600595中孚实业资产重组最新消息
≈≈ST中孚600595≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、产品及其用途、经营模式和主要业绩驱动因素
1、公司所从事的主要业务、产品及用途
公司主要业务为铝及铝精深加工，配套煤炭开采、火力发电、炭素等产业
。公司主要产品包括易拉罐罐体料、罐盖料、拉环料、高档双零铝箔毛料、3C电子产
品用高表面阳极氧化料、油罐车用高性能板材、汽车板用坯料、新能源电池包用铝箔
毛料、铝合金车轮、中间合金、精铝锭、铝棒材等。
公司主要产品的终端产品可广泛应用于易拉罐、利乐包、无菌包等快速消
费品包装领域，汽车轻量化领域及消费电子领域等。
2、经营模式及主要业绩驱动因素
公司立足可持续发展战略，经过多年发展，已形成以“铝及铝精深加工”
为主，配套“煤炭开采、火力发电、炭素”的上下游产业协同经营模式。
近年来，公司坚持高质量发展，持续优化产业结构，提升市场竞争力。在
电解铝领域，公司已通过产能转移方式，构建“绿色水电铝”产业布局，有助于减少
碳排放以履行社会责任，降低能源消费成本以提升市场竞争力；在铝精深加工领域，
公司紧盯“绿色、低碳、循环发展”要求及轻量化市场需求，加大技术研发，加速市
场开发及布局，致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。
（二）行业情况
铝行业是国家重要的基础产业，铝及铝合金因其良好的导电性、导热性、
延展性、抗蚀性、重量轻等特点成为当前用途十分广泛的材料之一，建筑、交通运输
、电气电子和包装等是铝材最主要的下游消费行业。
当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，在“创新、协调
、绿色、开放、共享”新发展理念指引下，绿色低碳循环发展成为经济发展新要求。
随着居民生活水平的日益提升，铝及铝合金的应用领域随之进一步扩大。如在货运挂
车及罐车、乘用车、高铁、海洋船舶等交通运输应用领域，铝因其具有抗蚀性、重量
轻等优点，成为应用最广泛的轻量化材料；在食品、饮料、医药产品等包装应用领域
，铝制包装因其具有阻隔性优异、保质期长、易回收再利用等优点，消费需求稳步增
长；在智能手机、穿戴设备以及电视等电子消费领域，铝因其强度高、重量轻等优点
，应用增长较快。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对复杂多变的内外部环境，公司深入学习贯彻习近平总书记
系列重要讲话精神，紧跟党中央的方针政策，以“绿色、低碳、循环发展”为指引，
聚焦“提质增效、精益管理”，实现营业收入69.65亿元，较去年同期增长124.55%；
实现利润总额9.92亿元，较去年同期增加13.34亿元。
1、电解铝板块整体盈利
报告期内，长江现货铝锭价17,427元/吨，较去年同期上涨32.66%。广元林
丰铝电能源消费为绿色、清洁水电，符合“碳达峰、碳中和”相关政策，且其成本不
受煤炭价格上涨影响，能源价格稳定，成为公司稳定利润增长点。中孚铝业以“提质
增效”为目标，强化技术管理，提升产能利用率；攻关原铝质量提升，满足下游铝精
深加工高端产品原铝需求，提升产业协同度。
2、铝精深加工板块产销量连续增长
报告期内，公司新增第三台冷轧机按期投产，整体工序产能利用率得到提
升；同时公司加大市场开发力度，产品销量较去年同期增加48.3%。
3、政策性限产影响煤炭、电力板块业绩
报告期内，受登封地区政策性限产因素影响，公司煤炭业务未能正常生产
，制约“煤—电”产业协同效应的发挥，叠加发电业务用煤价格较去年同期上涨29%
，影响公司煤炭、电力板块业绩。
4、管理体系日益健全
报告期内，公司开展机制体制改革，推进制度化标准化再造，对制度审计
、合同管理、安全生产双预防体系、平台化采购等方面进行梳理、更新和完善，确保
公司运营更加稳定高效。
5、重整工作
报告期内，公司配合管理人、法院开展相关工作，公司及子公司第一次债
权人会议于2021年2月7日召开，第二次债权人会议于2021年7月9日召开。2021年8月1
0日，郑州市中级人民法院裁定批准公司及子公司重整计划，终止公司及子公司重整
程序，公司及子公司进入重整计划执行阶段。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、行业竞争风险
受新冠疫情影响，国内外经济受到不同程度的影响，对铝工业的发展也带
来诸多不确定因素。由于美国贸易政策及其不确定性，可能引发全球经济下行，影响
铝价走势。
近年来国内大型铝企纷纷向下游铝深加工领域延伸，国外企业也纷纷在国
内布局，部分粗加工产品可能存在产能过剩的情况，对公司的低端产品造成影响。
2、主要原材料价格波动的风险
公司产品所需的主要原材料为煤、氧化铝，主要通过周边煤矿和氧化铝企
业采购，若价格出现大幅上涨，将对公司的生产成本造成较大压力。
3、铝价波动的风险
受市场影响，铝产品市场价格存在波动风险，国外业务定价是以LME铝价加
上加工费的形式，国内长江现货铝价和LME铝价之间的差价，对公司出口业务造成较
大影响。
4、安全环保风险
公司在电解铝生产过程中产生的烟气含有氟化物、沥青烟和粉尘等污染物
；在生产铝加工产品过程中污染排放相对较轻。公司各工序均按要求安装有在线监控
，一旦排放超标，将面临严格处罚。公司已按照最新、最严格的环保标准对现有生产
设备及工艺进行升级改造，确保达标排放和高效运行。如国家加大环保要求，公司需
进一步增加环保投入，将为公司运营带来额外的投资和成本压力。
5、出口风险及汇率风险
当前外部局势存在诸多不确定因素，美国、欧洲等国家存在发起对华铝产
