600595中孚实业股票走势分析
≈≈ST中孚600595≈≈(更新:22.01.26)
[2022-01-26] ST中孚(600595):ST中孚2021年预盈6亿-6.5亿元 同比扭亏为盈
■上海证券报
ST中孚发布业绩预告。预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约为6亿-6.5亿元。上年同期亏损17.83亿元。本次业绩预盈主要是由于报告期内公司电解铝业务产能利用率提升、铝精深加工业务产销增长及财务费用、减值损失大幅下降影响所致。
[2022-01-12] *ST中孚(600595):*ST中孚14日起撤销退市风险警示并继续被实施其他风险警示
■上海证券报
*ST中孚公告，公司股票将于2022年1月13日开市起停牌一天，并于2022年1月14日开市起复牌。公司股票自2022年1月14日开市起撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票简称由“*ST 中孚”变更为“ST 中孚”，股票代码不变。
[2022-01-11] *ST中孚(600595):*ST中孚铝棒材产品可用于铝合金高压气瓶生产 但业务占比较小
■证券时报
针对公司是否有合作生产氢瓶的伙伴或布局的提问，*ST中孚(600595)11日在互动易平台回复称，公司铝棒材产品可用于铝合金高压气瓶的生产，公司下属子公司已同部分下游企业保持合作关系，但该业务占公司营业收入比例较小，对公司整体经营业绩影响不大。
[2021-09-28] *ST中孚(600595):中孚实业重整执行有序推进 生产经营明显向好
■证券时报
河南中孚实业股份有限公司(股票简称：*ST中孚，股票代码：600595，以下简称“中孚实业”)是以铝及铝精深加工为主体产业链条的行业龙头企业，此前由于短期债务规模大、融资途径受阻、流动资金紧张而司法重整。今年8月10日，郑州市中级人民法院裁定批准公司重整计划，公司重整程序终止并进入重整计划执行阶段。最新公告显示，公司资本公积转增、以股抵债已经开始实施，执行期其他工作也在有序开展，公司经营、股价积极向好。
中孚实业9月26日晚间公告显示，根据重整计划及法院作出的《民事裁定书》，本次重整以公司现有总股本19.61亿股为基数，按每10股转增10股的比例实施资本公积金转增股本(不足一股按一股计算)，转增的19.61亿股股票部分用于抵偿债务，预计抵债规模为149.56亿元，剩余部分股票由管理人进行附条件公开处置，股票处置所得导入增量现金。
公司重整计划以“以股抵债”方式偿还公司普通债权中超过20万元以上的金融类普通债权，实施完成后将根本性改善公司资产负债结构，减轻债务负担，从而提高公司经营能力，重回良性发展轨道。
根据公告，本次中孚实业转增的股票均为无限售流通股，在本次股权登记日2021年9月30日之后，公司以股抵债的方式清偿负债，将大幅增厚中孚实业的账面净资产，且转增股票对价系在考虑公司未来业绩和参照股票二级市场价格基础上，兼顾债权人、中孚实业和中孚实业原股东等各方利益后确定，并经中孚实业债权人会议和出资人组会议表决通过后执行，原股东权益未被稀释，故转增股份及作价不纳入除权参考价格计算公式范围。
同时，根据重整计划中对有财产担保债权的规定，中孚实业将以现金方式予以留债分期清偿，留债期间利息以未清偿留债额度为计算基数，每季度最后一个月的20日为结息日，结息日的次日为付息日。在今年第三季度的付息日前，公司已于9月中旬完成了留债的第一次季度付息，公司信用正在修复，有望恢复正常的融资功能。
公司目前聚焦主营业务及产业核心竞争力，在电解铝领域，已通过产能转移方式，在四川广元构建完成“绿色水电铝”产业布局，有助于减少碳排放以履行社会责任，降低能源消费成本以提升市场竞争力;在铝精深加工领域，紧盯“绿色、低碳、循环发展”要求及轻量化市场需求，加大技术研发，加速市场开发及布局，致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。2021年上半年，公司实现营业收入69.65亿元，同比增长124.55%;实现利润总额9.92亿元，较去年同期增加13.34亿元;整体毛利率达同行业较好水平。
恰遇行业较好的发展形势，铝价持续走高。 9月13日上期所沪铝主力价格最高达到23895元/吨，创下15年来最高价，截至9月24日，上期所沪铝主力价格收盘价22945元/吨，继续处于历史高位。并且，随着“能耗双控”不断升级，国内部分地区“限电压产”政策纷纷推出，推动铝价继续冲高。据了解，公司位于河南巩义的子公司中孚铝业生产用电主要由子公司中孚电力自备机组供应，位于四川广元的林丰铝电生产用电采用水电，目前暂无区域电力短缺问题困扰，公司整体生产经营情况向好。
受重整预期、主营业务能力盈利提升和有利的行业发展态势等方面的影响，公司今年以来股价呈现持续上涨走势，相比于年初1.80元/股的低点，公司9月24日收盘价4.99元/股累积涨幅达到177.22%，表明广大投资者对公司未来充满信心。
[2021-09-23] *ST中孚(600595):*ST中孚提示风险 电解铝及铝加工业务受原材料价格波动影响
■证券时报
*ST中孚(600595)9月23日晚披露股票交易风险提示公告：公司主要业务为电解铝及铝加工，主要原材料为煤炭、氧化铝。煤炭、氧化铝、电解铝均为大宗商品，价格受国内外多重因素影响，其价格波动影响公司业绩。*ST中孚本月累计涨34%。
[2021-08-13] *ST中孚(600595):历时8个月获批，中孚实业重整计划保障各方利益，共享未来收益
■证券时报
8月10日，备受瞩目的中孚实业重整案迎来一锤定音时刻。
据*ST中孚(600595，以下简称“中孚实业”或者“公司”)当晚发布的公告，中孚实业管理人及5家子公司中孚电力、中孚铝业、中孚炭素、林丰铝电、安阳高晶管理人分别收到了郑州市中级人民法院(以下简称“郑州中院”)送达的《民事裁定书》，裁定批准中孚实业及5家子公司重整计划，并终止中孚实业及5家子公司重整程序。
这是中孚实业及5家子公司(包括中孚电力、中孚铝业、中孚炭素、安阳高晶、林丰铝电)重整计划草案获得第二次债权人会议表决通过之后，郑州中院作出的关键性裁定，公司将进入重整计划执行期。中孚实业将通过重整整体化解债务风险，再加上公司产业布局优化和转型升级，有望焕发新的活力，实现良性健康可持续发展。
过去数年，河南省内法院系统已先后完成莲花健康、黄河化工、河南省建设集团等企业的司法重整，为同类重整案树立了典型。郑州中院已于7月29日裁定批准中孚实业控股股东豫联集团重整计划，随着中孚实业重整计划获批，至此豫联-中孚重整案历时8个多月的司法重整程序全部完成。在河南各级政府的支持和指导下，在依法合规的前提下，尽可能兼顾各方利益的平衡，有效发挥破产重整制度挽救危困企业、服务经济高质量发展的功能。
保障各方利益
重整计划出炉
铝是国民经济中的重要产业，在近年来国内铝行业整顿、竞争加剧的过程中，中孚实业形成以铝及铝精深加工为主体产业链条，但快速的扩张叠加2018年到2020年期间金融大环境收紧、结合行业周期性波动等原因，公司短期债务规模大、融资途径受阻，陷入流动资金紧张的局面。
因中孚实业不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，郑州中院根据债权人申请，于2020年12月11日依法裁定受理了中孚实业重整，并指定中孚实业清算组担任管理人，负责重整期间的各项工作。
在府院联动的协调下，管理人通过高度统筹，有效组织利益当事人进行协商自决，形成的《重整计划(草案)》，最终获得了债权人会议的表决通过，为企业持续经营奠定了基础，保证员工就业稳定，保障了各方利益，也为国家的深化改革、产业经济修复提供了一个难得的实例借鉴。
根据已通过的重整计划，中孚实业拟实施资本公积转增股本，该转增股本全部用于重整，其中部分用于以股抵债，部分附条件处置变现用于重整所需。此举与以往重整实践中的措施类似，即统筹利用上市公司出资人让渡的转增股票引入投资人和清偿债务，保证上市公司板块的整体运营价值。
通过重整，以金融机构对企业一时的松绑换长久之成长，以金融债权人获得上市公司的股权来共享企业未来的收益。重整完成后公司将重回良性发展轨道，能否在未来不断取得更好的业绩，不仅是公司能否顺利度过过渡期，也是实现基业长青的关键。
中孚实业重整计划中，规定控股股东需要承诺3年28亿元的业绩：重整程序结束后，将通过整合现有资产、注入优质资产、调整盈利模式等方式，使中孚实业2021年、2022年、2023年归母净利润数值分别不低于6亿元、8亿元、14亿元，或归母净利润数值合计不低于28亿元。控股股东豫联集团同意该重整计划，表明股东及管理层有信心完成这一业绩承诺目标。
整合产业链板块
强化铝精深加工
由于全产业链经营是中孚实业的核心经营模式，中孚实业五家子公司作为中孚实业的重要、核心子公司，重整后能够迅速恢复生产经营、创造增量利润，是整体重整方案偿债资源的重要来源。因此，中孚实业五家子公司继续保留在中孚实业体系内，维持既有产业链的协同优势，有利于实现整体资产价值最大化。
重整完成后，中孚实业分为四大业务板块，分别是高精铝板块、再生铝板块(新增)、电解铝板块和热电板块，将通过股权结构调整实现业务整合，提升资产质量。
在公司产业链中，铝精深加工是公司未来重要的业绩增长点。重整计划将未来公司产业转型升级和重点发展方向确定为铝精深加工。目前公司罐盖料国内市场占有率持续稳定在市场前列，并且已向世界前三位制罐企业大批量供货。未来，公司在做优、做强易拉罐罐料、高性能铝合金板材、高档双零铝箔毛料等已有产品基础上，利用船板、汽车板等生产技术优势，结合未来汽车轻量化及电子产品高端化市场需求，加快新产品研发，培育新的业务增长点。
因此，中孚实业在铝精深加工方面具有较强的市场竞争力，具备良好的市场前景，2021年上半年铝精深加工业务销量同比增加约48.3%，从而带动公司实现收入增长，该业务有望为重整完成后上市公司业绩持续稳健增长打下坚实的基础。
调整布局结构
积极培育新增长点
据海通证券测算，2020年电解铝行业碳排放量约4.43亿吨，约占国内碳排放总量的4.6%，相关企业不仅有较大的能源采购负担，也限制了可持续发展能力。在过去数年电解铝行业去产能等带来的严峻铝行业形势下，中国铝业、山东魏桥等同行企业将电解铝产能置换至云南。中孚实业也在积极自救中寻求重生，将电解铝产能向水电资源富集的四川转移，2019年底项目开始逐步投产并陆续通电，并计划逐步达到满负荷运营状态，通过降低能源成本实现利润增益。
随着公司产业转移的全面推进，区域布局结构和能源结构得到双重优化，规模也实现壮大，抓住了过去半年多来铝价回升高位运行的黄金周期，成为支撑公司扭亏为盈的亮点。公司管理层前瞻性布局已开花结果，也为接下来产业链深度布局打下良好基础。在重整计划生效后，在符合相关法律法规的前提下，上市公司将视具体情况，利用“绿色水电铝”的成本、绿色低碳等行业领先优势，整合相关资源，进一步调整能源消费结构，优化产业结构及布局，提升上市公司盈利能力。
重整完成后中孚实业将从根本上化解企业债务风险，避免了企业走向破产清算。随着经营能力和盈利能力的提升，将更有利于保障债权人及上市公司中小投资者权益，维护地方经济社会稳定，同时也在孕育“国际一流、国内领先”的铝精深加工龙头。公司相关人士表示，将继续提升国内外市场开发和布局，致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。
[2021-04-09] *ST中孚(600595):中孚实业司法重整有序推进 2021年一季度预计盈利1.75亿元
■证券时报
4月8日晚间，河南中孚实业股份有限公司(证券简称：*ST中孚，证券代码：600595)发布2021年第一季度业绩预盈的公告，预计公司2021年第一季度实现营业收入32.2亿元，同比增长约137%，预计实现归母净利润1.75亿元左右(扣除非经常性损益后的归母净利润1.45亿元左右)，将实现扭亏为盈。
当前公司重整正在有序推进，截至2021年4月7日，已有568家债权人向管理人申报债权，申报总金额约人民币167.67亿元。若后期顺利完成重整，中孚实业有望化解债务问题，加速步入良性健康发展轨道。
碳中和凸显水电铝优势
产业布局进入增产创效期
对于营收增长，公告中主要归因于电解铝业务产能利用率提升、铝精深加工业务产销增加两方面。2021年第一季度公司控股子公司中孚铝业及广元林丰共实现电解铝产量11.86万吨，产能利用率恢复为94.85%;并且公司持续加大铝精深加工产品全球市场开发及布局，单季度内实现铝精深加工产品销量11.19万吨，较去年同期增加72.29%，影响收入增加9亿元。
生产端，公司在广元林丰一期25万吨项目一二段产能转移于2020年5月及7月投产转固后，经济效益凸显，其电解铝生产用电为绿色清洁水电，且其生产工序已实现超低排放，符合国家“绿色、低碳”经济发展新要求，有效减少了广元林丰产能转移前采暖季限产对其电解铝业务的影响，这也是电解铝产量实现增长的重要原因。
产品端，公司铝精深加工目标产品易拉罐罐料、高档双零铝箔毛料的终端产品广泛应用于易拉罐、利乐包、无菌包等快速消费品包装领域;高性能铝合金板材主要用于汽车车身、内饰、油箱等汽车轻量化领域。食品包装的可回收性及汽车轻量化的节能性，进一步提升公司在绿色铝材领域优势地位。
从长期来看，“十四五”规划明确提出的“碳中和”目标将引领电解铝行业第二次供给侧改革，未来水电铝和再生铝比例有望持续提高。
据悉，近年来公司立足 “煤-电-铝-铝精深加工”产业链，聚焦产业链高质量发展，持续优化产业结构，推动产业协同发展，提升市场竞争力。2021年一季度电解铝及铝精深加工产销增长，彰显公司“绿色水电铝”、“铝精深加工”产业布局进入增产创效期， 显示出强劲发展韧性，也表明公司作为产业链完善并始终聚焦主业的上市公司，有巨大重整价值和长期发展基础。
铝价上行提升盈利水平
公司2021年一季度盈利情况扭亏也有迹可循。根据2020年10月发布的三季报，公司在2020第三季度销售净利率从此前两季度的-10%以上大幅收窄至-1%左右，在经营层面已基本实现盈亏平衡。
2021年一季度，受宏观面和流动性的刺激，沪铝伦铝都呈现出了震荡上涨的趋势，并且创出了近年来的铝价新高。根据方正中期期货数据，截至3月31日，沪铝主连收盘在17515元/吨，季度涨幅10.96%;伦铝收盘在2212.5美元/吨，季度涨幅11.71%。在铝价较好涨势下，国内铝板块出现良好发展势头，产能天花板及行业需求持续增加，有利于行业保持长期可持续发展。
中孚实业借助行业有利时机，依托能源成本优势，中孚铝业及广元林丰在一季度实现营业毛利4.36亿元，较去年同期增加4.47亿元，影响归属于母公司净利润较去年同期增加1.6亿元。参股公司广元中孚高精铝材有限公司实现利润总额1.45亿元，增加归属于母公司净利润0.33亿元。
