海宁皮城-002344-北京项目启动,预计将增加每股价值

    湘财证券研究报告：海宁皮城-002344-北京项目启动,预计将增加每股价值1.81元：事件： 公司今日发布公告，拟以人民币 2,654.24 万元收购银邦公司持有的北京新海 宁皮革商贸有限公司 53%的股权。 股权收购完成后， 公司持有北京新海宁 53% 股权。银邦公司持有北京新海宁 47%的股份。 北京新海宁成立于 2011 年 3月 17日，2011 年 12月 15日，北京新海宁与北 京市朝阳区小红门乡经济组织合作联社及其全资集体企业北京科利源工贸公 司签署了协议，约定以“北京新海宁出资金、小红门经济联社出土地”的方式， 共同开发位于小红门乡小红门地铁站东、西两侧约 330 亩土地商业配套项目。 根据协议，小红门地铁站东西两侧约 330 亩土地可建设约 66 万平方米的商业 物业，总投资约 30 亿元，项目建成后，55%的物业归属于北京新海宁，45%的 物业归属于小红门经济联社。 其中归属于北京新海宁的约 36.3 万平方米物业开 发为北京海宁皮革城及其配套物业，其中用于举办北京海宁皮革城市场的面积 约为 20-30 万平方米。 投资要点： 合资开发北京海宁皮革商贸公司，皮革交易市场面积 20-30 万平方米，符合 市场预期。 公司进入北京市场采取的是以和具备地产开发资质的银邦公司合资的方式，公 司持有北京海宁皮革商贸公司 53%的股份，为控股股东，而合资方银邦公司持 有 47%的股份， 而建设市场所需土地的问题则是与地方政府通过建设物业和安 置劳动力换取土地使用权的方式进行的，北京海宁商贸公司投资 30 亿元建设 约 66万平方米的商业物业， 其中 29.7万平方米作为交换小红门经济联社土地 使用权的对价。控股子公司所获的 36.3 万平方米的商业物业中有约 20-30 万 平方米用于开设皮革交易市场，符合市场预期。 公司北京地区项目的启动是公司外生扩张过程的又一征程，实现对北京地区 皮革消费市场的覆盖。 公司在北京地区开设交易市场符合皮革交易的发展规律和公司的发展战略，实 现对北京地区皮革消费能力的覆盖，此外公司合资子公司相当于投资 30 亿元 获得 36.3万平方米的商业物业，每平方米的投资成本为 8264 元，相比北京周 边地区的物业成本来说，仍然偏低。 交易市场周边交通方便，能够实现 NPV1.81 元。 北京新海宁交易市场位于北京市南四环边，附近有通车的地铁站，位臵十分优 越，交通十分便捷，为公司皮革交易市场创造良好的配套环境，我们利用净现.......