603818曲美股份资产重组最新消息
≈≈曲美家居603818≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务及经营模式说明
1、公司所从事的主要业务
公司主要从事中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售
业务，为消费者提供全屋家具和家居用品解决方案。公司秉承“设计创造生活”的理
念，让家居产品成为传达“简约、时尚、现代”的文化载体。曲美是行业内少数具备
全品类家具产品研发、设计和生产能力的品牌家居企业。公司的家具产品以生活美学
、健康环保、品质出众为核心竞争优势，产品线涵盖成品家具、定制家具、软装饰品
等各类家居产品。独创的生活馆模式融合了曲美对生活美学和生活方式的理解，将曲
美全线产品、全屋设计服务和新零售模式进行有机结合，为客户量身定制全屋家居空
间和生活方式，满足消费者一站式的家具和家居用品购物需求。
公司是国内家具企业中最早引入设计美学的品牌，强大的产品设计和研发
能力是曲美的核心竞争力之一。曲美家居以北欧家具设计风格为主，多年来逐步发展
了中式复古、新中式、轻奢、简意、简美等多种风格的家具系列产品。2019年，公司
重回时尚家居赛道，全面转型“时尚家居”品牌，专注为80后、90后提供品质环保、
外观时尚、性价比高的家居产品，以设计能力为核心驱动力，推进品牌转型升级，重
塑品牌价值，实现品牌减龄和产品创新。
2018年8月，公司完成对挪威上市公司Ekornes ASA的要约收购，通过子公
司持有Ekornes AS90.5%的股份，2021年7月，本公司的全资子公司Ekornes QM Holdi
ng AS以现金方式收购Ruisi Holding Company Limited（实际控制人为华泰紫金投资
有限责任公司）持有的Ekornes Holding AS9.5%的股份。本次收购完成后，本公司间
接持有Ekornes AS100%的股份。
Ekornes是一家全球化的家具制造销售企业，创立于1934年，总部位于挪威
Ikornnes，主要开发、制造舒适椅和床垫产品，并通过全球的家具商店、进口商和零
售商销售旗下产品。Ekornes公司在全球拥有25家销售子公司，9家工厂，旗下品牌包
括Stressless、IMG、Svane和Ekornes Contract等。
Stressless、IMG、Svane、Ekornes Contract构成了不同地域、不同价位
的品牌矩阵。Stressless是全球知名的舒适椅品牌，被誉为“全世界最舒服的椅子”
，销售规模在全球高端舒适椅品牌中处于领先位置，Stressless品牌依靠舒适椅和沙
发产品享誉全球40余年，具有丰富的历史文化底蕴；IMG定位为“引领市场潮流、高
性价比”的舒适椅产品，作为Stressless的兄弟品牌，IMG能够为消费者提供高质量
、高舒适度、高性价比的舒适椅和配套家具产品，是Stressless品牌在中高端市场的
有效补充；此外，Ekornes旗下还拥有床垫品牌Svane以及针对酒店等渠道的Ekornes
Contract品牌。差异化的品牌产品矩阵帮助公司覆盖更多的消费群体，占领更广阔的
市场空间。
2、公司的主要经营模式
公司主要从事现代风格中高档家居产品的研发、设计、生产和销售业务，
为消费者提供全屋家具和家居用品解决方案。
（1）生产模式
曲美家居采用订单式生产与批量式生产相结合的生产模式。曲美在北京市
顺义区、北京市怀柔区、河南省兰考县拥有三大生产基地，九个生产工厂，按照产品
类别划分为定制一工厂、定制二工厂、定制三工厂、沙发工厂、曲木工厂、板木工厂
、万物工厂、古诺工厂、万物工厂。
公司主要采用订单式生产模式进行成品家具和定制家具的生产，公司各类
材质的产品生产周期各不相同，其中：板式成品和定制家具的生产周期为7-12天，板
木结合类家具产品的生产周期为10-15天，实木类产品的生产周期为22-25天。
曲美通过自主研发的ERP信息系统进行生产管理，实现了定制家具产品的柔
性化生产和成品家具多个生产环节的自动化、半自动化生产与智能排产，形成了定制
家具即时报价、自动拆单及智能生产的信息化管理体系。值得一提的是，公司通过自
主研发的ERP信息系统将定制产品设计下单与工厂生产系统进行无缝对接，实现了订
单分解过程中的自动拆单。
Ekornes采用订单式生产和批量式生产相结合的生产模式，生产自动化水平
极高，主要生产环节依靠数控机器人实现了自动化生产。此外，在国内主要依靠手工
操作的装订、喷漆、打磨等环节，Ekornes均已实现了生产自动化。
Ekornes在全球拥有9家工厂，包括5家位于挪威的工厂，2家位于泰国和越
南的工厂，1家位于立陶宛的工厂和1家位于美国的工厂，实现了产能的全球配置。其
中，挪威工厂实现了数字化、信息化、自动化生产，生产效率在业内具有明显的领先
优势；立陶宛工厂、泰国工厂和越南工厂具备天然的人工、土地和配套供应链的成本
优势，使得公司在产品成本方面具备更强的竞争力；北美工厂以半成品组装为主，能
够帮助公司大幅缩短北美市场的交货周期，整体提升公司在北美地区的市场竞争力。
（Ekornes自动化生产）
（2）采购模式
曲美统一采购所有生产原材料，与主要供应商建立了ERP信息平台，实现采
购数据化管理、标准化程序，确保各项制度高效执行。同时，通过制定一系列严谨的
采购制度，对采购产品质量、入库检验程序、价格优化和招标制度等进行管理和监督
。软装系列配套产品采用OEM与成品外购结合的模式，打造兼顾规模化与独特性的产
品组合。
Ekornes统一采购所有生产原材料，与供应商建立了长期稳定的合作关系。
Ekornes的主要原材料包括皮革、布料、木材、钢铁部件等，在全球拥有成熟的供应
链体系，核心供应商主要分布在巴西、阿根廷、印度、德国、东南亚、意大利等地。
（3）销售模式
曲美采取经销渠道为主、直营和线上渠道为辅，工程、出口等多渠道并存
的商业模式。公司积极拥抱新零售，加强消费业态创新，优化营销渠道，通过新零售
模式将线上平台与线下体验店互相融合，形成线上引流服务，线下深入互动的购物体
验。公司与各大地产商建立了战略合作关系，以强大的制造能力和丰富的产品结构为
地产客户提供与精装房配套的家具产品和服务。
Ekornes以批销模式进行产品销售，销售区域覆盖欧洲、北美、亚太等主要
大洲，超过5000个零售终端形成了发达的全球零售网络。经过多年的品牌经营与渠道
发展，Ekornes与欧洲、北美、日韩等多个地区和国家的代理商建立了稳定的销售关
系，部分终端的合作时间超过30年。
（4）设计模式
公司产品设计遵循“三定五审”原则，产品设计工作以内部设计师为主导
，并与众多国内和际知名设计师建立了稳定的长期合作关系。“三定”即定价格、定
款式、定材料，“五审”即审方案、审样品、审工艺、审图纸、审价格。依靠“三定
五审”原则，公司将产品市场调研、外观设计、工艺研发、样品试制与新产品定价环
节进行有机结合，使新产品的研发方案能够兼顾设计美感、工艺品质与市场定价要求
。“三定五审”原则保证了公司新产品在外观设计竞争力、工艺品质竞争力和产品价
格竞争力方面的有效统一，帮助公司打造深受终端消费者喜爱的家具产品。
公司的店面形象设计由外聘著名设计师完成，由集团商业形象部落地执行
，多年来形成了独具一格的店面形象风格。曲美拥有20多年的大店经营历史，在全国
拥有超过200家大型独立门店，著名设计师的加盟与丰富的店面设计经验使得曲美具
有行业领先的店面形象设计能力，在门店外立面设计、店面动线规划、空间设计、摆
场设计和产品方案设计等方面均建立了成熟的标准化解决方案，保证公司店面形象设
计理念和设计风格的持续领先。公司每年根据家具市场流行元素，对店面形象标准进
行升级，使店面形象能够持续带给消费者最好的购物体验。
（5）公司所处产业链位置和盈利模式分析
公司集家具产品研发、生产、品牌营销与产品销售于一体，占据了产品研
发和品牌营销两个产业链高附加值环节。强大的全品类成品家具订单式生产能力和定
制家具柔性化生产能力是公司商业模式的有力保障，使公司具备稳定的交付周期、齐
全的产品线和行业领先的产品品质。
公司上游是原材料供应商，家具行业的原材料以实木、板材、皮革、玻璃
、胶等大宗材料为主，产品同质化，市场价格透明，供应商议价能力较弱。凭着业内
领先的采购规模，公司在与供应商的谈判上占据主动地位，在采购成本和付款周期方
面均享有不同程度的政策支持。
公司下游是家具经销商、大宗交易客户和零售消费者。家具行业的经销商
规模相对较小，对家具品牌的议价能力弱，曲美以排他性方式授予经销商区域品牌经
营权，向曲美经销商提供家具产品批销、门店形象设计、门店运营管理等服务内容。
曲美对下游经销商制定年度销售任务，并帮助经销商实现收入目标，对未能实现经营
目标的经销商，曲美有权收回品牌授权并停止经销业务。因此，曲美对下游经销商的
掌控能力较强。曲美的大宗交易客户以国企、央企背景的房地产企业、政府部门、大
型国企为主。由于大宗客户的采购批量较大，采购需求集中，因此大宗交易客户对品
牌家具企业往往具有较强的议价能力，体现在大宗交易客户的账期和毛利水平方面，
公司大宗业务结合自身产品优势，以人才公寓、公租房为业务特色，在账期和毛利率
方面均具备一定的比较优势。零售消费者关注家具产品的品牌知名度、产品质量、设
计美感、环保性、销售服务和性价比。曲美家居是中国知名家具品牌，良好的品牌形
象，过硬的产品质量，富有生活美学的全屋设计服务，曲美严格的环保标准和贴心的
售后服务给予消费者卓越的消费体验。
Ekornes的渠道销售采用经销模式，下游客户包括全球市场的家具连锁商、
大型零售商和小型零售店等销售终端。
（二）行业情况说明
1、公司所处的行业发展阶段和发展趋势
（1）公司所处的行业
根据国家统计局2017年公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），
公司所处行业为家具制造业中的木质家具制造子行业（C2110）；依据中国证监会《
上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于家具制造业（C21）。
来自中国家具业协会、国家统计局及中国海关总署的数据统计显示，2021
年上半年，中国家具行业规模以上企业累计完成营业收入3,640.80亿元，同比增长30
.21%；累计完成利润总额170.40亿元，同比增长27.35%；家具全行业累计出口金额34
8.85亿美元，同比增长55.52%。2021年以来，受益于国内疫情的有效控制，家具行业
迎来“蜜月期”，在需求保持稳中向好的背景下，头部企业快速抢占市场。
（2）行业发展趋势
A、后疫情时代龙头企业加速抢占市场份额
2021年上半年，家具行业延续2020年下半年的高景气度，需求稳中向好，
头部企业快速抢占市场。一方面，受到疫情影响，2020年部分中小型家具工厂、品牌
商、建材城及家具经销商关店退出，行业竞争格局得到优化；另一方面，2021年上半
年，行业需求持续回暖，家具行业景气度大幅提升。经过本轮行业洗牌，经销商的运
营水平明显提高，行业进入壁垒明显增加，行业持续“蜜月期”。
B、主动营销常态化，客户资源成为家具企业的竞争要点
客户资源越来越成为家具企业的竞争要点，不能自己创造客户流量的品牌
将面临被淘汰的风险。一方面，新房市场增量效应减弱，在过去两年行业产能及店面
数量扩张的影响下，终端客流仍然面临被稀释的风险；另一方面，在当前的市场环境
下，家具企业纷纷加快对新零售、二手房、整装、精装房等新渠道和新销售模式的探
索节奏，传统建材城、家具城的自然客流持续下滑，座商模已经不能适应行业当前阶
段的竞争现状，主动营销已经常态化，客户资源成为每个品牌商和经销商的竞争要点
。
C、家装渠道成为家具品牌的竞争要点
家装公司近年来成为家具品牌开拓市场、拓展新型零售渠道的重点布局对
象。家装公司拥有丰富的客户资源，在整装业务渗透率逐年抬升的背景下，家装公司
对家具产品的供应链配套能力拥有强烈的需求。成熟的家装公司在引流、交付、服务
方面，较之家具品牌经销商有着先天的优势，是家具品牌抢占市场占有率的重点渠道
。
D、海外高端家具品牌越来越受到国内大型家具企业的青睐
近年来，海外高端家具品牌越来越受到国内大型家具企业的青睐。一方面
，随着国内消费升级，消费者对海外高端品牌家具的需求不断增长；另一方面，高端
家具品牌，尤其是海外品牌，能够显著增强国内家具经销商的品牌吸引力，对国内主