除了电解铝产能转移项目投产对利润提升的影响，本期公司及下属子公司进入司法重整后依法暂停计提利息，影响财务费用较去年同期减少1.52亿元，增加归属于母公司净利润1.12亿元。
重整工作有序推进
公司4月8日晚间还发布公告表示，根据公司重整工作债权申报与审核工作的进展，为保持财务谨慎性原则，公司管理人、公司财务部与年审会计师沟通就重整过程中涉及的对外担保损失、债务逾期计提违约金等事项进行修订，修订内容包括：2020年需计提坏账准备及对外担保损失约7.32亿元，影响归母净利润较去年同期约减少6.26亿元。随着公司重整工作进行，债权申报工作已接近尾声，根据目前债权人申报债权情况初步测算，本期因债务逾期需计提违约金约9.23亿元，影响归属于母公司净利润较去年同期约减少6.15亿元。
修订后，经财务部门再次测算，预计2020年度实现营业收入约81.8亿元，归属于上市公司股东的净利润从亏损13亿-15亿元下修至亏损17.83亿元左右，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2020年年度报告为准，公司年报将于4月30日发布。从最新公告来看，公司的资产负债率较高，债务规模较大，债务负担仍较重，也是导致公司2020年度亏损主要原因之一。
在政府及债委会给予的大力支持下，公司2020年完成了产业布局调整和升级，为公司2021年第一季度的生产经营提升奠定了基础，也使重整更具有价值和意义。目前中孚实业司法重整工作已进入实质阶段，根据国家法律规定，司法重整时间为6个月，到期后可延长3个月。重整完成后，公司此前积累的债务问题将改善，债务风险有望化解，经营活力可得到充分发挥，有利于实现多方共赢。
[2020-12-15] *ST中孚(600595);*ST中孚成被执行人，当前累计被执行总标的约1.46亿
■证券时报
12月14日，*ST中孚(600595)被郑州市中级人民法院列为被执行人，案号为(2020)豫01执1710号，执行标的约1429.96万元。当前*ST中孚共有2条被执行人信息，被执行总金额约1.46亿元。
[2020-12-15] *ST中孚(600595):*ST中孚再增破产重整信息
■证券时报
12月15日，*ST中孚(600595)新增破产重整信息，案号为(2020)豫01破27号，申请人为郑州市丰华碳素有限公司。风险信息显示，当前*ST中孚共有2条被执行人信息，当前被执行总金额约1.46亿元人民币。
[2020-12-13] ST中孚(600595):ST中孚12月15日起被实施退市风险警示
■上海证券报
ST中孚公告，公司于2020年12月11日收到河南省郑州市中级人民法院送达的《民事裁定书》及《决定书》，裁定受理债权人郑州市丰华碳素有限公司对公司的重整申请，并指定公司清算组担任公司管理人。根据相关规定，公司股票将于2020年12月15日起被实施退市风险警示，股票简称由“ST中孚”改为“*ST中孚”，股票价格的日涨跌幅限制仍为5%。公司股票将于2020年12月14日开市起停牌一天，于2020年12月15日起复牌交易。
[2020-12-10] ST中孚(600595):ST中孚部分子公司被申请重整
■证券时报
ST中孚(600595)12月10日晚间公告，郑州市丰华碳素有限公司以公司下属子公司林州市林丰铝电有限责任公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请对林丰铝电进行重整。此外，恒上建设有限公司以公司下属子公司安阳高晶铝材有限公司不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力的可能为由，向法院申请对安阳高晶进行重整。
[2020-08-24] ST中孚(600595):中孚实业或实施重整 铝业龙头轻装上阵“再出发”
■证券时报
8月21日晚间，ST中孚(600595.SH)发布公告称，公司及其控股股东豫联集团被申请司法重整。
国家出台相关企业救助政策，各参与方皆能于司法重整中获益：债权人可以通过清偿方案最大限度维护其权益;债务人可以通过债务重组优化公司资产负债结构，提升经营效率和持续盈利能力;股东可以通过重整稳定和提升企业市值;员工的就业岗位得以在重整中保障。此次被申请司法重整，有望成为中孚实业及豫联集团脱困发展的新机遇。
产能转移铝深加工两手抓
盈利拐点即将来临
中孚实业与豫联集团身陷泥淖的原因是复杂的、多纬度的，不仅有企业决策的原因，更受到了行业状况、宏观政策、金融环境等市场经济大背景的直接影响，包括国家金融政策的迅速变化，行业生态不良、产能过剩以及河南省的产业结构调整发生了变化，优质项目皆向西部与西南部转移，京津冀传统产业受到的冲击正在河南重演等因素。
从披露的2020年中期业绩报告来看，虽一度面临内忧外患，但当前中孚实业整体发展已处于持续向好态势。
2020年上半年，公司主营业务持续好转，实现营业收入31.02亿元，但因为债务负担较重影响，拖累归属于母公司股东净利润亏损。值得市场关注的是，公司基本面发生了积极变化，主营业务产品毛利率较去年同期实现进一步提升，铝加工、电解铝及发电三大板块毛利率分别提升3.46%、9.86%及3.06%，公司整体盈利能力提升。
除主业积极向好外，中孚实业加快推进电解铝产能转移项目建设，着力开拓铝精深加工产品市场。
目前公司具备“煤-电-铝-铝深加工”一体化产业链，拥有的电解铝、铝深加工产能分别为75万吨/年(含表外)、70万吨/年。在产能转移方面，2018年末开始，中孚实业开始将原河南省的50万吨电解铝产能关停并向四川省广元市转移，一期年产25万吨广元林丰产能转移项目一工段12.5万吨于2020年5月投产转固，二工段12.5万吨于2020年7月投产转固。目前，广元一期吨铝用电成本比产能转移前降低40%，主要原材料和产成品70%以上采用铁路运输，大幅降低了生产成本，截至目前共实现产值5.4亿元。据悉，二期项目正处于紧锣密鼓的建设中。
在铝深加工方面，2020年上半年，该板块表现靓丽，产品销量15.40万吨，较去年同期增长37.43%;其中国外业务销量6.87万吨，较去年同期增长38.47%。据悉，中孚实业的高精铝主打产品以氧化铝电解成的铝液为铝深加工原料，未来将使用再生铝，每吨成本将大幅降低。据悉，豫联产业集聚区已引进一家匹配中孚使用的再生铝企业，目前一期土建施工完成，设备安装完成总工程量的70%。
为提高各工序产能匹配度，公司启动了新增冷轧机建设，扩大铝板带生产能力。最新消息，该项目于8月17日举行安装开工仪式，进入设备安装阶段，预计该设备将于2020年底进入调试阶段。冷轧机建成后，中孚拥有高精铝产能达到45万吨，预计增厚近亿元利润。
随着广元产能的不断提升，深加工项目的持续推进，中孚实业的盈利前景愈趋清晰。结合前述，广元项目投产进度以及冷轧机建成对高精铝项目的提振来看，今年三季度公司有望出现盈利拐点，因此在今年三季度和四季度，乃至2021年的业绩都更为值得期待。
债务问题日渐明朗
轻装上阵“更上一层楼”
对于债务负担过重的中孚实业来说要想产业更快速发展，务必要先解决企业的债务问题，司法重整可能是最好的选择。实施重整是以市场化、法治化方式，利用资本市场彻底化解公司债务风险、改善持续经营能力最有效的方法。同时为企业提质增效指明了新的方向，为国家降杠杆、稳金融提供重要路径。
近年来确实有不少上市公司通过重整焕发新生，2020年以来，先后有天海防务、银亿股份、宝塔实业等5家上市公司被当地法院裁定受理司法重整。截至目前，全国陆续有60多家上市公司重整成功。河南省亦有通过上市公司司法重整、脱困重生的先例。2019年，莲花健康被申请司法重整，历时5个月，负债20.4亿，负债率高达131.88%的莲花健康重整完毕，并于当年实现业绩扭亏为盈，走上良性循环的健康发展道路。
如果中孚实业司法重整申请被法院裁定受理，则会成为河南省第二家进行重整的上市公司。司法重整正当时，重整后中孚实业有望实现债务化解、轻装上阵，并借助帮扶实业的金融政策“更上一层楼”，实现崭新的优质发展。(CIS)
[2020-08-22] ST中孚(600595):ST中孚和控股股东被债权人申请重整
■中国证券报
双双被申请重整
ST中孚披露，8月20日公司收到债权人郑州市丰华碳素有限公司(简称“丰华碳素”)的通知书，因公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力，丰华碳素已向法院提出对公司进行重整的申请。丰华碳素的申请能否被法院裁定受理，公司能否进入重整程序及何时能进入重整程序存在重大不确定性。无论是否进入重整程序，公司将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。
重整申请源于一桩采购合同。公告显示，2018年丰华碳素与ST中孚签订《阳极碳块购货合同》。合同签订后，丰华碳素按照合同约定履行了全部合同义务，但ST中孚未能根据合同约定如期向丰华碳素支付货款。根据丰华碳素的《催款通知书》，截至今年3月2日，ST中孚尚欠丰华碳素货款817.74万元。ST中孚复函称，因受新冠肺炎疫情影响，流动资金周转困难，无法按期向丰华碳素支付上述欠款。
无法偿还供应商货款背后是ST中孚面临较大的债务压力。ST中孚2019年年报披露，截至2019年12月31日，公司流动负债高于流动资产98.27亿元，公司短期借款27.55亿元，应付款项36.73亿元，一年到期的非流动负债65.41亿元，另外逾期债务未清偿余额超过40亿元，非受限货币资金仅4亿元，偿债压力较大。8月21日，ST中孚披露的半年报显示，上半年公司实现营业收入31.02亿元，同比减少11.01%;归属于上市公司股东的净利润为亏损1.87亿元，去年同期则为亏损1.91亿元。
ST中孚控股股东豫联集团也被申请重整。豫联集团今年8月20日收到债权人巩义市邢村煤业有限公司(简称“邢村煤业”)送达的通知，邢村煤业向法院申请对豫联集团进行重整。截至公告日，债权人提出的重整申请是否被法院受理以及豫联集团是否进入重整程序尚存在不确定性。目前，豫联集团合计持有ST中孚股份10.77亿股，占公司总股本的54.93%。
利于化解危机现状
对于重整程序，ST中孚介绍，根据相关法律规定，如果法院受理了丰华碳素提出的重整申请，法院将指定管理人，债权人依法向管理人申报债权。管理人或公司依法在规定期限内制订公司重整计划草案并提交债权人会议审议表决。公司债权人将根据经法院裁定批准的重整计划获得清偿，公司的资产负债结构将得到有效改善，债务负担减轻或消除，盈利能力将得到提升。如果公司重整计划草案不能获得法院裁定批准，法院将裁定终止公司的重整程序，并宣告公司破产。
重整对于ST中孚而言可视为纾困的良方。“根据相关法律规定，在债务人不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力时，债权人有权依法向法院提出对债务人进行重整的申请。重整程序以挽救债务人企业，保留债务人法人主体资格和恢复持续盈利能力为目标。”ST中孚在公告中指出，如果能通过重整程序妥善化解公司债务风险，公司将重新步入良性健康发展轨道。因此，公司董事会认为，申请人向法院申请对公司进行重整，有利于优化资源配置，为化解公司目前的危机与风险提供良好的契机。
至于豫联集团后续如果进入重整程序，ST中孚称，将可能对公司股权结构等产生影响。
政策措施助推
如今，司法重整已经成为根本解决国内上市公司债务问题的重要手段。
中国证券报记者注意到，自重整制度实施以来，全国陆续有60多家上市公司重整完毕，且全部重整成功。今年以来，先后有天海防务、*ST银亿、*ST宝实、*ST天娱、*ST德奥五家上市公司被当地中院裁定受理司法重整。
上市公司重整顺利推进的背后是政府系列政策措施的助推。业内人士称，今年上市公司重整案件如此密集，与各级政府贯彻落实“供给侧结构性改革”和“六稳六保”有密切关系。重整企业获得再生后，有机会充分发挥原产业优势。近年来上市公司的重整以挽救债务人企业、恢复债务人持续盈利能力为目标，通过优化公司资本结构、引导产业升级、集中清理债务负担等方式使企业焕发新生。
8月21日盘后，ST中孚公告披露公司及控股股东河南豫联能源集团有限责任公司(简称“豫联集团”)被债权人申请司法重整事项。公司表示，无论是否进入重整程序，公司将在现有基础上全力做好日常的生产经营管理工作，保持生产经营稳定、员工队伍稳定、经营现金流稳定。
业内人士指出，此次被申请司法重整，或可能成为ST中孚与豫联集团解忧纾困、重塑价值的新机遇。
[2020-08-21] ST中孚(600595):ST中孚被债权人申请重整
■上海证券报
ST中孚公告，8月20日，公司收到债权人郑州市丰华碳素有限公司的《通知书》，因公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力，丰华碳素已向法院提出对公司进行重整的申请。
[2020-06-09] ST中孚(600595):ST中孚,广元一期全面投产,三季度或迎业绩拐点
■证券时报
6月5日晚，ST中孚(600595.SH)发布关于公司回复问询函的公告，根据回复内容来看，广元一期项目6月全面投产，广元二期产能转移项目计划于今年10月底前全部投产，考虑到项目成本低盈利能力较强，后续随着广元项目的逐步落地，公司业绩有望出现回暖。
目前市场对ST中孚的关注主要集中在盈利能力能否持续提升和债务问题是否能顺利解决。盈利方面，以林丰铝电为例，由于近年来铝价较低，冬季环保限产，加上其用电成本高，导致该公司连续亏损，其向四川广元的产能转移达产后，以现有的价格预计，仅广元林丰项目每年可实现利润3亿元;位于河南巩义的铝深加工产品方面预计2021年增加30%产量，在冷轧机建成后有望增厚近亿元利润，公司或在2020年三季度后出现业绩拐点。债务方面，在利率下行的大周期下，中孚积极通过多举措取得政府大力支持，获得债权人和解和支持，实实在在降低了综合融资成本，更重要的是，通过基本面的持续改善调整财务结构，并提高融资能力，提振了债权人的信心。公司2019年财务费用降低2.81亿元，未来2年财务成本或将再降30%。
广元项目投产后
公司三季度或迎业绩拐点
ST中孚具有“煤-电-铝-铝深加工”一体化产业链，拥有的电解铝、铝深加工产能分别为75万吨/年(含表外)、70万吨/年。
受环保压力及电力高成本等因素影响，2018年末开始，中孚实业开始将原河南省的50万吨电解铝产能关停并向四川省广元市转移。“因为产能过剩电解铝价格低、环保导致中部地区能源成本上升，需要转移产能，目前我们产能转移是最快的。”中孚相关领导称。
项目进度方面，公司相关领导表示：“一期项目在6月底实现达产，二期项目第一工段下个月投产，10月底前投产完毕，项目建设资金基本落实了。”
4月份以来，铝价逐渐企稳回升，现货市场流通货源趋紧，随着广元产能的不断释放，中孚的盈利前景也备受重视。
