，光伏产业依然延续了去年的扩张潮。随着上游硅料、玻璃等原材料涨价
，光伏市场开始调涨组件价格，光伏产业链以“涨价”为特征的价格战也将持续进行
。
（4）光伏装备方面，光伏设备端主流机型仍以182、210大尺寸组件占据市
场主体，叠焊机设备端以电磁焊接模式需求为主。电加热层压机设备需求增长趋势明
显。
2、经营模式和业绩驱动因素
公司是专业的太阳能光伏组件装备生产企业，具备较强的新产品开发、制
造能力。拥有二十余年的行业深耕经验、对行业竞争状况及产品发展趋势深度了解，
拥有技术过硬具有创新研发能力的技术队伍，有专业高效的市场营销队伍，立足市场
前沿，积极为客户提供定制化、全方位的产品服务，属于“设计+生产+销售”型经营
模式。
3、主营产品
公司致力于太阳能光伏组件装备的研发与制造，主要产品为全自动层压机
以及全自动汇流条焊接机，均为光伏组件生产线的核心设备。其中，全自动层压机以
双层三腔全自动层压机为主要产品。
（二）报告期内公司经营情况
公司报告期实现营业收入129,763.70万元，同比增长251.95%，归属于上市
公司股东的净利润8,399.43万元，同比增长1,241.34%，公司报告期内营业收入、净
利润与上年同期相比均出现增长，增长的主要原因为公司自2020年12月取得长江星控
股权，将其纳入合并报表范围。
1、医药制造业务经营情况
报告期内，医药制造业务实现营业收入81,706.72万元，报告期内实现净利
润16,099.27万元，归属于母公司所有者的净利润8,492.93万元。
2、内燃机零部件业务经营情况
报告期内，内燃机零部件业务实现营业收入24,969.84万元，同比增长33.8
2%，主要原因为本报告期内，公司抓住排放标准切换的有利时机，加大市场开拓力度
，产品销售量增加。报告期内实现净利润751.58万元。
3、光伏设备业务经营情况
报告期内，光伏设备业务实现营业收入21,371.06万元，同比增长21.65%，
实现净利润-473.46万元。
二、核心竞争力分析
（一）医药制造业的核心竞争力
1、生产技术优势
长江星自成立以来，始终坚持致力于以发展和支持中医药为核心要义、大健康
产业为规划蓝图的医药事业。报告期内，长江星整体业务的快速发展亦得益于旗下各
业务板块的几大核心技术优势：
（1）优化的辅料配方
胶囊的配方决定了许多特性，胶囊配方是生产高品质胶囊的至关重要的基础。
在胶囊上机过程以及贮存过程中，不良的配方会导致外观缺陷、上机不好、胶囊变形
、容易脆碎，尤其是与填充的药物发生反应降低药效。长江星根据制药企业的需要，
开发出一系列配方，以应对不同客户对胶囊的品质需求，其中主要包括：①抗中药胶
囊脆碎配方②低交联反应配方③促药物溶出配方④适合粘性药物配方等：
A、抗中药胶囊脆碎配方
药用胶囊的脆碎问题主要源于其整体的水分不足。例如，明胶空心胶囊水分在9
%以下时，胶囊囊体容易发脆或有自爆现象，从而引发胶囊成品药质量不合格。具体
到中药胶囊产品，其中的中药提取物成分复杂，富含糖分且水分含量较低（提取的中
药浸膏粉水分一般低于3%），较普通药品胶囊更易发生脆碎的现象。
为解决中药胶囊水分比例较低而导致的脆碎问题，公司一方面通过科学设计，
优化工艺组方，在配方中适度增加丙三醇、PEG等成分，另一方面，选取优质明胶，
使得填充用的明胶空心胶囊水分保持在15-16%，待胶囊中装入中药浸膏粉后，水分能
有效地从明胶空心胶囊囊体向中药浸膏粉迁移，使其水分比例情况稳定在9%以上的合
理水平，有效改进胶囊产品的整体抗脆碎性能。
B、低交联反应配方
交联反应是胶囊剂内容物为化学药的常见现象：明胶大分子中的一个基团与药
物发生交联反应，形成一层薄膜包裹药物，使药物不能有效溶出、释放、吸收，进而
影响药物的有效使用。
公司针对化药易发生交联反应的问题，通过正交实验，优化配方，从明胶原料
配比开始着手，采用低粘度、高冻力的明胶配比，同时在工艺上适当添加抗交联反应
辅料，从而有效的对抗交联反应。
C、促药物溶出配方
根据中国药典的相关要求，化学药胶囊剂均需检测药物溶出度，并要求在存储
期均能满足溶出度要求，而作为胶囊剂的重要组成部分，明胶空心胶囊对药剂的溶出
有较为明显的影响。
公司采用科学配方，根据不同的药剂化学成分，在胶囊的生产过程中适当采用
山梨醇酯、十二烷基硫酸钠等不同活性成分，使胶囊崩解迅速而细腻，并促进内容物
有效溶出。
D、适合粘性药物配方
鉴于部分药剂的粘性较强，例如：含有一定量的超细粉末，在干燥环境下，产
生静电吸附现象；或者粉末本身含有大量粘性成分如粘液质、多糖等情况，使得上述
高粘性药剂在做胶囊填充时，不易抛光。
为解决粘性药物的胶囊填充，较为理想的方式即为增加胶囊表面滑度。经过反
复实验，公司目前采用在溶胶阶段，添加适量十二烷基硫酸钠，并在抛光时适量增加
抛光剂的方式，使得明胶空心胶囊对粘性药物有较好的适应性。
（2）先进的生产线
截止目前，长江星拥有全自动生产线8条，半自动生产线20条，整体产能超过17
0亿粒。公司采用的全自动胶囊生产线具有空间利用率高、车间布局更合理、工作人
员少、生产工序简化、人工操作环节少、交叉感染风险低等优势。全自动生产线生产
的胶囊产品比半自动生产线具有较高的质量稳定性和胶囊填充上机率，对于制药企业
而言具有更高的产品价值。同时，对于胶囊产品而言，更高的良品率亦意味着更低的
成本，有望帮助公司持续降低产品的单位成本。
全自动胶囊生产线与普通胶囊生产线各项主要参数对比情况如下：
（3）完善的中药饮片炮制工艺和技术
长江星拥有完善的中药饮片生产线，并按照不同的中药饮片炮制要求，根据可
能影响产品质量的各种变量因素，包括干燥、产品收率、水分、杂质等、品种的工艺
验证结果，结合GMP的管理要求和国家标准，制定了规范化的中药炮制生产工艺流程
；公司聘用了具有中药饮片生产经验的资深员工，再结合现代化的生产设备，经过严
格培训，现已成为公司的技术骨干，在生产中一直严格按照国家和地方的相关法规和
炮制工艺的要求组织生产，长江源制药和新峰制药中药饮片生产车间已通过了GMP认
证并始终严格执行相关标准。
2、严格的产品质量管控
空心胶囊产品作为基础药用辅料之一，长江星一直将产品的标准化、规范化、
安全性作为空心胶囊生产的根本标准。自成立以来，产品质量控制体系的建立和规范
一直是公司发展的基础。
针对中药饮片产品，长江星除了对生产端严格执行GMP标准，更是从上游原材料
采购环节就开始严格质量把控：在采购环节，公司的采购专员均具备多年中药材鉴别
经验，采购人员一方面须对主要供应商的中药材种植、收集情况定期进行询问和实地
考察，以了解其生长和供应质量情况。另一方面，鉴于原药材是否为道地药材或非道