品反倾销的潜在风险，可能对公司出口产品造成一定影响。汇率波动对出口产品收益
带来的不确定性影响，公司将通过金融锁汇方式等措施降低风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、绿色、低碳、循环发展优势
电解铝领域，公司已在水电资源丰富的四川省广元市构建“绿色水电铝”
产业布局，实现能源消费结构调整，其电解铝生产用电为绿色、清洁、可持续的水力
发电，吨铝碳排放可较火力发电方式减少约11吨。在火力发电依然是电解铝生产主流
能源消耗的背景下，公司绿色清洁能源优势凸显，为公司绿色高质量发展增加新动能
。
铝加工领域，公司一方面利用再生铝能耗较低优势，提升再生铝在不同产
品中的使用比例，降低碳排放；另一方面利用铝产品抗蚀性、重量轻等优势，加大铝
材产品在汽车轻量化等领域的研发、生产及销售，践行绿色发展理念。
2、铝精深加工优势
公司铝精深加工定位于“国际一流、国内领先”，主要设备均采用行业先
进进口设备，整体装备达到世界领先水平；人力资源结构配备合理且具有竞争力，已
构建了国内外优秀人才引进及自主培养双向人力资源发展战略；主要技术不断取得突
破，主要产品已先后获得多家权威船级社、汽车板产品准入认证、FSSC22000食品安
全管理体系、ASI绩效标准等认证。
目前公司铝精深加工的主要产品为易拉罐用罐体料、罐盖料、拉环料和油
罐车用高性能板材、3C电子产品用高表面阳极氧化料等，已建立稳固的销售渠道，成
为多家合作客户的主流供应商，目前正在市场推广的新产品有汽车板用坯料、新能源
电池包用铝箔毛料等。
未来，公司将紧盯市场需求，在做优、做强已有产品的基础上，利用设备
、人才、技术等优势，继续开拓汽车板、船板、航空板等高端市场，持续提升产品附
加值，加大国内外市场开发及布局，致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。
3、科技创新优势
多年来，公司一直注重科技研发，并取得了显著的科研成果，通过自主创
新研发、产学研联合开发等方式开展科技创新工作。公司自主研发的“大型铝电解系
列不停电停开槽技术”获得国家科技发明二等奖，国家科技支撑计划项目“低温低电
压铝电解新技术”使中国电解铝节能技术达到了世界领先水平，新型稳流节能电解槽
技术使吨铝直流电耗降低500千瓦时。
中孚高精铝材被认定为“河南省铝基轻量化工程技术研究中心”和“郑州
市科技创新龙头企业”，参与起草国家罐料标准项目获得“全国有色金属技术标准优
秀将三等奖”；“包装用超薄铝罐材料制备关键技术开发”项目入选2020年郑州市重
大科技创新专项。
公司以“国家认定企业技术中心”“河南省高效能铝基新材料中心”为平
台，新产品开发取得突破，掌握了批量化生产0.208毫米超薄罐盖料技术，开发了0.2
35毫米超薄罐体料，汽车板坯料实现批量生产，高强度客车板得到客户认可，为产品
升级换代提供了充足的技术储备。
4、区位优势
公司兼顾资源及产业协同效率，主要产业布局于河南省和四川省。
（1）河南省铝土矿资源丰富，公司紧邻中国铝业河南分公司下属的上街及
焦作氧化铝厂；巩义市及周边登封市、新密市为河南省煤炭基地，煤炭供应充足；公
司产业园区所在地巩义市是“郑州—巩义—洛阳工业走廊”的核心城市之一，是郑州
规划的千亿元级铝工业产业基地，是国内西北原铝重要输出地和国内四大铝加工产业
基地之一，产业集群化优势明显；境内四通八达的铁路、高速公路及国道省道交通形
成了物流优势，吸引下游客户投资，具有成为国内发达的铝加工基地的潜力。
（2）广元市是四川省铝基材料产业发展基地，正在加快布局一批重大铝产
业项目，建设川陕甘结合部最大的铝产业基地、全国高性能工业铝材产业知名品牌示
范区，已基本形成产业集群和完整的铝产业链条。
5、管理优势
公司管理团队人员稳定，配置结构科学，具有丰富的行业和生产管理经验
，富有开拓创新精神，各子公司在煤、电、铝及铝加工人才配备上一直注重科学合理
安排，技术团队力量较强，保证了公司整体生产、运营的持续稳定性。公司持续加强
内部管理，通过对内部资源整合提高管理效率，有效控制经营成本；通过执行全面预
算管理和精益管理，实现公司各个环节的规范化、流程化、精益化；财务管理方面，
在满足公司快速发展的前提下，不断优化资本结构，降低财务风险；建立并实施了职
业薪酬制度，引导员工提高岗位职业技能水平，为广大员工立足岗位成才提供了广阔
空间。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司根据各级政府“防控新型冠状病毒疫情”、“六稳六保”
等政策要求，紧盯公司年度经营目标，严密部署，在实现公司生产经营整体稳定的基
础上，电解铝产能转移项目如期投产，铝精深加工业务稳中向好，主营业务持续好转
。报告期内，公司实现营业收入818,040.72万元，较去年同期增长48.22%，但受计提
减值损失及逾期债务违约金影响，本期归属于母公司股东净利润为-178,343.57万元
。
1、主营业务持续好转
报告期内，面对复杂多变的外部环境，公司紧盯市场要素，优化大宗原材
料采购体系；克服疫情影响，确保生产经营稳定；强化客户关系，确保了产品销售任
务完成，主营业务产品毛利率较去年同期实现进一步提升。其中铝加工板块毛利率18
.76%，较去年同期增加4.46个百分点；
电解铝板块毛利率19.06%，较去年同期增加13.13个百分点。
2、铝精深加工业务稳中向好
报告期内，面对全球“新型冠状病毒”疫情不利因素，公司一方面克服物
流运输等客观因素，确保产品如期交货；另一方面同国内外客户多渠道进行业务沟通
，共克疫情，提升客户满意度。公司铝精深加工产品实现销量34.21万吨，较去年同
期增长53.71%。