品牌的销售起到良好的带动作用；最后，高端品牌在国内具备较强的独立招商能力，
能够成为主品牌渠道的良好补充，有效解决问题市场招商难的问题。但高端品牌需要
同时具备精湛的生产工艺、悠久的品牌历史和较高的品牌美誉度，稀缺性极强，因此
，海外高端家具品牌成为国内大型家具企业追捧的对象。
E、商业品牌是家具行业长期发展方向
通过整合供应链，发挥品牌营销优势，输出大店管理能力，从家具生产品
牌转型为家具商业品牌，打破产品边界，专注进行店面运营管理和营销工作，提高产
品竞争力、店面竞争力、营销竞争力，是家具企业的长期发展方向。目前，国内家具
行业正处于整合初期，通过打造商业品牌，提升家具企业的综合运营壁垒，将有助于
企业突出重围。
2、行业周期性特点
家居产品的销售受国民经济景气程度、房地产行业发展情况及居民人均可
支配收入等因素的影响。总体来说，家居行业的周期性与宏观经济的周期性和房地产
销售的周期性相关。从国内市场来看，家居行业的季节性受中国传统风俗、消费习惯
影响，家具行业在每年的一季度受春节因素的影响，相对清淡。二季度开始逐步增长
，下半年受国庆长假促销及房地产销售、婚庆消费等因素的影响，进入销售旺季。
3、公司的行业地位
我国家具行业竞争格局分散，市场集中度低，具备极大的行业整合潜力。
根据国家统计局数据显示，2020年，我国规模以上家具制造企业营业收入6,875.40亿
元，市场空间广阔。
曲美家居一直秉承“设计创造生活”的理念和中高端的品牌市场定位，202
1年上半年，公司营业收入超过25亿元，在国内家具品牌中名列前茅。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，国内新冠疫情得到有效控制，市场需求全面回暖，但海外
疫情形式仍然严峻，大宗商品和上游原材料价格大幅上涨，海运成本飙升，国际运输
交付周期拉长，给国际订单交付造成一定的困难。报告期内，公司继续推进各项业务
创新与改革，营业收入同比增长43%，其中单二季度收入同比增长49%，净利润比去年
同期大幅增长1.83亿元，取得了优秀的经营成果。
（一）国内曲美本部业务
2021年上半年，面对市场需求的持续回暖与行业竞争的趋缓，公司抓住发
展机遇，取得了喜人的成绩。一方面，“曲美家居”品牌零售业务坚持贯彻“三新营
销”转型与“时尚家居”品牌升级，并将渠道升级列为曲美品牌零售业务当下的工作
重心，以“店漂亮、货对路”为店面升级目标，取得了显著成绩。经销商盈利能力持
续提升，零售渠道客单值、坪效等核心经营指标持续增长，渠道活力显著增强，主品
牌开店速度比去年同期显著加快。另一方面，直营业务、大宗业务和家装渠道业务快
速发展，为公司增添新的增长动力。
1、零售业务恢复双位数增长，直营市场收入增长迅猛
随着“三新营销”销售模式转型、“时尚家居”品牌与产品升级及以“强
制动线、场景式体验、智慧零售系统创新”为核心的店面形象升级与创新工作的顺利
开展，曲美家居零售业务恢复快速增长，剔除2020年一季度的低基数因素，今年单二
季度仍然实现双位数增长。过去12个月内，公司零售业务的坪效、客单值及单店收入
显著提升，转型成效显著，其中，经销商渠道客单值超过3.5万元，直营门店客单值
超过3.9万元。直营市场在经营面积保持稳定的情况下，通过引流创新、服务升级、
产品和店面形象创新工作，营业收入快速增长，2021年上半年同比增速超过50%。随
着直营团队的不断成长，我们将探索以直营托管、经销商联营等形式对重点市场提供
发展帮扶，为曲美品牌零售业务打造新的增长点。
2、创新业务快速发展，有望成为公司新的收入增长点
B2B工程业务实现快速增长，2021年上半年收入突破5,000万元，工程业务
经销商数量快速增长，初步具备覆盖全国市场的项目承接与服务能力。公司B2B工程
业务子公司以国企、央企背景的地产公司和集团公司、企事业单位为主要客户，依靠
公司丰富的成品+定制产品线和全品类、一站式的销售和服务模式，公司B2B工程业务
在公租房、人才公寓类项目的竞标及交付服务过程中具备较强的竞争优势。受益于国
企央企背景客户的付款习惯，公司工程业务在现金流、账期、回款保证方面具备较强
的保障，能够有效降低坏账风险，做到稳健发展。家装业务坚持独立品牌、独立供应
链的发展思路快速进行渠道布局，与此同时，进行商业模式升级，针对头部家装品牌
，推出家具供应链赋能模式，加快速度抢占大型家装公司渠道资源。
（二）Ekornes全球市场业务
2021年上半年，Ekornes公司收入高速成长，新的管理层展现出全球视野与
卓越的业务水平，Ekornes在各个业务领域均取得了优秀的经营成果。产品研发与创
新取得显著成效，在新产品的带动下，沙发、电动舒适椅和餐桌椅类产品的收入贡献
率持续增长，2款新品进入2021年上半年前10大畅销款式清单；大客户业务持续取得
突破，有8位新客户分别进入Stressless、IMG品牌的前20大客户名单，对收入和订单
的快速增长做出了重要贡献；中国市场保持快速增长，Stressless品牌的中国市场订
单增速超过90%。截至2021年6月末，Ekornes2021年累计订单金额25.74亿NOK，比202
0年同期增长65%（较2019年增长59%）。
1、产品研发与创新取得显著成效，沙发、电动舒适椅和餐桌椅类产品收入
保持快速增长。
2021年上半年，Ekornes积极响应需求市场的变化，根据对全球舒适椅及沙
发类产品的需求变化趋势判断，积极推动沙发、电动舒适椅和餐桌椅等新产品的研发
与销售工作，取得了良好的销售成果。软体沙发、电动沙发、电动舒适椅和餐桌椅类
产品收入快速增长，2款产品进入Stressless品牌畅销款Top10，2个爆款合计贡献收
入占Stressless品牌总收入的8.29%，受益于新产品的带动，Stressless品牌前10款
产品销售额占品牌销售额比重从2020年的66.6%提升至2021年的68.9%，产品集中度进
一步提高。新产品“Emily沙发”成为Top10产品中唯一的沙发类产品，单款销售额超
过7500万NOK。新款餐椅产品受到经销商的喜爱，销售订单快速增长，销售额占比进
一步提升。新款舒适椅产品开始为增长贡献更多动力，2020年新推出的“Sam”、“S
cott”产品和2021年新推出的“Max”、“Mike”产品均体现出了较强的收入潜力，
新的舒适椅产品贡献了超过1.2亿NOK的销售额。
2、积极拓展大型经销商与贴牌客户，新的客户收入占比快速增提高
自2020年新CEO上任以来，Ekornes对大型客户进行服务转型，以下游大型
客户的需求为核心，积极提供点对点的销售服务，在商业条款、产品方案等方面进行
合理调整，大客户业务取得了良好的收效。2021年上半年，进入Stressless和IMG品
牌前20大经销商的新客户合计8名，占Stressless、IMG品牌合计销售额的10%。
随着与现有客户合作时间的拉长与合作关系的深入，现有大客户有望在未
来贡献更多的订单增长，与此同时，受益于Ekornes销售和客户服务水平的提升，未
来公司将有望与更多的大型经销商及贴牌客户达成合作，持续提升销售额。
3、中国市场持续高质量增长
2021年上半年，Ekornes中国市场延续高速增长，订单同比增速超过70%，
其中Stressless订单增速超过90%，IMG品牌通过品牌独立店的渠道布局，为2021年后
半段及未来的增长打下坚实的基础。截至2021年6月30日，Stressless品牌中国市场
门店数量接近100家，IMG品牌在体验点数量持续增长的前提下，开始开设品牌独立店
，目前已营业、在装修及设计过程中的门店数量约40家。
Stressless品牌在重点市场取得突破，一线市场均体现出了强大的市场潜
力和良好的增长态势，其中上海市场上半年零售额突破2000万元，北京、广州、杭州
等一线、准一线及二线市场均体现出迅猛的增长态势，一方面同城门店数量快速增长
，销售网点不断加密，另一方面成熟门店的平均同店销售额较2019年增长超过40%（2
020年基数较低），经销商普遍具有较好的盈利水平和投资回报。
下半年，Stressless将继续以品牌店、旗舰店、流量店的三层级渠道体系
为建店策略，推动渠道的发展。由于中国市场的巨大潜力，我们正在进行中国市场的
远期规划，并计划有序增加中国市场的投入水平，包括产能本地化、产品本土化、品
牌营销投入的增加及中国团队的整体扩张。
2021年上半年，IMG品牌中国市场在产能及全球海运受限的情况下，依然实
现了快速增长。报告期内，IMG线上渠道、非曲美体系的销售收入快速增长，曲美体
系的销售额占比降至70%以下，渠道结构进一步优化。下半年，随着IMG品牌独立店数
量的增长与海运问题的逐步缓解，IMG中国市场将有望保持快速增长。
（三）多种措施积极应对原材料成本上涨问题
2021年上半年以来，受到全球经济复苏及下游需求回暖的影响，原材料及
大宗商品价格同比去年出现较为明显的上涨，与此同时，由于全球海运运力的阶段性
紧缺，造成发货不畅及海运成本大幅上涨，对曲美集团境内外业务的经营成本均造成
一定的影响。面对这一现状，公司开源节流，一方面通过收入的快速增长，提升整体
规模效应和盈利能力，报告期内，公司销售费用率下降2.8个百分点，管理费用率下
降2.7个百分点，财务费用率下降3.5个百分点，费用水平得到全面优化；另一方面，
通过多种方式优化营业成本，部分对冲了原材料价格上涨带来的压力。报告期内，公
司实现净利润1.43亿元，比去年同期大幅增长1.83亿元，净利率水平回升至5.7%，有
效对冲了原材料及运输成本上涨对公司利润的影响。6月中下旬，公司参照业内同行
的涨价行为，在合理范围内，对国内及海外业务的产品价格进行了一定程度的调整，
预计将对后半年的经营利润产生积极的影响。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、原材料成本上涨的风险
公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等，由于
直接材料占公司成本比重较高，原材料价格变动会对公司生产成本造成直接影响。如
果未来国内原材料价格大幅上涨，将增加公司产品的成本，对公司盈利水平产生不利
影响。公司多年来与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，通过签订长期供货协议
，公司能够在一定范围降低定产品原材料供应价格波动带来的风险。
2、劳动力成本上升的风险
随着人力资源的不断紧张，人力成本亦不断增加。未来如果人力成本持续
上升或剧烈波动，可能会影响公司的经营业绩和盈利能力。
3、房地产市场调控带来的风险
消费者的家居产品购买行为往往与房地产购置行为密切相关，因此，家居
消费受到房地产销售波动的影响，需求呈现周期性。受到政府房地产宏观调整政策的
影响，2016年以来，国家和地方政府为建立房地产市场长效机制，先后因地制宜地出
台了一系列房地产限购限贷政策。2020年，为了促进房地产行业的良性发展，监管部
门提出了“三道红线”的管理理念，预防房地产行业系统性风险，在坚持“房住不炒
”政策基调的同时，调控方向和市场承受能力还难以确定，行业政策仍充满不确定性
。如果宏观调控导致房地产市场持续低迷，将会影响家居消费需求，对公司的经营业
绩产生不利影响。
4、新冠疫情影响相关风险
目前，国内新冠肺炎疫情防控形势已明显好转，但全球范围内疫情仍存在
一定的不确定性。若疫情在全球范围内持续较长时间，将导致人们正常生活、消费受
到影响，或者商业活动无法正常开展，进而可能对公司海外子公司的生产经营产生不
利影响。
5、产品质量风险
产品质量是曲美的发展之本，公司一直将质量问题视为曲美生产制造的底
线。先进的生产设备、行业领先的生产技术沉淀和严格的生产质量控制体系，使得公
司产品质量一直处于行业先进水平。产品质量关乎企业的品牌形象、产品购物体验、
消费者口碑的好坏，如果未来公司在原材料检验、生产过程管控、运输过程及销售过
程管控中出现问题，导致产品质量下降，将对公司经营发展带来不利的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势
曲美家居有接近30年的品牌历史，是国内知名的中高端家具品牌，秉承“
设计创造生活”的品牌理念，深受消费者信赖。报告期内，公司先后被中国质量检验
协会授予“全国家居行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”、
“全国家居行业质量领军企业”称号，被中华人民共和国工业和信息化部评为“智能