地药材，野生的或是种植的，或是药材品质的优劣，在外形、色泽和气味等方面存在
细微差异，通过采购专员自身丰富的中药材鉴别经验能够初步加以区分。在实际入库
前，由公司质量部门对每款中药材的品相、质量等方面进行严格检验。通过相关仪器
的检测，可以检测出其中的农药残留、重金属含量是否达标等。鉴于中药饮片对于中
药材原料的依赖度非常高，因此原材料的质量严格管控不仅能确保终端产品的质量，
也能减少产品生产环节中多余的去除杂质、清洗等方面工序，降低整体的生产成本。
公司及公司子公司相关生产线已通过新版《药品生产质量管理规范》（GMP）认证，
并获得《药品GMP证书》。公司产品历次无重大质量事故发生，在市场上享有良好声
誉。
3、“医药工业+医药物流”联动的集团化运作
在长江星内部，依托完善的中药饮片炮制工艺技术、全自动化胶囊生产技术生
产满足客户需求的高品质中药饮片及空心胶囊产品；同时，借助在医药领域上下游的
业务资源，逐步建立起连接制药企业、医药物流企业和零售终端的医药物流网络。依
托于长江星先进的空心胶囊制造工艺，多年积累的中药材采购、拣选及质量把控能力
，以及稳定和高质量的中药材供应货源，制药企业客户及长江星之间逐渐形成了一个
良性、相互信任的战略合作关系，即制药企业作为公司的客户，向长江星采购空心胶
囊，向长江源及新峰制药采购净药材等中药饮片，并将部分自产中成药销售给公司，
藉用公司多年来经营批发流通业务所积累的强大渠道力对外销售。
上述“以医药物流板块的拓展与大型制药企业建立合作关系，再以医药工业板
块的优质产品推动销售”的集团化运作模式能够帮助长江星持续加强与客户之间的信
任与合作关系，并最终转化为自身较强的经营壁垒和产业链优势。
4、覆盖全国的采购网络
长江星谙熟中药产业，在多种药材的主要种植区域均建立了稳定的采购渠道、
与大规模中药材种植户、经纪人建立了良好的信任与合作关系。目前，长江星已经建
立了覆盖全国的中药原料采购网络，能够根据客户需求及时采购到质量合格的道地中
药材，满足客户的需求。
在医药流通领域，长江星与多家大型药品生产和大量批发企业建立了业务往来
关系，多家主要供应商与长江星均有较多年限的合作，保证了长江星在产品价格及质
量方面的竞争优势。同时，长江星通过质量信息平台等多项质量管理措施，严格遵守
国家GSP标准执行商品采购、物流及销售的全过程，持续保证采购商品质量的稳定。
5、营销口碑优势
长江星具有完善的营销管理机制，始终坚持以客户为中心，为客户创造价值，
不断创新营销理念，在产品高度标准化前提下，大力推行定制化营销服务模式。通过
长期培育，目前长江星建立了一支经验丰富、市场开拓能力突出的一流销售队伍，将
专业化的技术支持、技术服务有机地融合于系统的营销中，长期以来，凭借优良的产
品品质与严格的质量管理体系，公司产品获得了众多制药企业的认可，并与多家大型
制药企业建立了稳固的合作伙伴关系，通过与大型制药企业的合作，公司不断提高自
身的行业知名度，及时充分地掌握行业的需求和动态，从而为公司客户规模和销售网
络的不断完善提供有力保障。
6、管理优势
长江星拥有稳定、专业的管理团队，并且管理团队长期合作，协同性高。多名
管理人员拥有医药行业丰富的从业经历和专业知识，熟悉公司业务，对市场竞争环境
等有深入了解。
长江星建立了从供应商选择、原材料采购、产品研发、生产管理、质量检测到
产品销售的整体管理体系，对产量、成本、销量等业绩指标进行追踪管理，并对运营
过程中的每一个流程均实行精细化管理。
7、品牌优势
长江星商标为中国驰名商标和湖北省著名商标，先后荣获“全国实施用户满意
工程先进单位”、“湖北省文明诚信私营企业”、2020年度“湖北省林业产业化省级
重点龙头企业”等荣誉称号。
（二）内燃机零部件业务的核心竞争力优势
1、公司是高新技术企业，拥有泰山学者和鸢都学者岗位，是省涡轮增压器工程
技术研究中心、省级企业技术中心和省级工业设计中心的依托单位，2008年设立了博
士后科研工作站，2009年成为机械工业内燃机增压系统重点实验室承建单位，同年实
验室通过CNAS认可。2012年批复建设山东省工程实验室，2014年成为机械工业内燃机
增压系统重点实验室依托单位。近几年共有多项成果通过省市科技部门的技术鉴定，
承担省级以上项目30多项，包括国家火炬计划项目、国家重大成果转化项目、国家重
点产业振兴和技术改造项目等。产品获得多项荣誉，其中KT60S双层通道（DLP）可变
截面涡轮增压器、JP90S分体式非对称涡轮增压器被评为国家重点新产品；KT60S双层
通道（DLP）可变截面涡轮增压器获得山东省科技进步奖二等奖，JK60S可变截面涡轮
增压器、J60S防爆涡轮增压器、高功率四缸商用车发动机涡轮增压器均获得山东省科
技进步奖三等奖；JP50S汽油机涡轮增压器、JK60S可变截面涡轮增压器获得中国机械
工业科学技术奖，多项技术填补了国内外空白。2、公司目前拥有近百人的专业化研
发团队，致力于增压器核心技术的自主研发和创新。专利申请数量在行业内遥遥领先
，是目前行业内最早一家在国际上申请发明专利的企业。公司先后获得中国专利与名
牌展览会专利特别金奖、第十届山东省专利二等奖、山东省专利明星企业、中国机械
工业科学技术奖、国家知识产权优势企业、第三届潍坊市市长杯工业设计大赛一等奖
、山东省技术创新示范企业、潍坊市科技进步奖等荣誉称号。公司凭借雄厚的技术实
力获得荣誉如下：2020年首批山东省企业技术创新优秀论文一等奖、山东省一企一技
术研发中心、山东省机械工业科学技术进步奖、山东省知名品牌、山东省海洋产业民
营企业10强、山东省智能制造标杆企业、山东省优质品牌、山东省制造业单项冠军。
（三）光伏设备业务的核心竞争力
1、羿珩科技凭借二十余年深耕行业、扎身行业的态度，积极为客户提供定制化
、全方位的产品服务，多年来与晶科能源、天合光能、阿特斯、晶澳太阳能等主流光
伏组件厂商保持长期稳定的合作关系，并积极开发新客户，有利于保持业务稳定增长
以及持续发展。
2、羿珩科技是高新技术企业，与诸多高校或科研机构建立了长期合作研发关系
，多次进行新项目技术路径分析和成果推广领域的研究。
3、羿珩科技立足于智能专用设备的研发，相继开发出油加热层压机、BIPV双玻
组件专用层压机、双层式流水线对接层压机、双联动全自动层压机、三联动式层压机
、全套智能封装设备流水线、双层三腔全自动层压机、全自动汇流条焊接机、大面积
层压机等产品，不断攻克技术难点，提升了本土同类产品的运行效率与性能，填补了
国产组件封装设备自动化、智能化的空白，在国内光伏组件封装设备领域具有较强的
技术优势。羿珩科技开发的多项技术在国内居于领先地位。在光伏领域的“叠层层压