为进一步提升公司铝精深加工板块部分工序产能利用率，提高各工序产能
匹配度，公司启动了第三台冷轧机建设项目，2020年底已进入设备调试阶段。
3、电解铝产能转移顺利推进并如期投产
公司紧盯电解铝产能转移实施进度，克服疫情及资金等困难，广元林丰产
能转移项目一工段12.5万吨于2020年5月投产转固，二工段12.5万吨于2020年7月投产
转固。广元林丰产能转移项目投产后，一方面在一定程度减轻公司资金压力，有助于
改善公司经营业绩；另一方面标志公司成功切入“绿色水电铝”产业领域，符合并将
受益于国家“碳达峰、碳中和”等相关政策。
4、技术创新卓有成效
2020年公司持续完善技术创新管理体系，充分激发科技人员的积极性，科
技创新在生产实践中发挥重要作用，全年共实施合理化建议及小改小革467项，受理
专利81件。
中孚铝业“铝电解槽大修渣资源化综合利用技术及应用”经过专家评审，
整体技术达到国际领先水平，经济、社会和环保效益显著。中孚高精铝材被认定为“
河南省铝基轻量化工程技术研究中心”和“郑州市科技创新龙头企业”，参与起草的
国家罐料标准项目获得“全国有色金属技术标准优秀奖三等奖”，“包装用超薄铝罐
材料制备关键技术开发”项目入选2020年郑州市重大科技创新专项。
5、计提资产减值和逾期债务违约金影响公司业绩
（1）计提资产减值损失影响
采矿权减值：由于近年来煤价持续下跌，且子公司豫联煤业下属煤矿受政
策性停产和“新型冠状病毒疫情”影响，未能正常生产，使得采矿权存在减值迹象，
因此公司计提采矿权减值5.81亿元，影响归属于母公司净利润较去年同期减少1.61亿
元。
坏账及对外担保损失：根据《企业会计准则》相关规定，公司2020年计提
坏帐准备及对外担保损失7.32亿元较去年同期增加6.97亿元，影响归属于母公司净利
润较去年同期减少6.26亿元。
（2）计提逾期债务违约金影响
受“新型冠状病毒疫情”和公司债务负担较重影响，报告期内公司部分债
务出现违约，同时前期债务风险化解过程中已达成的部分和解协议也未能按期履行。
本期因债务逾期计提违约金9.23亿元较去年同期增加7.96亿元，影响归属于母公司净
利润较去年同期减少6.15亿元。
6、依法配合重整相关工作
2020年8月20日，公司债权人郑州市丰华碳素有限公司因公司不能清偿到期
债务并且明显缺乏清偿能力，向郑州市中级人民法院提出对公司进行重整申请。2020
年12月11日，郑州市中级人民法院裁定受理郑州市丰华碳素有限公司对公司的重整申
请。公司依法配合郑州市中级人民法院及管理人的重整工作，确保了生产经营稳定及
重整各项工作的有序开展。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司共实现收入818,040.72万元较上年同期的551,907.18万元
上升48.22%，实现归属于母公司所有者的净利润-178,343.57万元较上年同期10,436.
05万元减少188,779.62万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2020年，受新冠疫情影响全球市场低迷，而我国疫情控制迅速，市场很快
开始复苏，上半年铝价在触底后迅速反弹并持续走高，行业生产运行态势良好，整体
利润大幅改善。4月以来，铝价逐步上涨，12月现货均价达16,480元/吨，同比上涨15
%，创历史新高；2020年有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入55,606亿元，同比
增长4.2%，实现利润总额1,479亿元，同比增长20.3%。（数据来源：国家统计局）
2021年是国家“十四五”规划的开局之年，随着国外经济不断复苏以及国
内经济增长结构的调整，同时结合2020年9月习近平总书记提出“碳达峰”、“碳中
和”的要求，铝行业的发展将呈现新的特点，一方面带动新能源汽车、光伏、风电等
领域用铝量持续增长，为行业发展带来新的动力；另一方面行业发展将面临降低能耗
及碳排放的严峻挑战。
(二)公司发展战略
根据绿色、低碳、轻量化发展的时代要求，公司将以打造“百年企业”为
目标，以“高、精、尖、节能、环保、可持续”为发展方向，依托“一体双翼”发展
模式，持续完善“煤-电-铝-铝精深加工”一体化的产业链，积极开发国际先进铝合
金新材料新技术，努力实现产业发展的高端化、终端化、高效益，将公司打造成为具
有国际竞争力的高端铝合金新材料基地。
(三)经营计划
2021年，公司继续贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，
坚持以国家经济政策为指引，以经济效益为中心，完善各项管理制度，坚持稳中求进
脚踏实地，坚持客户为主质量第一，坚持以人为本创新驱动，实现营业收入较2020年
稳步增长，助推企业高质量发展。
(四)可能面对的风险
1、行业竞争风险
受新冠疫情影响，国内外经济受到不同程度的影响，对铝工业的发展也带
来诸多不确定因素。由于美国贸易政策及其不确定性，可能引发全球经济下行，影响
铝价走势。
近年来国内大型铝企纷纷向下游铝深加工领域延伸，国外企业也纷纷在国
内布局，使当前铝板带箔市场产品竞争激烈，部分粗加工产品可能存在产能过剩的情
况，对公司的低端产品造成影响。
2、主要原材料供应的风险
公司产品所需的主要原材料为煤、氧化铝，主要通过周边煤矿和氧化铝企
业采购，若价格出现大幅上涨，将对公司的生产成本造成较大压力。
3、铝价波动的风险
受市场影响，铝产品市场价格存在波动风险，国外业务定价是以LME铝价加
上加工费的形式，国内长江现货铝价和LME铝价之间的差价，对公司出口业务造成较
大影响。
4、安全环保风险
公司在电解铝生产过程中产生的烟气含有氟化物、沥青烟和粉尘等污染物