制造试点示范”企业称号，被中国建筑装饰协会评选为“中国建筑装饰协会住宅装饰
装修和部品产业分会会长单位”。
曲美家居具有良好的消费者口碑和品牌美誉度，品牌形象深受消费者喜爱
，拥有一批忠实的消费者粉丝，是公司的核心竞争力之一。
Ekornes拥有80多年的发展历史，Stressless品牌被誉为“全世界最舒服的
椅子”，是全球舒适椅品类的销售冠军，IMG品牌是Stressless的有效补充，品牌定
位中高端，更加符合中国市场的消费需求。
并购Ekornes后，公司形成了曲美时尚家居、Ekornes系列Stressless品牌
、IMG品牌和Svane品牌的多元化矩阵。Stressless、IMG和Svane作为全球知名的家具
品牌，完美契合国内中产阶级消费升级趋势，与曲美品牌形成了良好的相互背书、相
互支持的效应，助力公司在国内及全球市场的快速发展。
2、产品优势
（1）过硬的产品质量和行业领先的环保标准
公司逾二十年多品类产品的制造经验，沉淀了独具匠心的生产工艺体系及
严格的环保和质量管理经验。公司是全国首家全线产品使用水性漆的家具品牌，在供
应链源头管理、原材料检测管理、生产过程管理等环节均严格执行公司自行制定的、
高于国家标准水平的质量和环境标准，保证产品的环保安全和质量可靠。
（2）丰富的多品类产品线
曲美具有强大的全品类家具产品生产能力，公司产品线包括定制家具、成
品家具及家居饰品等全屋家居用品。在产品方面，公司具备以下突出的竞争优势：其
一，通过定制家具+成品家具+软装饰品，满足消费者全屋家具的消费需求；其二，公
司通过定制家具与成品家具自产，能够将定制产品与成品家具的色系、造型、工艺打
通，使全屋家具方案具备整体性，真正做到整体家居生活方案的设计，此外，公司具
备板式、板木、实木等各类材质系列的产品生产能力，能够满足消费者的多元化家具
需求；其三，不同于OEM的批量式备货采购，公司成品家具强大的订单式生产模式，
给予消费者最大限度的可选择性，帮助销售终端灵活搭配产品方案，在尺寸、颜色上
具备极强的可延展性和可变性，结合定制家具，真正做到全屋定制和全屋设计；与此
同时，公司多年以来持续优化的订单池系统，能够保证以最优的批量进行产品生产，
降低生产成本。
（3）丰富的家居饰品和软装配套
报告期内，公司继续丰富家居用品和家用软装产品线。一方面，在北五环
曲美旗舰店的基础上不断优化家居用品业务的供应链和零售店面管理体系，持续提高
家居用品的性价比，推动自营家居用品业务的发展。另一方面，公司持续对窗帘、壁
纸等家用软装产品进行升级，通过供应链优化，提高产品的性价比。
（4）更加国际化的原创设计
公司自1997年以来，先后与近百名国内外不同领域设计师合作，创新产品
和工艺，打造了“曲美原创设计”的品牌美誉度。报告期内，公司继续整合优秀的设
计师资源，为客户提供美好生活方式所需的产品和空间内容，实现“设计创造生活”
的品牌承诺。
3、制造优势
曲美是家具行业内少数同时具备成品家具订单式生产能力和定制家具柔性
生产能力的品牌家具公司。公司的制造体系实现了九大工厂专业分工、全品类成品家
具打通改型定制、订单全部智能生产交付，打造专业化、柔性化、智能化和信息化的
制造体系。公司实木弯曲和高频弯曲技术的设计和生产能力均处于世界领先地位。环
保方面，公司始终重视产品环保性能，不断提升产品环保标准。曲美对水性漆的使用
在家具行业内首屈一指，是最早实现全线产品以水性漆工艺生产的家具公司；另一方
面，通过VOC环保设备打造绿色生产闭环，维护生态环境，为消费者提供更加健康、
安全、环保的产品。
4、供应链优势
经过多年的稳定发展，曲美家居形成了成熟的供应链体系。2018年，通过
对Ekornes的并购，曲美获得了Ekonres在全球的优质供应链资源。报告期内，公司持
续推动与Ekornes的业务融合，通过与Ekornes在供应链方面的深入探讨，曲美将借助
Ekornes的全球供应商体系，推动公司原材料采购全球化，对木材、皮革等重要生产
原材料进行全球供应链布局，降低采购成本，形成强大的原材料全球采购能力，与国
内大多数家具公司相比，形成原材料采购成本方面的绝对优势。
5、设计优势
公司一直重视原创设计，在产品设计方面处于同行业的领先水平。二十多
年的发展过程中，始终创新设计师合作模式，引进国内外优秀设计团队，与建筑师、
艺术家、明星跨界合作，不断推陈出新，打造符合当代审美的家居设计，推动“曲美
设计”在消费者心目中的知名度和美誉度。
6、渠道优势
场景化销售、全屋设计、全品类家居产品一站式配齐，是家具行业近年来
体现出的明显趋势。公司独创的全品类、一站式、场景式体验的“生活馆”渠道模式
为消费者提供“定制+成品+软装”的全品类家居产品矩阵和个性化的全屋空间生活美
学设计服务。公司在全国范围内拥有200多家大型家居门店，20多年来积累了丰富的
大店运营管理经验、场景化营销经验和多品类家具销售经验，使公司在大家居时代的
渠道竞争中保持领先地位。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年,新冠疫情在全球范围内持续蔓延,给全球经济带来了深远的影响。报告
期内,公司积极进行业务创新与改革,取得了显著的效果。国内业务方面,曲美品牌零
售业务在“三新营销”、“时尚家居”战略的基础上,开启新一代店面形象升级工作;
创新业务平台从激励机制上做出革新,引入优秀人才,B2B工程渠道业务、家装渠道业
务取得成效,开始进入快速发展轨道;海外业务方面,Ekornes公司在全球疫情的背景下
持续进行管理改革与业务优化,多品类策略、中国市场策略、大客户业务策略均获得
了良好的效果。
曲美家居集团降杠杆工作持续推进。2020年二季度,公司成功引入张家港产业资
本作为战略投资人,降低了大股东的债务风险和公司整体的财务成本;2020年三季度,
公司定向增发工作顺利完成,融资约6.5亿元,叠加公司的自有现金流还款,报告期内,
上市公司的有息负债规模及财务费用均呈现快速下降的趋势。随着公司业务改革的成
效逐渐显露和主营业务收入的增长,我们有信心持续降低财务杠杆水平和财务费用,提
升公司的经营稳定性。
(一)国内曲美本部业务
2020年,公司国内业务积极面对疫情期间及疫情后期的市场变化,持续进行业务
创新。主品牌零售业务继续坚持贯彻“三新营销”转型,在疫情期间提出了“直播营
销”、“私域流量经营”等多种引流方式,以帮助经销商适应阶段性客流大幅减少的
局面。与此同时,持续推出新的时尚家居系列产品,突出“环保”、“高颜值”、“性
价比”关键词,满足80后、90后对家具产品的消费需求;年内,公司获得了“国家级绿
色工厂称号”,推出“零醛添加原木结构板”,原木结构板较之普通的无醛类板材,在
用胶量,握钉力,吸水膨胀率等多方面具有明显优势,进一步提升了公司产品的环保竞
争力。截至年末,时尚家居销售额在成品家具中的销售占比接近40%,转型成效显著。2
020年后半段,店面形象升级和销售模式的创新成为公司渠道工作的重心,将成为未来
一段时间拉动公司零售业务增长的核心动力。公司创新业务布局效果显著,通过员工
持股、期权激励等方式吸引高端人才加盟,加速新业务发展,成为公司收入增长的关键
性助力。
1、零售业务在“三新转型”、“时尚家居转型”基础上,以“店漂亮、货对路
、流量多”为目标,持续进行业务模式优化
近年来,公司曲美品牌零售业务围绕“人”“货”“场”进行重点能力提升与业
务模型优化。始于2019年二季度的“三新营销”转型,旨在解决经销商团队的主动营
销引流能力,提升全品类、一站式销售与服务能力;“时尚家居”产品转型,旨在通过
产品力的提升,提高消费者在逛店过程中的可选择性,突出曲美产品“环保”、“时尚
”、“性价比”的特点,以产品力拉动同店销售的增长;对卖场形象的升级,是曲美在
渠道方面的又一次重点创新,通过场景式布局、强制动线设计及店内VI形象的升级,提
升门店面积使用效率,增强消费者在选购家具产品过程中的体验感,提升曲美旗舰店的
购物体验。
曲美以“店漂亮、货对路、流量多”为业务转型目标,通过2年时间的团队建设
、产品研发和渠道升级,逐步实现零售体系的服务转型与商业模式优化,最终目标是曲
美品牌零售业务的跨越式增长。
2、激励机制变革下的创新业务快速发展,工程业务、家装业务进入快速发展期
。
当下,对于优秀人才的竞争成为公司业务竞争的一切出发点,创新激励机制有助
于公司吸引优秀人才,将公司利益与创业团队的利益深度绑定,实现共赢发展。
B2B工程业务和家装公司渠道业务是近年来家具行业具有快速成长性的新兴方向
。为了抓住新渠道的增长机会,公司一方面创新激励机制,以股权激励方式引入优秀人
才,另一方面结合公司全品类家具产品的优势,找准业务定位,打造创新业务的竞争力
。在这一背景下,公司的B2B工程业务和家装渠道业务实现了快速发展。
工程业务深挖公司全品类产品的竞争优势,以成品家具为特色,承接公租房、人
才公寓类项目,成功进入了以中国融通为代表的大型央企客户的采购体系,收入和业务
订单快速增长;家装渠道业务以独立品牌、独立供应链、同品类排他的深度合作模式
进行发展,在品牌、供应链和产品方面的创新,有效解决了家装公司经销商飞单问题和
曲美品牌零售渠道的冲突问题,大幅增加了家装渠道业务发展的灵活性。
(二)Ekornes全球市场业务
2020年,随着Ekornes公司董事会、核心高管的引入工作顺利结束,公司治理结构
和管理体系得到了巨大的改善。我们有幸聘请到了北欧地区知名办公家具公司Flokk
的现任CEO——LarIvarRiri先生成为Ekornes的副董事长,并成功邀请在北欧地区赋有
盛誉的职业经理人RogerLunde先生出任公司新的CEO。我们非常欣喜的看到,Ekornes
的新任董事会和管理团队在全球疫情的影响下有效实施了多种业务增长策略,使得Eko
rnes公司重新焕发业务增长活力,在2020年取得了非常喜人的经营结果。
1、扩品类取得成效,沙发、软包餐椅等软体家具和客餐厅家具产品快速增长。
以新产品研发为核心驱动因素,沙发、软包餐椅类软体家具产品和茶几、餐桌等
配套类客餐厅家具产品收入在2020年取得了显著增长。根据消费者和经销商的调研结
果,我们从2019年下半年开始,陆续对沙发等软体家具及客餐厅家具产品进行了优化升
级,推出了更多符合市场需求的电动沙发、软包餐椅等产品,并陆续上样到经销商门店
,获得良好的市场反馈,随着产品丰富度、功能性和时尚度的大幅提升,扩品类策略在
疫情影响下的2020年取得了成功。
(Stressless2020年新款沙发产品)
(Stressless品牌2020年餐椅类产品)
2、Ekornes中国市场持续增长
2018年以来,Ekornes的中国市场显示出了巨大的增长潜力,取得了快速的发展。
2020年,在国内疫情影响下,Stressless品牌中国市场订单金额仍然保持了约50%的增
长速度。IMG中国市场以曲美店中店为核心渠道,快速在全国范围内铺设体验点,同步
拓展了多类新零售渠道,并于报告期内成功开设中国市场第一家品牌独立店,这对于IM
G在中国市场的渠道布局和长远增长具有深刻的意义。
截至2020年末,Stressless中国市场门店数超过80家,IMG体验点数量超过1000个
,并于年内开设了第一家品牌独立店。
(IMG中国独立店及产品展示)
2020年以来,Stressless品牌中国市场形成了独具特色的渠道体系,共分三个层
级:
层级一:品牌标杆——高级购物中心店,Stressless通过在一、二线城市的高端
购物中心及高端奢侈品商城开店,占领品牌高地,强化高端品牌定位。通过2020年的努
力,目前,Stressless中国市场已经拥有了如北京SKP店、北京国贸商城店、上海久光
百货店、南京新街口金鹰购物中心店、成都仁和新城店等多家位于高端购物中心的店
面。
层级二:销售旗舰——进口品牌家具城店。Stressless品牌的主力创收门店,通
过在进口家具馆开店,快速占领核心城市的进口家具卖场,通过建材城的自然客流实现
收入快速增长。
层级三:渠道下沉——街边店及引流店。未来,随着Stressless品牌在核心城市
的品牌力持续增强,我们将在地铁中转站、旺区街边、高端社区等开设街边店及引流
店,深耕一、二线及强三线市场,增加品牌渠道覆盖面。
3、大客户策略取得显著成效
新CEO上任以来,Ekornes公司大幅提高对大型经销商、连锁渠道商等KA渠道的重
视程度。2020年下半年,Ekornes大客户开发获得显著成效,年内先后与Costco、Gplan