机”、高铁领域的“自动化无键连接智能装配装备”和“划痕测试机”、激光领域的
“三维空间曲面玻璃膜层激光切割分割机”（运用于国产C919大飞机）、“全自动四
轴双头机器人高精度硅晶圆激光打标机”、“非晶薄膜电池刻膜机”等均为国内先进
技术。
羿珩科技取得多项专利，从而能不断保持公司持续向市场推出更新产品的能力
，不断促使行业技术进步。
4、羿珩科技智能化装备均是完全自主知识产权的正向设计产物，并能根据行业
的发展趋势，不断对技术进行迭代升级。羿珩科技依靠多年的技术积累和经验，可根
据用户特殊需求提供高响应速度的研发设计服务；相较于国外竞争对手，又可根据国
内各大组件厂商现场工况，一方面提供更适合国内生产流程的智能化制造全流程成套
装备，另一方面还能提供便于现场维修的技术，用户体验较好，具有较强的竞争优势
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产业政策的风险
公司主营的光伏设备、内燃机零部件以及药品制造业受宏观经济周期、国家产
业政策和投资政策影响较大。国家宏观经济出现周期波动或者国家产业政策和投资政
策发生变化，将影响市场对公司产品的需求量与需求趋势，进而对本公司的生产经营
和未来发展产生直接影响。行业整体不景气时，可能会导致行业信心不足，使订单减
少。同时，部分下游客户开工率较低或处于停产状态，资金状况恶化，可能会推迟货
款的支付，使得公司无法按照合同约定在正常期限内回收货款。
对此，公司对内加强基础管理和现场管理，挖潜增效、降低成本，对外加大市
场和下游客户的开发力度，加大新市场的开发投入，通过技术创新，提高产品性能，
增强产品竞争力，提升产品的盈利能力。
2、财务风险
（1）应收账款风险
截至本报告期末，公司应收账款为122,068.29万元，占流动资产比例为53.31%
；应收账款金额较高将影响公司的资金周转和经营活动的现金流量，给公司的营运资
金带来一定的压力。公司客户账款信用期较长，导致应收账款占用资金额度大。截至
报告期末，公司的应收账款账龄基本为1年以内，质量良好。
（2）存货较高的风险
本报告期末，公司存货为26,410.64万元，占流动资产比例为11.53%，公司存货
占流动资产的比例较高。存货较高主要原因为公司销量增加，为满足客户需要，必须
根据客户需求量提供安全库存保障，以满足对客户交货期的要求。存货较高将占用公
司流动资金，可能造成存货周转率下降，并影响公司的盈利能力。
对此，公司加强应收账款的管理，建立了销售回款考核机制，努力控制应收账
款的规模，保证应收账款的回收。加强对客户需求的管理和对客户订单准确性的监控
，努力优化产品结构，保证存货库存的合理。
3、业务拓展及整合风险
公司收购长江星后，上市公司主营业务将新增涵盖中药饮片、空心胶囊及医药
批发等医药相关产业。鉴于医药产业在客户群体、经营模式、盈利要素和风险属性等
方面与上市公司原有业务有较大差异，若上市公司的管理能力和管理水平不能有效满
足标的资产相关业务的发展需要，将可能对公司医药业务的发展产生不利影响，从而
影响上市公司的盈利水平。
对此，公司与子公司加强管理互助，结合各自管理优势，互动推介学习，逐步
形成集团管理思维。尊重各并购企业多年形成的企业核心文化，对各自文化精髓鼓励
吸收利用，对落后于现代企业管理要求的文化现状提出改善建议。
4、业绩承诺补偿不足的风险
本次重大资产重组中，根据上市公司与业绩承诺人签署的《业绩补偿协议》，
业绩承诺人承诺2020年度、2021年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低
于18,000.00万元、20,000.00万元，2020年度-2022年度三年累计不低于61,000.00万
元，若本次交易无法在2020年度实施完毕,则业绩承诺期限延续至2023年度，2021年
度、2022年度经审计的净利润分别不低于20,000.00万元、23,000.00万元，2021-202
3年度三年累计经审计的净利润不低于68,000.00万元。若出现宏观经济波动、市场竞
争加剧、经营管理不善等情况，业绩承诺期内标的公司的经营业绩能否达到预期仍存
在不确定性，可能导致业绩承诺数据与未来实际经营情况存在差异，存在业绩承诺无
法实现的风险。
对此，公司之间财务互信，并购企业定期向母公司财务汇总真实准确的财务数
据，通过数据反映经营实况，紧密关注子公司的经营状况。加大与子公司的沟通，协
助子公司提高技术水平，加大市场开发能力，使子公司达成业绩承诺目标。
5、商誉减值风险
本次重大资产重组构成非同一控制下企业合并。根据《企业会计准则》，购买
方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确
认为商誉。该商誉不做摊销处理，但需要在未来每年年度终了时进行减值测试。本次
交易完成后，上市公司将会确认较大金额的商誉，若标的公司未来经营状况未达预期
，那么本次收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而对上市公司经营业绩产
生不利影响。
对此，母公司紧密关注子公司的经营状况，防止因重大决策失误导致公司经营
不善，降低造成商誉减值的风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内公司实现营业收入78,514.70万元，较上年同期增加525.52%，实
现归属于上市公司股东净利润 5,940.74万元，营业收入同比增加的主要原因为：
（1）2020年12月将长江星纳入合并范围。
（2）公司增压器业务、光伏设备业务收入较上年同期均有较大幅度的增加
。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司年度经营计划没有发生重大变更。公司面对的行业市场形
势充满了机遇与挑战。公司充分发挥多年来积累形成的行业经验、技术积累等竞争优
势，针对市场形势和下游行业需求变化进行应对，对外加大下游客户的开拓力度，加
快新产品的研发进度；对内加强产品质量管理、技术创新、严格控制成本费用支出。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、产业政策的风险
公司销售的光伏设备、内燃机零部件以及药品制造业受宏观经济周期、国
家产业政策和投资政策影响较大。国家宏观经济出现周期波动或者国家产业政策和投
资政策发生变化，将影响市场对公司产品的需求量与需求趋势，进而对本公司的生产
经营和未来发展产生直接影响。 行业整体不景气时，可能会导致行业信心不足，使