在业内人士看来，电价高低决定电解铝企业竞争力，广元项目处于国内电价最低区域之一，目前综合成本不足11000元，近期铝价稳定在13000元以上，即每吨盈利约2000元，广元项目最保守的估算是年产50万吨，考虑到市场波动等因素，如果保守估计每吨赚1000元，全年能贡献约5亿元利润。
除了产能转移，ST中孚的另一大经营战略是向下游发力，主攻铝深加工方向，目前国际巨头普遍走的也是这条路。就成效来看，中孚实业的高精铝主打产品在国内外市场具有竞争力，已与世界前三位制罐企业建立长期合作关系，其中罐盖料国内市场占有率位居市场前列。
目前中孚以氧化铝电解成的铝液为铝深加工原料，未来将使用再生铝，每吨成本将大幅降低。据悉，豫联产业集聚区已引进一家匹配中孚使用的再生铝企业，预计2020年10月就可供应再生铝。
此外，为提高各工序产能匹配度，公司启动了新增冷轧机建设，扩大铝板带生产能力，预计该设备将于2020年底进入调试阶段。冷轧机建成后，中孚拥有高精铝产能达到45万吨，预计增厚近亿元利润。
在前景较为明朗的情况下，盈利何时落地是市场比较关注的问题。从公司一季报来看，亏损更多是疫情下铝价下降和公司铝产品销售量减少影响。由于电解铝价格企稳反弹以及产能转移后成本下降给ST中孚带来的经济效应大概率将一一体现。
结合前述，广元项目投产进度以及冷轧机建成对高精铝项目的提振来看，今年三季度公司有望出现盈利拐点，因此在今年三季度和四季度，乃至2021年的业绩都更为值得期待。
政府支持企业融资
持续优化债务结构
“中孚未来主要方向是铝深加工，资金要求高，但公司需要大量投入资金发展的时期已经过去了。”中孚相关领导说道。在过去几年，ST中孚除通过银行融资、发行公司债券、控股股东股票质押方式筹集资金外，还通过融资租赁等非银融资方式满足资金需求，使得公司资产负债率、财务费用较高，公司面临短期偿债压力。
对于债务问题，中孚相关领导提到的公司战略是“边进行产业调整实现盈利，边调整财务结构，盈利增长也将提高融资能力，用新的低成本资金替代高成本资金，降低财务成本。基本面的改善，让我们拥有更强的偿债能力，也让债权人更有信心，对我们的预期更好”。
化解债务问题成为当下中孚的重点工作之一，具体成果来看，2019年，公司在各级政府、金融机构以及控股股东等多方力量的支持和帮助下，银行业务已全部执行银行贷款基准利率，大部分金融机构已将结息周期调整为按年结息、按半年结息或利随本清，多数非银行金融机构将贷款利率下调至8%以内，其余正在积极洽谈。数据上看，2019年1-12月公司财务费用较去年同期减少2.81亿，有力提升了公司业绩。
对于公司的债务优化前景，业内人士认为，目前货币政策较为宽松，利率下行趋势确定性高，国家提倡金融支持实体经济发展，预计未来2年财务成本或将再降30%。
除了基本面改善，以及企业在债务问题上的持续优化外，政府的大力支持也是ST中孚化解财务危机的重要因素之一。公司相关领导对此表示，“政府和金融机构都比较认可中孚的资产质量，部分债权人在目前公司债务存在风险的情况下仍对项目新增融资支持产能转移，广元市政府对项目筹资也给予大力支持。”
与此同时，由于目前ST中孚股价和估值均处于周期低位，电解铝行业有复苏迹象，且广元项目的经济效应被广为看好，作为“三大攻坚战”之一，债转股或将在优化财务结构中发挥重要作用。一方面，对于债务人而言，可以借此机会参与到广元项目;另一方面，对于ST中孚而言，也可以进一步优化债务结构。
在2020年一季报中，公司也提到拟采取债务重组、市场化债转股等模式，进一步优化公司债务结构，化解债务风险，降低财务费用。2020年一季度，公司的利息费用在去年大幅减少的基础上再降2244.1万元。随着盈利空间的打开，以及债务问题的解决，未来ST中孚的利润有望逐步释放。
[2020-05-21] ST中孚(600595):中孚实业广元中孚绿色水电铝材项目一期工程运营
■中国证券报
5月20日，中孚实业四川广元中孚绿色水电铝材项目“广元中孚一期项目第二工段”一次通电成功，新安装的116台400KA预焙电解槽开始陆续启动，预计6月底全部启动结束，标志着广元中孚一期项目年产25
万吨生产线实现全系列投运。
据中孚实业负责人介绍，该项目是豫联集团、中孚实业抢抓国家产业结构调整机遇，在四川广元投资实施的重大产能转移项目，同时被列入四川省重点工业和技术改造项目。该项目充分利用广元充沛的绿色水电资源，计划建设年产25万吨绿色水电铝材生产线和配套加工产品生产线，提升企业高质量发展水平。
该项目一工段118台槽已于2019年11月建成投产，运行平稳，效果良好。主要技术指标进一步优化，吨铝用电成本比产能转移前降低40%以上，利用广元区位优势，主要原材料和产成品70%以上采用铁路运输，大幅降低了生产成本，截至目前共实现产值5.4亿元，在今年战疫情保发展的特殊时期，为促进广元市地方经济稳定增长起到了重要支撑作用。
面对疫情，项目指挥部坚持疫情防控和复工复产两手抓、两不误， 2月底前全面实现开工复工，现场人数达到800余人，2个月时间，二工段116台槽全部安装结束，具备投运条件，项目建设按下“快进键”、跑出“加速度”。
据悉，项目按照“绿色环保、高效低耗、智能创新”的理念，在全面总结国内大型电解槽成熟运行经验的基础上，对生产工艺、技术装备进行了大量升级改造。环保设施引进行业最先进的净化脱硫工艺，采用双烟管+机械排烟技术，生产现场干净整洁，粉尘、二氧化硫排放浓度分别较国家标准降低80%、90%，达到行业超低排放、超净排放要求，在川渝地区首家实现净化脱硫超低排放，指标达到行业最先进水平，大大减小了环境容量压力。在生产流程设计上，项目对氧化铝粉打料、面壳块破碎、空压站等配套环节巧妙布置到两个电解厂房中间，阳极组装采用一字型流程设计，解决了铝工业生产中的诸多技术难题。
广元中孚一期项目利用中孚实业成熟的铝加工技术和资源优势，不再生产普通铝锭，后续合金锭、合金棒等深加工项目将同步建成投运，使现有铝液100%就地转化。
该项目的全面投运，既能够为广元市打造千亿级铝产业集群提供高质量的能源保障，同时将实现企业内部产业链的协同发展，为中孚实业核心转型升级高精铝项目提供优质原材料供应，也为企业突出重围、持续提升经济效益奠定基础，为中国铝工业绿色可持续发展树立典范。
[2020-04-28] *ST中孚(600595):*ST中孚4月30日起撤销退市风险警示并实施其他风险警示
■上海证券报
*ST中孚公告，2020年4月28日，上海证券交易所同意撤销对公司股票实施退市风险警示，并对公司股票实施其他风险警示。公司股票将于2020年4月29日停牌一天，于2020年4月30日起复牌。公司股票复牌后，股票简称由“*ST中孚”变更为“ST中孚”。
[2020-04-21] *ST中孚(600595):*ST中孚2019年扭亏为盈,申请撤销退市风险警示
■证券时报
*ST中孚(600595)4月21日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入55.19亿元，同比下降53.03%；净利润1.04亿元，同比扭亏为盈。公司上年同期亏损25.44亿元。公司向上交所申请撤销对公司股票实施退市风险警示。鉴于公司2019年度财务报告被出具了带与持续经营相关的重大性不确定性事项段的无保留意见的审计报告，公司可能被撤销退市风险警示及实施其他风险警示。
[2020-01-14] *ST中孚(600595):*ST中孚预计2019年扭亏为盈
■上海证券报
*ST中孚发布业绩预告。预计公司2019年实现的净利润约为1亿元到1.5亿元，同比将实现扭亏为盈。预计2019年扣除非经常性损益的净利润亏损5.3亿元到5.8亿元。公司上年同期亏损25.44亿元。公司本次业绩预盈主要是由于公司产业结构优化，主营业务好转及非经常性损益等事项所致，非经常性损益事项影响金额约6.8亿元。
[2019-12-05] *ST中孚(600595):*ST中孚转让广元中孚部分出资权及股权
■上海证券报
*ST中孚公告，公司及控股子公司中孚铝业拟将广元中孚高精铝材有限公司部分出资权及股权转让给四川豫恒实业有限公司。本次公司拟将2亿元认缴出资权转让给四川豫恒，占广元中孚注册资本的10.62%，转让价格为人民币0元。本次中孚铝业拟将其持有广元中孚40.89%的股权转让给四川豫恒，转让价格为7.7亿元。本次出资权及股权转让完成后，四川豫恒将持有广元中孚51.51%的股权，公司持有15.93%，中孚铝业持有32.56%。广元中孚将成为公司的联营公司。中孚铝业以25万吨电解铝产能置换指标（评估值为13.83亿元）对广元中孚进行增资；本次交易完成后，四川豫恒持有广元中孚51.51%的股权，因此实现对外资产处置收益约6.72亿元；公司目前持有中孚铝业51%股权，预计将增加归属于母公司所有者净利润约3.4亿元。
[2019-11-29] *ST中孚(600595):中孚实业广元中孚一期林丰绿色铝材项目建成投产
■中国证券报
11月29日，豫联集团控股公司河南中孚实业股份有限公司（简称“中孚实业” 600595）在四川广元市新布局的年产50万吨绿色铝材一体化一期25万吨林丰项目建成投产，标志着近年来中东部骨干铝企业在加快向绿色水电能源富足的西南部地区转移进程中，中孚实业的绿色发展战略率先取得阶段性成果。
近年来，中孚实业优化产业结构，加快企业转型升级，已成为拥有煤、电、铝及铝精深加工全产业链的国际化高端铝合金新材料企业。自2018年至今，中孚实业顺应国家能源结构优化、重点产业布局调整的时代要求，根据西部大开发规划政策，以优势互补、区域协同为方向，抢抓四川省广元市加快建设千亿级铝产业基地的有利时机，将位于河南的50万吨电解铝产能整体转移，在广元市规划建设了绿色铝材一体化项目。
中国有色金属工业协会副会长文献军表示，广元中孚一期林丰绿色铝材项目是实现这一重大转移的第一个投产项目，在全国铝行业具有重要的示范意义。
[2019-11-26] *ST中孚(600595):*ST中孚股价异动,不存在应披露而未披露的重大事项
■上海证券报
*ST中孚公告，近期，公司股票价格波动幅度较大，公司2017年度、2018年度归属于上市公司股东的净利润均为负值。公司电解铝产能转移项目正在有序推进，该产能转移项目完成后，有利于公司降低亏损规模及现金流侵蚀，有利于公司盘活存量资产，有助于公司从根本上解决好能源价格高企及环保限产等不利因素的影响。具体内容详见公司已披露的相关公告。除上述重大事项外，公司未发现其他可能对公司股票交易价格产生较大影响的重大事件。
[2019-05-16] *ST中孚(600595):*ST中孚收2018年报问询函,要求详细说明19个问题
■中国证券报
*ST中孚（600595）5月16日晚间公告，公司收到上海证券交易所对公司2018年年度报告的事后审核问询函，要求公司就整体业绩层面、公司财务数据层面、公司管理层面等19个问题进行详细说明。
问询函显示，公司业绩连续两年亏损，2018年亏损25.44亿元，较上年1.89亿元的亏损扩大明显。请公司补充披露，造成2018年度大幅度亏损的主要原因，以及未来为改进公司业绩已采取或计划采取的有效举措。此外，公司分季度业绩波动明显。2018年第二、第三季度营业收入大致相当，分别为35.73亿元与37.11亿元，但净利润为-5202万元与-1.85亿元。请公司补充披露，两个季度净利润相差较大的原因。
问询函还称，公司电力板块和煤炭板块2018年度业务规模明显扩大，毛利率均出现大幅下滑。要求公司结合电力板块的直接材料构成、定价模式、主要客户及用途，补充说明电力板块毛利率出现15个百分点下滑的主要原因。
此外，交易所还要求，公司因连续两年亏损，流动负债高于流动资产107.62亿元，公司部分借款本金及利息逾期，部分资产被诉讼保全，营运资金短缺，偿债能力薄弱等事项，2018年年报被年审会计师出具强调事项段。请公司补充说明，就年报强调事项所采取的应对措施。
[2019-05-16] *ST中孚(600595):*ST中孚触底回升,决战决胜“三大攻坚战”
■上海证券报
飘风不终朝，骤雨不终日。今年以来，历经绿色转型严峻考验的*ST中孚峰回路转、雨过天睛。据悉，目前，困扰企业发展的外部重大问题逐步得到解决，生产经营稳步向好，盈利能力得到提升，企业触底回升，稳步进入决战决胜“三大攻坚战”、实现高质量高效益发展新阶段。
据了解，四川广元项目作为*ST中孚“三大攻坚战”之首，担当着企业实现战略转移、开辟转型新战场的光荣使命。广元项目指挥部干部员工瞄准“一年双投”的目标任务，发起了百日大会战，选择资金充足、实力雄厚、经验丰富的大型中字头企业作为土建安装施工单位，采用“两班倒”工作机制，夜以继日加快项目建设。
该项目采用国内先进的节能环保预焙电解槽、配备行业一流的净化和脱硫处理技术，具有绿色环保、智能创新、高效低耗等诸多优势，已被列为四川省重点工业项目。四川省、广元市高度重视项目建设，在电力保障、资金支持、行政审批等方面提供了全力支持。该项目充分利用当地水电低成本优势，今年年底投产后，将使电解铝业务摆脱连年亏损的困局，实现扭亏为盈，成为公司新的利润增长点。
*ST中孚表示，核心转型升级高精铝项目提产增效是公司另一场攻坚战。*ST中孚抢抓巩义市建设“千亿级铝工业基地”的政策优势，开足马力生产铝精深加工产品，努力实现增盈增效。产品质量行业领先，在下游客户使用过程中成品率达到国际一流水平，得到国内外高端客户的充分认可。目前，公司已与世界前三大制罐集团大批量供货，与其中两家签订了未来三到五年的战略合作协议。同时，公司依托国家级技术中心和河南省制造业创新中心，在新产品开发方面取得崭新突破。罐料减薄进度全国领先，0.235mm罐体料顺利通过欧洲客户测试，0.207mm盖料实现批量供货，应国外市场需求研发3105H19瓶盖料已经通过客户性能测试，国内首创3105H36瓶盖料研发成功;稀土化合金5182H34汽车车门板研发成功，顺利通过客户5万次的开关门实验;高强度手机中板、外壳合金通过测试，预计6月份可批量供应。为满足旺盛的高端市场需求，*ST中孚将持续扩大铝精深加工产能。
据*ST中孚有关负责人介绍，在各级政府和相关各方的大力支持下，*ST中孚债务风险化解工作稳步推进，并取得阶段性成果。一是已与大多数金融机构形成了“不压贷、不抽贷、不断贷”的合作意向;二是银行业务已全部执行贷款基准利率，过半非银行金融机构将贷款利率下调至8%/年以内;银行业务融资期限已大部分调整为三年期，非银行金融机构融资期限已有部分业务达成延期方案，部分业务正在积极洽谈;大部分金融机构已将结息周期调整为按年结息、按半年结息或利随本清;三是债务诉讼问题逐步得到妥善解决;四是公司将着力推动市场化债转股业务，进一步优化债务结构，降低财务费用。在打好“三大攻坚战”的同时，*ST中孚充分利用当前市场回暖、原材料价格下降、铝价回升的有利时机，对传统产业煤、电、铝进行提质提效、增产放量，着力提升盈利能力。
[2019-03-02] 中孚实业(600595):中孚实业拟将中孚铝业的25万吨电解铝停产并向四川转移