；在生产铝加工产品过程中污染排放相对较轻。公司各工序均按要求安装有在线监控
，一旦排放超标，将面临严格处罚。公司已按照最新、最严格的环保标准对现有生产
设备及工艺进行升级改造，确保达标排放和高效运行。如国家加大环保要求，公司需
进一步增加环保投入，将为公司运营带来额外的投资和成本压力。
5、出口风险及汇率风险
当前外部局势存在诸多不确定因素，美国、欧洲等国家存在发起对华铝产
品反倾销的潜在风险，可能对公司出口产品造成一定影响。公司将积极进行国内外市
场布局，在保证产品质量的前提下及时调整，降低对公司产品出口的影响。汇率波动
对出口产品收益带来的不确定性影响，公司将通过金融锁汇方式等措施降低风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、区位优势
公司兼顾资源及产业协同效率，主要产业布局于河南省和四川省。
（1）河南省铝土矿资源丰富，公司紧邻中国铝业河南分公司下属的上街及
焦作氧化铝厂；巩义市及周边登封市、新密市为河南省煤炭基地，煤炭供应充足；公
司产业园区所在地巩义市是“郑州—巩义—洛阳工业走廊”的核心城市之一，是郑州
规划的千亿元级铝工业产业基地，是国内西北原铝重要输出地和国内四大铝加工产业
基地之一，产业集群化优势明显；境内四通八达的铁路、高速公路及国道省道交通形
成了物流优势，吸引下游客户投资，具有成为国内发达的铝加工基地的潜力。
（2）四川省水电资源丰富，全省水能资源理论蕴藏量达1.43亿千瓦，占全
国的21.2%，仅次于西藏；经济可开发量7611.2万千瓦，占全国的31.9%，居全国首位
，是全国最大的水电开发和西电东送基地。（注：前述数据来自于四川省人民政府网
站）
四川省广元市是四川省铝基材料产业发展基地，正在加快布局一批重大铝
产业项目，建设川陕甘结合部最大的铝产业基地、全国高性能工业铝材产业知名品牌
示范区，已基本形成产业集群和完整的铝产业链条。
2、全产业链优势
公司的竞争优势主要来源于“煤—电—铝—铝精深加工”一体化产业链条
。
公司控股子公司豫联煤业原煤产能230万吨/年，具备河南省煤炭企业整合
资质，该产能主要位于登封市，紧邻公司子公司中孚电力，运输成本较低，能源保障
可靠。
公司目前拥有900MW/年自备发电机组，50万吨/年电解铝产能和70万吨/年
的铝加工产能。
3、绿色发展优势
公司核心发展理念之一是打造“环保生态工厂、山水园林企业”，公司工
业园区自建设之初就注重绿化建设，强化实施清洁、绿色生产，不断提升企业的环境
保护水平。近年来，根据国家相关环保政策要求，公司所属生产主体均实施环保超低
排放改造，各项排放物指标均优于行业排放限值。
公司已在水电资源丰富的四川省广元市构建完成“绿色水电铝”产业布局
，其电解铝生产用电为绿色、清洁、可持续的水力发电，吨铝碳排放可较火力发电方
式减少约11吨。在火力发电依然是电解铝生产主流能源消耗的背景下，公司绿色清洁
能源优势凸显，为企业绿色高质量发展增加新动能。
4、铝精深加工优势
公司铝精深加工定位于“国际一流、国内领先”，主要设备均采用行业先
进进口设备，整体装备达到世界领先水平；人力资源结构配备合理且具有竞争力，已
构建了国内外优秀人才引进及自主培养双向人力资源发展战略；主要技术不断取得突
破，主要产品已先后获得多家权威船级社、汽车板产品准入认证及FSSC22000食品安
全管理体系等认证。
目前公司铝精深加工的主要产品为易拉罐用罐体料、罐盖料、拉环料和油
罐车用高性能板材、3C电子产品用高表面阳极氧化料等，已建立稳固的销售渠道，成
为多家合作客户的主流供应商，目前正在市场推广的新产品有汽车板用坯料、新能源
电池包用铝箔毛料等。
未来，公司将依托全产业链优势，紧盯市场需求，在做优、做强已有产品
的基础上，利用设备、人才、技术等优势，继续开拓汽车板、船板、航空板等高端市
场，持续提升产品附加值，同时继续提升国内外市场开发及布局，致力成为国际高端
绿色铝材优秀供应商。
5、科技创新优势
多年来，公司一直注重科技研发，并取得了显著的科研成果，通过自主创
新研发、产学研联合开发等方式开展科技创新工作。公司自主研发的“大型铝电解系
列不停电停开槽技术”获得国家科技发明二等奖，国家科技支撑计划项目“低温低电
压铝电解新技术”使中国电解铝节能技术达到了世界领先水平，新型稳流节能电解槽
技术使吨铝直流电耗降低500千瓦时。
中孚高精铝材被认定为“河南省铝基轻量化工程技术研究中心”和“郑州
市科技创新龙头企业”，参与起草国家罐料标准项目获得“全国有色金属技术标准优
秀将三等奖”；“包装用超薄铝罐材料制备关键技术开发”项目入选2020年郑州市重
大科技创新专项。
公司以“国家认定企业技术中心”“河南省高效能铝基新材料中心”为平
台，新产品开发取得突破，掌握了批量化生产0.208毫米超薄罐盖料技术，开发了0.2
35毫米超薄罐体料，汽车板坯料实现批量生产，高强度客车板得到客户认可，为产品
升级换代提供了充足的技术储备。
6、管理优势
公司管理团队人员稳定，配置结构科学，具有丰富的行业经验和生产管理
经验，富有开拓创新精神，整体综合素质较高，各子公司在煤、电、铝及铝加工人才
配备上一直注重科学合理安排，技术团队力量较强，保证了公司整体生产、运营的持
续稳定性。公司持续加强内部管理，通过对内部资源整合提高管理效率，有效控制经
营成本；通过执行全面预算管理和精益管理，实现公司各个环节的规范化、流程化、
精益化；财务管理方面，在满足公司快速发展的前提下，不断优化资本结构，降低财
务风险；建立并实施了职业薪酬制度，引导员工提高岗位职业技能水平，为广大员工
立足岗位成才提供了广阔空间。
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免责条款