订单减少。同时，部分下游客户开工率较低或处于停产状态，资金状况恶化，可能会
推迟货款的支付，使得公司无法按照合同约定在正常期限内回收货款。对此，公司对
内加强基础管理和现场管理，挖潜增效、降低成本，对外加大市场和下游客户的开发
力度，加大新市场的开发投入，通过技术创新，提高产品性能，增强产品竞争力，提
升产品的盈利能力。
2、财务风险
（1）应收账款风险
截至本报告期末，公司应收账款为123,620.87万元，占流动资产比例54.85
%；应收账款金额较高将影响公司的资金周转和经营活动的现金流量，给公司的营运
资金带来一定的压力。公司客户账款信用期较长，导致应收账款占用资金额度大。截
至报告期末，公司的应收账款账龄基本为1年以内，质量良好。
（2）存货较高的风险
本报告期末，公司存货为19,509.01万元，占流动资产比例8.66%，公司存
货占流动资产的比例较高。存货较高主要原因为公司销量增加，为满足客户需要，必
须根据客户需求量提供安全库存保障，以满足对客户交货期的要求。存货较高将占用
公司流动资金，可能造成存货周转率下降，并影响公司的盈利能力。
对此，公司加强应收账款的管理，建立了销售回款考核机制，努力控制应
收账款的规模，保证应收账款的回收。加强对客户需求的管理和对客户订单准确性的
监控，努力优化产品结构，保证存货库存的合理。
3、业务拓展及整合风险
本次重大资产重组完成后，上市公司主营业务将新增涵盖中药饮片、空心
胶囊及医药批发等医药相关产业。鉴于医药产业在客户群体、经营模式、盈利要素和
风险属性等方面与上市公司原有业务有较大差异，若上市公司的管理能力和管理水平
不能有效满足标的资产相关业务的发展需要，将可能对公司医药业务的发展产生不利
影响，从而影响上市公司的盈利水平。对此，公司与子公司加强管理互助，结合各自
管理优势，互动推介学习，逐步形成集团管理思维。尊重各并购企业多年形成的企业
核心文化，对各自文化精髓鼓励吸收利用，对落后于现代企业管理要求的文化现状提
出改善建议。
4、业绩承诺补偿不足的风险
本次重大资产重组中，根据上市公司与业绩承诺人签署的《业绩补偿协议
》，业绩承诺人承诺2020年度、2021年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别
不低于18,000.00万元、20,000.00万元，2020年度-2022年度三年累计不低于61,000.
00万元，若本次交易无法在2020年度实施完毕,则业绩承诺期限延续至2023年度，202
1年度、2022年度经审计的净利润分别不低于20,000.00万元、23,000.00万元，2021-
2023年度三年累计经审计的净利润不低于68,000.00万元。若出现宏观经济波动、市
场竞争加剧、经营管理不善等情况，业绩承诺期内标的公司的经营业绩能否达到预期
仍存在不确定性，可能导致业绩承诺数据与未来实际经营情况存在差异，存在业绩承
诺无法实现的风险。
对此，公司之间财务互信，并购企业定期向母公司财务汇总真实准确的财
务数据，通过数据反映经营实况，紧密关注子公司的经营状况。加大与子公司的沟通
，协助子公司提高技术水平，加大市场开发能力，使子公司达成业绩承诺目标。5、
商誉减值风险本次重大资产重组构成非同一控制下企业合并。根据《企业会计准则》
，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，
应当确认为商誉。该商誉不做摊销处理，但需要在未来每年年度终了时进行减值测试
。本次交易完成后，上市公司将会确认较大金额的商誉，若标的公司未来经营状况未
达预期，那么本次收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而对上市公司经营
业绩产生不利影响。
对此，母公司紧密关注子公司的经营状况，防止因重大决策失误导致公司
经营不善，降低造成商誉减值的风险。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司主营业务情况
康跃科技主营业务包含医药制造业、通用设备制造业及新能源业，形成以
医药制造业务为主，内燃机零部件业务与光伏设备业务多元并进的发展格局。
（一）公司控股子公司长江星主要从事中药饮片、药用胶囊的研发、生产
和销售以及医药批发等业务。
1、行业形势
医药行业是关系国计民生的重要产业，国务院发布的《中医药发展战略规
划纲要（2016-2030年）》提出大力扶持中医药的发展，到2030年，中医药服务领域
实现全覆盖。不断深化的医疗体制改革从医疗机构和患者需求两方面提升了药品的市
场需求，推动了医药制造业的整体发展。
社会经济的持续健康发展，是我国医药产业发展的基础。近年来，我国居
民人均可支配收入呈上升趋势，生活水平逐步提高、居民健康意识逐步提升直接拉动
了药品需求的增长。人口增长及人口老龄化进程加速等社会发展因素，也直接带动了
我国药品市场需求的持续提升。随着国家医疗保险覆盖面的持续扩大及国家财政对医
疗卫生支出投入不断增加，我国药品消费需求也将大幅提高。
长江星主营业务涵盖了医药制造、药用辅料生产和医药、保健品及医疗器
材批发，构筑了从中药饮片生产、空心胶囊生产和医药物流网络为一体化的医药产业
链布局。
2、经营模式和业绩驱动因素
长江星的主要业务可分为自产产品及医药批发业务两大类，其中自产产品
包括中药饮片和空心胶囊；医药批发业务系标的公司向医药物流企业或制药企业采购
药品、保健品及医疗器械等，并将采购的产品销售给客户以赚取利润。长江星自成立
以来，依托完善的中药饮片炮制工艺技术、全自动化胶囊生产技术、优化的辅料配方
、先进的检测技术等，生产满足客户需求的高品质产品；借助在医药领域上下游的业
务资源，逐步建立起连接制药企业、医药物流企业和零售终端的医药物流网络。同时
，长江星已经建立起中药材种植、精细化炮制加工、销售的完整中药饮片生产链，依
托自身优势，将持续扩大道地药材种植品种和面积，相应提升生产加工能力，不断提
高行业影响力和竞争优势，借助我国中医药振兴战略不断快速发展。
3、主营产品
长江星主要从事中药饮片、药用胶囊生产销售，以及药品、保健品和医疗
器械批发等业务。
（1）长江源及新峰制药生产的中药饮片品种繁多，涉及根茎类、果实种子
类、全草花叶类、树皮类、藤木树脂类、动物类、菌藻类等数百种品类。根据处理方
式的不同，将饮片产品分为普通饮片、毒性饮片、口服饮片以及高档精致饮片花茶系
列产品等。
（2）长江星生产的空心胶囊根据外观的不同可分为透明、半透明、不透明
三种，广泛应用于医药和保健品领域，并主要用于灌装粉状、粒状固体药物，如自制