■证券时报
中孚实业(600595)3月1日晚间公告，为进一步优化公司电解铝生产所需电力能源结构，公司拟将控股子公司中孚铝业的25万吨电解铝全部停产，并向水电资源富集的四川省广元市经济开发区转移。停产将减少公司电解铝产能25万吨/年，约占公司电解铝产能比例的1/3。产能转移计划将对不能搬迁利用的房产及其他设备计提相关减值准备，计提减值总额预计将达3-4亿元，影响公司归属于母公司净利润减少1.5-2亿元。
[2019-02-12] 中孚实业(600595):两公司业绩预减预亏引评级机构关注
■证券时报
在中孚实业(600595)、贵人鸟(603555)双双披露2018年年报业绩大幅预减、预亏的消息之后，引发了评级机构的关注。2月11日晚间，中孚实业和贵人鸟分别发布相关公告。
中孚实业关停子公司
计提固定资产减值
此前，中孚实业在1月31日披露2018年度业绩预减公告，预计2018年实现净利润将亏损18亿~22亿，较去年同期下降16亿~20亿。
对于业绩亏损的原因，中孚实业解释，由于子公司林丰铝电用电成本较高、亏损严重，经董事会研究决定，将林丰铝电全面关停并进行产能转移，上市公司对其计提固定资产减值准备约7亿元。根据《企业会计准则》相关规定，中孚实业2018年共计提存货减值和坏账准备等资产减值损失3亿元以上。
2月11日晚间，中孚实业发布《联合评级关于中孚实业2018年度业绩预减的关注公告》显示，委托联合评级对其“河南中孚实业股份有限公司2011年公司债券”进行相关信用评级工作。截至公告出具日，中孚实业委托联合评级进行信用评级的存续期内公司债券11中孚债的上次主体评级为AA-，上次债项评级为AA-，上次评级时间为2018年11月1日。
针对中孚实业2018年大幅预减，联合评级称已与中孚实业取得联系，并将进一步保持与中孚实业的沟通，以便全面分析并及时揭示该事项对公司主体及其相关债券信用水平可能带来的影响。
证券时报·e公司记者注意到，联合评级发布《联合评级关于中孚实业2018年度业绩预减的关注公告》的落款时间是2019年2月1日。
贵人鸟销售收入下降
计提商誉减值
无独有偶，贵人鸟也在2月11日晚公告，联合评级将贵人鸟主体长期信用等级及相关债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。据悉，贵人鸟1月31日发布2018年年度业绩预亏公告称，预计2018年年度实现净利润与将同比出现亏损，实现净利润为-6.4亿元到-8.2亿元，扣非净利润为-4.92亿元到-6.72亿元。
对于2018年净利润预计出现亏损的原因，贵人鸟表示， 报告期内，该公司自主贵人鸟品牌销售收入下降，生产成本上升，销售费用上涨，导致自主品牌营业利润出现亏损。报告期末，贵人鸟对有关商誉进行减值测试后，发现存在减值迹象，预计计提减值准备约7500万元至9500万元。
另外，2018年度，贵人鸟因资产处置损失以及购买的渠道资源费用化处理，对上市公司当年度业绩产生重大影响，预计减少本年度净利润数约2.66亿元。。其中，因当期处置控股子公司湖北杰之行体育产业发展股份有限公司股权，产生投资亏损等损失共计约1.16亿元;公司向14个重点省级经销商购买的销售渠道资源交易金额约1.5亿元计入2018年度销售费用。
贵人鸟2月11日晚公告显示， 鉴于业绩亏损对公司经营、财务状况可能产生的影响，联合评级决定将贵人鸟之主体长期信用等级以及“14贵人鸟”的债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。
联合评级将持续对贵人鸟整体经营情况、资金流动性状况以及偿债资金筹措进展进行关注，并与公司保持沟通，以及时评估公司主体信用水平及其所发行的“14贵人鸟”的债项信用水平。
证券时报·e公司记者注意到，联合评级是在1月31日发布公告称，将贵人鸟主体长期信用等级及相关债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。
据了解，中孚实业和贵人鸟的2018年年报预约披露时间均是4月30日，两家公司在正式披露2018年年报之后，公司主体及其相关债券信用水平是否会发生变化值得关注。
[2019-02-01] 中孚实业(600595):中孚实业预亏22亿濒临戴帽,8个交易日累计下跌逾30%
■证券时报
身陷财务危机的中孚实业(600595)，2018年业绩再度炸雷。1月31日，中孚实业股价无意外跌停，公司股价连续8个交易日累计下跌超过32%。
业绩爆雷股价跌停
中孚实业1月30日晚间公告，公司预计2018年度实现净利润将亏损18亿元~22亿元。2017年，中孚实业净利润亏损1.89亿元。因此公司股票可能被实施退市风险警示。
对于业绩巨亏的原因，中孚实业表示，由于子公司林州市林丰铝电有限责任公司(下称“林丰铝电”)用电成本较高，亏损严重，报告期内将林丰铝电全面关停并进行产能转移，对其计提固定资产减值准备约7亿元。同时，公司2018年共计提存货减值和坏账准备等资产减值损失3亿元以上。
此外，受供暖季限产政策影响，公司实行弹性生产，产品产量大幅下降，影响公司利润较去年同期减少4.2亿元。2018年铝行业形势依然严峻，电解铝价格持续下跌，氧化铝、原煤等主要原材料价格居高不下，影响公司利润较去年同期减少4.8亿元。
1月31日中孚实业跌停，截至当日下午收盘报2.12元/股。而自1月22日以来，该公司股价已连续8个交易日下滑，累计跌幅超过32%。
不过，二级市场对中孚实业的踩踏不仅缘于业绩因素。
2018年，中孚实业控股股东河南豫联能源集团持股遭遇大比例冻结，上市公司有息负债高达上百亿元，债权评级下调。
截至2018年末最新公告，豫联集团合计持有上市公司股份10.77亿股，占总股本的54.93%。累计被冻结股份占其持股总数的100%。
此前在回复上交所关于公司债务情况的问询时，中孚实业曾表示，截至2018年6月末，公司有息债务共计119.42亿元，发生财务费用5.18亿元。根据相关决议及公司实际经营需要，截至2017年12月末，公司向豫联集团暂借款余额5.72亿元。2018年2月，豫联集团及其一致行动人豫联投资参与完成了公司非公开发行股份，公司募集12.5亿，但受金融政策、行业形势、环保政策加压等影响，上半年公司总体融资规模减少，资金流动性紧张。
联合信用在对中孚实业经营情况、财务状况、资金的流动性进行综合分析与评估的基础上，于2018年11月1日出具公告，将公司主体长期信用等级下调至AA-，评级展望为“稳定”;“11中孚债”债券信用等级下调至AA-。评级调整后，“11中孚债”债券不可作为债券质押式回购交易的质押券。
为子公司提供巨额担保
高负债压力下，中孚实业还在持续为子公司提供巨额担保。
2018年，中孚实业累计近30次发布担保公告。进入2019年后，中孚实业再度对广元市林丰铝材有限公司(下称“广元林丰铝材”)、林州市林丰铝电有限责任公司(下称“林丰铝电”)等公司提供担保。
据1月26日公告，中孚实业拟为广元林丰铝材在广元农村商业银行股份有限公司申请的5000万元贷款提供连带责任担保，担保期限5年，用于支付广元林丰铝材厂房建设、设备款等。同时拟为林丰铝电在林州市农村信用合作联社申请的1000万元融资额度提供连带责任担保，担保期限为3年，融资主要用于补充林丰铝电流动资金。截至公告日，中孚实业及控股子公司对林丰铝电累计担保实际金额达11.11亿元。
此外，中孚实业全资子公司河南中孚电力有限公司(下称“中孚电力”)拟为上市公司子公司申请的共计7400 万元供应链融资额度提供连带责任担保。同时，中孚实业拟再申请3.81亿元融资额度，均由中孚电力提供连带责任担保，融资主要用于补充公司流动资金。
今年1月26日公告显示，中孚实业及控股子公司担保额度为96.92亿元，实际担保总额为65.92亿元，实际担保总额占公司最近一期经审计所有者权益合计的123.08%，其中对公司全资子公司及控股子公司实际担保总额为52.52亿元，占公司最近一期经审计所有者权益合计的98.06%;对公司全资子公司及控股子公司之外的公司实际担保总额13.4亿元，占公司最近一期经审计所有者权益合计的25.02%。在上述公告担保事项全部通过公司股东大会表决后，中孚实业及控股子公司担保额度将达101.07亿元，占公司最近一期经审计所有者权益合计的188.7%。
[2019-01-30] 中孚实业(600595):中孚实业2018年预亏18亿至22亿元
■证券时报
中孚实业(600595)1月30日晚间公告，预计公司2018年亏损18亿-22亿元。由于子公司林丰铝电用电成本较高，亏损严重，报告期内将林丰铝电全面关停并进行产能转移，公司对其计提固定资产减值准备约7亿元。另外，公司2018年共计提存货减值和坏账准备等资产减值损失3亿元以上。
[2018-12-15] 中孚实业(600595):中孚实业高溢价收购控股股东亏损资产遭问询
■证券时报
业绩持续下滑，财务危机凸显的中孚实业(600595)，仍计划高溢价收购控股股东所持子公司剩余股权，此举难免引来监管层关注。
高溢价收购亏损资产
已持有子公司豫联煤业51%股份的中孚实业，还计划将控股股东豫联集团持有的剩余49%股权也收入囊中。
12月13日中孚实业公告，为进一步增强公司大宗原材料资源供给能力，拟以货币资金方式向一次性向豫联集团支付1.69亿元，收购豫联煤业49%股权。同时，豫联煤业还计划出资2亿元向豫联集团收购广贤工贸49%股权。收购完成后，中孚实业将持有豫联煤业100%股权，豫联煤业持有广贤工贸100%股权。
值得关注的是，豫联煤业和广贤工贸这两个交易标已连年亏损且负债高企。
12月14日中孚实业公告收到上交所问询函。上交所表示，本次交易前，中孚实业已分别持有豫联煤业51%股权及广贤工贸51%的股权，并已将两家公司纳入合并报表，本次交易将会实现对两家公司的100%控股，因此要求公司详细说明将两家公司股权结构调整为全资子公司的目的。此外，两家公司存在经营亏损，且总资产周转率均低于行业平均水平，要求中孚实业详细说明在该时间点收购的必要性以及对公司经营结构、未来发展布局可能产生的影响。
上交所关注到，在评估基准日2018年6月30日，广贤工贸申报评估的总资产为7.05亿元，净资产为-2003.12万元。但评估值总资产为12.12亿元，净资产为4.82亿元。总资产评估增值5.07亿元，增值率为71.82%，净资产评估增值5.02亿元。其中仅无形资产一项，由账面价值的731.18万元增值至4.79亿元，增值率高达6448.85%。上交所要求中孚实业详细说明无形资产的具体内容、广贤工贸的评估值出现较大增值的原因及合理性。
财务危机难支撑交易
在本次关联交易筹划之前，中孚实业已遭遇控股股东超七成持股遭冻结，公司流动负债超百亿元的窘境。
10月26日的最新冻结公告显示，豫联集团合计持有上市公司10.77亿股，占总股本的54.93%。本次司法冻结及轮候冻结后，豫联集团累计被冻结股份为8.11亿股，占其持股总数的75.31%，占公司总股本的41.36%。而截至三季报，豫联集团一致行动人厦门豫联投资持股因业务纠纷累计被冻结3029.88万股。
此前在回复上交所关于公司债务情况的问询时，中孚实业曾表示，截至2018年6月末，公司有息债务共计119.42亿元，发生财务费用5.18亿元。截至2017年12月末，公司向豫联集团借款余额5.72亿元。2018年2月，公司豫联集团及其一致行动人豫联投资参与完成了公司非公开发行股份，公司募集12.5亿元，但受金融政策、行业形势、环保政策加压等影响，上半年公司总体融资规模减少，资金流动性紧张，目前公司正积极多方寻找融资渠道以解决上述问题。
联合信用在对中孚实业经营情况、财务状况、资金的流动性进行综合分析与评估的基础上，于2018年11月1日出具公告，将公司主体长期信用等级下调至AA-，评级展望为“稳定”;“11中孚债”债券信用等级下调至AA-。评级调整后，“11中孚债”债券不可作为债券质押式回购交易的质押券。
在此背景下，本次交易的可行性受到质疑。
中孚实业将通过支付1.69亿元与2亿元现金的方式分别收购豫联煤业49%股权与广贤工贸49%股权。根据公司2018年半年度报告显示，公司持有货币资金仅13.78亿元，但其中12.6亿元作为保证金处置受限。因此上交所要求中孚实业结合目前的现金状况，补充说明本次用于收购的资金来源，是否需要使用杠杆资金。此外，要求说明本次收购后对于公司现金流、资产负债结构、财务费用等方面的影响以及是否会影响公司的流动性风险。
收购公告还披露，豫联集团所持有的豫联煤业49%股权及广贤工贸49%股权均已办理质押，豫联集团所持有的公司股权也接近100%质押。而本次交易所约定的转让价款的支付方式与期限为协议签署之日起30个工作日内以货币资金方式一次性支付约定的全部转让价款。
上交所要求中孚实业补充说明本次交易解除质押、支付价款、股权交割的具体进度安排，以及交易对手方近三年的主要财务数据，包括但不限于总资产、净资产、营业收入、净利润等。
孙公司停产业绩受创
2012年以来，中孚实业扣非净利润持续为负。如果2018年无法挽救颓势，公司将因连续两年净利润亏损被施以退市风险警示。在此关键时刻，其重要孙公司却宣布停产。
12月13日中孚实业公告称，公司控股子公司河南中孚铝业有限公司持股70%的控股子公司林丰铝电拥有25万吨/年合规电解铝产能，生产用电采用直供电(火力发电)模式。林丰铝电2018年1-9月公司营业收入为22.11亿元，净利润为-1.42亿元。鉴于林丰铝电上述经营状况，公司董事会研究决定将林丰铝电进行全面停产并拟进行产能转移。
对于停产影响中孚实业表示，林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨，约占公司电解铝产能比例的30%。涉及固定资产净值约13.33亿元，占公司最近一期经审计净资产总额的24.88%，计提减值总额预计将达6亿元-7亿元，影响公司净利润减少2亿元-2.5亿元。
根据公告，中孚实业为筹备、实施产能转移工作，将专门设立项目公司，注册资本初期不超过5亿元，拟将公司电解铝产能向有成本优势地区转移。上交所要求公司说明计划转移的方向，是否与公司现有业务具有协同效应，且说明未来产业结构的调整与布局，以及此次停产会对公司经营情况及市场竞争带来的具体影响。
[2018-12-12] 中孚实业(600595):中孚实业,拟停产林丰铝电并转移产能,涉电解铝产能25万吨
■证券时报
中孚实业(600595)12月12日晚间公告，因煤炭价格持续走高及采暖季限产，公司下属企业林丰铝电面临较大生产经营压力。公司决定将林丰铝电全面停产并拟向有成本优势地区进行产能转移。林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨，约占公司电解铝产能比例的30%，计提减值总额预计将达6-7亿元，影响公司归母净利润减少2-2.5亿元。中孚实业另拟1.69亿元收购控股股东所持豫联煤业49%股权，实现全资控股。