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、产品及其用途、经营模式和主要业绩驱动因素
1、公司所从事的主要业务、产品及用途
公司主要业务为铝及铝精深加工，配套煤炭开采、火力发电、炭素等产业
。公司主要产品包括易拉罐罐体料、罐盖料、拉环料、高档双零铝箔毛料、3C电子产
品用高表面阳极氧化料、油罐车用高性能板材、汽车板用坯料、新能源电池包用铝箔
毛料、铝合金车轮、中间合金、精铝锭、铝棒材等。
公司主要产品的终端产品可广泛应用于易拉罐、利乐包、无菌包等快速消
费品包装领域，汽车轻量化领域及消费电子领域等。
2、经营模式及主要业绩驱动因素
公司立足可持续发展战略，经过多年发展，已形成以“铝及铝精深加工”
为主，配套“煤炭开采、火力发电、炭素”的上下游产业协同经营模式。
近年来，公司坚持高质量发展，持续优化产业结构，提升市场竞争力。在
电解铝领域，公司已通过产能转移方式，构建“绿色水电铝”产业布局，有助于减少
碳排放以履行社会责任，降低能源消费成本以提升市场竞争力；在铝精深加工领域，
公司紧盯“绿色、低碳、循环发展”要求及轻量化市场需求，加大技术研发，加速市
场开发及布局，致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。
（二）行业情况
铝行业是国家重要的基础产业，铝及铝合金因其良好的导电性、导热性、
延展性、抗蚀性、重量轻等特点成为当前用途十分广泛的材料之一，建筑、交通运输
、电气电子和包装等是铝材最主要的下游消费行业。
当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，在“创新、协调
、绿色、开放、共享”新发展理念指引下，绿色低碳循环发展成为经济发展新要求。
随着居民生活水平的日益提升，铝及铝合金的应用领域随之进一步扩大。如在货运挂
车及罐车、乘用车、高铁、海洋船舶等交通运输应用领域，铝因其具有抗蚀性、重量
轻等优点，成为应用最广泛的轻量化材料；在食品、饮料、医药产品等包装应用领域
，铝制包装因其具有阻隔性优异、保质期长、易回收再利用等优点，消费需求稳步增
长；在智能手机、穿戴设备以及电视等电子消费领域，铝因其强度高、重量轻等优点
，应用增长较快。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对复杂多变的内外部环境，公司深入学习贯彻习近平总书记
系列重要讲话精神，紧跟党中央的方针政策，以“绿色、低碳、循环发展”为指引，
聚焦“提质增效、精益管理”，实现营业收入69.65亿元，较去年同期增长124.55%；
实现利润总额9.92亿元，较去年同期增加13.34亿元。
1、电解铝板块整体盈利
报告期内，长江现货铝锭价17,427元/吨，较去年同期上涨32.66%。广元林
丰铝电能源消费为绿色、清洁水电，符合“碳达峰、碳中和”相关政策，且其成本不
受煤炭价格上涨影响，能源价格稳定，成为公司稳定利润增长点。中孚铝业以“提质
增效”为目标，强化技术管理，提升产能利用率；攻关原铝质量提升，满足下游铝精
深加工高端产品原铝需求，提升产业协同度。
2、铝精深加工板块产销量连续增长
报告期内，公司新增第三台冷轧机按期投产，整体工序产能利用率得到提
升；同时公司加大市场开发力度，产品销量较去年同期增加48.3%。
3、政策性限产影响煤炭、电力板块业绩
报告期内，受登封地区政策性限产因素影响，公司煤炭业务未能正常生产
，制约“煤—电”产业协同效应的发挥，叠加发电业务用煤价格较去年同期上涨29%
，影响公司煤炭、电力板块业绩。
4、管理体系日益健全
报告期内，公司开展机制体制改革，推进制度化标准化再造，对制度审计
、合同管理、安全生产双预防体系、平台化采购等方面进行梳理、更新和完善，确保
公司运营更加稳定高效。
5、重整工作
报告期内，公司配合管理人、法院开展相关工作，公司及子公司第一次债
权人会议于2021年2月7日召开，第二次债权人会议于2021年7月9日召开。2021年8月1
0日，郑州市中级人民法院裁定批准公司及子公司重整计划，终止公司及子公司重整
程序，公司及子公司进入重整计划执行阶段。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、行业竞争风险
受新冠疫情影响，国内外经济受到不同程度的影响，对铝工业的发展也带
来诸多不确定因素。由于美国贸易政策及其不确定性，可能引发全球经济下行，影响
铝价走势。
近年来国内大型铝企纷纷向下游铝深加工领域延伸，国外企业也纷纷在国
内布局，部分粗加工产品可能存在产能过剩的情况，对公司的低端产品造成影响。
2、主要原材料价格波动的风险
公司产品所需的主要原材料为煤、氧化铝，主要通过周边煤矿和氧化铝企
业采购，若价格出现大幅上涨，将对公司的生产成本造成较大压力。
3、铝价波动的风险
受市场影响，铝产品市场价格存在波动风险，国外业务定价是以LME铝价加
上加工费的形式，国内长江现货铝价和LME铝价之间的差价，对公司出口业务造成较
大影响。
4、安全环保风险
公司在电解铝生产过程中产生的烟气含有氟化物、沥青烟和粉尘等污染物
；在生产铝加工产品过程中污染排放相对较轻。公司各工序均按要求安装有在线监控
，一旦排放超标，将面临严格处罚。公司已按照最新、最严格的环保标准对现有生产
设备及工艺进行升级改造，确保达标排放和高效运行。如国家加大环保要求，公司需
进一步增加环保投入，将为公司运营带来额外的投资和成本压力。
5、出口风险及汇率风险
当前外部局势存在诸多不确定因素，美国、欧洲等国家存在发起对华铝产
品反倾销的潜在风险，可能对公司出口产品造成一定影响。汇率波动对出口产品收益