散剂、保健品、药剂等。空心胶囊具有良好的掩味作用、很好的生物利用度、更高的
患者偏好，同时其定制的颜色和印字设计使药物更具辨识度，结合药企进行品牌宣传
，成为制药企业和保健品公司的优先选择。
（3）长江丰、舒惠涛和永瑞元医药批发业务主要包括药品、保健品及医疗
器械等的批发销售。医药批发行业是连接上游医药生产企业和下游零售终端承上启下
的重要环节。公司从其他流通企业或上游医药生产企业处采购药品、保健食品及医疗
器械，然后再批发给下游的流通企业、药店、诊所等，通过交易差价获取利润。
（二）公司全资子公司康跃（山东）主要从事涡轮增压器产品的研发、生
产及销售。
1、行业形势
内燃机行业2021年上半年整体运行平稳。2021年1-6月内燃机累计销量2506
.94万台，同比增长28.16%；累计功率完成135943.77万千瓦，同比增长25.54%。
内燃机行业市场需求受宏观经济周期、国家产业政策和投资政策影响。我
国民族增压器生产企业竞争激烈，目前公司行业排名处于民族增压器生产商前列，为
响应国家节能环保政策和号召，公司不断加快增压器产品技术迭代升级的步伐，通过
技术创新、质量提升、管理优化，积极抢占增压器市场份额，为我国打赢蓝天保卫战
和国六排放标准的全面实施打下了坚实的基础。
2、经营模式和业绩驱动因素
公司是专业的内燃机零部件生产企业，具备较强的新产品开发、制造能力
，行业排名处于民族增压器生产商前列。公司拥有专业化研发团队，致力于增压器核
心技术的自主研发和创新，能根据市场需求，及时开发、制造出客户所需产品，同时
公司拥有较为完善的营销体系，通过营销团队的努力，建立较为稳固的客户群体，属
于“设计+生产+销售”型经营模式。
3、主营产品
公司产品目前主要为柴油机用涡轮增压器，广泛应用于商用车、铁路机车
、工程机械、农业机械、船舶、发电机组等，公司正在进行燃料电池用电控增压器的
研发，处于样机测试优化阶段。涡轮增压器产品能够有效提高内燃机使用功率，降低
燃油消耗，减少有害物排放，具有节能增效环保的优势。
（三）公司之全资子公司羿珩科技主要从事层压机、叠焊机等光伏设备的
研发、生产和销售。
1、行业形势
（1）从光伏行业整体看，2021年光伏行业仍持续发展，全球新增光伏发电
量将达160GW，全球光伏装机预测150-170GW,国内55-65GW。中国光伏需求增长将在20
21年与全球平均水平持平。
（2）政策方面，我国“十四五”政策推动传统能源转型清洁能源持续加速
，作为能源转型的主力，光伏年均装机可达70GW+。
（3）2021年光伏组件市场需求仍呈上涨趋势，2021年上半年尽管在供应链
剧烈波动下，光伏产业依然延续了去年的扩张潮。随着上游硅料、玻璃等原材料涨价
，光伏市场开始调涨组件价格，光伏产业链以“涨价”为特征的价格战也将持续进行
。
（4）光伏装备方面，光伏设备端主流机型仍以182、210大尺寸组件占据市
场主体，叠焊机设备端以电磁焊接模式需求为主。电加热层压机设备需求增长趋势明
显。
2、经营模式和业绩驱动因素
公司是专业的太阳能光伏组件装备生产企业，具备较强的新产品开发、制
造能力。拥有二十余年的行业深耕经验、对行业竞争状况及产品发展趋势深度了解，
拥有技术过硬具有创新研发能力的技术队伍，有专业高效的市场营销队伍，立足市场
前沿，积极为客户提供定制化、全方位的产品服务，属于“设计+生产+销售”型经营
模式。
3、主营产品
公司致力于太阳能光伏组件装备的研发与制造，主要产品为全自动层压机
以及全自动汇流条焊接机，均为光伏组件生产线的核心设备。其中，全自动层压机以
双层三腔全自动层压机为主要产品。
（二）报告期内公司经营情况
公司报告期实现营业收入129,763.70万元，同比增长251.95%，归属于上市
公司股东的净利润8,399.43万元，同比增长1,241.34%，公司报告期内营业收入、净
利润与上年同期相比均出现增长，增长的主要原因为公司自2020年12月取得长江星控
股权，将其纳入合并报表范围。
1、医药制造业务经营情况
报告期内，医药制造业务实现营业收入81,706.72万元，报告期内实现净利
润16,099.27万元，归属于母公司所有者的净利润8,492.93万元。
2、内燃机零部件业务经营情况
报告期内，内燃机零部件业务实现营业收入24,969.84万元，同比增长33.8
2%，主要原因为本报告期内，公司抓住排放标准切换的有利时机，加大市场开拓力度
，产品销售量增加。报告期内实现净利润751.58万元。
3、光伏设备业务经营情况
报告期内，光伏设备业务实现营业收入21,371.06万元，同比增长21.65%，
实现净利润-473.46万元。
二、核心竞争力分析
（一）医药制造业的核心竞争力
1、生产技术优势
长江星自成立以来，始终坚持致力于以发展和支持中医药为核心要义、大健康
产业为规划蓝图的医药事业。报告期内，长江星整体业务的快速发展亦得益于旗下各
业务板块的几大核心技术优势：
（1）优化的辅料配方
胶囊的配方决定了许多特性，胶囊配方是生产高品质胶囊的至关重要的基础。
在胶囊上机过程以及贮存过程中，不良的配方会导致外观缺陷、上机不好、胶囊变形
、容易脆碎，尤其是与填充的药物发生反应降低药效。长江星根据制药企业的需要，
开发出一系列配方，以应对不同客户对胶囊的品质需求，其中主要包括：①抗中药胶
囊脆碎配方②低交联反应配方③促药物溶出配方④适合粘性药物配方等：
A、抗中药胶囊脆碎配方
药用胶囊的脆碎问题主要源于其整体的水分不足。例如，明胶空心胶囊水分在9
%以下时，胶囊囊体容易发脆或有自爆现象，从而引发胶囊成品药质量不合格。具体
到中药胶囊产品，其中的中药提取物成分复杂，富含糖分且水分含量较低（提取的中
药浸膏粉水分一般低于3%），较普通药品胶囊更易发生脆碎的现象。
为解决中药胶囊水分比例较低而导致的脆碎问题，公司一方面通过科学设计，
优化工艺组方，在配方中适度增加丙三醇、PEG等成分，另一方面，选取优质明胶，
使得填充用的明胶空心胶囊水分保持在15-16%，待胶囊中装入中药浸膏粉后，水分能
有效地从明胶空心胶囊囊体向中药浸膏粉迁移，使其水分比例情况稳定在9%以上的合
理水平，有效改进胶囊产品的整体抗脆碎性能。
B、低交联反应配方
交联反应是胶囊剂内容物为化学药的常见现象：明胶大分子中的一个基团与药
物发生交联反应，形成一层薄膜包裹药物，使药物不能有效溶出、释放、吸收，进而
影响药物的有效使用。
公司针对化药易发生交联反应的问题，通过正交实验，优化配方，从明胶原料
配比开始着手，采用低粘度、高冻力的明胶配比，同时在工艺上适当添加抗交联反应
辅料，从而有效的对抗交联反应。
C、促药物溶出配方