等大型渠道商签订供货协议,并与多家连锁门店数量超过100家的渠道商进行经销合作
。年内,公司接到大客户的长期订单接近3亿挪威克朗,交付金额接近8000万挪威克朗,
业务发展势头良好。随着Ekornes与更多的大型渠道商确立合作关系已及现有大客户
订单的增长,我们预计来自核心客户的销售额在未来几年内具备良好的增长前景。
4、舒适椅产品升级帮助经销商实现同店增长
2020年,公司对舒适椅产品进行系统性升级,一方面,我们聘请了知名设计工作室
作为外部顾问团队,帮助Stressless品牌优化产品外观,提升新品的时尚度;另一方面,
我们根据消费者调研结果及经销商反馈意见,增加了带有坐垫和靠背加热功能的舒适
椅产品和带有电机的舒适椅产品,对产品功能性进行优化改良。受益于此,报告期内,S
tressless品牌舒适椅取得了非常不错的同店增长水平。
(Stressless舒适椅2020年电机类产品)
5、精细化运营管理,降本增效成果显著
新CEO上任以来,Ekornes公司降本增效工作成绩显著。其一,合并Stressless与I
MG品牌的市场团队,淘汰冗员,通过在同一国家和地区实行总负责人制,实现了两个品
牌市场团队的融合,有效提高了市场组织的工作效率;其二,产能全球化布局,将挪威本
部生产环节中以手工加工为主的部分逐步迁移到立陶宛工厂,打破Stressless、IMG产
品相互独立的生产模式,以Ekornes集团为整体,对全球产能进行统一规划和调度;其三
,通过对全球仓储物流体系的优化与调整,有效降低了运输成本。
二、报告期内主要经营情况
报告期,公司实现营业收入42.79亿元,较去年同期下降0.01%;实现净利润11,970
.21万元,较去年同期增长22.57%
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
(三)经营计划
下一阶段,公司将充分发挥全球产业链优势和渠道优势,促进曲美与Ekornes的业
务协同发展,在品牌营销、生产制造、产品研发、渠道融合方面,持续提升国内业务与
Ekornes的协同效应。
1、国内业务的经营计划
(1)持续深化“时尚家居”策略,大力进行新品研发与老产品的淘汰工作,减少无
效SKU的数量,通过持续的新品研发,在环保性、外观设计、性价比方面持续提升产品
竞争力;
(2)重点提升品牌形象,为经销商提供更强大的品牌赋能,通过优化官网体验、社
交平台种草等多种方式,提升曲美家居的全网形象与品牌调性;
(3)提升店面形象,通过强制动线、场景式布局和店内VI形象的提升,增强全国旗
舰店的购物体验,提升到店转化率;
(4)家装渠道业务取得突破,充分发挥曲美特有的全品类优势,加快家装公司渠道
的开拓,2021年做好如下三项重点工作:a.渠道的快速开拓;b.产品下沉与供应链的持
续优化,夯实产品力;c.品牌力塑造,打造独立品牌,提升品牌调性。
(5)快速发展B2B工程业务,一方面发挥曲美的产品优势,保持公租房、人才公寓
等项目的竞争力,持续拓展大型地产公司客户,快速增加在手合同额;另一方面,招募更
多优秀的经销商团队,提升工程业务的交付与履约能力,同时在账期、垫资支持方面,
在现金流及风险可控的范围内给予经销商更多支持,实现经销商与公司业务的共赢发
展。
2、Ekornes公司的经营计划
(1)持续进行产品优化升级,以产品力的提升为核心抓手,促进Stressless、IMG
、Svane品牌的舒适椅和床垫业务增长;
(2)大力进行软体家具和客厅类家具产品的研发与渠道推广工作,促进非舒适椅
类产品销售占比的持续提升;
(3)深耕中国市场,Stressless沿着“三层级”开店策略继续进行渠道布局,我们
计划2021年Stressless中国的门店数量和销售面积保持50%以上的增长;IMG中国进入
跨越式发展阶段,独立店将成为2021年迅速发展的新型渠道形态,独立店的持续增长将
大幅提升IMG品牌的渠道影响力,将独立店与体验店相结合,迅速占领更广阔的市场;年
内,我们也将开始规划Stressless品牌副牌在国内的生产和推广工作;
(4)持续发展大客户,力争通过品牌直销、贴牌、ODM等多种方式与下游的大型渠
道建立合作关系,快速增加公司的销售额;
(5)发展电商业务,为电商平台开发更多的独立产品,通过电商直销模式和线上多
渠道营销拉动公司整体销售增长;
(6)持续进行降本增效工作,通过生产布局优化、市场组织优化、运营与供应链
优化,降低各项费用的收入占比,提升公司的盈利能力。
(四)可能面对的风险
1、原材料成本上涨的风险
公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等,由于直接材
料占公司产成本比重较高,原材料价格变动会对的公司生产成本造成直接影响。如果
未来国内原材料价格大幅上涨,将增加公司产品的成本,对公司盈利水平产生不利影响
。公司多年来与主要供应商建立了长期稳定的合作关系,通过签订长期供货协议,公司
能够在一定范围降低定产品原材料供应价格波动带来的风险。
2、劳动力成本上升的风险
随着人力资源的不断紧张,人力成本亦不断增加。未来如果人力成本持续上升或
剧烈波动,可能会影响公司的经营业绩和盈利能力。
3、房地产市场调控带来的风险
消费者的家居产品购买行为往往与房地产购置行为密切相关,因此,家居消费受
到房地产销售波动的影响,需求呈现周期性。受到政府房地产宏观调整政策的影响,20
16年以来,国家和地方政府为建立房地产市场长效机制,先后因地制宜地出台了一系列
房地产限购限贷政策。2020年,为了促进房地产行业的良性发展,监管部门提出了“三
道红线”的管理理念,预防房地产行业系统性风险,在坚持“房住不炒”政策基调的同
时,调控方向和市场承受能力还难以确定,行业政策仍充满不确定性。如果宏观调控导
致房地产市场持续低迷,将会影响家居消费需求,对公司的经营业绩产生不利影响。
4、行业竞争加剧的风险
2017年以来,多家大中型家具公司集中上市,加快了产能投资和开店速度,家具行
业的产能快速增长,行业整体开店速度明显加快。在行业需求增长乏力的背景下,家具
行业的竞争压力逐渐增大,以套餐、爆款产品等方式进行降价引流的现象越来越普遍,
家具经销商盈利能力有下降的趋势,行业呈现出价格战迹象。如果大型家具企业未来
持续以降价的方式抢占市场,将对公司的收入和利润产生不利影响。
5、新冠疫情影响相关风险
目前,国内新冠肺炎疫情防控形势已明显好转,但全球范围内疫情仍存在一定的
不确定性。若疫情在全球范围内持续较长时间,将导致人民正常生活、消费受到影响,
或者商业活动无法正常开展,进而可能对公司海外子公司的生产经营产生不利影响。
6、产品质量风险
产品质量是曲美的发展之本,公司一直将质量问题视为曲美生产制造的底线。先
进的生产设备,行业领先的生产技术沉淀和严格的生产质量控制体系,使得公司产品质
量一直处于行业先进水平。产品质量关乎企业的品牌形象、产品购物体验、消费者口
碑的好坏,如果未来公司在原材料检验、生产过程管控、运输过程及销售过程管控中
出现问题,导致产品质量下降,将对公司经营发展带来不利的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势
曲美家居有接近30年的品牌历史,是国内知名的中高端家具品牌,秉承“设计创
造生活”的品牌理念,深受消费者信赖。报告期内,公司先后被中国质量检验协会授予
“全国家居行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国家
居行业质量领军企业”称号,被中华人民共和国工业和信息化部评为“智能制造试点
示范”企业称号,被中国建筑装饰协会评选为“中国建筑装饰协会住宅装饰装修和部
品产业分会会长单位”。
曲美家居具有良好的消费者口碑和品牌美誉度,品牌形象深受消费者喜爱,拥有
一批忠实的消费者粉丝,是公司的核心竞争力之一。
Ekornes拥有80多年的发展历史,Stressless品牌被誉为“全世界最舒服的椅子
”,是全球舒适椅品类的销售冠军,IMG品牌是Stressless的有效补充,品牌定位中高端
,更加符合中国市场的消费需求。
并购Ekornes后,公司形成了曲美时尚家居、万物、管家装和Ekornes子公司的St
ressless、IMG、Svane品牌的多元化矩阵。Stressless、IMG和Svane作为全球知名的
家具品牌,完美契合国内中产阶级消费升级趋势,与曲美品牌形成了良好的相互背书、
相互支持的效应,助力公司在国内及全球市场的快速发展。
2、产品优势
(1)过硬的产品质量和行业领先的环保标准
公司逾二十年多品类产品的制造经验,沉淀了独具匠心的生产工艺体系及严格的
环保和质量管理经验。公司是全国首家全线产品使用水性漆的家具品牌,在供应链源
头管理、原材料检测管理、生产过程管理等环节均严格执行公司自行制定的、高于国
家标准水平的质量和环境标准,保证产品的环保安全和质量可靠。
(2)丰富的多品类产品线
曲美具有强大的全品类家具产品生产能力,公司产品线包括定制家具、成品家具
及家居饰品等全屋家居用品。在产品方面,公司具备以下突出的竞争优势:其一,通过
定制家具+成品家具+软装饰品,满足消费者全屋家具的消费需求;其二,公司通过定制
家具与成品家具自产,能够将定制产品与成品家具的色系、造型、工艺打通,使全屋家
具方案具备整体性,真正做到整体家居生活方案的设计,此外,公司具备板式、板木、
实木等各类材质系列的产品生产能力,能够满足消费者的多元化家具需求;其三,不同
于OEM的批量式备货采购,公司成品家具强大的订单式生产模式,给予消费者最大限度
的可选择性,帮助销售终端灵活搭配产品方案,在尺寸、颜色上具备极强的可延展性和
可变性,结合定制家具,真正做到全屋定制和全屋设计;与此同时,公司多年以来持续优
化的订单池系统,能够保证以最优的批量进行产品生产,降低生产成本。
(3)丰富的家居饰品和软装配套
报告期内,公司继续丰富家居用品和家用软装产品线。一方面,在北五环曲美京
东旗舰店的基础上不断优化家居用品业务的供应链和零售店面管理体系,持续提高家
居用品的性价比,推动自营家居用品业务的发展。另一方面,公司持续对窗帘、壁纸等
家用软装产品进行升级,通过供应链优化,提高产品的性价比。
(4)更加国际化的原创设计
公司自1997年以来,先后与近百名国内外不同领域设计师合作,创新产品和工艺,
打造了“曲美原创设计”的品牌美誉度。报告期内,公司继续整合优秀的设计师资源,
为客户提供美好生活方式所需的产品和空间内容,实现“设计创造生活”的品牌承诺
。
3、制造优势
曲美是家具行业内少数同时具备成品家具订单式生产能力和定制家具柔性生产
能力的品牌家具公司。公司的制造体系实现了九大工厂专业分工、全品类成品家具打
通改型定制、订单全部智能生产交付,打造专业化、柔性化、智能化和信息化的制造
体系。公司实木弯曲和高频弯曲技术设计和生产能力均处于世界领先地位。环保方面
,公司始终重视产品环保性能,不断提升产品环保标准。曲美对水性漆的使用在家具行
业内首屈一指,是最早实现全线产品以水性漆工艺生产的家具公司;另一方面,通过VOC
环保设备打造绿色生产闭环,维护生态环境,为消费者提供更加健康、安全、环保的产
品。
4、供应链优势
经过多年的稳定发展,曲美家居形成了成熟的供应链体系。2018年,通过对Ekorn
es的并购,曲美获得了Ekonres在全球的优质供应链资源。报告期内,公司持续推动与E
kornes的业务融合,通过与Ekornes在供应链方面的深入探讨,曲美将助Ekornes的全球
供应商体系,推动公司原材料采购全球化,对木材、皮革等重要生产原材料进行全球供
应链布局,降低采购成本,形成强大的原材料全球采购能力,与国内大多数家具公司相
比,形成原材料采购成本方面的绝对优势。
5、设计优势
公司一直重视原创设计,在产品设计方面处于同行业的领先水平。二十多年的发
展过程中,始终创新设计师合作模式,引进国内外优秀设计团队,与建筑师、艺术家、
明星跨界合作,不断推陈出新,打造符合当代审美的家居设计,推动“曲美设计”在消
费者心目中的知名度和美誉度。
6、渠道优势
场景化销售、全屋设计、全品类家居产品一站式配齐,是家具行业近年来体现出
的明显趋势。公司独创的“你+生活馆”渠道模式为消费者提供“定制+成品+软装”
的全品类家居产品矩阵和个性化的全屋空间生活美学设计服务。公司在全国范围内拥
有200多家大型家居门店,20多年来积累了丰富的大店运营管理经验、场景化营销经验