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[2022-01-26] ST中孚(600595):ST中孚2021年预盈6亿-6.5亿元 同比扭亏为盈
■上海证券报
ST中孚发布业绩预告。预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约为6亿-6.5亿元。上年同期亏损17.83亿元。本次业绩预盈主要是由于报告期内公司电解铝业务产能利用率提升、铝精深加工业务产销增长及财务费用、减值损失大幅下降影响所致。
[2022-01-12] *ST中孚(600595):*ST中孚14日起撤销退市风险警示并继续被实施其他风险警示
■上海证券报
*ST中孚公告，公司股票将于2022年1月13日开市起停牌一天，并于2022年1月14日开市起复牌。公司股票自2022年1月14日开市起撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票简称由“*ST 中孚”变更为“ST 中孚”，股票代码不变。
[2022-01-11] *ST中孚(600595):*ST中孚铝棒材产品可用于铝合金高压气瓶生产 但业务占比较小
■证券时报
针对公司是否有合作生产氢瓶的伙伴或布局的提问，*ST中孚(600595)11日在互动易平台回复称，公司铝棒材产品可用于铝合金高压气瓶的生产，公司下属子公司已同部分下游企业保持合作关系，但该业务占公司营业收入比例较小，对公司整体经营业绩影响不大。
[2021-09-28] *ST中孚(600595):中孚实业重整执行有序推进 生产经营明显向好
■证券时报
河南中孚实业股份有限公司(股票简称：*ST中孚，股票代码：600595，以下简称“中孚实业”)是以铝及铝精深加工为主体产业链条的行业龙头企业，此前由于短期债务规模大、融资途径受阻、流动资金紧张而司法重整。今年8月10日，郑州市中级人民法院裁定批准公司重整计划，公司重整程序终止并进入重整计划执行阶段。最新公告显示，公司资本公积转增、以股抵债已经开始实施，执行期其他工作也在有序开展，公司经营、股价积极向好。
中孚实业9月26日晚间公告显示，根据重整计划及法院作出的《民事裁定书》，本次重整以公司现有总股本19.61亿股为基数，按每10股转增10股的比例实施资本公积金转增股本(不足一股按一股计算)，转增的19.61亿股股票部分用于抵偿债务，预计抵债规模为149.56亿元，剩余部分股票由管理人进行附条件公开处置，股票处置所得导入增量现金。
公司重整计划以“以股抵债”方式偿还公司普通债权中超过20万元以上的金融类普通债权，实施完成后将根本性改善公司资产负债结构，减轻债务负担，从而提高公司经营能力，重回良性发展轨道。
根据公告，本次中孚实业转增的股票均为无限售流通股，在本次股权登记日2021年9月30日之后，公司以股抵债的方式清偿负债，将大幅增厚中孚实业的账面净资产，且转增股票对价系在考虑公司未来业绩和参照股票二级市场价格基础上，兼顾债权人、中孚实业和中孚实业原股东等各方利益后确定，并经中孚实业债权人会议和出资人组会议表决通过后执行，原股东权益未被稀释，故转增股份及作价不纳入除权参考价格计算公式范围。
同时，根据重整计划中对有财产担保债权的规定，中孚实业将以现金方式予以留债分期清偿，留债期间利息以未清偿留债额度为计算基数，每季度最后一个月的20日为结息日，结息日的次日为付息日。在今年第三季度的付息日前，公司已于9月中旬完成了留债的第一次季度付息，公司信用正在修复，有望恢复正常的融资功能。
公司目前聚焦主营业务及产业核心竞争力，在电解铝领域，已通过产能转移方式，在四川广元构建完成“绿色水电铝”产业布局，有助于减少碳排放以履行社会责任，降低能源消费成本以提升市场竞争力;在铝精深加工领域，紧盯“绿色、低碳、循环发展”要求及轻量化市场需求，加大技术研发，加速市场开发及布局，致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。2021年上半年，公司实现营业收入69.65亿元，同比增长124.55%;实现利润总额9.92亿元，较去年同期增加13.34亿元;整体毛利率达同行业较好水平。
恰遇行业较好的发展形势，铝价持续走高。 9月13日上期所沪铝主力价格最高达到23895元/吨，创下15年来最高价，截至9月24日，上期所沪铝主力价格收盘价22945元/吨，继续处于历史高位。并且，随着“能耗双控”不断升级，国内部分地区“限电压产”政策纷纷推出，推动铝价继续冲高。据了解，公司位于河南巩义的子公司中孚铝业生产用电主要由子公司中孚电力自备机组供应，位于四川广元的林丰铝电生产用电采用水电，目前暂无区域电力短缺问题困扰，公司整体生产经营情况向好。
受重整预期、主营业务能力盈利提升和有利的行业发展态势等方面的影响，公司今年以来股价呈现持续上涨走势，相比于年初1.80元/股的低点，公司9月24日收盘价4.99元/股累积涨幅达到177.22%，表明广大投资者对公司未来充满信心。
[2021-09-23] *ST中孚(600595):*ST中孚提示风险 电解铝及铝加工业务受原材料价格波动影响
■证券时报
*ST中孚(600595)9月23日晚披露股票交易风险提示公告：公司主要业务为电解铝及铝加工，主要原材料为煤炭、氧化铝。煤炭、氧化铝、电解铝均为大宗商品，价格受国内外多重因素影响，其价格波动影响公司业绩。*ST中孚本月累计涨34%。
[2021-08-13] *ST中孚(600595):历时8个月获批，中孚实业重整计划保障各方利益，共享未来收益
■证券时报
8月10日，备受瞩目的中孚实业重整案迎来一锤定音时刻。
据*ST中孚(600595，以下简称“中孚实业”或者“公司”)当晚发布的公告，中孚实业管理人及5家子公司中孚电力、中孚铝业、中孚炭素、林丰铝电、安阳高晶管理人分别收到了郑州市中级人民法院(以下简称“郑州中院”)送达的《民事裁定书》，裁定批准中孚实业及5家子公司重整计划，并终止中孚实业及5家子公司重整程序。
这是中孚实业及5家子公司(包括中孚电力、中孚铝业、中孚炭素、安阳高晶、林丰铝电)重整计划草案获得第二次债权人会议表决通过之后，郑州中院作出的关键性裁定，公司将进入重整计划执行期。中孚实业将通过重整整体化解债务风险，再加上公司产业布局优化和转型升级，有望焕发新的活力，实现良性健康可持续发展。
过去数年，河南省内法院系统已先后完成莲花健康、黄河化工、河南省建设集团等企业的司法重整，为同类重整案树立了典型。郑州中院已于7月29日裁定批准中孚实业控股股东豫联集团重整计划，随着中孚实业重整计划获批，至此豫联-中孚重整案历时8个多月的司法重整程序全部完成。在河南各级政府的支持和指导下，在依法合规的前提下，尽可能兼顾各方利益的平衡，有效发挥破产重整制度挽救危困企业、服务经济高质量发展的功能。
保障各方利益
重整计划出炉
铝是国民经济中的重要产业，在近年来国内铝行业整顿、竞争加剧的过程中，中孚实业形成以铝及铝精深加工为主体产业链条，但快速的扩张叠加2018年到2020年期间金融大环境收紧、结合行业周期性波动等原因，公司短期债务规模大、融资途径受阻，陷入流动资金紧张的局面。
因中孚实业不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，郑州中院根据债权人申请，于2020年12月11日依法裁定受理了中孚实业重整，并指定中孚实业清算组担任管理人，负责重整期间的各项工作。
在府院联动的协调下，管理人通过高度统筹，有效组织利益当事人进行协商自决，形成的《重整计划(草案)》，最终获得了债权人会议的表决通过，为企业持续经营奠定了基础，保证员工就业稳定，保障了各方利益，也为国家的深化改革、产业经济修复提供了一个难得的实例借鉴。
根据已通过的重整计划，中孚实业拟实施资本公积转增股本，该转增股本全部用于重整，其中部分用于以股抵债，部分附条件处置变现用于重整所需。此举与以往重整实践中的措施类似，即统筹利用上市公司出资人让渡的转增股票引入投资人和清偿债务，保证上市公司板块的整体运营价值。
通过重整，以金融机构对企业一时的松绑换长久之成长，以金融债权人获得上市公司的股权来共享企业未来的收益。重整完成后公司将重回良性发展轨道，能否在未来不断取得更好的业绩，不仅是公司能否顺利度过过渡期，也是实现基业长青的关键。
中孚实业重整计划中，规定控股股东需要承诺3年28亿元的业绩：重整程序结束后，将通过整合现有资产、注入优质资产、调整盈利模式等方式，使中孚实业2021年、2022年、2023年归母净利润数值分别不低于6亿元、8亿元、14亿元，或归母净利润数值合计不低于28亿元。控股股东豫联集团同意该重整计划，表明股东及管理层有信心完成这一业绩承诺目标。
整合产业链板块
强化铝精深加工
由于全产业链经营是中孚实业的核心经营模式，中孚实业五家子公司作为中孚实业的重要、核心子公司，重整后能够迅速恢复生产经营、创造增量利润，是整体重整方案偿债资源的重要来源。因此，中孚实业五家子公司继续保留在中孚实业体系内，维持既有产业链的协同优势，有利于实现整体资产价值最大化。
重整完成后，中孚实业分为四大业务板块，分别是高精铝板块、再生铝板块(新增)、电解铝板块和热电板块，将通过股权结构调整实现业务整合，提升资产质量。
在公司产业链中，铝精深加工是公司未来重要的业绩增长点。重整计划将未来公司产业转型升级和重点发展方向确定为铝精深加工。目前公司罐盖料国内市场占有率持续稳定在市场前列，并且已向世界前三位制罐企业大批量供货。未来，公司在做优、做强易拉罐罐料、高性能铝合金板材、高档双零铝箔毛料等已有产品基础上，利用船板、汽车板等生产技术优势，结合未来汽车轻量化及电子产品高端化市场需求，加快新产品研发，培育新的业务增长点。
因此，中孚实业在铝精深加工方面具有较强的市场竞争力，具备良好的市场前景，2021年上半年铝精深加工业务销量同比增加约48.3%，从而带动公司实现收入增长，该业务有望为重整完成后上市公司业绩持续稳健增长打下坚实的基础。
调整布局结构
积极培育新增长点
据海通证券测算，2020年电解铝行业碳排放量约4.43亿吨，约占国内碳排放总量的4.6%，相关企业不仅有较大的能源采购负担，也限制了可持续发展能力。在过去数年电解铝行业去产能等带来的严峻铝行业形势下，中国铝业、山东魏桥等同行企业将电解铝产能置换至云南。中孚实业也在积极自救中寻求重生，将电解铝产能向水电资源富集的四川转移，2019年底项目开始逐步投产并陆续通电，并计划逐步达到满负荷运营状态，通过降低能源成本实现利润增益。
随着公司产业转移的全面推进，区域布局结构和能源结构得到双重优化，规模也实现壮大，抓住了过去半年多来铝价回升高位运行的黄金周期，成为支撑公司扭亏为盈的亮点。公司管理层前瞻性布局已开花结果，也为接下来产业链深度布局打下良好基础。在重整计划生效后，在符合相关法律法规的前提下，上市公司将视具体情况，利用“绿色水电铝”的成本、绿色低碳等行业领先优势，整合相关资源，进一步调整能源消费结构，优化产业结构及布局，提升上市公司盈利能力。
重整完成后中孚实业将从根本上化解企业债务风险，避免了企业走向破产清算。随着经营能力和盈利能力的提升，将更有利于保障债权人及上市公司中小投资者权益，维护地方经济社会稳定，同时也在孕育“国际一流、国内领先”的铝精深加工龙头。公司相关人士表示，将继续提升国内外市场开发和布局，致力成为国际高端绿色铝材优秀供应商。
[2021-04-09] *ST中孚(600595):中孚实业司法重整有序推进 2021年一季度预计盈利1.75亿元
■证券时报
4月8日晚间，河南中孚实业股份有限公司(证券简称：*ST中孚，证券代码：600595)发布2021年第一季度业绩预盈的公告，预计公司2021年第一季度实现营业收入32.2亿元，同比增长约137%，预计实现归母净利润1.75亿元左右(扣除非经常性损益后的归母净利润1.45亿元左右)，将实现扭亏为盈。
当前公司重整正在有序推进，截至2021年4月7日，已有568家债权人向管理人申报债权，申报总金额约人民币167.67亿元。若后期顺利完成重整，中孚实业有望化解债务问题，加速步入良性健康发展轨道。
碳中和凸显水电铝优势
产业布局进入增产创效期
对于营收增长，公告中主要归因于电解铝业务产能利用率提升、铝精深加工业务产销增加两方面。2021年第一季度公司控股子公司中孚铝业及广元林丰共实现电解铝产量11.86万吨，产能利用率恢复为94.85%;并且公司持续加大铝精深加工产品全球市场开发及布局，单季度内实现铝精深加工产品销量11.19万吨，较去年同期增加72.29%，影响收入增加9亿元。
生产端，公司在广元林丰一期25万吨项目一二段产能转移于2020年5月及7月投产转固后，经济效益凸显，其电解铝生产用电为绿色清洁水电，且其生产工序已实现超低排放，符合国家“绿色、低碳”经济发展新要求，有效减少了广元林丰产能转移前采暖季限产对其电解铝业务的影响，这也是电解铝产量实现增长的重要原因。
产品端，公司铝精深加工目标产品易拉罐罐料、高档双零铝箔毛料的终端产品广泛应用于易拉罐、利乐包、无菌包等快速消费品包装领域;高性能铝合金板材主要用于汽车车身、内饰、油箱等汽车轻量化领域。食品包装的可回收性及汽车轻量化的节能性，进一步提升公司在绿色铝材领域优势地位。
从长期来看，“十四五”规划明确提出的“碳中和”目标将引领电解铝行业第二次供给侧改革，未来水电铝和再生铝比例有望持续提高。
据悉，近年来公司立足 “煤-电-铝-铝精深加工”产业链，聚焦产业链高质量发展，持续优化产业结构，推动产业协同发展，提升市场竞争力。2021年一季度电解铝及铝精深加工产销增长，彰显公司“绿色水电铝”、“铝精深加工”产业布局进入增产创效期， 显示出强劲发展韧性，也表明公司作为产业链完善并始终聚焦主业的上市公司，有巨大重整价值和长期发展基础。
铝价上行提升盈利水平
公司2021年一季度盈利情况扭亏也有迹可循。根据2020年10月发布的三季报，公司在2020第三季度销售净利率从此前两季度的-10%以上大幅收窄至-1%左右，在经营层面已基本实现盈亏平衡。
2021年一季度，受宏观面和流动性的刺激，沪铝伦铝都呈现出了震荡上涨的趋势，并且创出了近年来的铝价新高。根据方正中期期货数据，截至3月31日，沪铝主连收盘在17515元/吨，季度涨幅10.96%;伦铝收盘在2212.5美元/吨，季度涨幅11.71%。在铝价较好涨势下，国内铝板块出现良好发展势头，产能天花板及行业需求持续增加，有利于行业保持长期可持续发展。
中孚实业借助行业有利时机，依托能源成本优势，中孚铝业及广元林丰在一季度实现营业毛利4.36亿元，较去年同期增加4.47亿元，影响归属于母公司净利润较去年同期增加1.6亿元。参股公司广元中孚高精铝材有限公司实现利润总额1.45亿元，增加归属于母公司净利润0.33亿元。