根据中国药典的相关要求，化学药胶囊剂均需检测药物溶出度，并要求在存储
期均能满足溶出度要求，而作为胶囊剂的重要组成部分，明胶空心胶囊对药剂的溶出
有较为明显的影响。
公司采用科学配方，根据不同的药剂化学成分，在胶囊的生产过程中适当采用
山梨醇酯、十二烷基硫酸钠等不同活性成分，使胶囊崩解迅速而细腻，并促进内容物
有效溶出。
D、适合粘性药物配方
鉴于部分药剂的粘性较强，例如：含有一定量的超细粉末，在干燥环境下，产
生静电吸附现象；或者粉末本身含有大量粘性成分如粘液质、多糖等情况，使得上述
高粘性药剂在做胶囊填充时，不易抛光。
为解决粘性药物的胶囊填充，较为理想的方式即为增加胶囊表面滑度。经过反
复实验，公司目前采用在溶胶阶段，添加适量十二烷基硫酸钠，并在抛光时适量增加
抛光剂的方式，使得明胶空心胶囊对粘性药物有较好的适应性。
（2）先进的生产线
截止目前，长江星拥有全自动生产线8条，半自动生产线20条，整体产能超过17
0亿粒。公司采用的全自动胶囊生产线具有空间利用率高、车间布局更合理、工作人
员少、生产工序简化、人工操作环节少、交叉感染风险低等优势。全自动生产线生产
的胶囊产品比半自动生产线具有较高的质量稳定性和胶囊填充上机率，对于制药企业
而言具有更高的产品价值。同时，对于胶囊产品而言，更高的良品率亦意味着更低的
成本，有望帮助公司持续降低产品的单位成本。
全自动胶囊生产线与普通胶囊生产线各项主要参数对比情况如下：
（3）完善的中药饮片炮制工艺和技术
长江星拥有完善的中药饮片生产线，并按照不同的中药饮片炮制要求，根据可
能影响产品质量的各种变量因素，包括干燥、产品收率、水分、杂质等、品种的工艺
验证结果，结合GMP的管理要求和国家标准，制定了规范化的中药炮制生产工艺流程
；公司聘用了具有中药饮片生产经验的资深员工，再结合现代化的生产设备，经过严
格培训，现已成为公司的技术骨干，在生产中一直严格按照国家和地方的相关法规和
炮制工艺的要求组织生产，长江源制药和新峰制药中药饮片生产车间已通过了GMP认
证并始终严格执行相关标准。
2、严格的产品质量管控
空心胶囊产品作为基础药用辅料之一，长江星一直将产品的标准化、规范化、
安全性作为空心胶囊生产的根本标准。自成立以来，产品质量控制体系的建立和规范
一直是公司发展的基础。
针对中药饮片产品，长江星除了对生产端严格执行GMP标准，更是从上游原材料
采购环节就开始严格质量把控：在采购环节，公司的采购专员均具备多年中药材鉴别
经验，采购人员一方面须对主要供应商的中药材种植、收集情况定期进行询问和实地
考察，以了解其生长和供应质量情况。另一方面，鉴于原药材是否为道地药材或非道
地药材，野生的或是种植的，或是药材品质的优劣，在外形、色泽和气味等方面存在
细微差异，通过采购专员自身丰富的中药材鉴别经验能够初步加以区分。在实际入库
前，由公司质量部门对每款中药材的品相、质量等方面进行严格检验。通过相关仪器
的检测，可以检测出其中的农药残留、重金属含量是否达标等。鉴于中药饮片对于中
药材原料的依赖度非常高，因此原材料的质量严格管控不仅能确保终端产品的质量，
也能减少产品生产环节中多余的去除杂质、清洗等方面工序，降低整体的生产成本。
公司及公司子公司相关生产线已通过新版《药品生产质量管理规范》（GMP）认证，
并获得《药品GMP证书》。公司产品历次无重大质量事故发生，在市场上享有良好声
誉。
3、“医药工业+医药物流”联动的集团化运作
在长江星内部，依托完善的中药饮片炮制工艺技术、全自动化胶囊生产技术生
产满足客户需求的高品质中药饮片及空心胶囊产品；同时，借助在医药领域上下游的
业务资源，逐步建立起连接制药企业、医药物流企业和零售终端的医药物流网络。依
托于长江星先进的空心胶囊制造工艺，多年积累的中药材采购、拣选及质量把控能力
，以及稳定和高质量的中药材供应货源，制药企业客户及长江星之间逐渐形成了一个
良性、相互信任的战略合作关系，即制药企业作为公司的客户，向长江星采购空心胶
囊，向长江源及新峰制药采购净药材等中药饮片，并将部分自产中成药销售给公司，
藉用公司多年来经营批发流通业务所积累的强大渠道力对外销售。
上述“以医药物流板块的拓展与大型制药企业建立合作关系，再以医药工业板
块的优质产品推动销售”的集团化运作模式能够帮助长江星持续加强与客户之间的信
任与合作关系，并最终转化为自身较强的经营壁垒和产业链优势。
4、覆盖全国的采购网络
长江星谙熟中药产业，在多种药材的主要种植区域均建立了稳定的采购渠道、
与大规模中药材种植户、经纪人建立了良好的信任与合作关系。目前，长江星已经建
立了覆盖全国的中药原料采购网络，能够根据客户需求及时采购到质量合格的道地中
药材，满足客户的需求。
在医药流通领域，长江星与多家大型药品生产和大量批发企业建立了业务往来
关系，多家主要供应商与长江星均有较多年限的合作，保证了长江星在产品价格及质
量方面的竞争优势。同时，长江星通过质量信息平台等多项质量管理措施，严格遵守
国家GSP标准执行商品采购、物流及销售的全过程，持续保证采购商品质量的稳定。
5、营销口碑优势
长江星具有完善的营销管理机制，始终坚持以客户为中心，为客户创造价值，
不断创新营销理念，在产品高度标准化前提下，大力推行定制化营销服务模式。通过
长期培育，目前长江星建立了一支经验丰富、市场开拓能力突出的一流销售队伍，将
专业化的技术支持、技术服务有机地融合于系统的营销中，长期以来，凭借优良的产
品品质与严格的质量管理体系，公司产品获得了众多制药企业的认可，并与多家大型
制药企业建立了稳固的合作伙伴关系，通过与大型制药企业的合作，公司不断提高自
身的行业知名度，及时充分地掌握行业的需求和动态，从而为公司客户规模和销售网
络的不断完善提供有力保障。
6、管理优势
长江星拥有稳定、专业的管理团队，并且管理团队长期合作，协同性高。多名
管理人员拥有医药行业丰富的从业经历和专业知识，熟悉公司业务，对市场竞争环境
等有深入了解。
长江星建立了从供应商选择、原材料采购、产品研发、生产管理、质量检测到
产品销售的整体管理体系，对产量、成本、销量等业绩指标进行追踪管理，并对运营
过程中的每一个流程均实行精细化管理。
7、品牌优势
长江星商标为中国驰名商标和湖北省著名商标，先后荣获“全国实施用户满意
工程先进单位”、“湖北省文明诚信私营企业”、2020年度“湖北省林业产业化省级
重点龙头企业”等荣誉称号。
（二）内燃机零部件业务的核心竞争力优势
1、公司是高新技术企业，拥有泰山学者和鸢都学者岗位，是省涡轮增压器工程
技术研究中心、省级企业技术中心和省级工业设计中心的依托单位，2008年设立了博
士后科研工作站，2009年成为机械工业内燃机增压系统重点实验室承建单位，同年实