和多品类家具销售经验,使公司在大家居时代的渠道竞争中保持领先地位。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所从事的主要业务及经营模式说明
1、公司所从事的主要业务
公司主要从事中高档民用家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售
业务，为消费者提供全屋家具和家居用品解决方案。公司秉承“设计创造生活”的理
念，让家居产品成为传达“简约、时尚、现代”的文化载体。曲美是行业内少数具备
全品类家具产品研发、设计和生产能力的品牌家居企业。公司的家具产品以生活美学
、健康环保、品质出众为核心竞争优势，产品线涵盖成品家具、定制家具、软装饰品
等各类家居产品。独创的生活馆模式融合了曲美对生活美学和生活方式的理解，将曲
美全线产品、全屋设计服务和新零售模式进行有机结合，为客户量身定制全屋家居空
间和生活方式，满足消费者一站式的家具和家居用品购物需求。
公司是国内家具企业中最早引入设计美学的品牌，强大的产品设计和研发
能力是曲美的核心竞争力之一。曲美家居以北欧家具设计风格为主，多年来逐步发展
了中式复古、新中式、轻奢、简意、简美等多种风格的家具系列产品。2019年，公司
重回时尚家居赛道，全面转型“时尚家居”品牌，专注为80后、90后提供品质环保、
外观时尚、性价比高的家居产品，以设计能力为核心驱动力，推进品牌转型升级，重
塑品牌价值，实现品牌减龄和产品创新。
2018年8月，公司完成对挪威上市公司Ekornes ASA的要约收购，通过子公
司持有Ekornes AS90.5%的股份，2021年7月，本公司的全资子公司Ekornes QM Holdi
ng AS以现金方式收购Ruisi Holding Company Limited（实际控制人为华泰紫金投资
有限责任公司）持有的Ekornes Holding AS9.5%的股份。本次收购完成后，本公司间
接持有Ekornes AS100%的股份。
Ekornes是一家全球化的家具制造销售企业，创立于1934年，总部位于挪威
Ikornnes，主要开发、制造舒适椅和床垫产品，并通过全球的家具商店、进口商和零
售商销售旗下产品。Ekornes公司在全球拥有25家销售子公司，9家工厂，旗下品牌包
括Stressless、IMG、Svane和Ekornes Contract等。
Stressless、IMG、Svane、Ekornes Contract构成了不同地域、不同价位
的品牌矩阵。Stressless是全球知名的舒适椅品牌，被誉为“全世界最舒服的椅子”
，销售规模在全球高端舒适椅品牌中处于领先位置，Stressless品牌依靠舒适椅和沙
发产品享誉全球40余年，具有丰富的历史文化底蕴；IMG定位为“引领市场潮流、高
性价比”的舒适椅产品，作为Stressless的兄弟品牌，IMG能够为消费者提供高质量
、高舒适度、高性价比的舒适椅和配套家具产品，是Stressless品牌在中高端市场的
有效补充；此外，Ekornes旗下还拥有床垫品牌Svane以及针对酒店等渠道的Ekornes
Contract品牌。差异化的品牌产品矩阵帮助公司覆盖更多的消费群体，占领更广阔的
市场空间。
2、公司的主要经营模式
公司主要从事现代风格中高档家居产品的研发、设计、生产和销售业务，
为消费者提供全屋家具和家居用品解决方案。
（1）生产模式
曲美家居采用订单式生产与批量式生产相结合的生产模式。曲美在北京市
顺义区、北京市怀柔区、河南省兰考县拥有三大生产基地，九个生产工厂，按照产品
类别划分为定制一工厂、定制二工厂、定制三工厂、沙发工厂、曲木工厂、板木工厂
、万物工厂、古诺工厂、万物工厂。
公司主要采用订单式生产模式进行成品家具和定制家具的生产，公司各类
材质的产品生产周期各不相同，其中：板式成品和定制家具的生产周期为7-12天，板
木结合类家具产品的生产周期为10-15天，实木类产品的生产周期为22-25天。
曲美通过自主研发的ERP信息系统进行生产管理，实现了定制家具产品的柔
性化生产和成品家具多个生产环节的自动化、半自动化生产与智能排产，形成了定制
家具即时报价、自动拆单及智能生产的信息化管理体系。值得一提的是，公司通过自
主研发的ERP信息系统将定制产品设计下单与工厂生产系统进行无缝对接，实现了订
单分解过程中的自动拆单。
Ekornes采用订单式生产和批量式生产相结合的生产模式，生产自动化水平
极高，主要生产环节依靠数控机器人实现了自动化生产。此外，在国内主要依靠手工
操作的装订、喷漆、打磨等环节，Ekornes均已实现了生产自动化。
Ekornes在全球拥有9家工厂，包括5家位于挪威的工厂，2家位于泰国和越
南的工厂，1家位于立陶宛的工厂和1家位于美国的工厂，实现了产能的全球配置。其
中，挪威工厂实现了数字化、信息化、自动化生产，生产效率在业内具有明显的领先
优势；立陶宛工厂、泰国工厂和越南工厂具备天然的人工、土地和配套供应链的成本
优势，使得公司在产品成本方面具备更强的竞争力；北美工厂以半成品组装为主，能
够帮助公司大幅缩短北美市场的交货周期，整体提升公司在北美地区的市场竞争力。
（Ekornes自动化生产）
（2）采购模式
曲美统一采购所有生产原材料，与主要供应商建立了ERP信息平台，实现采
购数据化管理、标准化程序，确保各项制度高效执行。同时，通过制定一系列严谨的
采购制度，对采购产品质量、入库检验程序、价格优化和招标制度等进行管理和监督
。软装系列配套产品采用OEM与成品外购结合的模式，打造兼顾规模化与独特性的产
品组合。
Ekornes统一采购所有生产原材料，与供应商建立了长期稳定的合作关系。
Ekornes的主要原材料包括皮革、布料、木材、钢铁部件等，在全球拥有成熟的供应
链体系，核心供应商主要分布在巴西、阿根廷、印度、德国、东南亚、意大利等地。
（3）销售模式
曲美采取经销渠道为主、直营和线上渠道为辅，工程、出口等多渠道并存
的商业模式。公司积极拥抱新零售，加强消费业态创新，优化营销渠道，通过新零售
模式将线上平台与线下体验店互相融合，形成线上引流服务，线下深入互动的购物体
验。公司与各大地产商建立了战略合作关系，以强大的制造能力和丰富的产品结构为
地产客户提供与精装房配套的家具产品和服务。
Ekornes以批销模式进行产品销售，销售区域覆盖欧洲、北美、亚太等主要
大洲，超过5000个零售终端形成了发达的全球零售网络。经过多年的品牌经营与渠道
发展，Ekornes与欧洲、北美、日韩等多个地区和国家的代理商建立了稳定的销售关
系，部分终端的合作时间超过30年。
（4）设计模式
公司产品设计遵循“三定五审”原则，产品设计工作以内部设计师为主导
，并与众多国内和际知名设计师建立了稳定的长期合作关系。“三定”即定价格、定
款式、定材料，“五审”即审方案、审样品、审工艺、审图纸、审价格。依靠“三定
五审”原则，公司将产品市场调研、外观设计、工艺研发、样品试制与新产品定价环
节进行有机结合，使新产品的研发方案能够兼顾设计美感、工艺品质与市场定价要求
。“三定五审”原则保证了公司新产品在外观设计竞争力、工艺品质竞争力和产品价
格竞争力方面的有效统一，帮助公司打造深受终端消费者喜爱的家具产品。
公司的店面形象设计由外聘著名设计师完成，由集团商业形象部落地执行
，多年来形成了独具一格的店面形象风格。曲美拥有20多年的大店经营历史，在全国
拥有超过200家大型独立门店，著名设计师的加盟与丰富的店面设计经验使得曲美具
有行业领先的店面形象设计能力，在门店外立面设计、店面动线规划、空间设计、摆
场设计和产品方案设计等方面均建立了成熟的标准化解决方案，保证公司店面形象设
计理念和设计风格的持续领先。公司每年根据家具市场流行元素，对店面形象标准进
行升级，使店面形象能够持续带给消费者最好的购物体验。
（5）公司所处产业链位置和盈利模式分析
公司集家具产品研发、生产、品牌营销与产品销售于一体，占据了产品研
发和品牌营销两个产业链高附加值环节。强大的全品类成品家具订单式生产能力和定
制家具柔性化生产能力是公司商业模式的有力保障，使公司具备稳定的交付周期、齐
全的产品线和行业领先的产品品质。
公司上游是原材料供应商，家具行业的原材料以实木、板材、皮革、玻璃
、胶等大宗材料为主，产品同质化，市场价格透明，供应商议价能力较弱。凭着业内
领先的采购规模，公司在与供应商的谈判上占据主动地位，在采购成本和付款周期方
面均享有不同程度的政策支持。
公司下游是家具经销商、大宗交易客户和零售消费者。家具行业的经销商
规模相对较小，对家具品牌的议价能力弱，曲美以排他性方式授予经销商区域品牌经
营权，向曲美经销商提供家具产品批销、门店形象设计、门店运营管理等服务内容。
曲美对下游经销商制定年度销售任务，并帮助经销商实现收入目标，对未能实现经营
目标的经销商，曲美有权收回品牌授权并停止经销业务。因此，曲美对下游经销商的
掌控能力较强。曲美的大宗交易客户以国企、央企背景的房地产企业、政府部门、大
型国企为主。由于大宗客户的采购批量较大，采购需求集中，因此大宗交易客户对品
牌家具企业往往具有较强的议价能力，体现在大宗交易客户的账期和毛利水平方面，
公司大宗业务结合自身产品优势，以人才公寓、公租房为业务特色，在账期和毛利率
方面均具备一定的比较优势。零售消费者关注家具产品的品牌知名度、产品质量、设
计美感、环保性、销售服务和性价比。曲美家居是中国知名家具品牌，良好的品牌形
象，过硬的产品质量，富有生活美学的全屋设计服务，曲美严格的环保标准和贴心的
售后服务给予消费者卓越的消费体验。
Ekornes的渠道销售采用经销模式，下游客户包括全球市场的家具连锁商、
大型零售商和小型零售店等销售终端。
（二）行业情况说明
1、公司所处的行业发展阶段和发展趋势
（1）公司所处的行业
根据国家统计局2017年公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），
公司所处行业为家具制造业中的木质家具制造子行业（C2110）；依据中国证监会《
上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于家具制造业（C21）。
来自中国家具业协会、国家统计局及中国海关总署的数据统计显示，2021
年上半年，中国家具行业规模以上企业累计完成营业收入3,640.80亿元，同比增长30
.21%；累计完成利润总额170.40亿元，同比增长27.35%；家具全行业累计出口金额34
8.85亿美元，同比增长55.52%。2021年以来，受益于国内疫情的有效控制，家具行业
迎来“蜜月期”，在需求保持稳中向好的背景下，头部企业快速抢占市场。
（2）行业发展趋势
A、后疫情时代龙头企业加速抢占市场份额
2021年上半年，家具行业延续2020年下半年的高景气度，需求稳中向好，
头部企业快速抢占市场。一方面，受到疫情影响，2020年部分中小型家具工厂、品牌
商、建材城及家具经销商关店退出，行业竞争格局得到优化；另一方面，2021年上半
年，行业需求持续回暖，家具行业景气度大幅提升。经过本轮行业洗牌，经销商的运
营水平明显提高，行业进入壁垒明显增加，行业持续“蜜月期”。
B、主动营销常态化，客户资源成为家具企业的竞争要点
客户资源越来越成为家具企业的竞争要点，不能自己创造客户流量的品牌
将面临被淘汰的风险。一方面，新房市场增量效应减弱，在过去两年行业产能及店面
数量扩张的影响下，终端客流仍然面临被稀释的风险；另一方面，在当前的市场环境
下，家具企业纷纷加快对新零售、二手房、整装、精装房等新渠道和新销售模式的探
索节奏，传统建材城、家具城的自然客流持续下滑，座商模已经不能适应行业当前阶
段的竞争现状，主动营销已经常态化，客户资源成为每个品牌商和经销商的竞争要点
。
C、家装渠道成为家具品牌的竞争要点
家装公司近年来成为家具品牌开拓市场、拓展新型零售渠道的重点布局对
象。家装公司拥有丰富的客户资源，在整装业务渗透率逐年抬升的背景下，家装公司
对家具产品的供应链配套能力拥有强烈的需求。成熟的家装公司在引流、交付、服务
方面，较之家具品牌经销商有着先天的优势，是家具品牌抢占市场占有率的重点渠道
。
D、海外高端家具品牌越来越受到国内大型家具企业的青睐
近年来，海外高端家具品牌越来越受到国内大型家具企业的青睐。一方面
，随着国内消费升级，消费者对海外高端品牌家具的需求不断增长；另一方面，高端
家具品牌，尤其是海外品牌，能够显著增强国内家具经销商的品牌吸引力，对国内主
品牌的销售起到良好的带动作用；最后，高端品牌在国内具备较强的独立招商能力，