带来的不确定性影响，公司将通过金融锁汇方式等措施降低风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、绿色、低碳、循环发展优势
电解铝领域，公司已在水电资源丰富的四川省广元市构建“绿色水电铝”
产业布局，实现能源消费结构调整，其电解铝生产用电为绿色、清洁、可持续的水力
发电，吨铝碳排放可较火力发电方式减少约11吨。在火力发电依然是电解铝生产主流
能源消耗的背景下，公司绿色清洁能源优势凸显，为公司绿色高质量发展增加新动能
。
铝加工领域，公司一方面利用再生铝能耗较低优势，提升再生铝在不同产
品中的使用比例，降低碳排放；另一方面利用铝产品抗蚀性、重量轻等优势，加大铝
材产品在汽车轻量化等领域的研发、生产及销售，践行绿色发展理念。
2、铝精深加工优势
公司铝精深加工定位于“国际一流、国内领先”，主要设备均采用行业先
进进口设备，整体装备达到世界领先水平；人力资源结构配备合理且具有竞争力，已
构建了国内外优秀人才引进及自主培养双向人力资源发展战略；主要技术不断取得突
破，主要产品已先后获得多家权威船级社、汽车板产品准入认证、FSSC22000食品安
全管理体系、ASI绩效标准等认证。
目前公司铝精深加工的主要产品为易拉罐用罐体料、罐盖料、拉环料和油
罐车用高性能板材、3C电子产品用高表面阳极氧化料等，已建立稳固的销售渠道，成
为多家合作客户的主流供应商，目前正在市场推广的新产品有汽车板用坯料、新能源
电池包用铝箔毛料等。
未来，公司将紧盯市场需求，在做优、做强已有产品的基础上，利用设备
、人才、技术等优势，继续开拓汽车板、船板、航空板等高端市场，持续提升产品附
加值，加大国内外市场开发及布局，致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。
3、科技创新优势
多年来，公司一直注重科技研发，并取得了显著的科研成果，通过自主创
新研发、产学研联合开发等方式开展科技创新工作。公司自主研发的“大型铝电解系
列不停电停开槽技术”获得国家科技发明二等奖，国家科技支撑计划项目“低温低电
压铝电解新技术”使中国电解铝节能技术达到了世界领先水平，新型稳流节能电解槽
技术使吨铝直流电耗降低500千瓦时。
中孚高精铝材被认定为“河南省铝基轻量化工程技术研究中心”和“郑州
市科技创新龙头企业”，参与起草国家罐料标准项目获得“全国有色金属技术标准优
秀将三等奖”；“包装用超薄铝罐材料制备关键技术开发”项目入选2020年郑州市重
大科技创新专项。
公司以“国家认定企业技术中心”“河南省高效能铝基新材料中心”为平
台，新产品开发取得突破，掌握了批量化生产0.208毫米超薄罐盖料技术，开发了0.2
35毫米超薄罐体料，汽车板坯料实现批量生产，高强度客车板得到客户认可，为产品
升级换代提供了充足的技术储备。
4、区位优势
公司兼顾资源及产业协同效率，主要产业布局于河南省和四川省。
（1）河南省铝土矿资源丰富，公司紧邻中国铝业河南分公司下属的上街及
焦作氧化铝厂；巩义市及周边登封市、新密市为河南省煤炭基地，煤炭供应充足；公
司产业园区所在地巩义市是“郑州—巩义—洛阳工业走廊”的核心城市之一，是郑州
规划的千亿元级铝工业产业基地，是国内西北原铝重要输出地和国内四大铝加工产业
基地之一，产业集群化优势明显；境内四通八达的铁路、高速公路及国道省道交通形
成了物流优势，吸引下游客户投资，具有成为国内发达的铝加工基地的潜力。
（2）广元市是四川省铝基材料产业发展基地，正在加快布局一批重大铝产
业项目，建设川陕甘结合部最大的铝产业基地、全国高性能工业铝材产业知名品牌示
范区，已基本形成产业集群和完整的铝产业链条。
5、管理优势
公司管理团队人员稳定，配置结构科学，具有丰富的行业和生产管理经验
，富有开拓创新精神，各子公司在煤、电、铝及铝加工人才配备上一直注重科学合理
安排，技术团队力量较强，保证了公司整体生产、运营的持续稳定性。公司持续加强
内部管理，通过对内部资源整合提高管理效率，有效控制经营成本；通过执行全面预
算管理和精益管理，实现公司各个环节的规范化、流程化、精益化；财务管理方面，
在满足公司快速发展的前提下，不断优化资本结构，降低财务风险；建立并实施了职
业薪酬制度，引导员工提高岗位职业技能水平，为广大员工立足岗位成才提供了广阔
空间。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司根据各级政府“防控新型冠状病毒疫情”、“六稳六保”
等政策要求，紧盯公司年度经营目标，严密部署，在实现公司生产经营整体稳定的基
础上，电解铝产能转移项目如期投产，铝精深加工业务稳中向好，主营业务持续好转
。报告期内，公司实现营业收入818,040.72万元，较去年同期增长48.22%，但受计提
减值损失及逾期债务违约金影响，本期归属于母公司股东净利润为-178,343.57万元
。
1、主营业务持续好转
报告期内，面对复杂多变的外部环境，公司紧盯市场要素，优化大宗原材
料采购体系；克服疫情影响，确保生产经营稳定；强化客户关系，确保了产品销售任
务完成，主营业务产品毛利率较去年同期实现进一步提升。其中铝加工板块毛利率18
.76%，较去年同期增加4.46个百分点；
电解铝板块毛利率19.06%，较去年同期增加13.13个百分点。
2、铝精深加工业务稳中向好
报告期内，面对全球“新型冠状病毒”疫情不利因素，公司一方面克服物
流运输等客观因素，确保产品如期交货；另一方面同国内外客户多渠道进行业务沟通
，共克疫情，提升客户满意度。公司铝精深加工产品实现销量34.21万吨，较去年同
期增长53.71%。
为进一步提升公司铝精深加工板块部分工序产能利用率，提高各工序产能