验室通过CNAS认可。2012年批复建设山东省工程实验室，2014年成为机械工业内燃机
增压系统重点实验室依托单位。近几年共有多项成果通过省市科技部门的技术鉴定，
承担省级以上项目30多项，包括国家火炬计划项目、国家重大成果转化项目、国家重
点产业振兴和技术改造项目等。产品获得多项荣誉，其中KT60S双层通道（DLP）可变
截面涡轮增压器、JP90S分体式非对称涡轮增压器被评为国家重点新产品；KT60S双层
通道（DLP）可变截面涡轮增压器获得山东省科技进步奖二等奖，JK60S可变截面涡轮
增压器、J60S防爆涡轮增压器、高功率四缸商用车发动机涡轮增压器均获得山东省科
技进步奖三等奖；JP50S汽油机涡轮增压器、JK60S可变截面涡轮增压器获得中国机械
工业科学技术奖，多项技术填补了国内外空白。2、公司目前拥有近百人的专业化研
发团队，致力于增压器核心技术的自主研发和创新。专利申请数量在行业内遥遥领先
，是目前行业内最早一家在国际上申请发明专利的企业。公司先后获得中国专利与名
牌展览会专利特别金奖、第十届山东省专利二等奖、山东省专利明星企业、中国机械
工业科学技术奖、国家知识产权优势企业、第三届潍坊市市长杯工业设计大赛一等奖
、山东省技术创新示范企业、潍坊市科技进步奖等荣誉称号。公司凭借雄厚的技术实
力获得荣誉如下：2020年首批山东省企业技术创新优秀论文一等奖、山东省一企一技
术研发中心、山东省机械工业科学技术进步奖、山东省知名品牌、山东省海洋产业民
营企业10强、山东省智能制造标杆企业、山东省优质品牌、山东省制造业单项冠军。
（三）光伏设备业务的核心竞争力
1、羿珩科技凭借二十余年深耕行业、扎身行业的态度，积极为客户提供定制化
、全方位的产品服务，多年来与晶科能源、天合光能、阿特斯、晶澳太阳能等主流光
伏组件厂商保持长期稳定的合作关系，并积极开发新客户，有利于保持业务稳定增长
以及持续发展。
2、羿珩科技是高新技术企业，与诸多高校或科研机构建立了长期合作研发关系
，多次进行新项目技术路径分析和成果推广领域的研究。
3、羿珩科技立足于智能专用设备的研发，相继开发出油加热层压机、BIPV双玻
组件专用层压机、双层式流水线对接层压机、双联动全自动层压机、三联动式层压机
、全套智能封装设备流水线、双层三腔全自动层压机、全自动汇流条焊接机、大面积
层压机等产品，不断攻克技术难点，提升了本土同类产品的运行效率与性能，填补了
国产组件封装设备自动化、智能化的空白，在国内光伏组件封装设备领域具有较强的
技术优势。羿珩科技开发的多项技术在国内居于领先地位。在光伏领域的“叠层层压
机”、高铁领域的“自动化无键连接智能装配装备”和“划痕测试机”、激光领域的
“三维空间曲面玻璃膜层激光切割分割机”（运用于国产C919大飞机）、“全自动四
轴双头机器人高精度硅晶圆激光打标机”、“非晶薄膜电池刻膜机”等均为国内先进
技术。
羿珩科技取得多项专利，从而能不断保持公司持续向市场推出更新产品的能力
，不断促使行业技术进步。
4、羿珩科技智能化装备均是完全自主知识产权的正向设计产物，并能根据行业
的发展趋势，不断对技术进行迭代升级。羿珩科技依靠多年的技术积累和经验，可根
据用户特殊需求提供高响应速度的研发设计服务；相较于国外竞争对手，又可根据国
内各大组件厂商现场工况，一方面提供更适合国内生产流程的智能化制造全流程成套
装备，另一方面还能提供便于现场维修的技术，用户体验较好，具有较强的竞争优势
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产业政策的风险
公司主营的光伏设备、内燃机零部件以及药品制造业受宏观经济周期、国家产
业政策和投资政策影响较大。国家宏观经济出现周期波动或者国家产业政策和投资政
策发生变化，将影响市场对公司产品的需求量与需求趋势，进而对本公司的生产经营
和未来发展产生直接影响。行业整体不景气时，可能会导致行业信心不足，使订单减
少。同时，部分下游客户开工率较低或处于停产状态，资金状况恶化，可能会推迟货
款的支付，使得公司无法按照合同约定在正常期限内回收货款。
对此，公司对内加强基础管理和现场管理，挖潜增效、降低成本，对外加大市
场和下游客户的开发力度，加大新市场的开发投入，通过技术创新，提高产品性能，
增强产品竞争力，提升产品的盈利能力。
2、财务风险
（1）应收账款风险
截至本报告期末，公司应收账款为122,068.29万元，占流动资产比例为53.31%
；应收账款金额较高将影响公司的资金周转和经营活动的现金流量，给公司的营运资
金带来一定的压力。公司客户账款信用期较长，导致应收账款占用资金额度大。截至
报告期末，公司的应收账款账龄基本为1年以内，质量良好。
（2）存货较高的风险
本报告期末，公司存货为26,410.64万元，占流动资产比例为11.53%，公司存货
占流动资产的比例较高。存货较高主要原因为公司销量增加，为满足客户需要，必须
根据客户需求量提供安全库存保障，以满足对客户交货期的要求。存货较高将占用公
司流动资金，可能造成存货周转率下降，并影响公司的盈利能力。
对此，公司加强应收账款的管理，建立了销售回款考核机制，努力控制应收账
款的规模，保证应收账款的回收。加强对客户需求的管理和对客户订单准确性的监控
，努力优化产品结构，保证存货库存的合理。
3、业务拓展及整合风险
公司收购长江星后，上市公司主营业务将新增涵盖中药饮片、空心胶囊及医药
批发等医药相关产业。鉴于医药产业在客户群体、经营模式、盈利要素和风险属性等
方面与上市公司原有业务有较大差异，若上市公司的管理能力和管理水平不能有效满
足标的资产相关业务的发展需要，将可能对公司医药业务的发展产生不利影响，从而
影响上市公司的盈利水平。
对此，公司与子公司加强管理互助，结合各自管理优势，互动推介学习，逐步
形成集团管理思维。尊重各并购企业多年形成的企业核心文化，对各自文化精髓鼓励
吸收利用，对落后于现代企业管理要求的文化现状提出改善建议。
4、业绩承诺补偿不足的风险
本次重大资产重组中，根据上市公司与业绩承诺人签署的《业绩补偿协议》，
业绩承诺人承诺2020年度、2021年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别不低
于18,000.00万元、20,000.00万元，2020年度-2022年度三年累计不低于61,000.00万
元，若本次交易无法在2020年度实施完毕,则业绩承诺期限延续至2023年度，2021年
度、2022年度经审计的净利润分别不低于20,000.00万元、23,000.00万元，2021-202