除了电解铝产能转移项目投产对利润提升的影响，本期公司及下属子公司进入司法重整后依法暂停计提利息，影响财务费用较去年同期减少1.52亿元，增加归属于母公司净利润1.12亿元。
重整工作有序推进
公司4月8日晚间还发布公告表示，根据公司重整工作债权申报与审核工作的进展，为保持财务谨慎性原则，公司管理人、公司财务部与年审会计师沟通就重整过程中涉及的对外担保损失、债务逾期计提违约金等事项进行修订，修订内容包括：2020年需计提坏账准备及对外担保损失约7.32亿元，影响归母净利润较去年同期约减少6.26亿元。随着公司重整工作进行，债权申报工作已接近尾声，根据目前债权人申报债权情况初步测算，本期因债务逾期需计提违约金约9.23亿元，影响归属于母公司净利润较去年同期约减少6.15亿元。
修订后，经财务部门再次测算，预计2020年度实现营业收入约81.8亿元，归属于上市公司股东的净利润从亏损13亿-15亿元下修至亏损17.83亿元左右，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2020年年度报告为准，公司年报将于4月30日发布。从最新公告来看，公司的资产负债率较高，债务规模较大，债务负担仍较重，也是导致公司2020年度亏损主要原因之一。
在政府及债委会给予的大力支持下，公司2020年完成了产业布局调整和升级，为公司2021年第一季度的生产经营提升奠定了基础，也使重整更具有价值和意义。目前中孚实业司法重整工作已进入实质阶段，根据国家法律规定，司法重整时间为6个月，到期后可延长3个月。重整完成后，公司此前积累的债务问题将改善，债务风险有望化解，经营活力可得到充分发挥，有利于实现多方共赢。
[2020-12-15] *ST中孚(600595);*ST中孚成被执行人，当前累计被执行总标的约1.46亿
■证券时报
12月14日，*ST中孚(600595)被郑州市中级人民法院列为被执行人，案号为(2020)豫01执1710号，执行标的约1429.96万元。当前*ST中孚共有2条被执行人信息，被执行总金额约1.46亿元。
[2020-12-15] *ST中孚(600595):*ST中孚再增破产重整信息
■证券时报
12月15日，*ST中孚(600595)新增破产重整信息，案号为(2020)豫01破27号，申请人为郑州市丰华碳素有限公司。风险信息显示，当前*ST中孚共有2条被执行人信息，当前被执行总金额约1.46亿元人民币。
[2020-12-13] ST中孚(600595):ST中孚12月15日起被实施退市风险警示
■上海证券报
ST中孚公告，公司于2020年12月11日收到河南省郑州市中级人民法院送达的《民事裁定书》及《决定书》，裁定受理债权人郑州市丰华碳素有限公司对公司的重整申请，并指定公司清算组担任公司管理人。根据相关规定，公司股票将于2020年12月15日起被实施退市风险警示，股票简称由“ST中孚”改为“*ST中孚”，股票价格的日涨跌幅限制仍为5%。公司股票将于2020年12月14日开市起停牌一天，于2020年12月15日起复牌交易。
[2020-12-10] ST中孚(600595):ST中孚部分子公司被申请重整
■证券时报
ST中孚(600595)12月10日晚间公告，郑州市丰华碳素有限公司以公司下属子公司林州市林丰铝电有限责任公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请对林丰铝电进行重整。此外，恒上建设有限公司以公司下属子公司安阳高晶铝材有限公司不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力的可能为由，向法院申请对安阳高晶进行重整。
[2020-08-24] ST中孚(600595):中孚实业或实施重整 铝业龙头轻装上阵“再出发”
■证券时报
8月21日晚间，ST中孚(600595.SH)发布公告称，公司及其控股股东豫联集团被申请司法重整。
国家出台相关企业救助政策，各参与方皆能于司法重整中获益：债权人可以通过清偿方案最大限度维护其权益;债务人可以通过债务重组优化公司资产负债结构，提升经营效率和持续盈利能力;股东可以通过重整稳定和提升企业市值;员工的就业岗位得以在重整中保障。此次被申请司法重整，有望成为中孚实业及豫联集团脱困发展的新机遇。
产能转移铝深加工两手抓
盈利拐点即将来临
中孚实业与豫联集团身陷泥淖的原因是复杂的、多纬度的，不仅有企业决策的原因，更受到了行业状况、宏观政策、金融环境等市场经济大背景的直接影响，包括国家金融政策的迅速变化，行业生态不良、产能过剩以及河南省的产业结构调整发生了变化，优质项目皆向西部与西南部转移，京津冀传统产业受到的冲击正在河南重演等因素。
从披露的2020年中期业绩报告来看，虽一度面临内忧外患，但当前中孚实业整体发展已处于持续向好态势。
2020年上半年，公司主营业务持续好转，实现营业收入31.02亿元，但因为债务负担较重影响，拖累归属于母公司股东净利润亏损。值得市场关注的是，公司基本面发生了积极变化，主营业务产品毛利率较去年同期实现进一步提升，铝加工、电解铝及发电三大板块毛利率分别提升3.46%、9.86%及3.06%，公司整体盈利能力提升。
除主业积极向好外，中孚实业加快推进电解铝产能转移项目建设，着力开拓铝精深加工产品市场。
目前公司具备“煤-电-铝-铝深加工”一体化产业链，拥有的电解铝、铝深加工产能分别为75万吨/年(含表外)、70万吨/年。在产能转移方面，2018年末开始，中孚实业开始将原河南省的50万吨电解铝产能关停并向四川省广元市转移，一期年产25万吨广元林丰产能转移项目一工段12.5万吨于2020年5月投产转固，二工段12.5万吨于2020年7月投产转固。目前，广元一期吨铝用电成本比产能转移前降低40%，主要原材料和产成品70%以上采用铁路运输，大幅降低了生产成本，截至目前共实现产值5.4亿元。据悉，二期项目正处于紧锣密鼓的建设中。
在铝深加工方面，2020年上半年，该板块表现靓丽，产品销量15.40万吨，较去年同期增长37.43%;其中国外业务销量6.87万吨，较去年同期增长38.47%。据悉，中孚实业的高精铝主打产品以氧化铝电解成的铝液为铝深加工原料，未来将使用再生铝，每吨成本将大幅降低。据悉，豫联产业集聚区已引进一家匹配中孚使用的再生铝企业，目前一期土建施工完成，设备安装完成总工程量的70%。
为提高各工序产能匹配度，公司启动了新增冷轧机建设，扩大铝板带生产能力。最新消息，该项目于8月17日举行安装开工仪式，进入设备安装阶段，预计该设备将于2020年底进入调试阶段。冷轧机建成后，中孚拥有高精铝产能达到45万吨，预计增厚近亿元利润。
随着广元产能的不断提升，深加工项目的持续推进，中孚实业的盈利前景愈趋清晰。结合前述，广元项目投产进度以及冷轧机建成对高精铝项目的提振来看，今年三季度公司有望出现盈利拐点，因此在今年三季度和四季度，乃至2021年的业绩都更为值得期待。
债务问题日渐明朗
轻装上阵“更上一层楼”
对于债务负担过重的中孚实业来说要想产业更快速发展，务必要先解决企业的债务问题，司法重整可能是最好的选择。实施重整是以市场化、法治化方式，利用资本市场彻底化解公司债务风险、改善持续经营能力最有效的方法。同时为企业提质增效指明了新的方向，为国家降杠杆、稳金融提供重要路径。
近年来确实有不少上市公司通过重整焕发新生，2020年以来，先后有天海防务、银亿股份、宝塔实业等5家上市公司被当地法院裁定受理司法重整。截至目前，全国陆续有60多家上市公司重整成功。河南省亦有通过上市公司司法重整、脱困重生的先例。2019年，莲花健康被申请司法重整，历时5个月，负债20.4亿，负债率高达131.88%的莲花健康重整完毕，并于当年实现业绩扭亏为盈，走上良性循环的健康发展道路。
如果中孚实业司法重整申请被法院裁定受理，则会成为河南省第二家进行重整的上市公司。司法重整正当时，重整后中孚实业有望实现债务化解、轻装上阵，并借助帮扶实业的金融政策“更上一层楼”，实现崭新的优质发展。(CIS)
[2020-08-22] ST中孚(600595):ST中孚和控股股东被债权人申请重整
■中国证券报
双双被申请重整
ST中孚披露，8月20日公司收到债权人郑州市丰华碳素有限公司(简称“丰华碳素”)的通知书，因公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力，丰华碳素已向法院提出对公司进行重整的申请。丰华碳素的申请能否被法院裁定受理，公司能否进入重整程序及何时能进入重整程序存在重大不确定性。无论是否进入重整程序，公司将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。
重整申请源于一桩采购合同。公告显示，2018年丰华碳素与ST中孚签订《阳极碳块购货合同》。合同签订后，丰华碳素按照合同约定履行了全部合同义务，但ST中孚未能根据合同约定如期向丰华碳素支付货款。根据丰华碳素的《催款通知书》，截至今年3月2日，ST中孚尚欠丰华碳素货款817.74万元。ST中孚复函称，因受新冠肺炎疫情影响，流动资金周转困难，无法按期向丰华碳素支付上述欠款。
无法偿还供应商货款背后是ST中孚面临较大的债务压力。ST中孚2019年年报披露，截至2019年12月31日，公司流动负债高于流动资产98.27亿元，公司短期借款27.55亿元，应付款项36.73亿元，一年到期的非流动负债65.41亿元，另外逾期债务未清偿余额超过40亿元，非受限货币资金仅4亿元，偿债压力较大。8月21日，ST中孚披露的半年报显示，上半年公司实现营业收入31.02亿元，同比减少11.01%;归属于上市公司股东的净利润为亏损1.87亿元，去年同期则为亏损1.91亿元。
ST中孚控股股东豫联集团也被申请重整。豫联集团今年8月20日收到债权人巩义市邢村煤业有限公司(简称“邢村煤业”)送达的通知，邢村煤业向法院申请对豫联集团进行重整。截至公告日，债权人提出的重整申请是否被法院受理以及豫联集团是否进入重整程序尚存在不确定性。目前，豫联集团合计持有ST中孚股份10.77亿股，占公司总股本的54.93%。
利于化解危机现状
对于重整程序，ST中孚介绍，根据相关法律规定，如果法院受理了丰华碳素提出的重整申请，法院将指定管理人，债权人依法向管理人申报债权。管理人或公司依法在规定期限内制订公司重整计划草案并提交债权人会议审议表决。公司债权人将根据经法院裁定批准的重整计划获得清偿，公司的资产负债结构将得到有效改善，债务负担减轻或消除，盈利能力将得到提升。如果公司重整计划草案不能获得法院裁定批准，法院将裁定终止公司的重整程序，并宣告公司破产。
重整对于ST中孚而言可视为纾困的良方。“根据相关法律规定，在债务人不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力时，债权人有权依法向法院提出对债务人进行重整的申请。重整程序以挽救债务人企业，保留债务人法人主体资格和恢复持续盈利能力为目标。”ST中孚在公告中指出，如果能通过重整程序妥善化解公司债务风险，公司将重新步入良性健康发展轨道。因此，公司董事会认为，申请人向法院申请对公司进行重整，有利于优化资源配置，为化解公司目前的危机与风险提供良好的契机。
至于豫联集团后续如果进入重整程序，ST中孚称，将可能对公司股权结构等产生影响。
政策措施助推
如今，司法重整已经成为根本解决国内上市公司债务问题的重要手段。
中国证券报记者注意到，自重整制度实施以来，全国陆续有60多家上市公司重整完毕，且全部重整成功。今年以来，先后有天海防务、*ST银亿、*ST宝实、*ST天娱、*ST德奥五家上市公司被当地中院裁定受理司法重整。
上市公司重整顺利推进的背后是政府系列政策措施的助推。业内人士称，今年上市公司重整案件如此密集，与各级政府贯彻落实“供给侧结构性改革”和“六稳六保”有密切关系。重整企业获得再生后，有机会充分发挥原产业优势。近年来上市公司的重整以挽救债务人企业、恢复债务人持续盈利能力为目标，通过优化公司资本结构、引导产业升级、集中清理债务负担等方式使企业焕发新生。
8月21日盘后，ST中孚公告披露公司及控股股东河南豫联能源集团有限责任公司(简称“豫联集团”)被债权人申请司法重整事项。公司表示，无论是否进入重整程序，公司将在现有基础上全力做好日常的生产经营管理工作，保持生产经营稳定、员工队伍稳定、经营现金流稳定。
业内人士指出，此次被申请司法重整，或可能成为ST中孚与豫联集团解忧纾困、重塑价值的新机遇。
[2020-08-21] ST中孚(600595):ST中孚被债权人申请重整
■上海证券报
ST中孚公告，8月20日，公司收到债权人郑州市丰华碳素有限公司的《通知书》，因公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力，丰华碳素已向法院提出对公司进行重整的申请。
[2020-06-09] ST中孚(600595):ST中孚,广元一期全面投产,三季度或迎业绩拐点
■证券时报
6月5日晚，ST中孚(600595.SH)发布关于公司回复问询函的公告，根据回复内容来看，广元一期项目6月全面投产，广元二期产能转移项目计划于今年10月底前全部投产，考虑到项目成本低盈利能力较强，后续随着广元项目的逐步落地，公司业绩有望出现回暖。
目前市场对ST中孚的关注主要集中在盈利能力能否持续提升和债务问题是否能顺利解决。盈利方面，以林丰铝电为例，由于近年来铝价较低，冬季环保限产，加上其用电成本高，导致该公司连续亏损，其向四川广元的产能转移达产后，以现有的价格预计，仅广元林丰项目每年可实现利润3亿元;位于河南巩义的铝深加工产品方面预计2021年增加30%产量，在冷轧机建成后有望增厚近亿元利润，公司或在2020年三季度后出现业绩拐点。债务方面，在利率下行的大周期下，中孚积极通过多举措取得政府大力支持，获得债权人和解和支持，实实在在降低了综合融资成本，更重要的是，通过基本面的持续改善调整财务结构，并提高融资能力，提振了债权人的信心。公司2019年财务费用降低2.81亿元，未来2年财务成本或将再降30%。
广元项目投产后
公司三季度或迎业绩拐点
ST中孚具有“煤-电-铝-铝深加工”一体化产业链，拥有的电解铝、铝深加工产能分别为75万吨/年(含表外)、70万吨/年。
受环保压力及电力高成本等因素影响，2018年末开始，中孚实业开始将原河南省的50万吨电解铝产能关停并向四川省广元市转移。“因为产能过剩电解铝价格低、环保导致中部地区能源成本上升，需要转移产能，目前我们产能转移是最快的。”中孚相关领导称。
项目进度方面，公司相关领导表示：“一期项目在6月底实现达产，二期项目第一工段下个月投产，10月底前投产完毕，项目建设资金基本落实了。”
4月份以来，铝价逐渐企稳回升，现货市场流通货源趋紧，随着广元产能的不断释放，中孚的盈利前景也备受重视。