能够成为主品牌渠道的良好补充，有效解决问题市场招商难的问题。但高端品牌需要
同时具备精湛的生产工艺、悠久的品牌历史和较高的品牌美誉度，稀缺性极强，因此
，海外高端家具品牌成为国内大型家具企业追捧的对象。
E、商业品牌是家具行业长期发展方向
通过整合供应链，发挥品牌营销优势，输出大店管理能力，从家具生产品
牌转型为家具商业品牌，打破产品边界，专注进行店面运营管理和营销工作，提高产
品竞争力、店面竞争力、营销竞争力，是家具企业的长期发展方向。目前，国内家具
行业正处于整合初期，通过打造商业品牌，提升家具企业的综合运营壁垒，将有助于
企业突出重围。
2、行业周期性特点
家居产品的销售受国民经济景气程度、房地产行业发展情况及居民人均可
支配收入等因素的影响。总体来说，家居行业的周期性与宏观经济的周期性和房地产
销售的周期性相关。从国内市场来看，家居行业的季节性受中国传统风俗、消费习惯
影响，家具行业在每年的一季度受春节因素的影响，相对清淡。二季度开始逐步增长
，下半年受国庆长假促销及房地产销售、婚庆消费等因素的影响，进入销售旺季。
3、公司的行业地位
我国家具行业竞争格局分散，市场集中度低，具备极大的行业整合潜力。
根据国家统计局数据显示，2020年，我国规模以上家具制造企业营业收入6,875.40亿
元，市场空间广阔。
曲美家居一直秉承“设计创造生活”的理念和中高端的品牌市场定位，202
1年上半年，公司营业收入超过25亿元，在国内家具品牌中名列前茅。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，国内新冠疫情得到有效控制，市场需求全面回暖，但海外
疫情形式仍然严峻，大宗商品和上游原材料价格大幅上涨，海运成本飙升，国际运输
交付周期拉长，给国际订单交付造成一定的困难。报告期内，公司继续推进各项业务
创新与改革，营业收入同比增长43%，其中单二季度收入同比增长49%，净利润比去年
同期大幅增长1.83亿元，取得了优秀的经营成果。
（一）国内曲美本部业务
2021年上半年，面对市场需求的持续回暖与行业竞争的趋缓，公司抓住发
展机遇，取得了喜人的成绩。一方面，“曲美家居”品牌零售业务坚持贯彻“三新营
销”转型与“时尚家居”品牌升级，并将渠道升级列为曲美品牌零售业务当下的工作
重心，以“店漂亮、货对路”为店面升级目标，取得了显著成绩。经销商盈利能力持
续提升，零售渠道客单值、坪效等核心经营指标持续增长，渠道活力显著增强，主品
牌开店速度比去年同期显著加快。另一方面，直营业务、大宗业务和家装渠道业务快
速发展，为公司增添新的增长动力。
1、零售业务恢复双位数增长，直营市场收入增长迅猛
随着“三新营销”销售模式转型、“时尚家居”品牌与产品升级及以“强
制动线、场景式体验、智慧零售系统创新”为核心的店面形象升级与创新工作的顺利
开展，曲美家居零售业务恢复快速增长，剔除2020年一季度的低基数因素，今年单二
季度仍然实现双位数增长。过去12个月内，公司零售业务的坪效、客单值及单店收入
显著提升，转型成效显著，其中，经销商渠道客单值超过3.5万元，直营门店客单值
超过3.9万元。直营市场在经营面积保持稳定的情况下，通过引流创新、服务升级、
产品和店面形象创新工作，营业收入快速增长，2021年上半年同比增速超过50%。随
着直营团队的不断成长，我们将探索以直营托管、经销商联营等形式对重点市场提供
发展帮扶，为曲美品牌零售业务打造新的增长点。
2、创新业务快速发展，有望成为公司新的收入增长点
B2B工程业务实现快速增长，2021年上半年收入突破5,000万元，工程业务
经销商数量快速增长，初步具备覆盖全国市场的项目承接与服务能力。公司B2B工程
业务子公司以国企、央企背景的地产公司和集团公司、企事业单位为主要客户，依靠
公司丰富的成品+定制产品线和全品类、一站式的销售和服务模式，公司B2B工程业务
在公租房、人才公寓类项目的竞标及交付服务过程中具备较强的竞争优势。受益于国
企央企背景客户的付款习惯，公司工程业务在现金流、账期、回款保证方面具备较强
的保障，能够有效降低坏账风险，做到稳健发展。家装业务坚持独立品牌、独立供应
链的发展思路快速进行渠道布局，与此同时，进行商业模式升级，针对头部家装品牌
，推出家具供应链赋能模式，加快速度抢占大型家装公司渠道资源。
（二）Ekornes全球市场业务
2021年上半年，Ekornes公司收入高速成长，新的管理层展现出全球视野与
卓越的业务水平，Ekornes在各个业务领域均取得了优秀的经营成果。产品研发与创
新取得显著成效，在新产品的带动下，沙发、电动舒适椅和餐桌椅类产品的收入贡献
率持续增长，2款新品进入2021年上半年前10大畅销款式清单；大客户业务持续取得
突破，有8位新客户分别进入Stressless、IMG品牌的前20大客户名单，对收入和订单
的快速增长做出了重要贡献；中国市场保持快速增长，Stressless品牌的中国市场订
单增速超过90%。截至2021年6月末，Ekornes2021年累计订单金额25.74亿NOK，比202
0年同期增长65%（较2019年增长59%）。
1、产品研发与创新取得显著成效，沙发、电动舒适椅和餐桌椅类产品收入
保持快速增长。
2021年上半年，Ekornes积极响应需求市场的变化，根据对全球舒适椅及沙
发类产品的需求变化趋势判断，积极推动沙发、电动舒适椅和餐桌椅等新产品的研发
与销售工作，取得了良好的销售成果。软体沙发、电动沙发、电动舒适椅和餐桌椅类
产品收入快速增长，2款产品进入Stressless品牌畅销款Top10，2个爆款合计贡献收
入占Stressless品牌总收入的8.29%，受益于新产品的带动，Stressless品牌前10款
产品销售额占品牌销售额比重从2020年的66.6%提升至2021年的68.9%，产品集中度进
一步提高。新产品“Emily沙发”成为Top10产品中唯一的沙发类产品，单款销售额超
过7500万NOK。新款餐椅产品受到经销商的喜爱，销售订单快速增长，销售额占比进
一步提升。新款舒适椅产品开始为增长贡献更多动力，2020年新推出的“Sam”、“S
cott”产品和2021年新推出的“Max”、“Mike”产品均体现出了较强的收入潜力，
新的舒适椅产品贡献了超过1.2亿NOK的销售额。
2、积极拓展大型经销商与贴牌客户，新的客户收入占比快速增提高
自2020年新CEO上任以来，Ekornes对大型客户进行服务转型，以下游大型
客户的需求为核心，积极提供点对点的销售服务，在商业条款、产品方案等方面进行
合理调整，大客户业务取得了良好的收效。2021年上半年，进入Stressless和IMG品
牌前20大经销商的新客户合计8名，占Stressless、IMG品牌合计销售额的10%。
随着与现有客户合作时间的拉长与合作关系的深入，现有大客户有望在未
来贡献更多的订单增长，与此同时，受益于Ekornes销售和客户服务水平的提升，未
来公司将有望与更多的大型经销商及贴牌客户达成合作，持续提升销售额。
3、中国市场持续高质量增长
2021年上半年，Ekornes中国市场延续高速增长，订单同比增速超过70%，
其中Stressless订单增速超过90%，IMG品牌通过品牌独立店的渠道布局，为2021年后
半段及未来的增长打下坚实的基础。截至2021年6月30日，Stressless品牌中国市场
门店数量接近100家，IMG品牌在体验点数量持续增长的前提下，开始开设品牌独立店
，目前已营业、在装修及设计过程中的门店数量约40家。
Stressless品牌在重点市场取得突破，一线市场均体现出了强大的市场潜
力和良好的增长态势，其中上海市场上半年零售额突破2000万元，北京、广州、杭州
等一线、准一线及二线市场均体现出迅猛的增长态势，一方面同城门店数量快速增长
，销售网点不断加密，另一方面成熟门店的平均同店销售额较2019年增长超过40%（2
020年基数较低），经销商普遍具有较好的盈利水平和投资回报。
下半年，Stressless将继续以品牌店、旗舰店、流量店的三层级渠道体系
为建店策略，推动渠道的发展。由于中国市场的巨大潜力，我们正在进行中国市场的
远期规划，并计划有序增加中国市场的投入水平，包括产能本地化、产品本土化、品
牌营销投入的增加及中国团队的整体扩张。
2021年上半年，IMG品牌中国市场在产能及全球海运受限的情况下，依然实
现了快速增长。报告期内，IMG线上渠道、非曲美体系的销售收入快速增长，曲美体
系的销售额占比降至70%以下，渠道结构进一步优化。下半年，随着IMG品牌独立店数
量的增长与海运问题的逐步缓解，IMG中国市场将有望保持快速增长。
（三）多种措施积极应对原材料成本上涨问题
2021年上半年以来，受到全球经济复苏及下游需求回暖的影响，原材料及
大宗商品价格同比去年出现较为明显的上涨，与此同时，由于全球海运运力的阶段性
紧缺，造成发货不畅及海运成本大幅上涨，对曲美集团境内外业务的经营成本均造成
一定的影响。面对这一现状，公司开源节流，一方面通过收入的快速增长，提升整体
规模效应和盈利能力，报告期内，公司销售费用率下降2.8个百分点，管理费用率下
降2.7个百分点，财务费用率下降3.5个百分点，费用水平得到全面优化；另一方面，
通过多种方式优化营业成本，部分对冲了原材料价格上涨带来的压力。报告期内，公
司实现净利润1.43亿元，比去年同期大幅增长1.83亿元，净利率水平回升至5.7%，有
效对冲了原材料及运输成本上涨对公司利润的影响。6月中下旬，公司参照业内同行
的涨价行为，在合理范围内，对国内及海外业务的产品价格进行了一定程度的调整，
预计将对后半年的经营利润产生积极的影响。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、原材料成本上涨的风险
公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等，由于
直接材料占公司成本比重较高，原材料价格变动会对公司生产成本造成直接影响。如
果未来国内原材料价格大幅上涨，将增加公司产品的成本，对公司盈利水平产生不利
影响。公司多年来与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，通过签订长期供货协议
，公司能够在一定范围降低定产品原材料供应价格波动带来的风险。
2、劳动力成本上升的风险
随着人力资源的不断紧张，人力成本亦不断增加。未来如果人力成本持续
上升或剧烈波动，可能会影响公司的经营业绩和盈利能力。
3、房地产市场调控带来的风险
消费者的家居产品购买行为往往与房地产购置行为密切相关，因此，家居
消费受到房地产销售波动的影响，需求呈现周期性。受到政府房地产宏观调整政策的
影响，2016年以来，国家和地方政府为建立房地产市场长效机制，先后因地制宜地出
台了一系列房地产限购限贷政策。2020年，为了促进房地产行业的良性发展，监管部
门提出了“三道红线”的管理理念，预防房地产行业系统性风险，在坚持“房住不炒
”政策基调的同时，调控方向和市场承受能力还难以确定，行业政策仍充满不确定性
。如果宏观调控导致房地产市场持续低迷，将会影响家居消费需求，对公司的经营业
绩产生不利影响。
4、新冠疫情影响相关风险
目前，国内新冠肺炎疫情防控形势已明显好转，但全球范围内疫情仍存在
一定的不确定性。若疫情在全球范围内持续较长时间，将导致人们正常生活、消费受
到影响，或者商业活动无法正常开展，进而可能对公司海外子公司的生产经营产生不
利影响。
5、产品质量风险
产品质量是曲美的发展之本，公司一直将质量问题视为曲美生产制造的底
线。先进的生产设备、行业领先的生产技术沉淀和严格的生产质量控制体系，使得公
司产品质量一直处于行业先进水平。产品质量关乎企业的品牌形象、产品购物体验、
消费者口碑的好坏，如果未来公司在原材料检验、生产过程管控、运输过程及销售过
程管控中出现问题，导致产品质量下降，将对公司经营发展带来不利的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势
曲美家居有接近30年的品牌历史，是国内知名的中高端家具品牌，秉承“
设计创造生活”的品牌理念，深受消费者信赖。报告期内，公司先后被中国质量检验
协会授予“全国家居行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”、
“全国家居行业质量领军企业”称号，被中华人民共和国工业和信息化部评为“智能