匹配度，公司启动了第三台冷轧机建设项目，2020年底已进入设备调试阶段。
3、电解铝产能转移顺利推进并如期投产
公司紧盯电解铝产能转移实施进度，克服疫情及资金等困难，广元林丰产
能转移项目一工段12.5万吨于2020年5月投产转固，二工段12.5万吨于2020年7月投产
转固。广元林丰产能转移项目投产后，一方面在一定程度减轻公司资金压力，有助于
改善公司经营业绩；另一方面标志公司成功切入“绿色水电铝”产业领域，符合并将
受益于国家“碳达峰、碳中和”等相关政策。
4、技术创新卓有成效
2020年公司持续完善技术创新管理体系，充分激发科技人员的积极性，科
技创新在生产实践中发挥重要作用，全年共实施合理化建议及小改小革467项，受理
专利81件。
中孚铝业“铝电解槽大修渣资源化综合利用技术及应用”经过专家评审，
整体技术达到国际领先水平，经济、社会和环保效益显著。中孚高精铝材被认定为“
河南省铝基轻量化工程技术研究中心”和“郑州市科技创新龙头企业”，参与起草的
国家罐料标准项目获得“全国有色金属技术标准优秀奖三等奖”，“包装用超薄铝罐
材料制备关键技术开发”项目入选2020年郑州市重大科技创新专项。
5、计提资产减值和逾期债务违约金影响公司业绩
（1）计提资产减值损失影响
采矿权减值：由于近年来煤价持续下跌，且子公司豫联煤业下属煤矿受政
策性停产和“新型冠状病毒疫情”影响，未能正常生产，使得采矿权存在减值迹象，
因此公司计提采矿权减值5.81亿元，影响归属于母公司净利润较去年同期减少1.61亿
元。
坏账及对外担保损失：根据《企业会计准则》相关规定，公司2020年计提
坏帐准备及对外担保损失7.32亿元较去年同期增加6.97亿元，影响归属于母公司净利
润较去年同期减少6.26亿元。
（2）计提逾期债务违约金影响
受“新型冠状病毒疫情”和公司债务负担较重影响，报告期内公司部分债
务出现违约，同时前期债务风险化解过程中已达成的部分和解协议也未能按期履行。
本期因债务逾期计提违约金9.23亿元较去年同期增加7.96亿元，影响归属于母公司净
利润较去年同期减少6.15亿元。
6、依法配合重整相关工作
2020年8月20日，公司债权人郑州市丰华碳素有限公司因公司不能清偿到期
债务并且明显缺乏清偿能力，向郑州市中级人民法院提出对公司进行重整申请。2020
年12月11日，郑州市中级人民法院裁定受理郑州市丰华碳素有限公司对公司的重整申
请。公司依法配合郑州市中级人民法院及管理人的重整工作，确保了生产经营稳定及
重整各项工作的有序开展。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司共实现收入818,040.72万元较上年同期的551,907.18万元
上升48.22%，实现归属于母公司所有者的净利润-178,343.57万元较上年同期10,436.
05万元减少188,779.62万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2020年，受新冠疫情影响全球市场低迷，而我国疫情控制迅速，市场很快
开始复苏，上半年铝价在触底后迅速反弹并持续走高，行业生产运行态势良好，整体
利润大幅改善。4月以来，铝价逐步上涨，12月现货均价达16,480元/吨，同比上涨15
%，创历史新高；2020年有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入55,606亿元，同比
增长4.2%，实现利润总额1,479亿元，同比增长20.3%。（数据来源：国家统计局）
2021年是国家“十四五”规划的开局之年，随着国外经济不断复苏以及国
内经济增长结构的调整，同时结合2020年9月习近平总书记提出“碳达峰”、“碳中
和”的要求，铝行业的发展将呈现新的特点，一方面带动新能源汽车、光伏、风电等
领域用铝量持续增长，为行业发展带来新的动力；另一方面行业发展将面临降低能耗
及碳排放的严峻挑战。
(二)公司发展战略
根据绿色、低碳、轻量化发展的时代要求，公司将以打造“百年企业”为
目标，以“高、精、尖、节能、环保、可持续”为发展方向，依托“一体双翼”发展
模式，持续完善“煤-电-铝-铝精深加工”一体化的产业链，积极开发国际先进铝合
金新材料新技术，努力实现产业发展的高端化、终端化、高效益，将公司打造成为具
有国际竞争力的高端铝合金新材料基地。
(三)经营计划
2021年，公司继续贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，
坚持以国家经济政策为指引，以经济效益为中心，完善各项管理制度，坚持稳中求进
脚踏实地，坚持客户为主质量第一，坚持以人为本创新驱动，实现营业收入较2020年
稳步增长，助推企业高质量发展。
(四)可能面对的风险
1、行业竞争风险
受新冠疫情影响，国内外经济受到不同程度的影响，对铝工业的发展也带
来诸多不确定因素。由于美国贸易政策及其不确定性，可能引发全球经济下行，影响
铝价走势。
近年来国内大型铝企纷纷向下游铝深加工领域延伸，国外企业也纷纷在国
内布局，使当前铝板带箔市场产品竞争激烈，部分粗加工产品可能存在产能过剩的情
况，对公司的低端产品造成影响。
2、主要原材料供应的风险
公司产品所需的主要原材料为煤、氧化铝，主要通过周边煤矿和氧化铝企
业采购，若价格出现大幅上涨，将对公司的生产成本造成较大压力。
3、铝价波动的风险
受市场影响，铝产品市场价格存在波动风险，国外业务定价是以LME铝价加
上加工费的形式，国内长江现货铝价和LME铝价之间的差价，对公司出口业务造成较
大影响。
4、安全环保风险
公司在电解铝生产过程中产生的烟气含有氟化物、沥青烟和粉尘等污染物
