安信证券-晨会纪要

    安信证券研究报告-晨会纪要：财政部、国家发展改革委、工业和信息化部下发了节能产品惠民工程高效节能家用电冰箱、洗衣机、热水器的 推广实施细则： （1）补贴范围：支持推广的高效节能家用电冰箱为能效 1 级的电机驱动压缩式家用电冰箱。支持推广的高效 节能电动洗衣机为能效等级 2级及以上，额定洗涤容量在 1kg 以上和 13 kg 及以下的家用电动洗衣机。支持推 广的高效节能家用热水器有三类：一是能效1级的家用燃气快速热水器和燃气采暖热水炉；二是贮热水箱容积 在0.08m3-0.60m3 之间且能效2级及以上水平的紧凑式、分体式家用太阳能热水器；三是能效性能系数 COP 达 到 3.4 W/W 及以上的静态加热式空气源热泵热水器（机），性能系数 COP 达到 3.7W/W 及以上的一次加热式和 循环加热式空气源热泵热水器（机）。 （2）补贴金额：高效节能家用电冰箱补贴标准为 70元/台～400元/台，高效节能电动洗衣机为 70元/台～260 元/台，家用燃气快速热水器和燃气采暖热水炉为 200元/台～400元/台，高效太阳能热水器为 100 元/台～550 元/台，高效节能空气源热泵热水器（机）为 300 元/台～600元/台。 （3）推广期限：2012 年6 月1日至2013 年5月31日 （4）推广方式：企业是推广节能产品的责任主体。消费者在购买产品时需提供本人身份证复印件，填写节能 产品惠民工程补贴确认单后，由推广企业及时将补贴资金兑付给消费者，并与中央财政据实进行清算。补贴资 金属于价外补贴，推广企业需按产品的实际销售价格（即补贴前价格）开具销售发票。 点评： 从本次补贴细则来看，补贴更倾向于更为耗能的热水器产品。我们认为这部分补贴是超越市场预期的。对于燃 气热水器，其均价范围在在 500元-4000元之间，其补贴额度在 200 元/台-400 元/台之间，尽管对于具体的补 贴情况尚不了解，但是其单台的补贴比例预计会显著超越传统家电。 此外对于太阳能热水器、空气源热水器类的节能产品补贴上限也高于传统家电。其中，空气能是继太阳能之后 最为节能的热水器，其耗能是电热水器的 1/4，燃气热水器的 1/3，电辅太阳能热水器的 1/2-2/3。本次补贴 将会大大推动空气源热水器的普及，格力将成为较大的受益者。 我们认为格力电器、万和电器、华帝股份将会明显受益于本次补贴政策，且其受益是超出市场预期的，因此对 股价有短期的刺激作用。我们维持行业同步大市-A 的投资评级，重点推荐格力电器、海信电器、老板电器......