制造试点示范”企业称号，被中国建筑装饰协会评选为“中国建筑装饰协会住宅装饰
装修和部品产业分会会长单位”。
曲美家居具有良好的消费者口碑和品牌美誉度，品牌形象深受消费者喜爱
，拥有一批忠实的消费者粉丝，是公司的核心竞争力之一。
Ekornes拥有80多年的发展历史，Stressless品牌被誉为“全世界最舒服的
椅子”，是全球舒适椅品类的销售冠军，IMG品牌是Stressless的有效补充，品牌定
位中高端，更加符合中国市场的消费需求。
并购Ekornes后，公司形成了曲美时尚家居、Ekornes系列Stressless品牌
、IMG品牌和Svane品牌的多元化矩阵。Stressless、IMG和Svane作为全球知名的家具
品牌，完美契合国内中产阶级消费升级趋势，与曲美品牌形成了良好的相互背书、相
互支持的效应，助力公司在国内及全球市场的快速发展。
2、产品优势
（1）过硬的产品质量和行业领先的环保标准
公司逾二十年多品类产品的制造经验，沉淀了独具匠心的生产工艺体系及
严格的环保和质量管理经验。公司是全国首家全线产品使用水性漆的家具品牌，在供
应链源头管理、原材料检测管理、生产过程管理等环节均严格执行公司自行制定的、
高于国家标准水平的质量和环境标准，保证产品的环保安全和质量可靠。
（2）丰富的多品类产品线
曲美具有强大的全品类家具产品生产能力，公司产品线包括定制家具、成
品家具及家居饰品等全屋家居用品。在产品方面，公司具备以下突出的竞争优势：其
一，通过定制家具+成品家具+软装饰品，满足消费者全屋家具的消费需求；其二，公
司通过定制家具与成品家具自产，能够将定制产品与成品家具的色系、造型、工艺打
通，使全屋家具方案具备整体性，真正做到整体家居生活方案的设计，此外，公司具
备板式、板木、实木等各类材质系列的产品生产能力，能够满足消费者的多元化家具
需求；其三，不同于OEM的批量式备货采购，公司成品家具强大的订单式生产模式，
给予消费者最大限度的可选择性，帮助销售终端灵活搭配产品方案，在尺寸、颜色上
具备极强的可延展性和可变性，结合定制家具，真正做到全屋定制和全屋设计；与此
同时，公司多年以来持续优化的订单池系统，能够保证以最优的批量进行产品生产，
降低生产成本。
（3）丰富的家居饰品和软装配套
报告期内，公司继续丰富家居用品和家用软装产品线。一方面，在北五环
曲美旗舰店的基础上不断优化家居用品业务的供应链和零售店面管理体系，持续提高
家居用品的性价比，推动自营家居用品业务的发展。另一方面，公司持续对窗帘、壁
纸等家用软装产品进行升级，通过供应链优化，提高产品的性价比。
（4）更加国际化的原创设计
公司自1997年以来，先后与近百名国内外不同领域设计师合作，创新产品
和工艺，打造了“曲美原创设计”的品牌美誉度。报告期内，公司继续整合优秀的设
计师资源，为客户提供美好生活方式所需的产品和空间内容，实现“设计创造生活”
的品牌承诺。
3、制造优势
曲美是家具行业内少数同时具备成品家具订单式生产能力和定制家具柔性
生产能力的品牌家具公司。公司的制造体系实现了九大工厂专业分工、全品类成品家
具打通改型定制、订单全部智能生产交付，打造专业化、柔性化、智能化和信息化的
制造体系。公司实木弯曲和高频弯曲技术的设计和生产能力均处于世界领先地位。环
保方面，公司始终重视产品环保性能，不断提升产品环保标准。曲美对水性漆的使用
在家具行业内首屈一指，是最早实现全线产品以水性漆工艺生产的家具公司；另一方
面，通过VOC环保设备打造绿色生产闭环，维护生态环境，为消费者提供更加健康、
安全、环保的产品。
4、供应链优势
经过多年的稳定发展，曲美家居形成了成熟的供应链体系。2018年，通过
对Ekornes的并购，曲美获得了Ekonres在全球的优质供应链资源。报告期内，公司持
续推动与Ekornes的业务融合，通过与Ekornes在供应链方面的深入探讨，曲美将借助
Ekornes的全球供应商体系，推动公司原材料采购全球化，对木材、皮革等重要生产
原材料进行全球供应链布局，降低采购成本，形成强大的原材料全球采购能力，与国
内大多数家具公司相比，形成原材料采购成本方面的绝对优势。
5、设计优势
公司一直重视原创设计，在产品设计方面处于同行业的领先水平。二十多
年的发展过程中，始终创新设计师合作模式，引进国内外优秀设计团队，与建筑师、
艺术家、明星跨界合作，不断推陈出新，打造符合当代审美的家居设计，推动“曲美
设计”在消费者心目中的知名度和美誉度。
6、渠道优势
场景化销售、全屋设计、全品类家居产品一站式配齐，是家具行业近年来
体现出的明显趋势。公司独创的全品类、一站式、场景式体验的“生活馆”渠道模式
为消费者提供“定制+成品+软装”的全品类家居产品矩阵和个性化的全屋空间生活美
学设计服务。公司在全国范围内拥有200多家大型家居门店，20多年来积累了丰富的
大店运营管理经验、场景化营销经验和多品类家具销售经验，使公司在大家居时代的
渠道竞争中保持领先地位。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年,新冠疫情在全球范围内持续蔓延,给全球经济带来了深远的影响。报告
期内,公司积极进行业务创新与改革,取得了显著的效果。国内业务方面,曲美品牌零
售业务在“三新营销”、“时尚家居”战略的基础上,开启新一代店面形象升级工作;
创新业务平台从激励机制上做出革新,引入优秀人才,B2B工程渠道业务、家装渠道业
务取得成效,开始进入快速发展轨道;海外业务方面,Ekornes公司在全球疫情的背景下
持续进行管理改革与业务优化,多品类策略、中国市场策略、大客户业务策略均获得
了良好的效果。
曲美家居集团降杠杆工作持续推进。2020年二季度,公司成功引入张家港产业资
本作为战略投资人,降低了大股东的债务风险和公司整体的财务成本;2020年三季度,
公司定向增发工作顺利完成,融资约6.5亿元,叠加公司的自有现金流还款,报告期内,
上市公司的有息负债规模及财务费用均呈现快速下降的趋势。随着公司业务改革的成
效逐渐显露和主营业务收入的增长,我们有信心持续降低财务杠杆水平和财务费用,提
升公司的经营稳定性。
(一)国内曲美本部业务
2020年,公司国内业务积极面对疫情期间及疫情后期的市场变化,持续进行业务
创新。主品牌零售业务继续坚持贯彻“三新营销”转型,在疫情期间提出了“直播营
销”、“私域流量经营”等多种引流方式,以帮助经销商适应阶段性客流大幅减少的
局面。与此同时,持续推出新的时尚家居系列产品,突出“环保”、“高颜值”、“性
价比”关键词,满足80后、90后对家具产品的消费需求;年内,公司获得了“国家级绿
色工厂称号”,推出“零醛添加原木结构板”,原木结构板较之普通的无醛类板材,在
用胶量,握钉力,吸水膨胀率等多方面具有明显优势,进一步提升了公司产品的环保竞
争力。截至年末,时尚家居销售额在成品家具中的销售占比接近40%,转型成效显著。2
020年后半段,店面形象升级和销售模式的创新成为公司渠道工作的重心,将成为未来
一段时间拉动公司零售业务增长的核心动力。公司创新业务布局效果显著,通过员工
持股、期权激励等方式吸引高端人才加盟,加速新业务发展,成为公司收入增长的关键
性助力。
1、零售业务在“三新转型”、“时尚家居转型”基础上,以“店漂亮、货对路
、流量多”为目标,持续进行业务模式优化
近年来,公司曲美品牌零售业务围绕“人”“货”“场”进行重点能力提升与业
务模型优化。始于2019年二季度的“三新营销”转型,旨在解决经销商团队的主动营
销引流能力,提升全品类、一站式销售与服务能力;“时尚家居”产品转型,旨在通过
产品力的提升,提高消费者在逛店过程中的可选择性,突出曲美产品“环保”、“时尚
”、“性价比”的特点,以产品力拉动同店销售的增长;对卖场形象的升级,是曲美在
渠道方面的又一次重点创新,通过场景式布局、强制动线设计及店内VI形象的升级,提
升门店面积使用效率,增强消费者在选购家具产品过程中的体验感,提升曲美旗舰店的
购物体验。
曲美以“店漂亮、货对路、流量多”为业务转型目标,通过2年时间的团队建设
、产品研发和渠道升级,逐步实现零售体系的服务转型与商业模式优化,最终目标是曲
美品牌零售业务的跨越式增长。
2、激励机制变革下的创新业务快速发展,工程业务、家装业务进入快速发展期
。
当下,对于优秀人才的竞争成为公司业务竞争的一切出发点,创新激励机制有助
于公司吸引优秀人才,将公司利益与创业团队的利益深度绑定,实现共赢发展。
B2B工程业务和家装公司渠道业务是近年来家具行业具有快速成长性的新兴方向
。为了抓住新渠道的增长机会,公司一方面创新激励机制,以股权激励方式引入优秀人
才,另一方面结合公司全品类家具产品的优势,找准业务定位,打造创新业务的竞争力
。在这一背景下,公司的B2B工程业务和家装渠道业务实现了快速发展。
工程业务深挖公司全品类产品的竞争优势,以成品家具为特色,承接公租房、人
才公寓类项目,成功进入了以中国融通为代表的大型央企客户的采购体系,收入和业务
订单快速增长;家装渠道业务以独立品牌、独立供应链、同品类排他的深度合作模式
进行发展,在品牌、供应链和产品方面的创新,有效解决了家装公司经销商飞单问题和
曲美品牌零售渠道的冲突问题,大幅增加了家装渠道业务发展的灵活性。
(二)Ekornes全球市场业务
2020年,随着Ekornes公司董事会、核心高管的引入工作顺利结束,公司治理结构
和管理体系得到了巨大的改善。我们有幸聘请到了北欧地区知名办公家具公司Flokk
的现任CEO——LarIvarRiri先生成为Ekornes的副董事长,并成功邀请在北欧地区赋有
盛誉的职业经理人RogerLunde先生出任公司新的CEO。我们非常欣喜的看到,Ekornes
的新任董事会和管理团队在全球疫情的影响下有效实施了多种业务增长策略,使得Eko
rnes公司重新焕发业务增长活力,在2020年取得了非常喜人的经营结果。
1、扩品类取得成效,沙发、软包餐椅等软体家具和客餐厅家具产品快速增长。
以新产品研发为核心驱动因素,沙发、软包餐椅类软体家具产品和茶几、餐桌等
配套类客餐厅家具产品收入在2020年取得了显著增长。根据消费者和经销商的调研结
果,我们从2019年下半年开始,陆续对沙发等软体家具及客餐厅家具产品进行了优化升
级,推出了更多符合市场需求的电动沙发、软包餐椅等产品,并陆续上样到经销商门店
,获得良好的市场反馈,随着产品丰富度、功能性和时尚度的大幅提升,扩品类策略在
疫情影响下的2020年取得了成功。
(Stressless2020年新款沙发产品)
(Stressless品牌2020年餐椅类产品)
2、Ekornes中国市场持续增长
2018年以来,Ekornes的中国市场显示出了巨大的增长潜力,取得了快速的发展。
2020年,在国内疫情影响下,Stressless品牌中国市场订单金额仍然保持了约50%的增
长速度。IMG中国市场以曲美店中店为核心渠道,快速在全国范围内铺设体验点,同步
拓展了多类新零售渠道,并于报告期内成功开设中国市场第一家品牌独立店,这对于IM
G在中国市场的渠道布局和长远增长具有深刻的意义。
截至2020年末,Stressless中国市场门店数超过80家,IMG体验点数量超过1000个
,并于年内开设了第一家品牌独立店。
(IMG中国独立店及产品展示)
2020年以来,Stressless品牌中国市场形成了独具特色的渠道体系,共分三个层
级:
层级一:品牌标杆——高级购物中心店,Stressless通过在一、二线城市的高端
购物中心及高端奢侈品商城开店,占领品牌高地,强化高端品牌定位。通过2020年的努
力,目前,Stressless中国市场已经拥有了如北京SKP店、北京国贸商城店、上海久光
百货店、南京新街口金鹰购物中心店、成都仁和新城店等多家位于高端购物中心的店
面。
层级二:销售旗舰——进口品牌家具城店。Stressless品牌的主力创收门店,通
过在进口家具馆开店,快速占领核心城市的进口家具卖场,通过建材城的自然客流实现
收入快速增长。
层级三:渠道下沉——街边店及引流店。未来,随着Stressless品牌在核心城市
的品牌力持续增强,我们将在地铁中转站、旺区街边、高端社区等开设街边店及引流
店,深耕一、二线及强三线市场,增加品牌渠道覆盖面。
3、大客户策略取得显著成效
新CEO上任以来,Ekornes公司大幅提高对大型经销商、连锁渠道商等KA渠道的重
视程度。2020年下半年,Ekornes大客户开发获得显著成效,年内先后与Costco、Gplan
等大型渠道商签订供货协议,并与多家连锁门店数量超过100家的渠道商进行经销合作