在业内人士看来，电价高低决定电解铝企业竞争力，广元项目处于国内电价最低区域之一，目前综合成本不足11000元，近期铝价稳定在13000元以上，即每吨盈利约2000元，广元项目最保守的估算是年产50万吨，考虑到市场波动等因素，如果保守估计每吨赚1000元，全年能贡献约5亿元利润。
除了产能转移，ST中孚的另一大经营战略是向下游发力，主攻铝深加工方向，目前国际巨头普遍走的也是这条路。就成效来看，中孚实业的高精铝主打产品在国内外市场具有竞争力，已与世界前三位制罐企业建立长期合作关系，其中罐盖料国内市场占有率位居市场前列。
目前中孚以氧化铝电解成的铝液为铝深加工原料，未来将使用再生铝，每吨成本将大幅降低。据悉，豫联产业集聚区已引进一家匹配中孚使用的再生铝企业，预计2020年10月就可供应再生铝。
此外，为提高各工序产能匹配度，公司启动了新增冷轧机建设，扩大铝板带生产能力，预计该设备将于2020年底进入调试阶段。冷轧机建成后，中孚拥有高精铝产能达到45万吨，预计增厚近亿元利润。
在前景较为明朗的情况下，盈利何时落地是市场比较关注的问题。从公司一季报来看，亏损更多是疫情下铝价下降和公司铝产品销售量减少影响。由于电解铝价格企稳反弹以及产能转移后成本下降给ST中孚带来的经济效应大概率将一一体现。
结合前述，广元项目投产进度以及冷轧机建成对高精铝项目的提振来看，今年三季度公司有望出现盈利拐点，因此在今年三季度和四季度，乃至2021年的业绩都更为值得期待。
政府支持企业融资
持续优化债务结构
“中孚未来主要方向是铝深加工，资金要求高，但公司需要大量投入资金发展的时期已经过去了。”中孚相关领导说道。在过去几年，ST中孚除通过银行融资、发行公司债券、控股股东股票质押方式筹集资金外，还通过融资租赁等非银融资方式满足资金需求，使得公司资产负债率、财务费用较高，公司面临短期偿债压力。
对于债务问题，中孚相关领导提到的公司战略是“边进行产业调整实现盈利，边调整财务结构，盈利增长也将提高融资能力，用新的低成本资金替代高成本资金，降低财务成本。基本面的改善，让我们拥有更强的偿债能力，也让债权人更有信心，对我们的预期更好”。
化解债务问题成为当下中孚的重点工作之一，具体成果来看，2019年，公司在各级政府、金融机构以及控股股东等多方力量的支持和帮助下，银行业务已全部执行银行贷款基准利率，大部分金融机构已将结息周期调整为按年结息、按半年结息或利随本清，多数非银行金融机构将贷款利率下调至8%以内，其余正在积极洽谈。数据上看，2019年1-12月公司财务费用较去年同期减少2.81亿，有力提升了公司业绩。
对于公司的债务优化前景，业内人士认为，目前货币政策较为宽松，利率下行趋势确定性高，国家提倡金融支持实体经济发展，预计未来2年财务成本或将再降30%。
除了基本面改善，以及企业在债务问题上的持续优化外，政府的大力支持也是ST中孚化解财务危机的重要因素之一。公司相关领导对此表示，“政府和金融机构都比较认可中孚的资产质量，部分债权人在目前公司债务存在风险的情况下仍对项目新增融资支持产能转移，广元市政府对项目筹资也给予大力支持。”
与此同时，由于目前ST中孚股价和估值均处于周期低位，电解铝行业有复苏迹象，且广元项目的经济效应被广为看好，作为“三大攻坚战”之一，债转股或将在优化财务结构中发挥重要作用。一方面，对于债务人而言，可以借此机会参与到广元项目;另一方面，对于ST中孚而言，也可以进一步优化债务结构。
在2020年一季报中，公司也提到拟采取债务重组、市场化债转股等模式，进一步优化公司债务结构，化解债务风险，降低财务费用。2020年一季度，公司的利息费用在去年大幅减少的基础上再降2244.1万元。随着盈利空间的打开，以及债务问题的解决，未来ST中孚的利润有望逐步释放。
[2020-05-21] ST中孚(600595):中孚实业广元中孚绿色水电铝材项目一期工程运营
■中国证券报
5月20日，中孚实业四川广元中孚绿色水电铝材项目“广元中孚一期项目第二工段”一次通电成功，新安装的116台400KA预焙电解槽开始陆续启动，预计6月底全部启动结束，标志着广元中孚一期项目年产25
万吨生产线实现全系列投运。
据中孚实业负责人介绍，该项目是豫联集团、中孚实业抢抓国家产业结构调整机遇，在四川广元投资实施的重大产能转移项目，同时被列入四川省重点工业和技术改造项目。该项目充分利用广元充沛的绿色水电资源，计划建设年产25万吨绿色水电铝材生产线和配套加工产品生产线，提升企业高质量发展水平。
该项目一工段118台槽已于2019年11月建成投产，运行平稳，效果良好。主要技术指标进一步优化，吨铝用电成本比产能转移前降低40%以上，利用广元区位优势，主要原材料和产成品70%以上采用铁路运输，大幅降低了生产成本，截至目前共实现产值5.4亿元，在今年战疫情保发展的特殊时期，为促进广元市地方经济稳定增长起到了重要支撑作用。
面对疫情，项目指挥部坚持疫情防控和复工复产两手抓、两不误， 2月底前全面实现开工复工，现场人数达到800余人，2个月时间，二工段116台槽全部安装结束，具备投运条件，项目建设按下“快进键”、跑出“加速度”。
据悉，项目按照“绿色环保、高效低耗、智能创新”的理念，在全面总结国内大型电解槽成熟运行经验的基础上，对生产工艺、技术装备进行了大量升级改造。环保设施引进行业最先进的净化脱硫工艺，采用双烟管+机械排烟技术，生产现场干净整洁，粉尘、二氧化硫排放浓度分别较国家标准降低80%、90%，达到行业超低排放、超净排放要求，在川渝地区首家实现净化脱硫超低排放，指标达到行业最先进水平，大大减小了环境容量压力。在生产流程设计上，项目对氧化铝粉打料、面壳块破碎、空压站等配套环节巧妙布置到两个电解厂房中间，阳极组装采用一字型流程设计，解决了铝工业生产中的诸多技术难题。
广元中孚一期项目利用中孚实业成熟的铝加工技术和资源优势，不再生产普通铝锭，后续合金锭、合金棒等深加工项目将同步建成投运，使现有铝液100%就地转化。
该项目的全面投运，既能够为广元市打造千亿级铝产业集群提供高质量的能源保障，同时将实现企业内部产业链的协同发展，为中孚实业核心转型升级高精铝项目提供优质原材料供应，也为企业突出重围、持续提升经济效益奠定基础，为中国铝工业绿色可持续发展树立典范。
[2020-04-28] *ST中孚(600595):*ST中孚4月30日起撤销退市风险警示并实施其他风险警示
■上海证券报
*ST中孚公告，2020年4月28日，上海证券交易所同意撤销对公司股票实施退市风险警示，并对公司股票实施其他风险警示。公司股票将于2020年4月29日停牌一天，于2020年4月30日起复牌。公司股票复牌后，股票简称由“*ST中孚”变更为“ST中孚”。
[2020-04-21] *ST中孚(600595):*ST中孚2019年扭亏为盈,申请撤销退市风险警示
■证券时报
*ST中孚(600595)4月21日晚间披露年报，公司2019年实现营业收入55.19亿元，同比下降53.03%；净利润1.04亿元，同比扭亏为盈。公司上年同期亏损25.44亿元。公司向上交所申请撤销对公司股票实施退市风险警示。鉴于公司2019年度财务报告被出具了带与持续经营相关的重大性不确定性事项段的无保留意见的审计报告，公司可能被撤销退市风险警示及实施其他风险警示。
[2020-01-14] *ST中孚(600595):*ST中孚预计2019年扭亏为盈
■上海证券报
*ST中孚发布业绩预告。预计公司2019年实现的净利润约为1亿元到1.5亿元，同比将实现扭亏为盈。预计2019年扣除非经常性损益的净利润亏损5.3亿元到5.8亿元。公司上年同期亏损25.44亿元。公司本次业绩预盈主要是由于公司产业结构优化，主营业务好转及非经常性损益等事项所致，非经常性损益事项影响金额约6.8亿元。
[2019-12-05] *ST中孚(600595):*ST中孚转让广元中孚部分出资权及股权
■上海证券报
*ST中孚公告，公司及控股子公司中孚铝业拟将广元中孚高精铝材有限公司部分出资权及股权转让给四川豫恒实业有限公司。本次公司拟将2亿元认缴出资权转让给四川豫恒，占广元中孚注册资本的10.62%，转让价格为人民币0元。本次中孚铝业拟将其持有广元中孚40.89%的股权转让给四川豫恒，转让价格为7.7亿元。本次出资权及股权转让完成后，四川豫恒将持有广元中孚51.51%的股权，公司持有15.93%，中孚铝业持有32.56%。广元中孚将成为公司的联营公司。中孚铝业以25万吨电解铝产能置换指标（评估值为13.83亿元）对广元中孚进行增资；本次交易完成后，四川豫恒持有广元中孚51.51%的股权，因此实现对外资产处置收益约6.72亿元；公司目前持有中孚铝业51%股权，预计将增加归属于母公司所有者净利润约3.4亿元。
[2019-11-29] *ST中孚(600595):中孚实业广元中孚一期林丰绿色铝材项目建成投产
■中国证券报
11月29日，豫联集团控股公司河南中孚实业股份有限公司（简称“中孚实业” 600595）在四川广元市新布局的年产50万吨绿色铝材一体化一期25万吨林丰项目建成投产，标志着近年来中东部骨干铝企业在加快向绿色水电能源富足的西南部地区转移进程中，中孚实业的绿色发展战略率先取得阶段性成果。
近年来，中孚实业优化产业结构，加快企业转型升级，已成为拥有煤、电、铝及铝精深加工全产业链的国际化高端铝合金新材料企业。自2018年至今，中孚实业顺应国家能源结构优化、重点产业布局调整的时代要求，根据西部大开发规划政策，以优势互补、区域协同为方向，抢抓四川省广元市加快建设千亿级铝产业基地的有利时机，将位于河南的50万吨电解铝产能整体转移，在广元市规划建设了绿色铝材一体化项目。
中国有色金属工业协会副会长文献军表示，广元中孚一期林丰绿色铝材项目是实现这一重大转移的第一个投产项目，在全国铝行业具有重要的示范意义。
[2019-11-26] *ST中孚(600595):*ST中孚股价异动,不存在应披露而未披露的重大事项
■上海证券报
*ST中孚公告，近期，公司股票价格波动幅度较大，公司2017年度、2018年度归属于上市公司股东的净利润均为负值。公司电解铝产能转移项目正在有序推进，该产能转移项目完成后，有利于公司降低亏损规模及现金流侵蚀，有利于公司盘活存量资产，有助于公司从根本上解决好能源价格高企及环保限产等不利因素的影响。具体内容详见公司已披露的相关公告。除上述重大事项外，公司未发现其他可能对公司股票交易价格产生较大影响的重大事件。
[2019-05-16] *ST中孚(600595):*ST中孚收2018年报问询函,要求详细说明19个问题
■中国证券报
*ST中孚（600595）5月16日晚间公告，公司收到上海证券交易所对公司2018年年度报告的事后审核问询函，要求公司就整体业绩层面、公司财务数据层面、公司管理层面等19个问题进行详细说明。
问询函显示，公司业绩连续两年亏损，2018年亏损25.44亿元，较上年1.89亿元的亏损扩大明显。请公司补充披露，造成2018年度大幅度亏损的主要原因，以及未来为改进公司业绩已采取或计划采取的有效举措。此外，公司分季度业绩波动明显。2018年第二、第三季度营业收入大致相当，分别为35.73亿元与37.11亿元，但净利润为-5202万元与-1.85亿元。请公司补充披露，两个季度净利润相差较大的原因。
问询函还称，公司电力板块和煤炭板块2018年度业务规模明显扩大，毛利率均出现大幅下滑。要求公司结合电力板块的直接材料构成、定价模式、主要客户及用途，补充说明电力板块毛利率出现15个百分点下滑的主要原因。
此外，交易所还要求，公司因连续两年亏损，流动负债高于流动资产107.62亿元，公司部分借款本金及利息逾期，部分资产被诉讼保全，营运资金短缺，偿债能力薄弱等事项，2018年年报被年审会计师出具强调事项段。请公司补充说明，就年报强调事项所采取的应对措施。
[2019-05-16] *ST中孚(600595):*ST中孚触底回升,决战决胜“三大攻坚战”
■上海证券报
飘风不终朝，骤雨不终日。今年以来，历经绿色转型严峻考验的*ST中孚峰回路转、雨过天睛。据悉，目前，困扰企业发展的外部重大问题逐步得到解决，生产经营稳步向好，盈利能力得到提升，企业触底回升，稳步进入决战决胜“三大攻坚战”、实现高质量高效益发展新阶段。
据了解，四川广元项目作为*ST中孚“三大攻坚战”之首，担当着企业实现战略转移、开辟转型新战场的光荣使命。广元项目指挥部干部员工瞄准“一年双投”的目标任务，发起了百日大会战，选择资金充足、实力雄厚、经验丰富的大型中字头企业作为土建安装施工单位，采用“两班倒”工作机制，夜以继日加快项目建设。
该项目采用国内先进的节能环保预焙电解槽、配备行业一流的净化和脱硫处理技术，具有绿色环保、智能创新、高效低耗等诸多优势，已被列为四川省重点工业项目。四川省、广元市高度重视项目建设，在电力保障、资金支持、行政审批等方面提供了全力支持。该项目充分利用当地水电低成本优势，今年年底投产后，将使电解铝业务摆脱连年亏损的困局，实现扭亏为盈，成为公司新的利润增长点。
*ST中孚表示，核心转型升级高精铝项目提产增效是公司另一场攻坚战。*ST中孚抢抓巩义市建设“千亿级铝工业基地”的政策优势，开足马力生产铝精深加工产品，努力实现增盈增效。产品质量行业领先，在下游客户使用过程中成品率达到国际一流水平，得到国内外高端客户的充分认可。目前，公司已与世界前三大制罐集团大批量供货，与其中两家签订了未来三到五年的战略合作协议。同时，公司依托国家级技术中心和河南省制造业创新中心，在新产品开发方面取得崭新突破。罐料减薄进度全国领先，0.235mm罐体料顺利通过欧洲客户测试，0.207mm盖料实现批量供货，应国外市场需求研发3105H19瓶盖料已经通过客户性能测试，国内首创3105H36瓶盖料研发成功;稀土化合金5182H34汽车车门板研发成功，顺利通过客户5万次的开关门实验;高强度手机中板、外壳合金通过测试，预计6月份可批量供应。为满足旺盛的高端市场需求，*ST中孚将持续扩大铝精深加工产能。
据*ST中孚有关负责人介绍，在各级政府和相关各方的大力支持下，*ST中孚债务风险化解工作稳步推进，并取得阶段性成果。一是已与大多数金融机构形成了“不压贷、不抽贷、不断贷”的合作意向;二是银行业务已全部执行贷款基准利率，过半非银行金融机构将贷款利率下调至8%/年以内;银行业务融资期限已大部分调整为三年期，非银行金融机构融资期限已有部分业务达成延期方案，部分业务正在积极洽谈;大部分金融机构已将结息周期调整为按年结息、按半年结息或利随本清;三是债务诉讼问题逐步得到妥善解决;四是公司将着力推动市场化债转股业务，进一步优化债务结构，降低财务费用。在打好“三大攻坚战”的同时，*ST中孚充分利用当前市场回暖、原材料价格下降、铝价回升的有利时机，对传统产业煤、电、铝进行提质提效、增产放量，着力提升盈利能力。
[2019-03-02] 中孚实业(600595):中孚实业拟将中孚铝业的25万吨电解铝停产并向四川转移
■证券时报