；在生产铝加工产品过程中污染排放相对较轻。公司各工序均按要求安装有在线监控
，一旦排放超标，将面临严格处罚。公司已按照最新、最严格的环保标准对现有生产
设备及工艺进行升级改造，确保达标排放和高效运行。如国家加大环保要求，公司需
进一步增加环保投入，将为公司运营带来额外的投资和成本压力。
5、出口风险及汇率风险
当前外部局势存在诸多不确定因素，美国、欧洲等国家存在发起对华铝产
品反倾销的潜在风险，可能对公司出口产品造成一定影响。公司将积极进行国内外市
场布局，在保证产品质量的前提下及时调整，降低对公司产品出口的影响。汇率波动
对出口产品收益带来的不确定性影响，公司将通过金融锁汇方式等措施降低风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、区位优势
公司兼顾资源及产业协同效率，主要产业布局于河南省和四川省。
（1）河南省铝土矿资源丰富，公司紧邻中国铝业河南分公司下属的上街及
焦作氧化铝厂；巩义市及周边登封市、新密市为河南省煤炭基地，煤炭供应充足；公
司产业园区所在地巩义市是“郑州—巩义—洛阳工业走廊”的核心城市之一，是郑州
规划的千亿元级铝工业产业基地，是国内西北原铝重要输出地和国内四大铝加工产业
基地之一，产业集群化优势明显；境内四通八达的铁路、高速公路及国道省道交通形
成了物流优势，吸引下游客户投资，具有成为国内发达的铝加工基地的潜力。
（2）四川省水电资源丰富，全省水能资源理论蕴藏量达1.43亿千瓦，占全
国的21.2%，仅次于西藏；经济可开发量7611.2万千瓦，占全国的31.9%，居全国首位
，是全国最大的水电开发和西电东送基地。（注：前述数据来自于四川省人民政府网
站）
四川省广元市是四川省铝基材料产业发展基地，正在加快布局一批重大铝
产业项目，建设川陕甘结合部最大的铝产业基地、全国高性能工业铝材产业知名品牌
示范区，已基本形成产业集群和完整的铝产业链条。
2、全产业链优势
公司的竞争优势主要来源于“煤—电—铝—铝精深加工”一体化产业链条
。
公司控股子公司豫联煤业原煤产能230万吨/年，具备河南省煤炭企业整合
资质，该产能主要位于登封市，紧邻公司子公司中孚电力，运输成本较低，能源保障
可靠。
公司目前拥有900MW/年自备发电机组，50万吨/年电解铝产能和70万吨/年
的铝加工产能。
3、绿色发展优势
公司核心发展理念之一是打造“环保生态工厂、山水园林企业”，公司工
业园区自建设之初就注重绿化建设，强化实施清洁、绿色生产，不断提升企业的环境
保护水平。近年来，根据国家相关环保政策要求，公司所属生产主体均实施环保超低
排放改造，各项排放物指标均优于行业排放限值。
公司已在水电资源丰富的四川省广元市构建完成“绿色水电铝”产业布局
，其电解铝生产用电为绿色、清洁、可持续的水力发电，吨铝碳排放可较火力发电方
式减少约11吨。在火力发电依然是电解铝生产主流能源消耗的背景下，公司绿色清洁
能源优势凸显，为企业绿色高质量发展增加新动能。
4、铝精深加工优势
公司铝精深加工定位于“国际一流、国内领先”，主要设备均采用行业先
进进口设备，整体装备达到世界领先水平；人力资源结构配备合理且具有竞争力，已
构建了国内外优秀人才引进及自主培养双向人力资源发展战略；主要技术不断取得突
破，主要产品已先后获得多家权威船级社、汽车板产品准入认证及FSSC22000食品安
全管理体系等认证。
目前公司铝精深加工的主要产品为易拉罐用罐体料、罐盖料、拉环料和油
罐车用高性能板材、3C电子产品用高表面阳极氧化料等，已建立稳固的销售渠道，成
为多家合作客户的主流供应商，目前正在市场推广的新产品有汽车板用坯料、新能源
电池包用铝箔毛料等。
未来，公司将依托全产业链优势，紧盯市场需求，在做优、做强已有产品
的基础上，利用设备、人才、技术等优势，继续开拓汽车板、船板、航空板等高端市
场，持续提升产品附加值，同时继续提升国内外市场开发及布局，致力成为国际高端
绿色铝材优秀供应商。
5、科技创新优势
多年来，公司一直注重科技研发，并取得了显著的科研成果，通过自主创
新研发、产学研联合开发等方式开展科技创新工作。公司自主研发的“大型铝电解系
列不停电停开槽技术”获得国家科技发明二等奖，国家科技支撑计划项目“低温低电
压铝电解新技术”使中国电解铝节能技术达到了世界领先水平，新型稳流节能电解槽
技术使吨铝直流电耗降低500千瓦时。
中孚高精铝材被认定为“河南省铝基轻量化工程技术研究中心”和“郑州
市科技创新龙头企业”，参与起草国家罐料标准项目获得“全国有色金属技术标准优
秀将三等奖”；“包装用超薄铝罐材料制备关键技术开发”项目入选2020年郑州市重
大科技创新专项。
公司以“国家认定企业技术中心”“河南省高效能铝基新材料中心”为平
台，新产品开发取得突破，掌握了批量化生产0.208毫米超薄罐盖料技术，开发了0.2
35毫米超薄罐体料，汽车板坯料实现批量生产，高强度客车板得到客户认可，为产品
升级换代提供了充足的技术储备。
6、管理优势
公司管理团队人员稳定，配置结构科学，具有丰富的行业经验和生产管理
经验，富有开拓创新精神，整体综合素质较高，各子公司在煤、电、铝及铝加工人才
配备上一直注重科学合理安排，技术团队力量较强，保证了公司整体生产、运营的持
续稳定性。公司持续加强内部管理，通过对内部资源整合提高管理效率，有效控制经
营成本；通过执行全面预算管理和精益管理，实现公司各个环节的规范化、流程化、
精益化；财务管理方面，在满足公司快速发展的前提下，不断优化资本结构，降低财
务风险；建立并实施了职业薪酬制度，引导员工提高岗位职业技能水平，为广大员工
立足岗位成才提供了广阔空间。
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