。年内,公司接到大客户的长期订单接近3亿挪威克朗,交付金额接近8000万挪威克朗,
业务发展势头良好。随着Ekornes与更多的大型渠道商确立合作关系已及现有大客户
订单的增长,我们预计来自核心客户的销售额在未来几年内具备良好的增长前景。
4、舒适椅产品升级帮助经销商实现同店增长
2020年,公司对舒适椅产品进行系统性升级,一方面,我们聘请了知名设计工作室
作为外部顾问团队,帮助Stressless品牌优化产品外观,提升新品的时尚度;另一方面,
我们根据消费者调研结果及经销商反馈意见,增加了带有坐垫和靠背加热功能的舒适
椅产品和带有电机的舒适椅产品,对产品功能性进行优化改良。受益于此,报告期内,S
tressless品牌舒适椅取得了非常不错的同店增长水平。
(Stressless舒适椅2020年电机类产品)
5、精细化运营管理,降本增效成果显著
新CEO上任以来,Ekornes公司降本增效工作成绩显著。其一,合并Stressless与I
MG品牌的市场团队,淘汰冗员,通过在同一国家和地区实行总负责人制,实现了两个品
牌市场团队的融合,有效提高了市场组织的工作效率;其二,产能全球化布局,将挪威本
部生产环节中以手工加工为主的部分逐步迁移到立陶宛工厂,打破Stressless、IMG产
品相互独立的生产模式,以Ekornes集团为整体,对全球产能进行统一规划和调度;其三
,通过对全球仓储物流体系的优化与调整,有效降低了运输成本。
二、报告期内主要经营情况
报告期,公司实现营业收入42.79亿元,较去年同期下降0.01%;实现净利润11,970
.21万元,较去年同期增长22.57%
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
(三)经营计划
下一阶段,公司将充分发挥全球产业链优势和渠道优势,促进曲美与Ekornes的业
务协同发展,在品牌营销、生产制造、产品研发、渠道融合方面,持续提升国内业务与
Ekornes的协同效应。
1、国内业务的经营计划
(1)持续深化“时尚家居”策略,大力进行新品研发与老产品的淘汰工作,减少无
效SKU的数量,通过持续的新品研发,在环保性、外观设计、性价比方面持续提升产品
竞争力;
(2)重点提升品牌形象,为经销商提供更强大的品牌赋能,通过优化官网体验、社
交平台种草等多种方式,提升曲美家居的全网形象与品牌调性;
(3)提升店面形象,通过强制动线、场景式布局和店内VI形象的提升,增强全国旗
舰店的购物体验,提升到店转化率;
(4)家装渠道业务取得突破,充分发挥曲美特有的全品类优势,加快家装公司渠道
的开拓,2021年做好如下三项重点工作:a.渠道的快速开拓;b.产品下沉与供应链的持
续优化,夯实产品力;c.品牌力塑造,打造独立品牌,提升品牌调性。
(5)快速发展B2B工程业务,一方面发挥曲美的产品优势,保持公租房、人才公寓
等项目的竞争力,持续拓展大型地产公司客户,快速增加在手合同额;另一方面,招募更
多优秀的经销商团队,提升工程业务的交付与履约能力,同时在账期、垫资支持方面,
在现金流及风险可控的范围内给予经销商更多支持,实现经销商与公司业务的共赢发
展。
2、Ekornes公司的经营计划
(1)持续进行产品优化升级,以产品力的提升为核心抓手,促进Stressless、IMG
、Svane品牌的舒适椅和床垫业务增长;
(2)大力进行软体家具和客厅类家具产品的研发与渠道推广工作,促进非舒适椅
类产品销售占比的持续提升;
(3)深耕中国市场,Stressless沿着“三层级”开店策略继续进行渠道布局,我们
计划2021年Stressless中国的门店数量和销售面积保持50%以上的增长;IMG中国进入
跨越式发展阶段,独立店将成为2021年迅速发展的新型渠道形态,独立店的持续增长将
大幅提升IMG品牌的渠道影响力,将独立店与体验店相结合,迅速占领更广阔的市场;年
内,我们也将开始规划Stressless品牌副牌在国内的生产和推广工作;
(4)持续发展大客户,力争通过品牌直销、贴牌、ODM等多种方式与下游的大型渠
道建立合作关系,快速增加公司的销售额;
(5)发展电商业务,为电商平台开发更多的独立产品,通过电商直销模式和线上多
渠道营销拉动公司整体销售增长;
(6)持续进行降本增效工作,通过生产布局优化、市场组织优化、运营与供应链
优化,降低各项费用的收入占比,提升公司的盈利能力。
(四)可能面对的风险
1、原材料成本上涨的风险
公司生产家居产品的主要原材料包括板材、木材、五金件、油漆等,由于直接材
料占公司产成本比重较高,原材料价格变动会对的公司生产成本造成直接影响。如果
未来国内原材料价格大幅上涨,将增加公司产品的成本,对公司盈利水平产生不利影响
。公司多年来与主要供应商建立了长期稳定的合作关系,通过签订长期供货协议,公司
能够在一定范围降低定产品原材料供应价格波动带来的风险。
2、劳动力成本上升的风险
随着人力资源的不断紧张,人力成本亦不断增加。未来如果人力成本持续上升或
剧烈波动,可能会影响公司的经营业绩和盈利能力。
3、房地产市场调控带来的风险
消费者的家居产品购买行为往往与房地产购置行为密切相关,因此,家居消费受
到房地产销售波动的影响,需求呈现周期性。受到政府房地产宏观调整政策的影响,20
16年以来,国家和地方政府为建立房地产市场长效机制,先后因地制宜地出台了一系列
房地产限购限贷政策。2020年,为了促进房地产行业的良性发展,监管部门提出了“三
道红线”的管理理念,预防房地产行业系统性风险,在坚持“房住不炒”政策基调的同
时,调控方向和市场承受能力还难以确定,行业政策仍充满不确定性。如果宏观调控导
致房地产市场持续低迷,将会影响家居消费需求,对公司的经营业绩产生不利影响。
4、行业竞争加剧的风险
2017年以来,多家大中型家具公司集中上市,加快了产能投资和开店速度,家具行
业的产能快速增长,行业整体开店速度明显加快。在行业需求增长乏力的背景下,家具
行业的竞争压力逐渐增大,以套餐、爆款产品等方式进行降价引流的现象越来越普遍,
家具经销商盈利能力有下降的趋势,行业呈现出价格战迹象。如果大型家具企业未来
持续以降价的方式抢占市场,将对公司的收入和利润产生不利影响。
5、新冠疫情影响相关风险
目前,国内新冠肺炎疫情防控形势已明显好转,但全球范围内疫情仍存在一定的
不确定性。若疫情在全球范围内持续较长时间,将导致人民正常生活、消费受到影响,
或者商业活动无法正常开展,进而可能对公司海外子公司的生产经营产生不利影响。
6、产品质量风险
产品质量是曲美的发展之本,公司一直将质量问题视为曲美生产制造的底线。先
进的生产设备,行业领先的生产技术沉淀和严格的生产质量控制体系,使得公司产品质
量一直处于行业先进水平。产品质量关乎企业的品牌形象、产品购物体验、消费者口
碑的好坏,如果未来公司在原材料检验、生产过程管控、运输过程及销售过程管控中
出现问题,导致产品质量下降,将对公司经营发展带来不利的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势
曲美家居有接近30年的品牌历史,是国内知名的中高端家具品牌,秉承“设计创
造生活”的品牌理念,深受消费者信赖。报告期内,公司先后被中国质量检验协会授予
“全国家居行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国家
居行业质量领军企业”称号,被中华人民共和国工业和信息化部评为“智能制造试点
示范”企业称号,被中国建筑装饰协会评选为“中国建筑装饰协会住宅装饰装修和部
品产业分会会长单位”。
曲美家居具有良好的消费者口碑和品牌美誉度,品牌形象深受消费者喜爱,拥有
一批忠实的消费者粉丝,是公司的核心竞争力之一。
Ekornes拥有80多年的发展历史,Stressless品牌被誉为“全世界最舒服的椅子
”,是全球舒适椅品类的销售冠军,IMG品牌是Stressless的有效补充,品牌定位中高端
,更加符合中国市场的消费需求。
并购Ekornes后,公司形成了曲美时尚家居、万物、管家装和Ekornes子公司的St
ressless、IMG、Svane品牌的多元化矩阵。Stressless、IMG和Svane作为全球知名的
家具品牌,完美契合国内中产阶级消费升级趋势,与曲美品牌形成了良好的相互背书、
相互支持的效应,助力公司在国内及全球市场的快速发展。
2、产品优势
(1)过硬的产品质量和行业领先的环保标准
公司逾二十年多品类产品的制造经验,沉淀了独具匠心的生产工艺体系及严格的
环保和质量管理经验。公司是全国首家全线产品使用水性漆的家具品牌,在供应链源
头管理、原材料检测管理、生产过程管理等环节均严格执行公司自行制定的、高于国
家标准水平的质量和环境标准,保证产品的环保安全和质量可靠。
(2)丰富的多品类产品线
曲美具有强大的全品类家具产品生产能力,公司产品线包括定制家具、成品家具
及家居饰品等全屋家居用品。在产品方面,公司具备以下突出的竞争优势:其一,通过
定制家具+成品家具+软装饰品,满足消费者全屋家具的消费需求;其二,公司通过定制
家具与成品家具自产,能够将定制产品与成品家具的色系、造型、工艺打通,使全屋家
具方案具备整体性,真正做到整体家居生活方案的设计,此外,公司具备板式、板木、
实木等各类材质系列的产品生产能力,能够满足消费者的多元化家具需求;其三,不同
于OEM的批量式备货采购,公司成品家具强大的订单式生产模式,给予消费者最大限度
的可选择性,帮助销售终端灵活搭配产品方案,在尺寸、颜色上具备极强的可延展性和
可变性,结合定制家具,真正做到全屋定制和全屋设计;与此同时,公司多年以来持续优
化的订单池系统,能够保证以最优的批量进行产品生产,降低生产成本。
(3)丰富的家居饰品和软装配套
报告期内,公司继续丰富家居用品和家用软装产品线。一方面,在北五环曲美京
东旗舰店的基础上不断优化家居用品业务的供应链和零售店面管理体系,持续提高家
居用品的性价比,推动自营家居用品业务的发展。另一方面,公司持续对窗帘、壁纸等
家用软装产品进行升级,通过供应链优化,提高产品的性价比。
(4)更加国际化的原创设计
公司自1997年以来,先后与近百名国内外不同领域设计师合作,创新产品和工艺,
打造了“曲美原创设计”的品牌美誉度。报告期内,公司继续整合优秀的设计师资源,
为客户提供美好生活方式所需的产品和空间内容,实现“设计创造生活”的品牌承诺
。
3、制造优势
曲美是家具行业内少数同时具备成品家具订单式生产能力和定制家具柔性生产
能力的品牌家具公司。公司的制造体系实现了九大工厂专业分工、全品类成品家具打
通改型定制、订单全部智能生产交付,打造专业化、柔性化、智能化和信息化的制造
体系。公司实木弯曲和高频弯曲技术设计和生产能力均处于世界领先地位。环保方面
,公司始终重视产品环保性能,不断提升产品环保标准。曲美对水性漆的使用在家具行
业内首屈一指,是最早实现全线产品以水性漆工艺生产的家具公司;另一方面,通过VOC
环保设备打造绿色生产闭环,维护生态环境,为消费者提供更加健康、安全、环保的产
品。
4、供应链优势
经过多年的稳定发展,曲美家居形成了成熟的供应链体系。2018年,通过对Ekorn
es的并购,曲美获得了Ekonres在全球的优质供应链资源。报告期内,公司持续推动与E
kornes的业务融合,通过与Ekornes在供应链方面的深入探讨,曲美将助Ekornes的全球
供应商体系,推动公司原材料采购全球化,对木材、皮革等重要生产原材料进行全球供
应链布局,降低采购成本,形成强大的原材料全球采购能力,与国内大多数家具公司相
比,形成原材料采购成本方面的绝对优势。
5、设计优势
公司一直重视原创设计,在产品设计方面处于同行业的领先水平。二十多年的发
展过程中,始终创新设计师合作模式,引进国内外优秀设计团队,与建筑师、艺术家、
明星跨界合作,不断推陈出新,打造符合当代审美的家居设计,推动“曲美设计”在消
费者心目中的知名度和美誉度。
6、渠道优势
场景化销售、全屋设计、全品类家居产品一站式配齐,是家具行业近年来体现出
的明显趋势。公司独创的“你+生活馆”渠道模式为消费者提供“定制+成品+软装”
的全品类家居产品矩阵和个性化的全屋空间生活美学设计服务。公司在全国范围内拥
有200多家大型家居门店,20多年来积累了丰富的大店运营管理经验、场景化营销经验
和多品类家具销售经验,使公司在大家居时代的渠道竞争中保持领先地位。
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