中孚实业(600595)3月1日晚间公告，为进一步优化公司电解铝生产所需电力能源结构，公司拟将控股子公司中孚铝业的25万吨电解铝全部停产，并向水电资源富集的四川省广元市经济开发区转移。停产将减少公司电解铝产能25万吨/年，约占公司电解铝产能比例的1/3。产能转移计划将对不能搬迁利用的房产及其他设备计提相关减值准备，计提减值总额预计将达3-4亿元，影响公司归属于母公司净利润减少1.5-2亿元。
[2019-02-12] 中孚实业(600595):两公司业绩预减预亏引评级机构关注
■证券时报
在中孚实业(600595)、贵人鸟(603555)双双披露2018年年报业绩大幅预减、预亏的消息之后，引发了评级机构的关注。2月11日晚间，中孚实业和贵人鸟分别发布相关公告。
中孚实业关停子公司
计提固定资产减值
此前，中孚实业在1月31日披露2018年度业绩预减公告，预计2018年实现净利润将亏损18亿~22亿，较去年同期下降16亿~20亿。
对于业绩亏损的原因，中孚实业解释，由于子公司林丰铝电用电成本较高、亏损严重，经董事会研究决定，将林丰铝电全面关停并进行产能转移，上市公司对其计提固定资产减值准备约7亿元。根据《企业会计准则》相关规定，中孚实业2018年共计提存货减值和坏账准备等资产减值损失3亿元以上。
2月11日晚间，中孚实业发布《联合评级关于中孚实业2018年度业绩预减的关注公告》显示，委托联合评级对其“河南中孚实业股份有限公司2011年公司债券”进行相关信用评级工作。截至公告出具日，中孚实业委托联合评级进行信用评级的存续期内公司债券11中孚债的上次主体评级为AA-，上次债项评级为AA-，上次评级时间为2018年11月1日。
针对中孚实业2018年大幅预减，联合评级称已与中孚实业取得联系，并将进一步保持与中孚实业的沟通，以便全面分析并及时揭示该事项对公司主体及其相关债券信用水平可能带来的影响。
证券时报·e公司记者注意到，联合评级发布《联合评级关于中孚实业2018年度业绩预减的关注公告》的落款时间是2019年2月1日。
贵人鸟销售收入下降
计提商誉减值
无独有偶，贵人鸟也在2月11日晚公告，联合评级将贵人鸟主体长期信用等级及相关债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。据悉，贵人鸟1月31日发布2018年年度业绩预亏公告称，预计2018年年度实现净利润与将同比出现亏损，实现净利润为-6.4亿元到-8.2亿元，扣非净利润为-4.92亿元到-6.72亿元。
对于2018年净利润预计出现亏损的原因，贵人鸟表示， 报告期内，该公司自主贵人鸟品牌销售收入下降，生产成本上升，销售费用上涨，导致自主品牌营业利润出现亏损。报告期末，贵人鸟对有关商誉进行减值测试后，发现存在减值迹象，预计计提减值准备约7500万元至9500万元。
另外，2018年度，贵人鸟因资产处置损失以及购买的渠道资源费用化处理，对上市公司当年度业绩产生重大影响，预计减少本年度净利润数约2.66亿元。。其中，因当期处置控股子公司湖北杰之行体育产业发展股份有限公司股权，产生投资亏损等损失共计约1.16亿元;公司向14个重点省级经销商购买的销售渠道资源交易金额约1.5亿元计入2018年度销售费用。
贵人鸟2月11日晚公告显示， 鉴于业绩亏损对公司经营、财务状况可能产生的影响，联合评级决定将贵人鸟之主体长期信用等级以及“14贵人鸟”的债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。
联合评级将持续对贵人鸟整体经营情况、资金流动性状况以及偿债资金筹措进展进行关注，并与公司保持沟通，以及时评估公司主体信用水平及其所发行的“14贵人鸟”的债项信用水平。
证券时报·e公司记者注意到，联合评级是在1月31日发布公告称，将贵人鸟主体长期信用等级及相关债项信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单。
据了解，中孚实业和贵人鸟的2018年年报预约披露时间均是4月30日，两家公司在正式披露2018年年报之后，公司主体及其相关债券信用水平是否会发生变化值得关注。
[2019-02-01] 中孚实业(600595):中孚实业预亏22亿濒临戴帽,8个交易日累计下跌逾30%
■证券时报
身陷财务危机的中孚实业(600595)，2018年业绩再度炸雷。1月31日，中孚实业股价无意外跌停，公司股价连续8个交易日累计下跌超过32%。
业绩爆雷股价跌停
中孚实业1月30日晚间公告，公司预计2018年度实现净利润将亏损18亿元~22亿元。2017年，中孚实业净利润亏损1.89亿元。因此公司股票可能被实施退市风险警示。
对于业绩巨亏的原因，中孚实业表示，由于子公司林州市林丰铝电有限责任公司(下称“林丰铝电”)用电成本较高，亏损严重，报告期内将林丰铝电全面关停并进行产能转移，对其计提固定资产减值准备约7亿元。同时，公司2018年共计提存货减值和坏账准备等资产减值损失3亿元以上。
此外，受供暖季限产政策影响，公司实行弹性生产，产品产量大幅下降，影响公司利润较去年同期减少4.2亿元。2018年铝行业形势依然严峻，电解铝价格持续下跌，氧化铝、原煤等主要原材料价格居高不下，影响公司利润较去年同期减少4.8亿元。
1月31日中孚实业跌停，截至当日下午收盘报2.12元/股。而自1月22日以来，该公司股价已连续8个交易日下滑，累计跌幅超过32%。
不过，二级市场对中孚实业的踩踏不仅缘于业绩因素。
2018年，中孚实业控股股东河南豫联能源集团持股遭遇大比例冻结，上市公司有息负债高达上百亿元，债权评级下调。
截至2018年末最新公告，豫联集团合计持有上市公司股份10.77亿股，占总股本的54.93%。累计被冻结股份占其持股总数的100%。
此前在回复上交所关于公司债务情况的问询时，中孚实业曾表示，截至2018年6月末，公司有息债务共计119.42亿元，发生财务费用5.18亿元。根据相关决议及公司实际经营需要，截至2017年12月末，公司向豫联集团暂借款余额5.72亿元。2018年2月，豫联集团及其一致行动人豫联投资参与完成了公司非公开发行股份，公司募集12.5亿，但受金融政策、行业形势、环保政策加压等影响，上半年公司总体融资规模减少，资金流动性紧张。
联合信用在对中孚实业经营情况、财务状况、资金的流动性进行综合分析与评估的基础上，于2018年11月1日出具公告，将公司主体长期信用等级下调至AA-，评级展望为“稳定”;“11中孚债”债券信用等级下调至AA-。评级调整后，“11中孚债”债券不可作为债券质押式回购交易的质押券。
为子公司提供巨额担保
高负债压力下，中孚实业还在持续为子公司提供巨额担保。
2018年，中孚实业累计近30次发布担保公告。进入2019年后，中孚实业再度对广元市林丰铝材有限公司(下称“广元林丰铝材”)、林州市林丰铝电有限责任公司(下称“林丰铝电”)等公司提供担保。
据1月26日公告，中孚实业拟为广元林丰铝材在广元农村商业银行股份有限公司申请的5000万元贷款提供连带责任担保，担保期限5年，用于支付广元林丰铝材厂房建设、设备款等。同时拟为林丰铝电在林州市农村信用合作联社申请的1000万元融资额度提供连带责任担保，担保期限为3年，融资主要用于补充林丰铝电流动资金。截至公告日，中孚实业及控股子公司对林丰铝电累计担保实际金额达11.11亿元。
此外，中孚实业全资子公司河南中孚电力有限公司(下称“中孚电力”)拟为上市公司子公司申请的共计7400 万元供应链融资额度提供连带责任担保。同时，中孚实业拟再申请3.81亿元融资额度，均由中孚电力提供连带责任担保，融资主要用于补充公司流动资金。
今年1月26日公告显示，中孚实业及控股子公司担保额度为96.92亿元，实际担保总额为65.92亿元，实际担保总额占公司最近一期经审计所有者权益合计的123.08%，其中对公司全资子公司及控股子公司实际担保总额为52.52亿元，占公司最近一期经审计所有者权益合计的98.06%;对公司全资子公司及控股子公司之外的公司实际担保总额13.4亿元，占公司最近一期经审计所有者权益合计的25.02%。在上述公告担保事项全部通过公司股东大会表决后，中孚实业及控股子公司担保额度将达101.07亿元，占公司最近一期经审计所有者权益合计的188.7%。
[2019-01-30] 中孚实业(600595):中孚实业2018年预亏18亿至22亿元
■证券时报
中孚实业(600595)1月30日晚间公告，预计公司2018年亏损18亿-22亿元。由于子公司林丰铝电用电成本较高，亏损严重，报告期内将林丰铝电全面关停并进行产能转移，公司对其计提固定资产减值准备约7亿元。另外，公司2018年共计提存货减值和坏账准备等资产减值损失3亿元以上。
[2018-12-15] 中孚实业(600595):中孚实业高溢价收购控股股东亏损资产遭问询
■证券时报
业绩持续下滑，财务危机凸显的中孚实业(600595)，仍计划高溢价收购控股股东所持子公司剩余股权，此举难免引来监管层关注。
高溢价收购亏损资产
已持有子公司豫联煤业51%股份的中孚实业，还计划将控股股东豫联集团持有的剩余49%股权也收入囊中。
12月13日中孚实业公告，为进一步增强公司大宗原材料资源供给能力，拟以货币资金方式向一次性向豫联集团支付1.69亿元，收购豫联煤业49%股权。同时，豫联煤业还计划出资2亿元向豫联集团收购广贤工贸49%股权。收购完成后，中孚实业将持有豫联煤业100%股权，豫联煤业持有广贤工贸100%股权。
值得关注的是，豫联煤业和广贤工贸这两个交易标已连年亏损且负债高企。
12月14日中孚实业公告收到上交所问询函。上交所表示，本次交易前，中孚实业已分别持有豫联煤业51%股权及广贤工贸51%的股权，并已将两家公司纳入合并报表，本次交易将会实现对两家公司的100%控股，因此要求公司详细说明将两家公司股权结构调整为全资子公司的目的。此外，两家公司存在经营亏损，且总资产周转率均低于行业平均水平，要求中孚实业详细说明在该时间点收购的必要性以及对公司经营结构、未来发展布局可能产生的影响。
上交所关注到，在评估基准日2018年6月30日，广贤工贸申报评估的总资产为7.05亿元，净资产为-2003.12万元。但评估值总资产为12.12亿元，净资产为4.82亿元。总资产评估增值5.07亿元，增值率为71.82%，净资产评估增值5.02亿元。其中仅无形资产一项，由账面价值的731.18万元增值至4.79亿元，增值率高达6448.85%。上交所要求中孚实业详细说明无形资产的具体内容、广贤工贸的评估值出现较大增值的原因及合理性。
财务危机难支撑交易
在本次关联交易筹划之前，中孚实业已遭遇控股股东超七成持股遭冻结，公司流动负债超百亿元的窘境。
10月26日的最新冻结公告显示，豫联集团合计持有上市公司10.77亿股，占总股本的54.93%。本次司法冻结及轮候冻结后，豫联集团累计被冻结股份为8.11亿股，占其持股总数的75.31%，占公司总股本的41.36%。而截至三季报，豫联集团一致行动人厦门豫联投资持股因业务纠纷累计被冻结3029.88万股。
此前在回复上交所关于公司债务情况的问询时，中孚实业曾表示，截至2018年6月末，公司有息债务共计119.42亿元，发生财务费用5.18亿元。截至2017年12月末，公司向豫联集团借款余额5.72亿元。2018年2月，公司豫联集团及其一致行动人豫联投资参与完成了公司非公开发行股份，公司募集12.5亿元，但受金融政策、行业形势、环保政策加压等影响，上半年公司总体融资规模减少，资金流动性紧张，目前公司正积极多方寻找融资渠道以解决上述问题。
联合信用在对中孚实业经营情况、财务状况、资金的流动性进行综合分析与评估的基础上，于2018年11月1日出具公告，将公司主体长期信用等级下调至AA-，评级展望为“稳定”;“11中孚债”债券信用等级下调至AA-。评级调整后，“11中孚债”债券不可作为债券质押式回购交易的质押券。
在此背景下，本次交易的可行性受到质疑。
中孚实业将通过支付1.69亿元与2亿元现金的方式分别收购豫联煤业49%股权与广贤工贸49%股权。根据公司2018年半年度报告显示，公司持有货币资金仅13.78亿元，但其中12.6亿元作为保证金处置受限。因此上交所要求中孚实业结合目前的现金状况，补充说明本次用于收购的资金来源，是否需要使用杠杆资金。此外，要求说明本次收购后对于公司现金流、资产负债结构、财务费用等方面的影响以及是否会影响公司的流动性风险。
收购公告还披露，豫联集团所持有的豫联煤业49%股权及广贤工贸49%股权均已办理质押，豫联集团所持有的公司股权也接近100%质押。而本次交易所约定的转让价款的支付方式与期限为协议签署之日起30个工作日内以货币资金方式一次性支付约定的全部转让价款。
上交所要求中孚实业补充说明本次交易解除质押、支付价款、股权交割的具体进度安排，以及交易对手方近三年的主要财务数据，包括但不限于总资产、净资产、营业收入、净利润等。
孙公司停产业绩受创
2012年以来，中孚实业扣非净利润持续为负。如果2018年无法挽救颓势，公司将因连续两年净利润亏损被施以退市风险警示。在此关键时刻，其重要孙公司却宣布停产。
12月13日中孚实业公告称，公司控股子公司河南中孚铝业有限公司持股70%的控股子公司林丰铝电拥有25万吨/年合规电解铝产能，生产用电采用直供电(火力发电)模式。林丰铝电2018年1-9月公司营业收入为22.11亿元，净利润为-1.42亿元。鉴于林丰铝电上述经营状况，公司董事会研究决定将林丰铝电进行全面停产并拟进行产能转移。
对于停产影响中孚实业表示，林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨，约占公司电解铝产能比例的30%。涉及固定资产净值约13.33亿元，占公司最近一期经审计净资产总额的24.88%，计提减值总额预计将达6亿元-7亿元，影响公司净利润减少2亿元-2.5亿元。
根据公告，中孚实业为筹备、实施产能转移工作，将专门设立项目公司，注册资本初期不超过5亿元，拟将公司电解铝产能向有成本优势地区转移。上交所要求公司说明计划转移的方向，是否与公司现有业务具有协同效应，且说明未来产业结构的调整与布局，以及此次停产会对公司经营情况及市场竞争带来的具体影响。
[2018-12-12] 中孚实业(600595):中孚实业,拟停产林丰铝电并转移产能,涉电解铝产能25万吨
■证券时报
中孚实业(600595)12月12日晚间公告，因煤炭价格持续走高及采暖季限产，公司下属企业林丰铝电面临较大生产经营压力。公司决定将林丰铝电全面停产并拟向有成本优势地区进行产能转移。林丰铝电停产将减少公司电解铝产能25万吨，约占公司电解铝产能比例的30%，计提减值总额预计将达6-7亿元，影响公司归母净利润减少2-2.5亿元。中孚实业另拟1.69亿元收购控股股东所持豫联煤业49%股权，实现全资控股。
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