3年度三年累计经审计的净利润不低于68,000.00万元。若出现宏观经济波动、市场竞
争加剧、经营管理不善等情况，业绩承诺期内标的公司的经营业绩能否达到预期仍存
在不确定性，可能导致业绩承诺数据与未来实际经营情况存在差异，存在业绩承诺无
法实现的风险。
对此，公司之间财务互信，并购企业定期向母公司财务汇总真实准确的财务数
据，通过数据反映经营实况，紧密关注子公司的经营状况。加大与子公司的沟通，协
助子公司提高技术水平，加大市场开发能力，使子公司达成业绩承诺目标。
5、商誉减值风险
本次重大资产重组构成非同一控制下企业合并。根据《企业会计准则》，购买
方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确
认为商誉。该商誉不做摊销处理，但需要在未来每年年度终了时进行减值测试。本次
交易完成后，上市公司将会确认较大金额的商誉，若标的公司未来经营状况未达预期
，那么本次收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而对上市公司经营业绩产
生不利影响。
对此，母公司紧密关注子公司的经营状况，防止因重大决策失误导致公司经营
不善，降低造成商誉减值的风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内公司实现营业收入78,514.70万元，较上年同期增加525.52%，实
现归属于上市公司股东净利润 5,940.74万元，营业收入同比增加的主要原因为：
（1）2020年12月将长江星纳入合并范围。
（2）公司增压器业务、光伏设备业务收入较上年同期均有较大幅度的增加
。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司年度经营计划没有发生重大变更。公司面对的行业市场形
势充满了机遇与挑战。公司充分发挥多年来积累形成的行业经验、技术积累等竞争优
势，针对市场形势和下游行业需求变化进行应对，对外加大下游客户的开拓力度，加
快新产品的研发进度；对内加强产品质量管理、技术创新、严格控制成本费用支出。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、产业政策的风险
公司销售的光伏设备、内燃机零部件以及药品制造业受宏观经济周期、国
家产业政策和投资政策影响较大。国家宏观经济出现周期波动或者国家产业政策和投
资政策发生变化，将影响市场对公司产品的需求量与需求趋势，进而对本公司的生产
经营和未来发展产生直接影响。 行业整体不景气时，可能会导致行业信心不足，使
订单减少。同时，部分下游客户开工率较低或处于停产状态，资金状况恶化，可能会
推迟货款的支付，使得公司无法按照合同约定在正常期限内回收货款。对此，公司对
内加强基础管理和现场管理，挖潜增效、降低成本，对外加大市场和下游客户的开发
力度，加大新市场的开发投入，通过技术创新，提高产品性能，增强产品竞争力，提
升产品的盈利能力。
2、财务风险
（1）应收账款风险
截至本报告期末，公司应收账款为123,620.87万元，占流动资产比例54.85
%；应收账款金额较高将影响公司的资金周转和经营活动的现金流量，给公司的营运
资金带来一定的压力。公司客户账款信用期较长，导致应收账款占用资金额度大。截
至报告期末，公司的应收账款账龄基本为1年以内，质量良好。
（2）存货较高的风险
本报告期末，公司存货为19,509.01万元，占流动资产比例8.66%，公司存
货占流动资产的比例较高。存货较高主要原因为公司销量增加，为满足客户需要，必
须根据客户需求量提供安全库存保障，以满足对客户交货期的要求。存货较高将占用
公司流动资金，可能造成存货周转率下降，并影响公司的盈利能力。
对此，公司加强应收账款的管理，建立了销售回款考核机制，努力控制应
收账款的规模，保证应收账款的回收。加强对客户需求的管理和对客户订单准确性的
监控，努力优化产品结构，保证存货库存的合理。
3、业务拓展及整合风险
本次重大资产重组完成后，上市公司主营业务将新增涵盖中药饮片、空心
胶囊及医药批发等医药相关产业。鉴于医药产业在客户群体、经营模式、盈利要素和
风险属性等方面与上市公司原有业务有较大差异，若上市公司的管理能力和管理水平
不能有效满足标的资产相关业务的发展需要，将可能对公司医药业务的发展产生不利
影响，从而影响上市公司的盈利水平。对此，公司与子公司加强管理互助，结合各自
管理优势，互动推介学习，逐步形成集团管理思维。尊重各并购企业多年形成的企业
核心文化，对各自文化精髓鼓励吸收利用，对落后于现代企业管理要求的文化现状提
出改善建议。
4、业绩承诺补偿不足的风险
本次重大资产重组中，根据上市公司与业绩承诺人签署的《业绩补偿协议
》，业绩承诺人承诺2020年度、2021年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润分别
不低于18,000.00万元、20,000.00万元，2020年度-2022年度三年累计不低于61,000.
00万元，若本次交易无法在2020年度实施完毕,则业绩承诺期限延续至2023年度，202
1年度、2022年度经审计的净利润分别不低于20,000.00万元、23,000.00万元，2021-
2023年度三年累计经审计的净利润不低于68,000.00万元。若出现宏观经济波动、市
场竞争加剧、经营管理不善等情况，业绩承诺期内标的公司的经营业绩能否达到预期
仍存在不确定性，可能导致业绩承诺数据与未来实际经营情况存在差异，存在业绩承
诺无法实现的风险。
对此，公司之间财务互信，并购企业定期向母公司财务汇总真实准确的财
务数据，通过数据反映经营实况，紧密关注子公司的经营状况。加大与子公司的沟通
，协助子公司提高技术水平，加大市场开发能力，使子公司达成业绩承诺目标。5、
商誉减值风险本次重大资产重组构成非同一控制下企业合并。根据《企业会计准则》
，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，
应当确认为商誉。该商誉不做摊销处理，但需要在未来每年年度终了时进行减值测试
。本次交易完成后，上市公司将会确认较大金额的商誉，若标的公司未来经营状况未
达预期，那么本次收购标的资产所形成的商誉将会有减值风险，从而对上市公司经营
业绩产生不利影响。
对此，母公司紧密关注子公司的经营状况，防止因重大决策失误导致公司
经营不善，降低造成商誉减值的风险。
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